Comentario Mensual Julio 2018
Rentabilidad*
1mes
YTD
12 meses
3 años p.a.
5 años p.a.
Desde Lanzamiento**
GAMAX Junior
1.02%
4.36%
8.36%
4.66%
10.33%
7.43%
Índice de Referencia***
2.20%
5.17%
11.06%
6.48%
12.14%
6.38%
Exceso de rentabilidad neta
-1.18%
-0.81%
-2.70%
-1.83%
-1.81%
1.05%
* Cifras de rentabilidad netas de comisiones al 30.07.18. Clase A. Todas las cifras se han redondeado a dos decimales. ** Desde que DJE gestiona el Fondo (oct 2007) *** El índice de refer-encia es el rendimiento neto del MSCI World Net Return Index (€). Fuente: GAMAX Management AG.
Comentario de mercado y análisis de rentabilidad. La volatilidad aumentó en julio, impulsada en parte por la situación política en Italia y por la prevista retirada de las medidas de relajación cuantitativa del Banco Central Europeo. El repunte de los datos de inflación (del +2,3% en Francia, con un exiguo crecimiento del 0,2%) avivó el debate sobre el BCE y desembocó en especulaciones sobre la senda que seguirá su política. En el plano macroeconómico, los principales indicadores económicos adelantados, como el Índice de sorpresas económicas (ECRI) e índices europeos similares, apuntan a una ralentización de la actividad, si bien desde un nivel muy elevado. Gamax Junior se revalorizó en julio un +1,02%, una ganancia inferior a la de su índice de referencia, que fue del 2,20%. Esta diferencia de rentabilidad se debió al excelente comportamiento en el mes de sectores como el industrial y el de asistencia sanitaria, infraponderados en la cartera del Fondo por razón de su enfoque temático. La rentabilidad mensual se apoyó en la temporada de resultados trimestrales, destacándose empresas como Alphabet y valores más defensivos como Johnson & Johnson. Alphabet publicó unos resultados de impecable factura, gracias al firme crecimiento de su negocio de publicidad y al buen tono de los resultados de YouTube y Cloud. El servicio de coches sin conductor Waymo irá más allá de las meras pruebas este año, lo que generará nuevos titulares. Resurs, la compañía nórdica de financiación al consumo, publicó unos sólidos resultados gracias a la buena dinámica empresarial y a las bajas tasas de desempleo, que reducen en gran medida los impagos de préstamos. Wirecard AG también mantuvo su impresionante trayectoria. Lastraron la rentabilidad de la cartera, en cambio, las posiciones en Twitter Inc, L Brands Inc y Facebook. Actividad de la cartera El porcentaje invertido del Fondo se elevó ligeramente, hasta situarse en el 94% a final de julio. En términos sectoriales, el Fondo se orienta a sectores de consumo en virtud de su enfoque temático hacia empresas con marcas de consumo muy consolidadas. El segmento de productos de higiene personal y para el hogar representa actualmente el 23% de la cartera, seguido del tecnológico con un 17% y el de viajes con el 9%. La ponderación de empresas de alimentación y bebidas aumentó al 7%. Sectores como asistencia sanitaria, industria y suministros públicos, así como energía y otros sin relación directa con el consumo, no tienen presencia en la cartera.
Moritz Rehmann Gestor Principal
Dr. Jan Ehrhardt Gestor de Cartera
Objetivo del Fondo El Fondo GAMAX Junior invierte en acciones de empresas de éxito cuyos productos, servicios o marcas se centran en un público joven. Al hacerlo , el Fondo pretende beneficiarse de las tendencias demográficas de crecimiento mundial y de un mayor poder adquisitivo disponible . La rentabilidad neta del Fondo se compara contra el índice MSCI World Index en euros.
