1

Ihr Magazin für Hebelprodukte, Zertifikate und strukturierte Anleihen

Nr. 02

März 2011

AUTOBRANCHE – ABSATZ LÄUFT AUF HOCHTOUREN Von der globalen Wirtschaftskrise erholte sich die deutsche Autobranche dank eines rasanten Absatzwachstums in den emerging Markets erstaunlich schnell.

E.ON – DEUTSCHLANDS GRÖSSTER VERSORGER STEHT UNTER STROM unter dem neuen Vorstandschef Johannes teyssen wird das DAX®Schwergewicht e.oN strategisch neu ausgerichtet.

WISSEN in Krisenzeiten schwanken die Kurse an den börsen heftig. exchange traded Notes auf Volatilitätsindizes sind dann besonders interessant.

ROHSTOFFE Kupfer – der bedarf des weltweit am häufigsten eingesetzten industriemetalls wächst stetig.

24-SEITTÜIGBEERSICHT PRODUK

im innenteil.

bmarkets.de

2

Für gelungene Coups mit gelungenen Coupons. WKN

Name

Basispreis

Coupon p. a.

Emissionstag

Bewertungstag

BC1JZ2

BASF

EUR 55,27

9,75 %

16.02.2011

15.06.2012

BC1J0A

BMW

EUR 52,63

8,75 %

16.02.2011

15.06.2012

BC1FHM

Daimler

EUR 40,50

9,00 %

16.02.2011

15.06.2012

BC1J0D

Deutsche Bank

EUR 39,02

8,00 %

16.02.2011

15.06.2012

eihe

n

a

nl

ti e n -

Ak

bmarkets.de

Aktienanleihen mit attraktiven Coupons von Bmarkets. Informieren Sie sich.

Bmarkets ist eine Marke von Barclays Bank PLC. Barclays Bank PLC ist zugelassen und wird beaufsichtigt von der UK Financial Services Authority (“FSA”).

03

Ralph W. stemper Head of Public distribution Germany & Austria

„Wir informieren, Sie entscheiden!“

LIebe LeseRIn, LIebeR LeseR, wir sind gut bei Ihnen angekommen – im wahrsten sinne des

sie unter dem stichwort discount-Zertifikate selbst für vorsich-

Wortes! das zeigen uns die vielen positiven Reaktionen auf die

tigere Anleger interessant. Weil die klassische Anlegerstory in

erste Ausgabe Ihres kundenmagazins. bmarkets & trends hat, wie

den aufstrebenden Märkten weiterhin auf energie-, besonders

man sagt, Ihren nerv getroffen und durchweg als Ihr Anleger-

aber auch auf Rohstofftitel fokussiert ist, untersuchen wir in

magazin sehr gute noten bekommen. das macht uns stolz und

diesem Zusammenhang kupfer als Investment.

zeigt, dass wir auf dem richtigen Weg sind. Herzlichen dank Lassen sie sich jetzt inspirieren von vielfältigen Informationen

dafür!

zu Produkten und wichtigen details zu neuemissionen. und Mit den vielen Anregungen, die wir erhalten haben, machen sie es

machen sie uns noch besser mit Ihren Anregungen. Ich freue

uns leicht, auch künftig den kurs Richtung optimaler Information

mich auf Ihre Reaktion, wir bleiben im Gespräch!

konsequent beizubehalten. das wollen wir tun, indem wir uns dort verstärken, wo wir die besten bewertungen erhalten haben: aktuelle Anlage-trends schnell und umfassend für sie beleuchten,

Ihr

die ertragschancen analysieren und entscheidungshilfen geben. In dieser Ausgabe nehmen wir uns im Rahmen der titelstory des rasanten Absatzwachstums in den emerging Markets an. der gewaltige bedarf in Asien, insbesondere in china, verzeichnet für deutsche Autotitel ein signifikantes Aufwärtspotenzial und macht

InFOseRVIce e-MAIL: [email protected]

Ralph W. Stemper

04

inhalt

08 03

Autobranche – Absatz läuft auf Hochtouren

Editorial

04-05

iNHALT

06-07

kURZMELDUNGEN

08-11

Fokus: Autobranche – Absatz läuft auf Hochtouren

12-13

Inflationsanleihe

Die Verbraucherpreise in der EU ziehen deutlich an. Mit einer Inflationsanleihe können Anleger davon profitieren.

Aktienanleihen

Als lukrative Anlagealternative zu gewöhnlichen Anleihen bieten sich Aktienanleihen auf Autoaktien an.

14

Von der globalen Wirtschaftskrise erholte sich die deutsche Autobranche dank eines rasanten Absatzwachstums in den Emerging Markets erstaunlich schnell.

24-seitige Produktübersicht im Innenteil

Neuemissionen:

wissen: Investments in Volatilität

In Krisenzeiten schwanken die Kurse an den Börsen heftig. Exchange Traded Notes auf Volatilitätsindizes sind dann besonders interessant.

15

kontakt

CHIPS INDIZES

16

05

Indizes

20

Rohstoffe

18

Lebensart: Aston Martin

Februar 2011 Aktien Deutschland

16

Einblicke:

24-25

Mit Barclays zum Easy Radler

INDIZES:

Der Euro schwächelt: Für die Spekulation auf Wechselkursschwankungen hat Barclays eine Vielzahl passender Produkte im Angebot.

Investieren in Qualität

26-27

Aktien:

28-29

E.ON

Unter dem neuen Vorstandschef Johannes Teyssen wird E.ON strategisch neu ausgerichtet.

22-23

Rohstoffe: Kupfer

Der Bedarf des weltweit am häufigsten eingesetzten Industriemetalls wächst stetig – vor allem wegen des Booms in den Emerging Markets.

polleits punkt: Rohstoffpreise und Geldpolitik

Nur die besten Aktien gehören ins Depot.

