Monatlicher Bericht Oktober 2018

Performance*

1 Monat

Ifd.Jahr

1 Jahr

3 Jahr p.a.

5 Jahr p.a.

Seitt.Auff p.a.**

GAMAX Junior

-7.40%

-1.65%

0.07%

2.83%

8.38%

6.68%

Referenzindex***

-6.15%

1.21%

2.36%

6.16%

10.59%

5.86%

Ùberrendite

-1.24%

-2.86%

-2.29%

-3.33%

-2.20%

0.82%

*Wertentwicklung nach Abzug von Gebühren 30.10.18, Klasse A. Alle Zahlen wurden auf zwei Nachkommastellen gerundet. **Seit Bestellung des Managers (DJE) - Okt.2007 ***Der Referenzindex ist der MSCI WORLD INDEX Total Return Net in €. Quelle: GAMAX Management AG.

Performance-Analyse Der Oktober wurde einmal mehr seinem Ruf als einer der saisonal schwierigsten Monate für die Aktienmärkte gerecht, nachdem im Oktober 2018 die für diesen Monat schwächste Performance der vergangenen 18 Jahre erzielt wurde. Für die Märkte wäre es begrüßenswert, wenn einige der Unwägbarkeiten auf politischer Ebene, darunter der Brexit, der Handelskrieg zwischen den USA und China und die Haushaltskrise in Italien, bereinigt werden könnten. Diesbezügliche Hoffnungen halten sich jedoch in Grenzen. Wir bleiben daher vorsichtig und sind defensiv positioniert. Eine gemischte Gewinnsaison in den USA nach Renditeanstiegen bei zehnjährigen USStaatsanleihen und der Eindruck, dass die Ertragsmargen ihren Höhepunkt erreichen, führten zu Kursverlusten und einer Underperformance der USA gegenüber Europa. Der Nasdaq (-9 % zum Vormonat) blieb zurück, da insbesondere Technologiewerte stark unter Druck gerieten. Defensive Titel (Versorger, Basiskonsumgüter) erzielten eine Outperformance, während die Sektoren Energie, Industrie, Nicht-Basiskonsumgüter und Grundstoffe eindeutig zurückblieben. Anhaltende Bedenken über Handelszölle und deren Auswirkungen auf den Welthandel belasteten außerdem China (-7,6 %), den DAX (-6,7 %) und Frankreich (-7,4 %), wobei v. a. Luxusgütertitel schwächer tendierten.

Moritz Rehmann Leitender Portfolio Manager

Dr. Jan Ehrhardt Portfolio Manager

Anlageziel des Fonds Der GAMAX Junior Fund investiert in Aktien erfolgreicher Unternehmen, deren Produkte, Dienstleistungen oder Marken die jüngere Generation als Zielgruppe haben. Damit versucht der Fonds, von globalen demografischen Wachstumstrends und höheren verfügbaren Einkommen zu profitieren. Der Referenzindex des Fonds ist der MSCI World Index Net Return in Euro.

Aufschlüsselung nach Ländern

Portfolioaktivität Der GAMAX Junior verlor im Oktober 7,4 %, während der Referenzindex 6,1 % einbüßte (gemessen in Euro). Zu den Negativfaktoren der Fondsperformance zählte die Übergewichtung von Wachstumsunternehmen. Diese wurden infolge einer markanten Korrektur nach sehr uneinheitlichen Quartalsergebnissen in Mitleidenschaft gezogen. Die Anleger verlagerten sich hier von einem äußerst positiven Ausblick auf eine wesentlich kritischere kurzfristige Haltung. Sektoren wie Nicht-Basiskonsumgüter und Informationstechnologie erfuhren eine deutliche Korrektur, während defensivere Bereiche wie Basiskonsumgüter und Telekommunikation den Marktwidrigkeiten besser trotzen konnten, obschon auch sie nicht in der Lage waren, einen Ausgleich für die Kurskapriolen am Markt zu bieten. Das Portfolio weist einen Schwerpunkt im Sektor Haushalts- und Körperpflegeprodukte (20 %) auf, gefolgt von Technologie (12 %) und Lebensmittel & Getränke (10 %). Auf Einzeltitelebene waren Unternehmen wie Amazon (-18,60 %), Activision (-39,50 %) und Electronic Arts (-22,60 %) für die Performance schädlich, während defensivere Werte wie McDonalds (8,05 %), Hershey (4,33 %) und McCormick (8,27 %) relativ gut abschnitten. Die geografische Allokation war unvermindert auf die USA fokussiert. Verantwortlich dafür war die starke Basis an börsennotierten Unternehmen im Technologiesektor und unter Markenunternehmen allgemein. Die USA machten den größten Anteil am Portfolio aus (43 %), gefolgt von Europa (21 %) und China, einschließlich Hongkong (8 %). Der Fonds weist eine schwerpunktmäßige Gewichtung im Konsumsektor auf, die der thematischen Fokussierung auf Unternehmen mit bei jungen Verbrauchern beliebten Konsummarken von hohem Bekanntheitsgrad zuzuschreiben ist.