Distribución geográfica del Fondo (%) Japan, 4.45% Other Countries, 4.70% Hong Kong, 4.71%
Sweden, 4.24%
United Kingdom, 3.37% United States, 46.16%
China, 4.84% Switzerland , 4.87% France, 6.10% Cash & Others, 7.43%
Germany, 9.13%
Distribución de los activos (%)
Perspectivas del mercado y estrategia de cartera Agosto suele ser uno de los meses con menos actividad desde un punto de vista estacional, pero podría ser más estable de lo que sugieren las estadísticas. Esto se debe a la intensa actividad que se registra en la recompra de acciones propias, que podría reanudarse tras el periodo que siguió a la temporada de publicación de resultados. En lo que va de año, las recompras autorizadas superan ya en un 79% el nivel del año pasado, y todo apunta a que alcanzarán la cota récord del billón de dólares en 2018. No se prevén cambios en la selección general en función de criterios geográficos, ya que la mayoría de las acciones en las que invertimos ofrecen productos a escala internacional, lo que resta relevancia al país de constitución. El enfoque temático y el proceso de selección continuarán basándose en un minucioso análisis título por título.
Liquidez, 7.43%
Renta variable, 92.57%
Para más información por favor diríjase a: Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 |
[email protected] www.gamaxfunds.com
Comentario Mensual Julio 2018
DIEZ TÍTULOS PRINCIPALES* Sociedad
DESTINATARIOS DE ESTA PUBLICACIÓN O MEDIO
Peso en %
País
ALPHABET INC -A-
3.50%
US
AIA GROUP LTD
3.28%
HK
NIKE INC B
3.19%
US
APPLE INC
3.05%
US
WALT DISNEY
2.12%
US
WIRECARD AG/APRES RED.CAP
2.01%
DE
COM HEM HOLDING AB
1.99%
SE
L OREAL
1.90%
FR
VF CORP
1.88%
US
DANONE
1.87%
FR
La información contenida en la presente publicación o medio (el “documento”) no constituye una oferta de productos o servicios ni deberá interpretarse en el sentido de constituir una oferta de venta, o una solicitud para presentar una oferta de compra, realizada a cualquier persona que no esté autorizada para recibir dicha información de conformidad con las leyes aplicables en la jurisdicción de la que sea nacional o en la que tenga establecidos su domicilio o residencia. Salvo que se indique otra cosa, se prohíbe copiar, reproducir o redistribuir por cualquier medio la información del documento en su totalidad o en parte, y dicha información no deberá considerarse constitutiva de una oferta o una solicitud para presentar una oferta de inversión en países distintos de Austria, Alemania, Italia, Luxemburgo, España y Suiza. El contenido de este documento se publica en nombre o representación de GAMAX Management AG (“GMAG”) para la atención exclusiva de inversores que estén domiciliados en jurisdicciones en las que su comercialización o disponibilidad no infrinja las disposiciones legales o reglamentarias locales.
INFORMACIÓN IMPORTANTE LOS 10 PRINCIPALES CONTRIBUYENTES (ACCIONES) DEL RENDIMIENTO MENSUAL EN %**
RESURS HOLDING AB
20.52%
SE
WIRECARD AG
15.80%
DE
VF CORP
12.67%
US
ALPHABET INC-CL C
9.11%
US
JOHNSON & JOHNSON
8.95%
US
GROUPON INC
8.58%
US
ALPHABET INC-CL A
8.42%
US
SAMSONITE INTERNATIONAL SA
6.74%
US
TECHNOPRO HOLDINGS INC
2.92%
JP
NINTENDO CO.LTD
0.38%
JP
TOP 10 DETRACTORES (ACCIONES) DEL RENDIMIENTO MENSUAL EN %** TWITTER INC
-27.02%
US
L Brands Inc
-14.13%
US
FACEBOOK INC-A
-11.19%
US
ASSOCIATED BRITISH FOODS PLC
-10.34%
GB
TENCENT HOLDINGS LTD
-10.05%
CN
ELECTRONIC ARTS INC
-8.92%
US
EBAY INC
-7.97%
US
DOMINO'S PIZZA INC
-7.14%
US
MATCH GROUP INC
-6.99%
US
UNITED INTERNET AG-REG SHARE
-6.24%
DE
SMALL-/MID-/LARGECAPS EN %** Smallcap
1.94%
Midcap
15.43%
Largecap
76.23%