20-21

Währungen: Mini-Futures

Barclays will die Hauptstadt Großbritanniens zur fahrradfreundlichen Stadt machen.

18-19

26

Lebensart: Aston Martin – dressed to thrill

30

webinar: Live-Trading mit Profis

06

kUrZMEldUNGEN

WIR sInd seHR Gut beI IHnen AnGekOMMen! Das Magazin für hebelprodukte, Zertifikate und strukturierte Anleihen bmarkets & trends überzeugt mit seiner ersten Ausgabe investitionsinteressierte leser. das war ein Auftakt nach Maß! bmarkets & trends, das neue Anle-

Information und unterhaltung insgesamt

germagazin von barclays, ist mit seiner ersten Ausgabe von Ihnen,

als sehr gelungene Mischung. daraus ent-

den Lesern, mit begeisterung aufgenommen worden. das Lob und

nehmen wir für die künftigen Ausgaben:

die vielen Anregungen haben uns überwältigt, dafür bedanken

ertragsträchtiges Anlageverhalten darf

wir uns ganz herzlich. Über die vielen Abonnenten-Anmeldungen

auch Freude machen!

freuen wir uns. sie sind das größte kompliment. Wir betrachten sie als wichtigen Vertrauensvorschuss, als Verpflichtung, dass wir

„die titelstory über den Rohstoff Öl war

in sachen Qualität, Aktualität und anlegerorientierten Informati-

ein Leckerbissen, der 16-seitige extrateil

onen das Magazin stets weiter für sie optimieren werden. darauf

beinhaltete wichtige Produkt-Information

können sie sich verlassen!

für meine Anlageentscheidung. danke! Lisa Gärtner, dresden

„Viele relevante Informationen, perfekt strukturiert, so muss man es machen! Ich habe mich sofort zurechtgefunden und bmarkets

so sehr uns die positive Resonanz auch

&trends gleich abonniert.“

freut und mit stolz erfüllt, geben wir Ihnen

sven kortmann, Flensburg

an dieser stelle ein Versprechen: Weiter so gibt es bei uns nicht, wir werden uns

Wie aus den vielen Reaktionen deutlich wurde, haben sie nicht

weiterentwickeln und wollen mit Ihrer

alleine die spannenden Hintergrundberichte zu den komplexen

Hilfe noch besser werden – damit sie

entwicklungen im Finanzmarkt begeistert. Wie sie uns im direkten

auch in Zukunft über die heißesten Infos

Gespräch auf den börsentagen zu verstehen gegeben, in e-Mails

und nützlichsten nachrichten für Ihre

oder telefonaten berichtet haben, betrachten sie den Inhalt aus

Anlageentscheidung verfügen.

GEWINNER

ABOVERLOSUNG 1 iPad Wifi + 3G mit 16 GB A. taubert, Hamburg 1 iPod touch 8 GB c. Lang, München Je 1 iPod nano 8 GB J. storch, chemnitz G. Olie, kerken k. bosgard, berlin Herzlichen Glückwunsch – die Gewinner werden zusätzlich auf dem Postweg benachrichtigt.

07

eXkLusIVe AnLeGeRInFOs ZuM WOcHenende in Kürze startet barclays neuer Newsletter. noch schneller und direkter! Mit einem neuen, innovativen wöchentlichen newsletter informiert barclays alle Abonnenten in kürze exklusiv zum Wochenende mit wichtigen Anlegerinformationen. der erste newsletter, der samstags um acht uhr morgens erscheint, deckt alle relevanten Märkte wie usA, Japan und deutschland ab und beschließt die börsenwoche mit einem umfassenden Rückblick auf die Werteentwicklung der einzelnen sektoren. „Mit dem newsletter wollen wir den Leser „an die Hand“ nehmen. er wird leicht verständlich aufbereitet sein und ein „rundes“ Gesamtbild an Investmentideen abgeben“, sagt Ralph stemper von barclays. dazu wird unter anderem wöchentlich eine Weltkarte mit einer Übersicht aller wichtigen Indexstände der globalen Finanzmärkte abgebildet. Als Highlight wird dem Anleger mittels eines in den

besondere ereignisse der vergangenen

newsletter integrierten Vodcasts (Audio- & Videoaufzeichnung)

Woche, aber auch anstehende ereignis-

aus dem barclays-Handelssaal in Frankfurt am Main eine Zusam-

se in der Folgewoche werden ebenfalls

menfassung der Marktgeschehnisse präsentiert.

thematisiert.

POsItIVes AnLAGekLIMA und besucHeRRekORde hohes interesse an Anlage- und Produktinformationen auf den börsentagen. Privatanleger setzen im Rahmen der kurz- und mittelfristigen

tation des neuen Anlegermagazins bmar-

Vermögensplanung zunehmend auf derivative Produkte. dies

kets & trends (siehe bericht auf seite 6).

ist das Fazit der zurückliegenden börsentage, die mit besucherrekorden (Hannover) und beachtlichen Wachstumsraten

dass der besucherzuspruch auch in diesem

(dresden, München) aufwarten konnten.

Jahr ungebrochen bleiben wird, ist bereits

„Wir haben ein enormes Interesse an fundierten Informationen

jetzt abzusehen. denn die unsicherheit an

zur Marktentwicklung, Finanztrends und konkreten Handlungs-

den internationalen Finanzmärkten sowie

optionen hinsichtlich des Vermögensaufbaus bei den besu-

die niedrigen Zinsen führen zu einem

chern feststellen können“, resümiert benjamin Huck aus dem

deutlich gestiegenen Informationsbedürfnis

barclays Zertifikateteam das in ganz deutschland etablierte

bei Investoren. natürlich wird auch barclays

Messe-event.

wieder Präsenz zeigen nach dem Motto:

Ausgezeichnete Reaktionen erntete barclays als Antwort auf das hohe Orientierungsbedürfnis der besucher mit der Präsen-

Wir informieren, Sie entscheiden!

