Commodity Research Landesbank Baden-Württemberg

Ausgabe 46

Commodities Weekly

30.11.2012

Weekly Market Overview

Marktkommentar

1

-1W %

-1M %

YTD %

0,31 0,31 0,52 0,51 0,60 0,68 0,47

1,20 0,73 2,03 1,57 4,41 3,83 -0,40

6,65 2,04 0,69 0,54 8,38 5,79 5,36

Rohstoffpreise (per Schlusskurs Vortag, in USD)

Rohöl Brent Rohöl WTI US-Erdgas Gold Silber Kupfer Aluminium

Aktuell

-1W %

-1M %

YTD %

112,10 87,89 3,38 1.726,80 33,76 7.885,25 2.065,25

0,49 0,79 0,56 -0,26 1,41 2,43 7,24

2,25 3,15 6,18 1,17 6,10 2,42 10,49

3,53 -11,25 21,84 9,67 19,80 3,89 3,55

Quelle: Thomson Reuters, LBBW Commodity Research

DJUBS Commodity Index (Spot)

DJUBS Spot MAV 200D

Tel. (0711) 127 - 7 34 63

Am Hauptbahnhof 2

Fax (0711) 127 – 7 31 61

70173 Stuttgart

www.LBBW.de

12/2012

10/2012

09/2012

08/2012

06/2012

Quelle: Thomson Reuters, LBBW Commodity Research

Marktdatenübersicht und Prognosen Indexmonitor Terminkurven Lagerbestände Ansprechpartner

Landesbank Baden-Württemberg

05/2012

200 03/2012

250

200 02/2012

300

250 11/2011

350

300

01/2012

400

350

10/2011

450

400

09/2011

500

450

07/2011

550

06/2011

550 500

04/2011

Edelmetalle: Die zumindest im Fall Iran eingetretene Remonetarisierung des Goldes verhalf dem gelben Edelmetall allerdings nicht zu Preissteigerungen. Bei ursprünglichen Notierungen von 1.735 USD erfolgte am vergangenen Mittwoch innerhalb von fünf Minuten ein Einbruch um 25 USD. Fundamentale Gründe hierfür waren zunächst nicht auszumachen. Ursächlich ist aber ein großes Ordervolumen auf dem Terminmarkt. So wurde der im Dezember fällige Future bei einem Open Interest von gut 35.000 Kontrakten insgesamt 276.000 mal gehandelt. Das bedeutet, dass jeder Future rund 8 mal den Besitzer gewechselt hat. In Händlerkreisen wurde über Schieflagen bei Hedgefonds als mögliche Ursache diskutiert. Gut möglich ist, dass Großanleger kurz vor dem Verfall noch Positionen bereinigen mussten. Unabhängig hiervon könnte die Volatilität in den verbleibenden Wochen des alten Jahres durch die vermutlich bis zuletzt zäh geführten Verhandlungen in den USA zum sogenannten Fiscal Cliff hoch bleiben. Nachrichten, die auf eine Lösung hindeuten, dürften die Risikoneigung erhöhen und sich somit positiv auf den Goldpreis auswirken. Thorsten Proettel

Aktuell 451,08 143,56 649,34 476,71 124,60 89,62 131,56

Quelle: Thomson Reuters, LBBW Commodity Research

03/2011

Energie: Nach einem schwachen Wochenstart erholten sich die Ölpreise gegen Ende der Handelswoche wieder. Die Notierungen von Rohöl und Ölprodukten bleiben im Spannungsfeld zwischen üppiger Versorgungslage und politischen Störfeuern, insbesondere in Nahost. Derzeit versucht die USA, die Sanktionen gegen den Iran zu verschärfen. Beispielsweise soll das Schlupfloch geschlossen werden, das dem Iran den Verkauf von Gas an die Türkei gegen die Lieferung von physischem Gold ermöglichte.

DJUBS Spot DJUBS ER S&P GSCI Spot S&P GSCI ER LBBW Rohstoffe Top 10 ER LBBW Rohstoffe Ex Food ER LBBW Rohstoffe Long Short ER

02/2011

Performance: Trotzdem bewegten sich die Indizes in der laufenden Handelswoche kaum, da die kräftigen Gewinne der Basismetalle vom schwachen Goldpreis sowie dem Einbruch bei Natural Gas wieder aufgezehrt wurden. Per Saldo entwickelten sich die LBBW-Indizes sowohl im Wochen- also auch im Jahresvergleich besser als ihre Pendants von DJUBS und GSCI. Der marktneutrale Long-Short-Index weist ein Wochenplus von 0,68 % auf und profitierte von der Schwäche der Shortposition in Natural Gas.

