Commodity Research Landesbank Baden-Württemberg
Ausgabe 45
Commodities Weekly
23.11.2012
Weekly Market Overview
Marktkommentar
Edelmetalle: Im Segment der edlen Metalle legten vor allem Silber und Palladium zu. Beide Rohstoffe profitieren von besseren Konjunkturaussichten und insbesondere bei Palladium kommt noch die Perspektive auf eine Angebotsverknappung hinzu. Dieses Jahr dürften die russische und die südafrikanische Minenförderung zurückgehen und für 2013 ist eine Fortsetzung des Trends wahrscheinlich. Von den Problemen in Südafrika ist zwar auch das teurere Schwestermetall Platin betroffen. Angesichts der fortschreitenden Bemühungen der Fahrzeugindustrie zum stärkeren Einsatz des günstigeren Palladiums ist bei Platin jedoch etwas Skepsis über den zukünftigen Verlauf der Nachfrage angebracht. Deshalb sollten sich eher Palladiumverbraucher in der Industrie Gedanken über Preissicherungen machen. Frank Klumpp, CFA 1
Aktuell
-1W %
-1M %
YTD %
449,67 143,11 646,01 474,27 122,63 88,26 131,41
1,75 1,75 1,88 1,88 1,72 1,31 0,62
-0,93 -1,39 -0,38 -0,84 0,58 0,12 -0,59
6,31 1,73 0,17 0,02 6,67 4,17 5,24
Quelle: Thomson Reuters, LBBW Commodity Research
Rohstoffpreise (per Schlusskurs Vortag, in USD)
Rohöl Brent Rohöl WTI US-Erdgas Gold Silber Kupfer Aluminium
Aktuell
-1W %
-1M %
YTD %
111,55 87,20 3,59 1.731,35 33,29 7.698,25 1.925,75
1,23 2,18 -1,10 0,80 2,21 0,89 -0,89
1,04 -1,47 2,87 0,33 3,48 -3,14 -0,41
3,02 -11,95 21,16 9,96 18,13 1,43 -3,45
Quelle: Thomson Reuters, LBBW Commodity Research
DJUBS Commodity Index (Spot)
11/2012
10/2012
09/2012
07/2012
06/2012
05/2012
03/2012
200 12/2011
250
200 02/2012
300
250 11/2011
350
300
10/2011
400
350
08/2011
450
400
07/2011
500
450
06/2011
550
04/2011
550 500
03/2011
Energie: Die Waffenruhe zwischen der Hamas und Israel sorgte an den Ölmärkten für etwas Erleichterung. Da aus China jedoch positive Konjunkturdaten vermeldet wurden, hielten sich die Ölpreise auf dem erreichten Niveau. Die wöchentlichen Lagerdaten der EIA zeigten einen hohen WTI-Lageraufbau im Nadelöhr Cushing, der um 1,47 Mio. Barrel auf 45,2 Mio. Barrel zulegte. Zur Vorsicht im Hinblick auf die Heizölpreise (sowohl in den USA als auch in Europa) mahnt weiterhin der niedrige Bestand an Mitteldestillaten an der Ostküste, der den tiefsten Stand seit Mai 2008 erreicht hat.
DJUBS Spot DJUBS ER S&P GSCI Spot S&P GSCI ER LBBW Rohstoffe Top 10 ER LBBW Rohstoffe Ex Food ER LBBW Rohstoffe Long Short ER
01/2011
Performance: Die Long-Only-Indizes beendeten die Handelswoche mit einem kräftigen Plus. Der LBBW-TopTen-Index weist nun eine Jahresperformance von 6,67 % auf, deutlich besser als die ebenfalls um Rollverluste bzw. Rollgewinne bereinigten Pendants der Dow Jones UBS (1,7 %) bzw. von GSCI (+0,02%). Auch der LBBW Long-Short-Index verbuchte diese Woche einen für einen marktneutralen Index beachtlichen Terraingewinn von 0,6 %. Dabei profitierte der Index von seiner Ausrichtung im Basismetallsektor. Die Longposition der stabilen Kupferkontrakte steht u.a. einer Shortposition der schwachen Alu- und Zinkkontrakte gegenüber.
Rohstoffindizes (per Schlusskurs Vortag)
12/2010
Strategie: Eine Reihe erfreulicher Konjunkturdaten aus Europa und China hievte auch die Preise an den Rohstoffmärkten nach oben. Der Konjunkturindex der chinesischen Einkaufsmanager kletterte zum ersten Mal seit 13 Monaten über die Expansionsschwelle von 50 Punkten. Auch der hiesige Ifo-Index überraschte mit einem Anstieg, nachdem er zuletzt sechs Monate in Folge gefallen war. Sollten auf diese beiden Lichtblicke weitere positive Daten folgen, dürfte sich auch die Rohstoffnachfrage wieder beleben.