8

fokus – autobranche

Oberklasseautos sind Statussymbole – nicht nur in China

09

Autobranche – absatz läuft auf hochtouren Von der globalen Wirtschaftskrise erholte sich die deutsche Autobranche dank eines rasanten Absatzwachstums in den Schwellenländern erstaunlich schnell. Dank guter Zahlen für 2010 und einem beeindruckenden Start ins neue Jahr blicken die Vorstände zu Recht optimistisch auf 2011. Nach der Kursvervielfachung seit 2009 sind die Aktien aber nicht mehr günstig. Mit einem solchen Jahresauftakt hatten

und Image belasten, optimistisch auf das laufende Geschäftsjahr

die Investoren nicht gerechnet: Im Januar

2010/2011 (Ende März). Nach einem unerwartet hohen Betriebs-

steigerten die deutschen Autobauer

ergebnis im Dezember-Quartal hob der Vorstand im Februar die

ihren Absatz massiv. Am besten lief

Prognose für den operativen Gewinn auf 550 Mrd. Yen (umgerech-

das Geschäft für Hersteller wie BMW,

net 4,9 Mrd. Euro) an. Daraufhin erklomm die Toyota-Aktie den

Daimler, Porsche und die VW-Tochter

höchsten Stand seit fast drei Jahren. Dagegen gab der Daimler-

Audi. Allerdings nicht in Deutschland:

Kurs spürbar nach, als Konzernchef Dieter Zetsche wenige Tage

Im Ausland, insbesondere in China,

später die 2010er-Zahlen präsentierte. Der Gewinn im 4. Quartal

boomen die Märkte. Denn für die stetig

war mit knapp einem Euro je Anteilsschein hinter den Erwartungen

wachsende Oberschicht des Riesen-

der Analysten zurückgeblieben. Dafür war vor allem die Ertrags-

reichs sind deutsche Luxuswagen ein

schwäche des Nutzfahrzeugsektors verantwortlich. Trotzdem blickt

beliebtes Statussymbol. Audi verkaufte

Zetsche positiv in die Zukunft: „Unser Ziel ist nun, das erreichte

im Januar um 32% mehr Autos in China.

Erfolgsniveau nachhaltig zu sichern und wo immer möglich weiter

Bei BMW erreichte das Plus satte 70%,

zu steigern.“

bei Mercedes-Benz sogar 87%. Dabei war schon der Dezember kein schlechter

Für 2011 peilt Daimler ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (Ebit)

Monat gewesen, hatte doch die Metro-

an, das deutlich über dem Niveau des vergangenen Jahres liegt.

pole Peking entschieden, die Zahl neu zu-

Solche Einschätzungen können sich allerdings rasch ändern:

gelassener Fahrzeuge ab 2011 drastisch

Im Frühjahr 2009 sah Zetsche die gesamte Autobranche noch

zu beschränken. Diese Ankündigung

in einer „Jahrhundertkrise“, die lang dauern würde. Aber damals

hatte für einen Run auf die Autohäuser

wollte der Daimler-Chef, der zugleich Präsident des europäischen

und Zulassungsstellen der Hauptstadt

Herstellerverbandes ACEA ist, hohe Subventionen für seine Bran-

gesorgt. Vorstände sind optimistisch für 2011

Rasante Gewinne mit Autoaktien

Von solcher Begeisterung ist in den Industriestaaten wenig zu spüren. In Japan

Porsche VZ

110%

lief Ende 2010 ein Anreizprogramm aus. In den USA und weiten Teilen Europas dämpfen die Folgen der globalen Wirtschaftskrise immer noch den privaten Konsum. Insbesondere Massenhersteller wie General Motors oder Toyota tun sich schwer, die Verkäufe zu steigern. Dabei

Daimler



215%

BMW ST



217%

Volkswagen VZ



blickt der japanische Weltmarktführer

0%

trotz einiger Rückrufaktionen, die Ertrag

Performance seit 01.03.2009

50%

100%

150%

261%

200%

Stand: 23.02.2011

250%

300%

Quelle: eigene Berechnung

10

fokus – autobranche

VW-Konzernabsatz 2010

ist im Besitz der börsennotierten Porsche Holding, deren Aktie seit einigen Wochen bei Anlegern begehrt ist. Denn 39 Investo-

9,2% 5%

ren forderten vor einem New Yorker Gericht

Deutschland

14,6%

12,5% 31,8% 26,9%

Europa (ohne Deutschland)

mehr als 2 Mrd. US-Dollar an Schadenser-

China

satz für Marktmanipulationen im Zusam-

Südamerika

menhang mit der missglückten Übernahme

USA

des wesentlich größeren VW-Konzerns.

Sonstige

In erster Instanz wurde die Klage Anfang Januar abgewiesen. Obwohl die Investoren in Berufung gehen wollen, legte die Porsche-Aktie daraufhin eine beeindrucken-

Quelle: Volkswagen

de Rally aufs Parkett: Binnen weniger Tage stieg der Kurs um fast ein Fünftel. Allerdings

che loseisen. Das gelang: Neben der Umweltprämie in Deutsch-

hatte der Titel auch einiges nachzuholen

land förderten auch andere EU-Staaten den Autoabsatz massiv.

gegenüber VW, BMW und Daimler, die seit

Hierzulande profitierten die Unternehmen zudem von großzügigen

März 2009 um mehr als 200% an Wert

Regelungen zur Kurzarbeit, die die Beschäftigung sicherten. Als 2010 die Verkäufe wieder ansprangen, waren die deutschen Firmen personell bestens ausgestattet. Nun wird bereits über Personalmangel geklagt. Mit Lohnerhöhungen und Bonuszahlungen sollen Mitarbeiter angelockt werden: Porsche beispielsweise hob die Gehälter schon im Februar um 2,7% an und nicht erst im April, wie es

