Commodity Research Landesbank Baden-Württemberg
Ausgabe 6
Commodities Weekly
17.02.2012
Weekly Market Overview
Marktkommentar
Industriemetalle: Mit einem Preisrückgang von 5-6 % bei Kupfer, Aluminium und Zinn sowie 8-9 % bei Nickel, Zink und Blei erhielten die Metallmärkte in der laufenden Handelswoche erstmals wieder einen größeren Dämpfer. Als Grund hierfür kann das scheinbar endlose Hin und Her in den Verhandlungen mit Griechenland angeführt werden. Eine zügige Trendwende sehen wir darin jedoch noch nicht, zumal der kommende Woche anstehende Einkaufsmanagerindex für China durchaus positive Impulse liefern könnte. Dr. Frank Schallenberger
1
-1W %
-1M %
YTD %
443,50 145,21 686,40 501,60 123,93 93,28 130,56
-0,06 -0,91 0,89 0,73 -1,22 -1,68 0,05
4,83 3,35 5,35 4,93 4,72 5,90 1,93
4,85 3,22 6,43 5,79 7,80 10,10 4,56
Rohstoffpreise (per Schlusskurs Vortag, in USD)
Rohöl Brent Rohöl WTI US-Erdgas Gold Silber Kupfer Aluminium
Aktuell
-1W %
-1M %
YTD %
120,13 102,33 2,51 1.719,59 33,18 8.286,00 2.118,00
1,62 2,49 0,40 -1,68 -1,83 -5,17 -5,93
7,63 2,73 -6,00 4,62 10,97 2,59 -0,45
10,94 3,33 -15,46 9,21 17,74 9,17 6,19
Quelle: Thomson Reuters, LB BW Comm odity Research
DJUBS Commodity Index (Spot)
02/2012
12/2011
01/2012
10/2011
09/2011
07/2011
250 06/2011
300
250 05/2011
350
300 03/2011
400
350
02/2011
400
12/2010
450
11/2010
500
450
10/2010
550
08/2010
550 500
07/2010
Edelmetalle: Die Edelmetalle legten in dieser Woche kollektiv den Rückwärtsgang ein und verloren bis zu 2 %. Am wenigsten hart traf es Gold, das weiter im Bereich von 1.720 USD seitwärts pendelt. Eine am kommenden Montag mögliche Einigung im griechischen Schuldenstreit könnte für die Märkte wie ein Befreiungsschlag wirken. Dies müsste sich jedoch nicht unbedingt negativ für den „sicheren Hafen“ Gold auswirken. Denkbar sind auch vorübergehende Preissteigerungen, wenn an der Börse wieder „risk on“ gespielt wird.
Aktuell
Quelle: Thomson Reuters, LB BW Comm odity Research
06/2010
Energie: Die Ölpreise haben in den letzten Tagen weiter zugelegt. Vor allem die unverändert unsichere Situation um den Iran hat die Preise steigen lassen. Aus fundamentaler Sicht haben die Importdaten aus China für eine Überraschung gesorgt. Die Importe im Januar erreichten mit 5,5 mbpd den dritthöchsten Wert in der Monatsstatistik. Dennoch ist vor allem Brent aktuell zu hoch bewertet. Das verdeutlichen u.a. die Prognosen der IEA. Die Agentur hat die Ölnachfrageschätzung jüngst im sechsten Monat in Folge nach unten korrigiert und rechnet mittlerweile für 2012 mit einer Ölnachfrage, die sogar unter dem Wert (-0,25 mbpd) für 2011 liegen dürfte.
DJUBS Spot DJUBS ER S&P GSCI Spot S&P GSCI ER LBBW Rohstoffe Top 10 ER LBBW Rohstoffe Ex Food ER LBBW Rohstoffe Long Short ER
04/2010
Performance: Die Rohstoffindizes zeigten sich zuletzt wenig verändert. Energielastige Indizes (wie GSCI) konnten leicht zulegen. Während Preisabschläge bei Basismetallen zu Rücksetzern (z.B. im DJUBS) führten.
Rohstoffindizes (per Schlusskurs Vortag)
03/2010
Strategie: Die Rohstoffe erhalten momentan von mehreren Seiten Unterstützung. Seit Mitte Januar tendiert der US-Dollar wieder etwas schwächer und wirkt sich damit Preis treibend aus. Zudem brachten die jüngsten Konjunkturdaten tendenziell positive Überraschungen. Und schließlich sorgen die politischen Spannungen im Nahen Osten für höhere (insbesondere Energie-) Preise. Kurzfristig erwarten wir eine Fortsetzung des Aufwärtstrends an den Rohstoffmärkten.