DJUBS Spot MAV 200D
Quelle: Thomson Reuters, LBBW Commodity Research
Marktdatenübersicht und Prognosen Indexmonitor Terminkurven Lagerbestände Ansprechpartner
Landesbank Baden-Württemberg
Tel. (0711) 127 - 7 34 63
Am Hauptbahnhof 2
Fax (0711) 127 – 7 31 61
70173 Stuttgart
www.LBBW.de
03 04 05 06 07
Commodity Research
Commodities Weekly Marktdatenübersicht Einheit
Kurs/Preis
-1W %
-1M %
-1J %
YTD %
Max 52W
Min 52W
USD/bbl USD/bbl USD/MMBtu USD/MT USc/gal USc/gal
87,21 110,34 3,90 948,00 272,69 305,69
2,06 1,28 5,19 2,99 1,14 2,81
0,62 1,93 10,18 -0,71 4,68 0,44
-9,32 3,10 12,57 0,21 8,31 3,31
-11,76 2,76 30,31 2,60 1,51 4,15
110,55 128,40 3,93 1.045,25 344,55 331,76
77,28 88,49 1,90 805,75 244,40 251,00
USD/oz USD/oz USD/oz USD/oz
1.731,18 33,45 1.582,87 655,75
1,02 3,46 1,52 4,50
1,38 5,55 0,71 9,89
2,30 5,43 2,22 11,90
10,71 20,12 12,98 0,08
1.796,05 37,47 1.737,25 725,75
1.522,65 26,16 1.344,25 556,21
USD/MT USD/MT USD/MT USD/MT USD/MT USD/MT USD/MT
3.305,00 1.944,50 7.715,00 2.165,00 1.924,00 20.465,00 16.555,00 335,00
1,09 -0,99 0,99 -1,55 -1,59 -0,17 4,05 -1,47
-0,22 -0,79 -2,99 4,74 3,66 -0,02 -0,21 1,52
2,92 -6,09 5,25 7,21 -0,83 -1,61 -5,67 -36,79
-0,03 -3,74 1,51 6,39 4,28 6,59 -11,52 -39,64
3.820,40 2.361,50 8.765,00 2.329,00 2.220,00 25.880,00 22.150,00 575,00
3.094,80 1.827,25 7.100,25 1.742,00 1.745,00 17.125,00 15.236,00 330,00
USc/bu USc/bu USc/bu USc/lb USc/lb USD/MT USc/lb
859,75 745,25 1.408,25 19,76 153,45 2.476,00 72,86
-0,14 2,82 1,55 3,78 -0,36 -0,28 0,86
-3,68 -2,47 -4,75 0,56 -9,07 -1,86 -1,46
31,26 35,46 -19,03 -13,83 -36,55 0,00 -19,22
21,22 26,92 -17,59 -15,41 -35,51 12,60 -17,68
948,25 846,25 1.781,50 25,13 249,00 2.710,00 98,50
652,00 511,00 1.126,75 18,66 149,45 2.057,00 66,85
USc/lb USc/lb
87,05 132,00
1,05 2,03
2,84 0,94
6,16 2,17
7,74 1,54
88,25 135,90
76,88 123,80
1,29
1,22
-0,68
-3,32
-0,48
1,35
1,20
Energie (Gen. 1st Future) NYMEX Crude Oil ICE Brent Oil NYMEX Natural Gas ICE Gas Oil NYMEX RBOB Gasoline NYMEX Heating Oil Edelmetalle (Spot) Gold Silver Platinum Palladium Industriemetalle (3M Future) LMEX LME Index LME Aluminium LME Copper LME Lead LME Zinc LME Tin LME Nickel LME Steel Agrar/Softs (Active Future) CBOT Wheat CBOT Corn CBOT Soybean ICE Sugar No 11 ICE Coffee C ICE Cocoa ICE Cotton Vieh (Active Future) CME Lean Hogs CME Live Cattle EUR/USD
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
LBBW-Prognosen (per Quartalsende)
DJUBS Commodity Index Rohöl Brent Rohöl WTI Gasoil ICE Gold Silber Platin Palladium Aluminium Kupfer Nickel Zink Blei EURUSD
Research Team
Einheit
Bezug
Q4/12
Q2/13
Q4/13
USD / Barrel USD / Barrel USD / Tonne USD / Unze USD / Unze USD / Unze USD / Unze USD / Tonne USD / Tonne USD / Tonne USD / Tonne USD / Tonne
Spot Spot Spot Spot Spot Spot Spot Spot Spot Spot Spot Spot Spot Spot
450 105 90 950 1.750 35 1.550 650 2.000 8.000 17.000 2.000 2.100 1,30
460 105 95 950 1.800 35 1.650 700 2.000 7.400 17.000 2.200 2.000 1,25
475 110 100 1.000 1.850 35 1.650 750 2.400 7.800 20.000 2.400 2.400 1,20