Dieter Zetsches „Jahrhundertkrise“ war bald vorbei ...

der Tarifvertrag vorgesehen hatte. Außerdem will der Sportwagen-

gewannen. Zur Belastung könnte allerdings

bauer Gerüchten zufolge seine Belegschaft von derzeit rund 13.000

die für Sommer geplante großvolumige

Mitarbeitern bis 2018 um 1.500 Personen aufstocken. Ein Drittel

Kapitalerhöhung der Porsche Holding

soll den kompakten SUV Cajun, den kleinen Cayenne, ab 2013 in

werden, die unter einem riesigen Schulden-

Leipzig bauen. 1.000 neue Ingenieure sollen die Forschungs- und

berg ächzt. Danach will VW die Mehrheit

Entwicklungsabteilung verstärken.

an Porsche übernehmen. Das könnte sich allerdings noch hinziehen. Schließlich

Rechtliche Hindernisse verzögern Fusion von Porsche und VW

lauern viele ungelöste steuerliche und

Porsche wird künftig nicht nur mehr Modellreihen anbieten, son-

juristische Probleme, die die Fusion zu Fall

dern auch zusätzliche Entwicklungsaufgaben im VW-Konzernver-

bringen könnten.

bund übernehmen. Noch steht allerdings in den Sternen, wann das

VW befindet sich auch ohne Porsche in

Zuffenhausener Unternehmen in VW eingegliedert wird. Derzeit

einer exzellenten Ausgangslage, um mit-

gehört den Wolfsburgern die Hälfte an Porsche. Die andere Hälfte

telfristig zur globalen Nummer 1 unter den

Ausgewählte Discount-Zertifikate auf Autoaktien von Barclays* WKN

Produkttyp

Basiswert

Fälligkeit

Cap

Seitwärtsrendite p.a.

Geld

Brief

BC1DSK

Discount

BMW ST

16.12.2011

55,00 Euro

9,4%

50,99 Euro

51,01 Euro

BC1DQS

Discount

Daimler

16.12.2011

50,00 Euro

9,5%

46,30 Euro

46,32 Euro

Stand: 23.02.2011

*Weitergehende Produktinformationen, insb. die mit dem Produkt verbundenen Risiken finden Sie auf Seite 16 in dieser Broschüre, sowie auf bmarkets.de

11

Autoherstellern zu avancieren: eine Vielzahl weltbekannter Marken

ab. BMW verkaufte gerade einmal 169.000

Deutsche Autokonzerne

kombiniert mit starken Positionen in Europa und Wachstumsregio-

Stück. Nun sind die Expansionschancen

investieren Riesensum-

nen wie Asien und Lateinamerika. Die Expansion fordert allerdings

aber auch entsprechend groß. Zusammen

men in die Entwicklung

ihren Tribut: In den kommenden fünf Jahren plant VW Investitionen

mit den positiven Perspektiven auf den

von mehr als 50 Mrd. Euro für den Ausbau der Produktion und die

etablierten Märkten sehen viele Analysten

Entwicklung neuer Modelle. Dazu zählen auch neuartige Antriebs-

für Autotitel erhebliches Aufwärtspotenzial:

systeme, wie sie auf dem Autosalon in Genf vorgestellt werden. Für

Barclays stuft die Aktien mit „Überge-

die Modeschau der Branche sind rund 100 Neuheiten angekündigt:

wichten“ ein. Die Kursziele liegen etwa ein

Neben der nächsten Generation des Mercedes SLK oder des Golf

Fünftel über dem aktuellen Niveau. Für

Cabrios werden viele Ideen für Hybrid-, Elektro- und Wasserstoff-

vorsichtige Anleger bieten sich Discount-

systeme präsentiert. Noch handelt es sich fast ausschließlich um

Zertifikate an, die Renditen auf annualisier-

Prototypen. Serienreif sind die meisten Modelle frühestens in

ter Basis von mehr als 9% bieten. Obwohl

einigen Jahren.

der Absatz in den Emerging Markets weiter

BMW setzt auf operatives Wachstum

fragezyklus in den USA, Japan und Europa

zunehmen dürfte, befindet sich der NachSchon im kommenden Jahr will BMW die Ertragsziele seiner Stra-

doch in einem fortgeschrittenen Stadi-

tegie Number ONE erreichen. Im Autosegment soll die Rendite auf

um. Da Kursrückschläge heftig ausfallen

das eingesetzte Kapital bei 26% und die Ebit-Marge bei 8 bis 10%

können, gewähren Discounter mit einem

liegen – und zwar ohne Akquisitionen. Diesen Weg des organi-

ansehnlichen Sicherheitspuffer einen

schen Wachstums beschritt der Konzern nach der mißglückten

gewissen Schutz vor Verlusten.

Rover-Übernahme, die den Münchnern aber die mittlerweile sehr erfolgreiche Mini-Reihe einbrachte. Das Engagement verschlang jedoch mehrere Mrd. Euro, die für die Expansion in Asien fehlten. In dieser Region liegt nun VW klar an der Spitze: Im vergangenen Jahr setzten die Wolfsburger allein in China 1,92 Mio. Fahrzeuge

Infoservice Hotline: +49 (0) 69 71 61 10 35 e-mail: [email protected] Internet: bmarkets-trends.de

besserer Modelle und den Bau neuer Fabriken.