DJUBS Spot MAV 200D
Quelle: Thomson Reuters, LBBW Commodity Research
Marktdatenübersicht und Prognosen Indexmonitor Terminkurven Lagerbestände Ansprechpartner
Landesbank Baden-Württemberg
Tel. (0711) 127 - 7 34 63
Am Hauptbahnhof 2
Fax (0711) 127 – 7 31 61
70173 Stuttgart
www.LBBW.de
02 03 04 05 06
Commodity Research
Commodities Weekly Marktdatenübersicht Einheit
Kurs/Preis
-1W %
-1M %
-1J %
YTD %
Max 52W
Min 52W
USD/bbl USD/bbl USD/MMBtu USD/MT USc/gal USc/gal
102,69 120,37 2,54 1.008,75 304,54 321,16
4,07 2,61 2,46 1,10 2,37 0,93
1,97 7,93 2,01 5,88 9,89 5,74
18,91 17,33 -34,39 15,48 20,48 17,54
3,91 12,10 -15,09 9,17 13,37 9,42
114,83 127,02 4,98 1.064,50 348,00 333,00
74,95 98,74 2,23 845,25 244,40 267,31
USD/oz USD/oz USD/oz USD/oz
1.734,72 33,65 1.639,75 694,50
0,74 0,21 -1,19 -1,17
5,00 11,85 7,75 6,48
25,33 5,89 -11,22 -17,79
10,94 20,84 17,04 5,99
1.921,15 49,79 1.916,75 862,25
1.374,45 26,07 1.344,25 536,75
USD/MT USD/MT USD/MT USD/MT USD/MT USD/MT USD/MT
3.592,70 2.160,00 8.300,00 2.015,00 1.978,00 24.005,00 19.900,00 505,00
-3,07 -5,64 -5,25 -9,32 -8,43 -5,49 -7,55 -2,13
0,43 -0,14 2,61 -0,79 0,87 15,10 2,45 -6,48
-17,83 -13,74 -15,67 -22,26 -20,43 -26,14 -30,36 -11,40
8,67 6,93 9,21 -0,98 7,21 25,03 6,36 -9,01
4.478,40 2.803,00 9.999,00 2.904,00 2.599,75 33.600,00 29.425,00 610,00
3.096,80 1.955,75 6.635,00 1.772,25 1.718,50 17.000,00 16.550,00 505,00
USc/bu USc/bu USc/bu USc/lb USc/lb USD/MT USc/lb
639,00 642,75 1.274,00 23,73 201,20 2.405,00 94,21
0,16 1,14 2,95 -0,29 -7,81 7,18 2,34
1,75 5,24 6,83 1,72 #N/A N.A. #N/A N.A. -3,58
-33,51 2,15 -5,70 4,31 -21,04 -28,25 -21,41
-4,80 -1,83 4,64 3,40 -12,39 12,86 2,76
975,00 793,00 1.468,50 28,53 311,55 3.609,00 125,37
597,50 562,75 1.115,50 21,00 197,80 2.005,00 84,23
USc/lb USc/lb
89,90 129,83
1,81 2,39
2,86 2,39
4,23 7,29
2,51 3,49
95,75 130,28
82,20 115,35
1,31
-0,41
3,20
-3,42
1,40
1,49
1,26
Energie (Gen. 1st Future) NYMEX Crude Oil ICE Brent Oil NYMEX Natural Gas ICE Gas Oil NYMEX RBOB Gasoline NYMEX Heating Oil Edelmetalle (Spot) Gold Silver Platinum Palladium Industriemetalle (3M Future) LMEX LME Index LME Aluminium LME Copper LME Lead LME Zinc LME Tin LME Nickel LME Steel Agrar/Softs (Active Future) CBOT Wheat CBOT Corn CBOT Soybean ICE Sugar No 11 ICE Coffee C ICE Cocoa ICE Cotton Vieh (Active Future) CME Lean Hogs CME Live Cattle EUR/USD
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
LBBW-Prognosen (per Quartalsende)
DJUBS Commodity Index Rohöl Brent Gasoil ICE Gold Silber Platin Palladium Aluminium Kupfer Nickel Zink Blei EURUSD
Research Team
Einheit
Bezug
Q1/12
Q2/12
Q4/12
DR. FRANK SCHALLENBERGER
USD / Barrel USD / Tonne USD / Unze USD / Unze USD / Unze USD / Unze USD / Tonne USD / Tonne USD / Tonne USD / Tonne USD / Tonne
Spot Spot Spot Spot Spot Spot Spot Spot Spot Spot Spot Spot Spot
450 100 900 1.700 34,00 1.650 725 2.200 8.700 20.000 2.200 2.200 1,25
475 90 850 1.700 35,00 1.700 750 2.200 9.200 22.500 2.200 2.300 1,25
500 90 850 1.700 36,00 1.800 800 2.400 9.900 21.000 2.250 2.600 1,30