DR. FRANK SCHALLENBERGER HEAD OF COMMODITY RESEARCH
[email protected]
THORSTEN PROETTEL EDELMETALLE
[email protected]
FRANK KLUMPP, CFA ENERGIE
[email protected]
Quelle: LBBW Commodity Research
23.11.2012
Seite 2
Commodity Research
Commodities Weekly Indexmonitor Einheit
Kurs/Preis
-1W %
-1M %
-1J %
YTD %
Max 52W
Min 52W
Excess Return Total Return Excess Return Spot Return Total Return Excess Return Spot Return
297,59 4.890,20 474,27 646,01 287,94 143,11 449,67
1,62 1,88 1,88 1,88 1,14 1,13 1,13
-1,95 -0,83 -0,84 -0,38 -1,38 -1,39 -0,93
-4,29 -0,53 -0,61 -0,35 -0,77 -0,85 4,03
-2,53 0,10 0,02 0,17 1,81 1,73 6,31
326,02 5.402,20 524,29 717,45 307,20 152,71 468,94
266,78 4.200,10 407,51 555,56 253,84 126,22 390,28
Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return
94,65 146,27 266,72 83,83 66,14
2,47 -0,07 0,51 0,69 1,60
1,38 -1,44 0,87 -5,44 -5,35
-8,05 -4,31 0,52 11,75 -22,82
-3,54 -4,47 11,41 7,78 -21,47
105,52 176,22 283,37 97,44 88,31
76,95 139,13 231,88 70,86 64,25
Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return Excess Return
285,86 220,24 255,15 75,44 52,56 838,50 681,68 246,53 21,71 19,33
2,32 -0,11 1,02 1,17 1,55 2,53 0,69 4,97 -0,14 2,82
-0,04 -1,60 0,58 -4,52 -4,75 1,82 -3,34 0,65 -3,68 -2,47
-3,35 -2,45 0,52 16,35 -19,03 6,35 4,98 -6,21 31,26 35,46
-2,33 -3,20 10,65 11,88 -17,59 7,89 1,25 -11,95 21,22 26,92
329,38 261,03 269,32 86,56 67,57 927,52 775,88 330,88 24,65 22,08
239,54 208,89 223,35 60,26 50,66 658,52 632,44 225,85 15,84 13,07
Benchmarkindizes TR/J CRB Commodity Index S&P GSCI Commodity Index S&P GSCI Commodity Index S&P GSCI Commodity Index DJUBS Commodity Index DJUBS Commodity Index DJUBS Commodity Index DJUBS Subindizes DJUBS Energy DJUBS Industrial Metals DJUBS Precious Metals DJUBS Agriculture DJUBS Softs S&P GSCI Subindizes S&P GSCI Energy S&P GSCI Industrial Metals S&P GSCI Precious Metals S&P GSCI Agriculture S&P GSCI Softs S&P GSCI Brent S&P GSCI Copper S&P GSCI Nickel S&P GSCI Wheat S&P GSCI Corn
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
Rohstoffindizes Total Return (Einjahresentwicklung)
Sektorperformance seit Jahresbeginn (DJUBS Subindizes TR)
360
6.000
340
5.500
320
5.000
300
4.500
280
4.000
260
S&P GSCI (rechte Skala) DJUBS
23.11.2012
11/2012
11/2012
10/2012
09/2012
08/2012
07/2012
06/2012
05/2012
04/2012
03/2012
02/2012
3.000 12/2011
220 01/2012
3.500 12/2011
240
Quelle: Thomson Reuters, LBBW Commodity Research
-30
-20
-10
0
10
20
Energie Industriemetalle Edelmetalle Agrar Softs Vieh Quelle: Thomson Reuters, LBBW Commodity Research
Seite 3
Commodity Research
Commodities Weekly Rohstoff-Terminkurven Gas Oil (ICE, USD/Tonne)
Aktuell
900
900
850
850
Aktuell
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
Vor 3 Monaten
Kupfer (LME, USD/Tonne)
Vor 1 Monat
Vor 3 Monaten
25M
9M
Vor 1 Monat
950
21M
80
950
17M
80
1.000
13M
85
1.000
9M
85
1.050
5M
90
1.050
53M
90
49M
95
45M
95
41M
100
37M
100
33M
105
29M
105
25M
110
21M
110
17M
115
13M
115
5M
120
1M
120
1M