Cash & Others 8%

China 4%

France 6%

Other Countries 16%

Germany 16%

Japan 4%

United States 46%

Aufschlüsselung der Asset-Allokation

Government 8%

Cash 8%

Marktausblick und Portfoliostrategie Der Investitionsgrad wurde gegenüber dem Vormonat auf rund 84 % per Ende Oktober deutlich reduziert. Zurückzuführen ist dies auf eine umsichtigere und defensivere Herangehensweise, da wir unser Engagement in wachstumsstarken Technologie- und Nicht-Basiskonsumgüterwerten reduzierten und unsere Kasseposition erhöhten. Besonders negativ betroffen auf Einzeltitelebene waren während des Monats Aktien von Computerspieleunternehmen. Grund hierfür waren die anhaltenden Probleme bei der Veröffentlichung neuer Spiele am chinesischen Markt, die u. E. letztlich gelöst werden dürften, was jedoch noch einige Zeit dauern könnte. Alphabet, vormals bekannt als Google, veröffentlichte im Oktober Unternehmensergebnisse: Das Umsatzwachstum entsprach den Erwartungen und die Gewinne übertrafen sie. So ist im Werbegeschäft eine günstige Dynamik zu erkennen, insbesondere bei YouTube, was sich positiv auf die Werbeeinnahmen von Alphabet auswirkt. Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an: Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected] www.gamaxfunds.com

Equity 84%

Monatlicher Bericht Oktober 2018

VORGESEHENE EMPFÄNGER DER PUBLIKATION ODER MEDIEN

DIE 10 GRÖSSTEN POSITIONEN* Name

Gewicht %

Land

GERMANY 0% 18-13.03.20

8.26%

DE

ALPHABET INC -A-

3.21%

US

WALT DISNEY

2.74%

US

AIA GROUP LTD

2.63%

HK

APPLE INC

2.34%

US

NIKE INC B

2.32%

US

DANONE

2.02%

FR

ACTIVISION BLIZZARD INC

1.99%

US

JOHNSON & JOHNSON

1.95%

US

T-MOBILE US INC

1.93%

US

DIE GRÖSSTEN POSITIVEN PERFORMER DES MONATS (AKTIEN) IN %** MCCORMICK & CO-NON VTG SHRS

9%

US

L Brands Inc

7%

US

MCDONALD S CORP.

6%

US

HERSHEY CO/THE

5%

US

DEUTSCHE TELEKOM AG-REG

4%

DE

NESTLE SA-REG

4%

CH

DUFRY AG-REG

3%

CH

STARBUCKS CORP

3%

US

JOHNSON & JOHNSON

1%

US

KRAFT HEINZ CO/THE

0%

US

DIE GRÖSSTEN NEGATIVEN PERFORMER DES MONATS (AKTIEN) IN %** ELECTRONIC ARTS INC

-24%

US

PRADA SPA

-24%

IT

AMAZON.COM INC

-20%

US

MICHAEL KORS HOLDINGS LTD

-19%

HK

PICC PROPERTY & CASUALTY-H

-18%

CN

NASPERS LTD-N SHS SPON ADR

-18%

ZA

ETSY INC

-17%

US

ACTIVISION BLIZZARD INC

-17%

US

PVH CORP

-16%

US

SHIMANO INC

-16%

JP

SMALL-/MID-/LARGECAPS IN %** Smallcap

1.96

Midcap

11.75

Largecap

70.40

Die in dieser Publikation beziehungsweise diesen Medien enthaltenen Informationen stellen kein Angebot von Produkten oder Dienstleistungen dar und sind nicht als Angebot zum Verkauf oder als Aufforderung zu einem Kaufangebot an Personen auszulegen, denen der Bezug solcher Informationen nach dem am Ort ihrer Staatsbürgerschaft, ihres Geschäfts- oder Wohnsitzes geltenden Recht untersagt ist. Sofern nicht anders angegeben, dürfen die Informationen in keiner Form ganz oder teilweise kopiert, vervielfältigt oder weiterverbreitet werden und sind nicht als Angebot oder als Aufforderung zu einem Angebot für Anlagen in anderen Ländern als Deutschland, Italien, Luxemburg, Österreich, Spanien oder der Schweiz zu betrachten. Der Inhalt dieser Publikation oder Medien wurde von oder im Namen der GAMAX Management AG („GMAG“) ausschließlich für Anleger herausgegeben, die in Rechtsordnungen ansässig sind oder ihren Sitz haben, in denen dieser Vertrieb oder diese Verfügbarkeit nicht lokalen Gesetze oder Vorschriften entgegensteht.