12

3% INFLATIONSANLEIHE

Neuemissionen

Inflationsanleihe WKN: BC0 CK0 Zeichnungsfrist: 24.02.2011 – 18.03.2011

1 Steigende Rohstoffnotierungen sorgten zuletzt für deutlich anziehende Verbraucherpreise in der Europäischen Union (EU). Sollten die Steigerungsraten mittelfristig über 3% klettern, ist eine Inflati1 Vorbehaltlich einer vorzeitigen Schließung. onsanleihe für Anleger besonders lukrativ. Der Wirtschaftsweise Peter Bofinger hält die Sorge vor Geld-

Inflation 4%. Verglichen mit den Raten

entwertung für übertrieben. „Bei 2% von Inflation zu reden,

der boomenden BRIC-Staaten ist das

finde ich neurotisch“, sagte er Mitte Februar im Gespräch mit

noch wenig: China verzeichnete einen

der Frankfurter Allgemeinen Sonntagszeitung. Schließlich

Anstieg der Verbraucherpreise um

hätten die meisten Notenbanken 2% als Inflationsziel. Die

4,9%, Brasilien um 6%, Russland um

Bundesbank habe im langen Durchschnitt eine Rate von 2,7%

8,8% und Indien um 9,5%.

erreicht. Trotzdem fürchten Anleger wegen der Liquiditäts-

Eine derart massive Geldentwertung

24. Februar 2011 schwemme an den Kapitalmärkten einen Teuerungsschub.

erwarten hierzulande die wenigsten

Vor allem höhere Rohstoffpreise – insbesondere für Energie

Ökonomen. Mit bis zu 4% im kom-

und Lebensmittel – trieben zuletzt die Inflation: Während die

menden Jahr rechnet Thomas Straub-

Januar-Werte in den USA (1,6%), Deutschland (2,0%) und

haar, der Direktor des Hamburgischen

der EU (2,4%) in einem vertretbaren Rahmen lagen, schossen

Weltwirtschafts-Instituts. Auch Chef-

Infoservice Hotline: +49 (0) 69 71 61 10 35 e-mail: [email protected] Internet: bmarkets-trends.de

sie in einigen

ökonomen vieler Banken prophezeien

Ländern bereits

steigende Preise. Liegen sie richtig, bie-

nach oben. In

ten Anleihen, die an die Inflationsrate

Großbritannien

gekoppelt sind, gute Ertragschancen.

zum Beispiel

Die Inflationsanleihe von Barclays weist

erreichte die

in den ersten beiden Laufzeitjahren

13

einen festen Kupon von je 3% per annum auf. Danach ist die

wird zu einem Kurs von 101,50% inklu-

Zinszahlung an den Harmonisierten Verbraucherpreisindex in

sive Ausgabeaufschlag emittiert. Eine

der Europäischen Union gekoppelt. Der Mindestkupon beträgt

Zeichnung ist noch bis 18. März (14.00

3% per annum. Der Bond mit einem Nennwert von 1.000 Euro

Uhr) möglich.

Inflationsanleihe von Barclays** WKN

Produkttyp

Verzinsung

Zeichnungsfrist

Emissionstag

Fälligkeit

Kapitalschutz*

BC0CK0

variabel verzinsliche Anleihe

Jahre 1 und 2: Fix 3% p.a. / Jahre 3 bis 5: Inflationsrate (HVPI) mindestens 3% p.a.

24.2.11 - 18.3.11

23.03.2011

23.03.2016

100%

Stand: 23.02.2011 HVPI = Harmonisierter Verbraucherpreisindex in der Europäischen Union

* Kapitalschutz durch die Emittentin Barclays Bank PLC zum Laufzeitende

**Weitergehende Produktinformationen, insb. die mit dem Produkt verbundenen Risiken finden Sie auf Seite 16 in dieser Broschüre, sowie auf bmarkets.de

aktienanleihen Die Renditen an den Kapitalmärkten stiegen in den vergangenen Monaten deutlich, sind aber immer noch auf niedrigem Niveau. Als lukrative Anlagealternative zu gewöhnlichen Anleihen bieten sich Aktienanleihen an. Interessant sind z. B. Produkte auf Autoaktien. Anleger sehen den Anleihenmarkt nicht mehr als sicheren

am Bewertungstag abhängt. Darum

Hafen für das Ersparte, wie in früheren Krisenzeiten. Selbst

sollten Anleger Aktienanleihen mit einem

Staatsanleihen können herbe Verluste bringen: So empfahl

Basispreis wählen dessen Unterschreiten

der Präsident des Bundesverbands deutscher Banken, An-

zum Laufzeitende sie nicht erwarten.

dreas Schmitz, jüngst seinen Mitgliedern, griechische Bonds

Gute Aussichten auf unveränderte oder

drastisch abzuwerten. Die Renditen erstklassiger Obligationen,

steigende Notierungen offerieren deut-

zum Beispiel deutscher Staatsanleihen, sind mit rund 3%

sche Auto-Aktien. Vor allem die Herstel-

jährlich ungewöhnlich niedrig. Investoren suchen deshalb

ler von Luxusautos wie etwa BMW oder

nach Papieren mit besseren Ertragschancen, wie sie zum Bei-

Daimler starteten glänzend in das Jahr

spiel Aktienanleihen bieten. Ob diese Zertifikate die erhofften

2011. Denn die Nobelfahrzeuge dienen

Renditen erzielen, hängt im Wesentlichen von der Kursent-

in den Emerging Markets – insbesondere

wicklung des Basiswerts ab. Bei einer Aktienanleihe steht zwar

in China – als wichtiges Statussymbol.

der Kupon von Anfang an fest. In welcher Form und in welcher

Deshalb boomt der Absatz in diesen

Höhe die Rückzahlung des Nennbetrags erfolgt, entscheidet

Regionen. Und dank des konjunkturellen

sich aber erst am Bewertungstag. Liegt der Kurs des Basis-

Aufschwungs dürfte der Verkauf noch

werts über dem Basispreis, erhält der Anleger den Nennbetrag

einige Zeit hervorragend laufen. Aktien-

von 1.000 Euro pro Aktienanleihe ausbezahlt. Liegt der Kurs

anleihen auf BMW und Daimler von Bar-

des Basiswerts darunter, erfolgt die Rückzahlung in Aktien.

clays bieten aktuell (Stand: 21. Februar

Wobei die Höhe des Auszahlungsbetrags vom Kurs der Aktie

2011) Renditen von bis zu 8,3% p. a.