Brent Crude Oil (ICE, USD/Barrel)
Quelle: Bloomberg, LB BW Commodity Research
Aluminium (LME, USD/Tonne)
Aktuell
Vor 1 Monat
Nickel (LME, USD/Tonne)
Aktuell
Vor 1 Monat
Vor 3 Monaten
61M
57M
53M
61M
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
Vor 3 Monaten
49M
1.600 45M
1.600 41M
7.200
37M
7.200
33M
1.800
29M
1.800
25M
7.400
21M
7.400
17M
2.000
9M
2.000
13M
7.600
5M
7.600
1M
2.200
57M
2.200
53M
7.800
49M
7.800
45M
2.400
41M
2.400
37M
8.000
33M
8.000
29M
2.600
25M
2.600
21M
8.200
17M
8.200
9M
2.800
13M
2.800
5M
8.400
1M
8.400
Quelle: B loomberg, LB BW Commodity Research
Zink (LME, USD/Tonne)
2.000
2.000
16.000
16.000
1.900
1.900
15.500
15.500
1.800
1.800
15.000
15.000
1.700
1.700
Aktuell
23.11.2012
Vor 1 Monat
Vor 3 Monaten
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
Aktuell
Vor 1 Monat
Vor 3 Monaten
25M
16.500
21M
16.500
17M
2.100
13M
2.100
9M
17.000
5M
17.000
1M
2.200
25M
2.200
21M
17.500
17M
17.500
13M
2.300
9M
2.300
5M
18.000
1M
18.000
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
Seite 4
Commodity Research
Commodities Weekly Lagerbestände Energie & Metalle Rohöl (USA, Mio. Barrel)
Benzin (USA, Mio. Barrel)
400
400
250
250
380
380
240
240
360
360
230
230
340
340
220
220
320
320
210
210
300
300
200
200
280
280
190
190
260
260
180
180
240
170
240 Jan
Feb
Mrz
Apr
Mai
Jun
Aug
Sep
2012 Durchschnitt (2002-2011) Max-Min (2002-2011)
Okt
Nov
170 Jan
Dez
Mrz
Apr
Mai
Jun
Aug
2012 Durchschnitt (2002-2011) Max-Min (2002-2011)
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
Kupfer und Aluminium (LME, Tsd. Tonnen)
Feb
Sep
Okt
Nov
Dez
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
Kupfer und Aluminium Asien (Shanghai, Tsd. Tonnen)
6.000
600
600
5.000
500
500
4.000
400
400
3.000
300
300
2.000
200
200
1.000
100
100
250 200 150 100
Aluminium
Aluminium
11/2012
08/2012
05/2012
02/2012
10/2011
07/2011
04/2011
01/2011
10/2010
06/2010
03/2010
12/2009
09/2009
05/2009
02/2009
11/2008
08/2008
05/2008
Kupfer (rechte Skala)
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
Nickel und Zink (LME, Tsd. Tonnen)
0 01/2008
11/2012
08/2012
05/2012
02/2012
10/2011
07/2011
04/2011
01/2011
10/2010
06/2010
03/2010
12/2009
09/2009
05/2009
02/2009
11/2008
08/2008
05/2008
Kupfer (rechte Skala)
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
Blei und Zinn (LME, Tsd. Tonnen)
1.400
180 160
1.200
140 1.000
120
800
100
600
80 60
400
40
200
30
450 400
25
350
20
300 250
15
200
10
150 100
5
50
20
Nickel (rechte Skala)
Zink
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
Blei (rechte Skala)
Zinn
11/2012
08/2012
05/2012
02/2012
10/2011
07/2011
04/2011
01/2011
10/2010
06/2010
03/2010
12/2009
09/2009
05/2009
02/2009
11/2008
08/2008
0 05/2008
0 01/2008
11/2012
08/2012
05/2012
02/2012
10/2011
07/2011
04/2011
01/2011
10/2010
06/2010
03/2010
12/2009
09/2009
05/2009
02/2009
11/2008
08/2008
05/2008
0 01/2008
0
23.11.2012
0
0 01/2008
0
50
Quelle: Bloomberg, LBBW Commodity Research
Seite 5
Commodity Research
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