HEAD OF COMMODITY RESEARCH, ENERGIE
[email protected]
SVEN STREITMAYER INDUSTRIEMETALLE
[email protected]
THORSTEN PROETTEL EDELMETALLE
[email protected]
Que lle: LB BW Comm odity Research
17.02.2012
Seite 2
Commodity Research
Commodities Weekly Indexmonitor Einheit
Kurs/Preis
-1W %
-1M %
-1J %
YTD %
Max 52W
Min 52W
Excess Return Total Return Excess Return Spot Return Total Return Excess Return Spot Return
316,41 5.168,20 501,60 686,40 291,95 145,21 443,50
0,29 1,86 1,86 1,94 -0,91 -0,91 -0,06
1,80 3,66 3,66 4,07 2,64 2,64 4,08
-7,29 2,77 2,72 4,41 -10,90 -10,94 -6,03
3,64 5,79 5,79 6,43 3,23 3,22 4,86
370,72 5.788,10 561,91 762,22 353,11 175,68 512,72
292,39 4.346,60 421,89 572,92 273,76 136,17 407,26
Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return
98,58 164,84 268,56 77,45 83,02
1,64 -6,08 -0,01 -0,36 -1,83
3,40 -0,53 5,69 3,63 -3,71
-9,65 -20,74 19,36 -18,63 -24,31
0,46 7,66 12,18 -0,43 -1,43
132,85 212,35 308,41 98,91 117,06
92,13 145,40 222,66 71,50 80,66
Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return
312,94 243,49 256,83 66,91 64,11 872,10 734,30 296,83 17,21 14,96
1,75 -6,13 -0,86 -0,51 -0,64 1,40 -5,25 -7,57 -2,93 -0,20
5,58 1,82 6,79 3,43 -1,81 8,63 3,66 1,26 4,18 5,95
12,90 -19,26 22,37 -22,53 -24,43 20,38 -16,36 -30,87 -39,97 -9,50
6,92 7,02 11,38 -0,77 0,52 12,21 9,07 6,02 -3,91 -1,77
345,08 312,21 293,05 89,26 91,64 883,00 891,88 440,22 29,24 18,63
247,56 214,81 210,04 61,82 61,17 691,10 589,48 247,72 15,84 13,19
Benchmarkindizes TR/J CRB Commodity Index S&P GSCI Commodity Index S&P GSCI Commodity Index S&P GSCI Commodity Index DJUBS Commodity Index DJUBS Commodity Index DJUBS Commodity Index DJUBS Subindizes DJUBS Energy DJUBS Industrial Metals DJUBS Precious Metals DJUBS Agriculture DJUBS Softs S&P GSCI Subindizes S&P GSCI Energy S&P GSCI Industrial Metals S&P GSCI Precious Metals S&P GSCI Agriculture S&P GSCI Softs S&P GSCI Brent S&P GSCI Copper S&P GSCI Nickel S&P GSCI Wheat S&P GSCI Corn
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
Rohstoffindizes Total Return (Einjahresentwicklung)
Sektorperformance seit Jahresbeginn (DJUBS Subindizes TR)
360
6.000
340
5.500
320
5.000
300
4.500
280
4.000
260
02/2012
01/2012
12/2011
12/2011
11/2011
10/2011
09/2011
08/2011
07/2011
06/2011
05/2011
3.000 04/2011
220 03/2011
3.500 02/2011
240
S&P GSCI (rechte Skala) Quelle: Thomson Reuters, LBBW Commodity Research DJUBS
17.02.2012
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
16
Energie Industriemetalle Edelmetalle Agrar Softs Vieh Quelle: Thomson Reuters, LBBW Commodity Research
Seite 3
Commodity Research
Commodities Weekly Rohstoff-Terminkurven Brent Crude Oil (ICE, USD/Barrel)
Gas Oil (ICE, USD/Tonne)
100
925
925
95
95
900
900
90
90
875
875
85
85
850
850 9M
Aktuell
Vor 1 Monat
61M
57M
53M
49M
45M
41M
37M
1.800 33M
1.800 29M
2.000
25M
2.000
21M
2.200
17M
2.200
9M
2.400
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
Vor 3 Monaten
19.000
16.000
16.000
Vor 3 Monaten
25M
17.000
21M
17.000
17M
18.000
13M
18.000
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