GAMAX FCP (fonds commun de placement) o “GAMAX Funds” es un fondo de inversión colectiva, de tipo abierto y estructura “paraguas”, domiciliado en Luxemburgo y autorizado por la Commission de Surveillance du Sector Financier (CSSF) luxemburguesa, que cumple los requisitos establecidos en la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (“OICVM”) (Directiva OICVM ). En cuanto que fondo “paraguas”, GAMAX Funds se compone de tres subfondos: GAMAX Funds – Maxi-Fonds Asien International, GAMAX Funds – Maxi-Bond y GAMAX Funds – Junior (en lo sucesivo, los “Fondos GAMAX”). La Gestora del Fondo es GAMAX Management AG (“GMAG”), autorizada por la CSSF en Luxemburgo como una Sociedad Gestora de OICVM con arreglo a la Ley luxemburguesa, de 17 de diciembre de 2010, sobre organismos de inversión colectiva, con domicilio social en 11/13, Boulevard de la Foire, L-1528 Luxemburgo. GMAG ha nombrado a Mediolanum Asset Management Ltd. (“MAML”) en calidad de Gestora de Inversiones del Fondo. MAML está autorizada por el Banco Central de Irlanda como una Sociedad de Inversión a efectos de lo dispuesto en el European Communities (Markets in Financial Instruments) Regulations de 2007 de Irlanda. DJE Kapital AG (DJE) ha sido nombrada gestora de cartera de los Fondos GAMAX Junior y GAMAX Maxi-Fonds Asien International. DJE está autorizada como empresa de inversión por la Autoridad Federal de Supervisión Financiera (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, también conocida como “BaFin”) en Alemania. Las entidades, productos o servicios referidos en cualquier publicación o material alojados en este sitio web no están avalados por la CSSF u otra autoridad competente relevante de la UE. Esta actualización deberá leerse de forma conjunta con el Folleto Informativo y el documento de datos fundamentales para el inversor (DFI, también conocido como “KIID”) de Fondos GAMAX, así como con el informe anual más reciente (o, de haberse publicado en fecha posterior, el informe semestral); cualesquiera cuestiones que pueda suscitarle dicha documentación deberán plantearse a su asesor profesional independiente (incluidas aquellas relativas a la idoneidad de la inversión o en materia contable y fiscal). El Folleto, los KIID y documentación adicional del fondo están disponibles en varios idiomas para su descarga en el sitio web: www.gamaxfunds.com. Las rentabilidades futuras dependerán de las condiciones económicas futuras. Las rentabilidades pasadas pueden no ser un indicador fiable de resultados futuros. Ni la experiencia pasada ni la situación actual son necesariamente indicadores precisos de la evolución futura de la inversión. Los datos de rentabilidad reflejados en publicaciones o medios alojados en este sitio web se presentan una vez descontadas las comisiones, salvo las de suscripción y venta. El valor de su inversión puede subir o bajar. El rendimiento que perciba de su inversión puede aumentar o disminuir, y podría no recuperar la totalidad del importe invertido. La inversión puede verse afectada por variaciones en los tipos de cambio y las condiciones del mercado, y la rentabilidad que pudiera obtener de ella podría aumentar o disminuir como resultado de dichos factores. En cualquier momento, el patrimonio neto del Fondo puede acusar una alta volatilidad debido a la composición de la cartera o a las técnicas de gestión de cartera empleadas. Tenga la amabilidad de consultar la información sobre rentabilidades históricas y el perfil de rentabilidad/riesgo en el KIID, así como el Folleto Informativo para obtener información adicional. No existe garantía alguna de que los Fondos GAMAX vayan a mantener en un momento dado en cartera valores concretos o los valores de algunos de los emisores que puedan identificarse en este documento.
*Fuente: Mediolanum Asset Management Ltd. **Fuente: DJE Kapital AG. Para más información por favor diríjase a: Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 |
[email protected] www.gamaxfunds.com