Ausgewählte Aktienanleihen von Barclays* WKN

Produkttyp

Basiswert

Basispreis

Kupon p. a.

Emissionstag

Bewertungstag

BC1J0A

Aktienanleihe

BMW

52,63 Euro

8,75%

16.02.2011

15.06.2012

BC1J0G

Aktienanleihe

Daimler

44,51 Euro

7,75%

16.02.2011

15.06.2012

Stand: 23.02.2011

*Weitergehende Produktinformationen, insb. die mit dem Produkt verbundenen Risiken finden Sie auf Seite 16 in dieser Broschüre, sowie auf bmarkets.de

14

WISSEN

Investments in Volatilität Die Kursschwankungen an den Kapitalmärkten wurden in den vergangenen Jahren immer heftiger. In Finanzkrisen stieß die Volatilität in bis dahin ungeahnte Höhen vor. Profitieren konnten Privatanleger davon hierzulande allerdings nur über Umwegen.

Deshalb brachte Barclays im Jahr 2010 Exchange Traded Notes

NEW, der die implizite Volatilität von DAX-

(ETNs) auf den deutschen Markt, die direkte Investments in die

Optionen abbildet, stieg auf über 80%. Die

implizite Volatilität an den Aktienbörsen ermöglichen.

Volatilität anderer marktbreiter Indizes wie

Den Herbst 2008 werden viele Börsianer nicht so schnell vergessen.

ebenfalls neue Rekordhochs. Dadurch

S&P 500 oder Euro Stoxx 50 erklomm Nach dem überraschenden Bankrott der amerikanischen Invest-

wurden Optionen extrem teuer. Trotzdem

mentbank Lehman Brothers trennten sich Aktionäre in Panik von

hätte sich ein Investment für viele Aktio-

ihren Papieren oder wollten sich mit dem Erwerb von Puts gegen

näre gelohnt, fielen doch die Kurse in den

Verluste absichern. Binnen kürzester Zeit stürzten die Aktienkur-

kommenden Monaten weiter. Erst im März

se ab. Die Notierungen von Puts schossen dagegen nach oben.

bildete der DAX einen Boden und startete

Gleichzeitig erreichte die Volatilität einen Spitzenwert. Der VDAX-

eine beeindruckende Hausse. Aber was ist

Ausgewählte Produkte auf Volatilität von Barclays* WKN

Produkttyp

Basiswerte

Fälligkeit

Geld

Brief

Börse

BC2KTT

ETN

Euro Stoxx 50 VolatilityShort-Term Futures TR-Index

27.04.2020

13,50 Euro

13,71 Euro

Xetra

BC2KYE

ETN

Euro Stoxx 50 VolatilityMid-Term Futures TR-Index

02.11.2020

21,00 Euro

21,90 Euro

Xetra

BC1C7Q

ETN

S&P 500 VIX Short-Term Futures-Index

10.12.2019

14,58 Euro

14,84 Euro

Xetra

BC1C7R

ETN

S&P 500 VIX Mid-Term Futures-Index

10.12.2019

49,46 Euro

50,57 Euro

Xetra

Stand: 23.02.2011

*Weitergehende Produktinformationen, insb. die mit dem Produkt verbundenen Risiken finden Sie auf Seite 16 in dieser Broschüre, sowie auf bmarkets.de

15

eigentlich Volatilität? Und wie können Anleger auf Veränderungen

VSTOXX

der Volatilität setzen? 100

Black-Scholes-Modell belebte den Optionshandel

90

Wenn von Volatilität die Rede ist, kommt es darauf an, um welche

80

es sich handelt. Geht es um eine rein rechnerische oder eine

70

tatsächlich realisierte Größe? Grundsätzlich drückt die Volatilität

60

das Ausmaß der Preisschwankungen eines Basiswerts aus. Sind

50

vergangene Zeitreihen gemeint, handelt es sich um die historische

40

Volatilität. An der Börse wird allerdings die Zukunft gehandelt. Des-

30

halb ist die implizite Volatilität, die aus börsennotierten Optionen

20

errechnet wird, für Anleger die wichtigere Größe. Diese Kennzahl

10

bildet die Erwartungen der Marktteilnehmer für die künftige

Schlusskurs

0

Schwankungsbreite der Kurse eines Basiswerts ab. Errechnet wird

2007

sie anhand der Black-Scholes-Formel zur Optionsbewertung, die

Stand: 23.02.2011, Quelle: Finanzpark AG

2008

2009

Fischer Black und Myron Scholes 1973 veröffentlichten. Auch Robert Merton arbeitete an der Entwicklung mit. Dafür erhielt er 1997

iPath ETNs auf diese vier Indizes emittierte

zusammen mit Scholes den Nobelpreis für Wirtschaftswissen-

(siehe Tabelle). ETNs sind unbesicherte

schaften. Black war bereits 1995 gestorben. Laut des Black-Scho-

Schuldverschreibungen, die die Kursent-

les-Modells beeinflussen folgende Parameter den Optionspreis:

wicklung des Basiswerts vollständig

Aktienkurs, Basispreis, Laufzeit, risikoloser Zinssatz sowie Dividen-

abbilden.

de und implizite Volatilität. Nur Letztere ist unbekannt, während die anderen Rechengrößen am Markt feststellbar sind. Die Folge:

Investments in implizite Volatilität sind eher

Steigt der Preis einer Option, obwohl sich die anderen Variablen

taktischer Natur. Denn die Kursausschläge

nicht verändern, ist die implizite Volatilität angestiegen. Nachdem

nehmen in Krisensituationen schnell zu,

sich die Black-Scholes-Formel durchgesetzt hatte, wuchs der Op-

wodurch hohe Gewinne möglich sind.

tionshandel in Deutschland rapide. Einen weiteren Umsatzschub

Das macht Volatilitätsprodukte zu einem

brachte der Start der Deutschen Terminbörse DTB, die 1998 mit

effektiven Absicherungsinstrument gegen

der Schweizer Soffex fusionierte und seither Eurex heißt.