2.300
2.200
2.200
2.100
2.100
2.000
2.000
1.900
1.900
1.800
1.800
1.700
1.700
Aktuell
Vor 1 Monat
Vor 3 Monaten
25M
19.000
2.300
21M
20.000
2.400
17M
20.000
2.400
13M
21.000
9M
2.400
9M
21.000
5M
2.600
5M
22.000
1M
2.600
Zink (LME, USD/Tonne)
22.000
17.02.2012
2.800
1M
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
Vor 3 Monaten
Nickel (LME, USD/Tonne)
Vor 1 Monat
Quelle: B loomberg, LBBW Commodity Research
Vor 3 Monaten
2.800
61M
57M
53M
49M
6.500 45M
6.500 41M
7.000
37M
7.000
33M
7.500
29M
7.500
25M
8.000
21M
8.000
17M
8.500
13M
8.500
9M
9.000
5M
9.000
1M
9.500
Aktuell
Vor 1 Monat
Aluminium (LME, USD/Tonne)
9.500
Vor 1 Monat
Aktuell
13M
Kupfer (LME, USD/Tonne)
Aktuell
1M
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
Vor 3 Monaten
5M
9M
Vor 1 Monat
1M
Aktuell
29M
100
25M
950
21M
950
17M
105
13M
105
5M
975
61M
975
57M
110
53M
110
49M
1.000
45M
1.000
41M
115
37M
115
33M
1.025
29M
1.025
25M
120
21M
120
17M
1.050
13M
1.050
5M
125
1M
125
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
Seite 4
Commodity Research
Commodities Weekly Lagerbestände Energie & Metalle Rohöl (USA, Mio. Barrel)
Benzin (USA, Mio. Barrel)
380
380
250
250
360
360
240
240
340
340
230
230
220
220
320
320 210
210
300
300 200
200
280
280
190
190
260
260
180
180
240
240
170
Jan
Feb
Mrz
Apr
Mai
Jun
Aug
Sep
2012 Durchschnitt (2002-2011) Max-Min (2002-2011)
Okt
Nov
Dez
170 Jan
Mrz
Apr
Mai
Jun
Aug
2012 Durchschnitt (2002-2011) Max-Min (2002-2011)
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
Kupfer und Aluminium (LME, Tsd. Tonnen)
Feb
Sep
Okt
Nov
Dez
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
Kupfer und Aluminium Asien (Shanghai, Tsd. Tonnen)
6.000
600
600
5.000
500
500
4.000
400
400
3.000
300
300
2.000
200
200
1.000
100
100
250 200 150 100
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
02/2012
11/2011
08/2011
04/2011
01/2011
10/2010
07/2010
04/2010
12/2009
09/2009
06/2009
03/2009
11/2008
08/2008
05/2008
02/2008
11/2007
07/2007
50 0
Blei (rechte Skala)
Zinn
02/2012
0 11/2011
02/2012
11/2011
08/2011
04/2011
01/2011
10/2010
07/2010
04/2010
12/2009
09/2009
06/2009
03/2009
11/2008
08/2008
05/2008
02/2008
11/2007
0 07/2007
0
100
5
08/2011
20
04/2011
100
150
01/2011
200
40
10/2010
300
200
10
07/2010
60
04/2010
400
250
15
12/2009
80
09/2009
500
300
06/2009
100
03/2009
600
350
20
11/2008
120
400
25
08/2008
140
700
450
05/2008
800
04/2007
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
30
02/2008
160
11/2007
180
900
17.02.2012
Aluminium
Blei und Zinn (LME, Tsd. Tonnen)
1.000
Zink
Kupfer (rechte Skala)
07/2007
Nickel und Zink (LME, Tsd. Tonnen)
Nickel (rechte Skala)
0 04/2007
02/2012
11/2011
08/2011
04/2011
01/2011
10/2010
07/2010
04/2010
12/2009
09/2009
06/2009
03/2009
11/2008
Aluminium
0
04/2007
Kupfer (rechte Skala)
08/2008
05/2008
02/2008
11/2007
07/2007
0 04/2007
0
50
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
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Commodity Research
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