Rohstoffindizes (per Schlusskurs Vortag)

12/2010

Strategie: Die zuletzt etwas besseren Wirtschaftsindikatoren sorgten bei den konjunktursensiblen Rohstoffen wie Aluminium für Preissteigerungen. Der Trend dürfte sich aufgrund des von uns erwarteten höheren Wirtschaftswachstums 2013 in den Schwellenländern tendenziell fortsetzen.

03 04 05 06 07

Commodity Research

Commodities Weekly Marktdatenübersicht Einheit

Kurs/Preis

-1W %

-1M %

-1J %

YTD %

Max 52W

Min 52W

USD/bbl USD/bbl USD/MMBtu USD/MT USc/gal USc/gal

87,96 110,74 3,64 947,25 277,40 303,78

-0,36 -0,58 -6,82 -0,47 1,10 -1,28

1,99 1,88 -1,54 -1,12 0,44 -0,99

-12,36 0,20 2,39 -1,87 8,03 0,54

-11,00 3,13 21,61 2,52 3,27 3,50

110,55 128,40 3,93 1.045,25 344,55 331,76

77,28 88,49 1,90 805,75 247,33 251,00

USD/oz USD/oz USD/oz USD/oz

1.729,86 34,29 1.617,25 687,50

-1,32 0,58 -0,15 3,31

0,54 6,31 3,08 13,68

-0,95 4,56 3,72 12,34

10,63 23,14 15,44 4,92

1.796,05 37,47 1.737,25 725,75

1.522,65 26,16 1.344,25 556,21

USD/MT USD/MT USD/MT USD/MT USD/MT USD/MT USD/MT

3.424,70 2.064,00 7.899,50 2.222,00 2.028,50 21.870,00 17.000,00 335,00

2,41 6,15 2,39 2,63 5,43 6,87 2,69 0,00

4,46 8,80 2,60 10,71 11,15 11,84 6,45 -6,94

-0,36 3,41 5,47 9,40 3,60 6,32 -0,29 -36,79

3,59 2,18 3,94 9,19 9,95 13,91 -9,14 -39,64

3.820,40 2.361,50 8.765,00 2.329,00 2.220,00 25.880,00 22.150,00 575,00

3.094,80 1.827,25 7.131,00 1.742,00 1.745,00 17.125,00 15.236,00 325,00

USc/bu USc/bu USc/bu USc/lb USc/lb USD/MT USc/lb

877,75 755,75 1.435,50 19,34 156,40 2.491,00 73,43

1,89 0,80 1,18 1,05 1,92 0,61 2,80

-0,17 -0,17 -7,31 -0,62 -5,73 5,42 2,86

26,02 34,06 24,15 -17,46 -33,21 4,75 -17,49

19,58 25,91 18,34 -17,21 -34,27 13,28 -17,04

948,25 846,25 1.781,50 25,13 249,00 2.710,00 98,50

652,00 511,00 1.126,75 18,66 147,10 2.057,00 66,85

USc/lb USc/lb

86,85 132,08

-0,60 -0,49

2,81 1,69

5,66 2,17

7,49 1,60

88,25 135,90

76,88 123,80

1,30

0,30

0,42

-3,21

0,42

1,35

1,20

Energie (Gen. 1st Future) NYMEX Crude Oil ICE Brent Oil NYMEX Natural Gas ICE Gas Oil NYMEX RBOB Gasoline NYMEX Heating Oil Edelmetalle (Spot) Gold Silver Platinum Palladium Industriemetalle (3M Future) LMEX LME Index LME Aluminium LME Copper LME Lead LME Zinc LME Tin LME Nickel LME Steel Agrar/Softs (Active Future) CBOT Wheat CBOT Corn CBOT Soybean ICE Sugar No 11 ICE Coffee C ICE Cocoa ICE Cotton Vieh (Active Future) CME Lean Hogs CME Live Cattle EUR/USD

Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research

LBBW-Prognosen (per Quartalsende)

DJUBS Commodity Index Rohöl Brent Rohöl WTI Gasoil ICE Gold Silber Platin Palladium Aluminium Kupfer Nickel Zink Blei EURUSD

Research Team

Einheit

Bezug

Q1/13

Q2/13

Q4/13

USD / Barrel USD / Barrel USD / Tonne USD / Unze USD / Unze USD / Unze USD / Unze USD / Tonne USD / Tonne USD / Tonne USD / Tonne USD / Tonne