Marktschocks. Früher oder später fällt die Volatilität aber wieder auf ihren langfristi-

Volatilitäts-Futures bringen den Durchbruch

gen Mittelwert zurück. Außerdem wird die

Die Abbildung von Volatilitätserwartungen über Optionen warf vie-

implizite Volatilität in der Regel mit einer Ri-

le Probleme auf, die erst durch die Einführung von Terminkontrak-

sikoprämie zur später realisierten Volatilität

ten auf Indizes wie VSTOXX (implizite Volatilität des Euro Stoxx

gehandelt. Das ist durch historische Daten

50) oder VIX (implizite Volatilität des S&P 500) gelöst wurden. Der

belegt. Dieses Aufgeld lässt sich durch

Börsenhandel mit VIX-Futures begann 2004 in Chicago. Ein Jahr

den hohen Bedarf an Optionen erklären:

später startete das Listing der VSTOXX-Kontrakte in Europa. Aber

Institutionelle Investoren kaufen Deriva-

erst seit 2009 errechnet der Finanzdienstleister Standard & Poor`s

te, mit denen sie ihre Positionen gegen

Indizes, bei denen die jeweiligen Futures am Ende der Laufzeit au-

Verluste absichern. Und private Anleger

tomatisch in den nächstfälligen Kontrakt getauscht werden. Damit

fragen verstärkt Zertifikate nach, die gegen

investieren Anleger in den VIX, ohne die entsprechenden Kontrakte

Kapitalverluste geschützt sind.

regelmäßig rollen zu müssen. Beim Short Term VIX Futures-Index gehen Investoren eine synthetische Position mit einer konstanten Restlaufzeit von einem Monat ein. Beim Mid Term VIX FuturesIndex ist die Restlaufzeit länger. Ähnlich sind die Indizes auf den VSTOXX strukturiert. Für den Privatanleger handelbar sind diese Volatilitätsindizes allerdings erst seit Dezember 2009, als Barclays

Infoservice Hotline: +49 (0) 69 71 61 10 35 e-mail: [email protected] Internet: ipathetn.eu

2010

2011

16

koNtakt / EiNblickE

InFOseRVIce HOtLIne: +49 (0) 69 71 61 10 35 e-MAIL: [email protected] InteRnet: bmarkets.de

MIT DEN PRODUKTEN VERBUNDENE RISIKEN • Der Kurs eines Produkts ist während der Laufzeit von verschiedenen Faktoren, wie z.B. Restlaufzeit, Basiswertentwicklung, Volatilität und Zinsniveau abhängig. • Viele Ausstattungsmerkmale, wie beispielsweise Kapitalschutz gelten nur zum Laufzeitende. Bei einem vorzeitigen Verkauf des Produkts können Verluste entstehen. • Die Anlage unterliegt dem Bonitätsrisiko der Emittentin Barclays Bank PLC. Bei einer Zahlungsunfähigkeit der Emittentin kann es daher zu einem Totalverlust der Investition kommen. Die Anleihe unterliegt nicht der Einlagensicherung. • Die Emittentin gewährleistet während der Handelszeiten und unter normalen Marktbedingungen einen liquiden Handel in den von Ihr emittierten Produkten. • Etwaige Ausgabeaufschläge und Kaufspesen sowie Depotentgelte gemäß der mit Ihrer Bank getroffenen Preisvereinbarung können sich ertragsmindernd auswirken.

IMPRESSUM Herausgeber: barclays bank PLc Gesamtleitung: Ralph W. stemper bockenheimer Landstraße 38 - 40 60323 Frankfurt am Main

HAFTUNGSAUSSCHLUSS/WICHTIGE HINWEISE BEI DIESER BROSCHÜRE HANDELT ES SICH UM EINE ZUSAMMENFASSENDE DARSTELLUNG AKTUELLER PRODUKTE UND INFORMATIONEN, die von Barclays Capital, der Investmentbanking-Division der Barclays Bank PLC („Barclays“), erstellt wurde. Die in ihr enthaltenen Angaben stellen keinerlei Anlageberatung oder sonstige Empfehlung dar und sind fortlaufend Änderungen unterworfen. NÄHERE INFORMATIONEN ZU DEN AUFGEFÜHRTEN PRODUKTEN FINDEN SIE UNTER WWW.BMARKETS.COM. DIESES DOKUMENT DIENT AUSSCHLIESSLICH INFORMATIONSZWECKEN UND IST NICHT VERBINDLICH. DIESES DOKUMENT KANN NICHT AUF ALLE MÖGLICHERWEISE AUFTRETENDEN PRODUKTRISIKEN HINWEISEN.

Telefon: 00800 2272 0000 (kostenfrei) Telefax: 069 7161 1499 E-Mail: [email protected]

Vor einer Anlage in die beschriebenen Produkte sollten Sie sich vergewissern, dass Sie das jeweilige Produkt und die mit einer Investition

Umsetzung: menthamedia Hauptmarkt 2 90403 nürnberg www.menthamedia.de

und Vollständigkeit von Informationen, welche von Dritten stammen.