WICHTIGE INFORMATIONEN Der GAMAX FCP (Fonds Commun de Placement) oder „GAMAX Funds“ ist ein offener OGAW-Umbrella-Investmentfonds (FCP) mit Sitz in Luxemburg, der von der Commission de Surveillance du Sector Financier (CSSF) zugelassen ist. Als Umbrellafonds setzt sich GAMAX Funds aus drei Teilfonds zusammen: GAMAX Funds - Asia Pacific; GAMAX Funds – Maxi-Bond und GAMAX Funds – Junior (im Folgenden „GAMAX Funds“). Der Fondsmanager ist die GAMAX Management AG („GMAG“), die von der CSSF in Luxemburg als Verwaltungsgesellschaft für OGAW gemäß dem Gesetz vom 17. Dezember 2010 in Bezug auf Organismen für gemeinsame Anlagen zugelassen ist. Ihre eingetragene Adresse lautet 11/13, Boulevard de la Foire, L-1528 Luxemburg. GAMAX ist eine Tochtergesellschaft der Banca Mediolanum S.p.A, die von der Banca d’Italia in Italien als Kreditinstitut zugelassen ist. GMAG hat die Mediolanum Asset Management Ltd. („MAML“) als Anlageverwalter des Fonds bestellt. MAML ist von der irischen Zentralbank als Investmentgesellschaft gemäß der irischen MiFID-Vorschriften (European Communities (Markets in Financial Instruments) Regulations) von 2007 zugelassen. Die DJE Kapital AG (DJE) wurde zum Portfoliomanager für die Fonds GAMAX Junior und GAMAX Maxi-Fonds Asia Pacific bestellt. DJE ist in Deutschland von der BaFin als Investmentgesellschaft zugelassen. Die Unternehmen, Produkte oder Dienstleistungen, auf die in einer Publikation oder in Medien auf dieser Website Bezug genommen wird, sind nicht von der CSSF oder einer anderen zuständigen EU-Behörde empfohlen. Diese Aktualisierung sollte zusammen mit dem Prospekt und den maßgeblichen wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) von GAMAX Funds sowie zusammen mit dem letzten Jahresbericht (oder Halbjahresbericht, falls anschließend veröffentlicht) gelesen werden. Fragen, die Sie zu diesen Unterlagen haben, sollten Sie mit Ihrem unabhängigen professionellen Berater besprechen (u. a. auch in Bezug auf die Eignung der Anlage und Rechnungslegungs- und Steuerfragen). Der Prospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) und zusätzliche Fondsdokumente können in mehreren Sprachen von unserer Website heruntergeladen werden: www.gamaxfunds.com Künftige Erträge hängen von künftigen wirtschaftlichen Bedingungen ab. Die Wertentwicklung der Vergangenheit kann nicht verlässlich Aufschluss über die künftige Wertentwicklung geben. Weder die Entwicklung in der Vergangenheit noch die aktuelle Entwicklung lassen unbedingt genau auf die künftige Entwicklung schließen. Angaben zur Wertentwicklung, die in Publikationen oder Medien auf dieser Website zur Verfügung gestellt werden, erfolgen nach Abzug von Gebühren und ohne Zeichnungsgebühren und Verkaufsprovisionen. Der Wert Ihrer Anlage kann steigen oder fallen. Der Ertrag, den Sie aus Ihrer Anlage erzielen, kann steigen oder fallen, und unter Umständen erhalten Sie nicht den vollen ursprünglichen Anlagebetrag zurück. Die Anlage kann Wechselkursschwankungen und/oder Veränderungen der Marktbedingungen unterliegen. Ihre Anlagerendite kann infolge von Wechselkursschwankungen und/oder Marktbedingungen steigen oder fallen. Der Nettoinventarwert des Fonds kann aufgrund seiner Portfoliozusammensetzung oder der eingesetzten Portfoliomanagementmethoden zeitweilig eine hohe Volatilität aufweisen. Weitere Informationen entnehmen Sie bitte den Angaben zur Wertentwicklung in der Vergangenheit und dem Risiko- und Ertragsprofil des KIID zusammen mit dem Prospekt. Es gibt keine Garantie, dass bestimmte Wertpapiere oder die Wertpapiere bestimmter Emittenten, auf die ggf. in dieser Publikation verwiesen wurde, zu irgendeiner Zeit von einem der Fonds von Gamax gehalten werden.

*Quelle: Mediolanum Asset Management Ltd. **Quelle: DJE Kapital AG. Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an: Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected] www.gamaxfunds.com