Spot Spot Spot Spot Spot Spot Spot Spot Spot Spot Spot Spot Spot Spot

450 105 90 925 1.750 34 1.600 675 1.900 7.500 17.000 2.100 2.000 1,30

460 105 90 925 1.800 35 1.650 700 2.000 7.400 17.000 2.200 2.000 1,25

475 110 95 950 1.850 35 1.650 750 2.400 7.800 20.000 2.400 2.400 1,20

DR. FRANK SCHALLENBERGER HEAD OF COMMODITY RESEARCH [email protected]

THORSTEN PROETTEL EDELMETALLE [email protected]

FRANK KLUMPP, CFA ENERGIE [email protected]

Quelle: LBBW Commodity Research

30.11.2012

Seite 2

Commodity Research

Commodities Weekly Indexmonitor Einheit

Kurs/Preis

-1W %

-1M %

-1J %

YTD %

Max 52W

Min 52W

Excess Return Total Return Excess Return Spot Return Total Return Excess Return Spot Return

299,35 4.915,50 476,71 649,34 288,84 143,56 451,08

0,59 -0,07 -0,07 -0,07 0,32 0,31 0,31

1,18 1,37 1,36 1,82 0,58 0,57 1,04

-4,61 -1,50 -1,58 -1,32 -1,70 -1,78 3,05

-1,95 0,62 0,54 0,69 2,13 2,04 6,65

326,02 5.402,20 524,29 717,45 307,20 152,71 468,94

266,78 4.200,10 407,51 555,56 253,84 126,22 390,28

Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return

91,20 152,78 268,46 85,54 66,14

-3,65 4,45 0,94 2,04 0,00

-0,53 5,35 1,81 -1,72 -0,10

-12,25 -4,46 -0,70 14,41 -23,12

-7,06 -0,21 12,13 9,98 -21,47

105,52 176,22 283,37 97,44 88,31

76,95 139,13 231,88 70,86 64,25

Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return

285,37 229,35 256,10 76,99 52,52 836,98 699,90 250,92 22,36 19,68

-0,17 4,14 0,37 2,06 -0,08 -0,18 2,67 1,78 2,99 1,81

1,43 5,86 2,07 0,10 -1,02 2,11 2,50 6,47 1,54 2,61

-4,67 1,82 0,67 18,90 -18,65 4,99 5,48 -1,72 32,31 38,01

-2,50 0,81 11,06 14,18 -17,65 7,69 3,96 -10,38 24,85 29,22

329,38 261,03 269,32 86,56 67,57 927,52 775,88 330,88 24,65 22,08

239,54 208,89 223,35 60,26 50,66 658,52 632,44 225,85 15,84 13,07

Benchmarkindizes TR/J CRB Commodity Index S&P GSCI Commodity Index S&P GSCI Commodity Index S&P GSCI Commodity Index DJUBS Commodity Index DJUBS Commodity Index DJUBS Commodity Index DJUBS Subindizes DJUBS Energy DJUBS Industrial Metals DJUBS Precious Metals DJUBS Agriculture DJUBS Softs S&P GSCI Subindizes S&P GSCI Energy S&P GSCI Industrial Metals S&P GSCI Precious Metals S&P GSCI Agriculture S&P GSCI Softs S&P GSCI Brent S&P GSCI Copper S&P GSCI Nickel S&P GSCI Wheat S&P GSCI Corn

Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research

Rohstoffindizes Total Return (Einjahresentwicklung)

Sektorperformance seit Jahresbeginn (DJUBS Subindizes TR)

360

6.000

340

5.500

320

5.000

300 280 260

Industriemetalle

4.000

Edelmetalle

30.11.2012

12/2012

11/2012

10/2012

09/2012

08/2012

07/2012

06/2012

05/2012

04/2012

03/2012

03/2012

02/2012

3.000 12/2011

220 01/2012

240

Quelle: Thomson Reuters, LBBW Commodity Research

-20

-10

0

10

20

Energie

4.500

3.500

S&P GSCI (rechte Skala) DJUBS

-30

Agrar Softs Vieh Quelle: Thomson Reuters, LBBW Commodity Research

Seite 3

Commodity Research

Commodities Weekly Rohstoff-Terminkurven Gas Oil (ICE, USD/Tonne)

Aktuell

950

900

900

850

850 1M

13M

Vor 1 Monat

950

Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research

Vor 3 Monaten

Kupfer (LME, USD/Tonne)

Aktuell

Vor 1 Monat

Vor 3 Monaten

25M

80

1.000

21M

80

1.000

17M

85

1.050

13M

85

1.050

9M

90

53M

90

49M

95

45M

95

41M

100

37M

100

33M

105

29M

105

25M

110

21M

110

17M

115

9M

115

5M

120

1M

120

5M

Brent Crude Oil (ICE, USD/Barrel)

Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research

Aluminium (LME, USD/Tonne)

Aktuell

Vor 1 Monat

Vor 3 Monaten

Nickel (LME, USD/Tonne)

Aktuell

Vor 1 Monat

Vor 3 Monaten

61M

57M

53M

1M

Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research

49M

1.600 45M

1.600 41M

7.200

37M

7.200

33M

1.800

29M

1.800

25M

7.400

21M

7.400

17M

2.000

9M

2.000

13M

7.600

5M

7.600

61M

2.200

57M

2.200

53M

7.800

49M

7.800

45M

2.400

41M

2.400

37M

8.000

33M

8.000

29M

2.600

25M

2.600

21M

8.200

17M

8.200

9M

2.800

13M

2.800

5M

8.400

1M

8.400

Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research

Zink (LME, USD/Tonne)

2.000

2.000

16.000

16.000

1.900

1.900

15.500

15.500

1.800

1.800

15.000

15.000

1.700

1.700

Aktuell

30.11.2012

Vor 1 Monat

Vor 3 Monaten

Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research

Aktuell

Vor 1 Monat

Vor 3 Monaten

25M

16.500

21M

16.500

17M

2.100

13M

2.100

9M

17.000

5M

17.000

1M

2.200

25M

2.200

21M

17.500

17M

17.500

13M

2.300

9M

2.300

5M

18.000

1M

18.000

Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research

Seite 4

Commodity Research

Commodities Weekly Lagerbestände Energie & Metalle Rohöl (USA, Mio. Barrel)

Benzin (USA, Mio. Barrel)

400

400

250

250

380

380

240

240

360

360

230

230

340

340

220

220

320

320

210

210

300

300

200

200

280

280

190

190

260

260

180

180

240

240

170

Jan

Feb

Mrz

Apr

Mai

Jun

Aug

Sep

2012 Durchschnitt (2002-2011) Max-Min (2002-2011)

Okt

Nov

170 Jan

Dez

Mrz

Apr

Mai

Jun

Aug

Sep

2012 Durchschnitt (2002-2011) Max-Min (2002-2011)

Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research

Kupfer und Aluminium (LME, Tsd. Tonnen)

Feb

Okt

Nov

Dez

Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research

Kupfer und Aluminium Asien (Shanghai, Tsd. Tonnen)

6.000

600

600

5.000

500

500

4.000

400

400

3.000

300

300

2.000

200

200

1.000

100

100

250 200 150 100

Kupfer (rechte Skala)

Aluminium

Aluminium

11/2012

08/2012

05/2012

02/2012

11/2011

07/2011

04/2011

01/2011

10/2010

07/2010

03/2010

12/2009

09/2009

06/2009

02/2009

11/2008

08/2008

Kupfer (rechte Skala)

Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research

Nickel und Zink (LME, Tsd. Tonnen)

05/2008

0 02/2008

0

11/2012

08/2012

05/2012

02/2012

11/2011

07/2011

04/2011

01/2011

10/2010

07/2010

03/2010

12/2009

09/2009

06/2009

02/2009

11/2008

08/2008

05/2008

0 02/2008

0

50

Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research

Blei und Zinn (LME, Tsd. Tonnen)

1.400

180

30

450

160

1.200

140 1.000

120

800

100

600

80 60

400

400

25

350

20

300 250

15

200

10

150

40

Nickel (rechte Skala)

30.11.2012

Zink

Quelle: Bloomberg, LBB W Commodity Research

50

Blei (rechte Skala)

Zinn

11/2012

08/2012

05/2012

02/2012

11/2011

07/2011

04/2011

01/2011

10/2010

07/2010

03/2010

12/2009

09/2009

06/2009

02/2009

0 11/2008

0 08/2008

11/2012

08/2012

05/2012

02/2012

11/2011

07/2011

04/2011

01/2011

10/2010

07/2010

03/2010

12/2009

09/2009

06/2009

02/2009

11/2008

08/2008

05/2008

0 02/2008

0

100

5

05/2008

20

02/2008

200

Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research

Seite 5

Commodity Research

Commodities Weekly Ansprechpartner Telefon +49 711 127 + Durchwahl Institutionelle Kunden Sales Banken and Frequent Borrowers: Sales Regionalbanken: Sales Versicherungen und Versorgungseinrichtungen: Sales Sparkassen:

-7 87 08 -2 82 22 -75 62 -7 52 15

Unternehmenskunden Sales Multinationals: Sales Regionalkunden: Sales Key Accounts: Sales Rheinland-Pfalz Bank, Sachsen Bank: Zins-, Währungs- und Rohstoffmanagement Sparkassenkunden:

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30.11.2012

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