Bildnachweis: Apple, istockphoto, barclays, Aston Martin, e.On

ihr beaufsichtigt und ist Mitglied der Londoner Börse. Barclays Bank PLC ist in England unter der Handelsregisternummer 1026167 registriert.

einhergehenden Risiken in vollem Umfang verstanden haben. Barclays Bank PLC gibt keine Empfehlungen oder Ratschläge zu Geldanlagen in diese Produkte und keine Zusicherungen im Hinblick auf deren Eignung ab. Barclays Bank PLC übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit

Als Wiederverkäufer eines hierin beschriebenen Produkts sind Sie verpflichtet, alle geltenden Bestimmungen einzuhalten und, soweit erforderlich, alle Gebühren oder Provisionen, die Sie im Zusammenhang mit dem betreffenden Produkt erhalten oder bezahlt haben, vollständig offen zu legen. Barclays Bank PLC ist von der britischen Finanzaufsichtsbehörde („Financial Services Authority“ – FSA) zugelassen, wird von

Eingetragener Hauptsitz: 1 Churchill Place, London E14 5HP. Copyright Barclays Bank PLC, 2010 (alle Rechte vorbehalten).Dieses Dokument darf ohne schriftliche Zustimmung von Barclays Bank PLC weder ganz noch teilweise vervielfältigt, verbreitet oder übermittelt werden.

17

Mit Barclays zum Easy Radler

Der renommierte britische Finanzdienstleister geht wieder einmal voran: Er will die Hauptstadt Großbritanniens zur fahrradfreundlichen Stadt machen. Londons neue „Easy Radler“ sind die Pedal-Ritter! Fahrradfahrer, die

Jeder kann die Räder nutzen – der Kunde

dem täglichen Stau in Bus, Privatwagen oder Taxi abschwören und

entscheidet, ob als Member (Anmeldung

statt des nervenaufreibenden Stop and Go zur Rush Hour lieber

im Internet auf tfl.gov.uk/barclayscyclehire)

entspannt und umweltfreundlich auf zwei Rädern ihren Weg durch

oder gelegentlicher Nutzer (Anmeldung

die Innenstadt der Metropole nehmen.

an jeder Station oder im Internet auf der

Wenn London bislang auch alles andere als ein Radlerparadies war,

gleichen Website). Mitglieder erhalten eine

soll sich dies jetzt mit Unterstützung von Barclays gründlich ändern.

Schlüsselkarte, die am Andockpunkt in

Mit dem neuen öffentlichen Selbstbedienungsprogramm Barclays

einen entsprechenden Schlitz am Schließ-

Cycle Hire will der renommierte, internationale Finanzdienstleister

system eingeführt wird und das Fahrrad

die Hauptstadt Großbritanniens zu einer fahrradfreundlichen Stadt

automatisch freigibt. Gelegentliche Nutzer

machen. „Radfahren ist schnell, bequem und umweltfreundlich“,

geben an den Stationen einen fünfstelligen

sagt Jonathan Neill, Senior Sponsorship Manager bei Barclays.

Freigabe-Code ein, den sie direkt an den

„Unter diesem Gesichtspunkt wollen wir als Unternehmen Ver-

Stationen erhalten.

antwortung übernehmen und einen Beitrag hin zu umwelt- und menschenfreundlicheren Metropolen leisten.“

Fahrten unter 30 Minuten sind gratis Die Kosten sind bewusst niedrig gehalten.

6.000 Fahrräder stehen an über 400 Stationen zur Verfügung

Sie bestehen aus einem geringen Zugangs-

Vom Sightseeing zum „Cycle-Seeing“ – frei nach diesem Motto ist

entgelt und einer Leihgebühr, die von der

Barclays Cycle Hire besonders für London–Besucher interessant.

Nutzugsdauer abhängt und bei Fahrten

Sie kommen komfortabler und dichter an die berühmten Sehens-

unter 30 Minuten gar nicht erst erhoben

würdigkeiten heran.

wird.

An mehr als 400 über die Stadt verteilten Stationen mit insgesamt

Wie vorteilhaft angesichts der dauerhaft

6.000 Rädern lässt sich das innovative Programm nutzen. Ohne

überfüllten City die Alternative Rad ist, hat

dass eine Buchung erforderlich ist, steht den Interessenten die in

jetzt auch die Londoner Administration

Barclays blau gehaltene Fahrrad-Flotte 24 Stunden lang jederzeit

verstanden. Bis 2012 sollen weit über 100

zur Verfügung. Aufsteigen und losfahren! Wer am Ziel angekom-

Millionen Pfund unter anderem für zwölf

Kostenlose Radfahrkarten

men ist, gibt sein Fahrrad einfach an der nächstgelegenen Station

Super-Fahrrad-Highways durch die Stadt

durch London unter

wieder ab.

angelegt werden!

www.tfl.gov.uk

18

CHIPS INDIZES

Indizes

Investieren in Qualität Nur die besten Aktien gehören ins Depot. Nach diesem Prinzip konstruierte Barclays Capital sieben Indizes für ausgewählte Standardwerte aus den Regionen Europa, USA, China, Großbritannien sowie den Themen Dividenden-Stars, Demografie und Ökologie. Nun gibt es Zertifikate auf die Chips-Indizes.

Viele Anleger nutzen mittlerweile die Möglichkeit, mittels ver-

Blue Chips sind hochwertige Aktien, die

schiedener Anlageinstrumente in die großen Benchmark-Indizes

jeder Anleger in seinem Depot haben sollte.

wie DAX oder S&P500 zu investieren. Diese Indizes gelten für

Februar 2011 gewöhnlich als repräsentativ für ein Land, eine Region oder ein Thema und umfassen eine große Anzahl an Aktien – diese Aktien Deutschland

Zurzeit gibt es sieben Chips-Indizes, mit Hilfe derer die Investoren einen Zugang zu Qualitätsaktien verschiedener Länder und

können sowohl gute, durchschnittliche aber auch schlechte Aktien

Themen erhalten. Länder-Chips-Indizes

sein! „Warum sollte ein Anleger sein hart verdientes Geld in gute,

decken Europa, die Vereinigten Staaten,

durchschnittliche und schlechte Aktien investieren?“ fragt Laurence

China und Großbritannien ab. Themen-

Black, Leiter des Bereiches Equity Quantitative Indices and Strate-

Chips-Indizes enthalten dividendenstarke

gies bei Barclays Capital.

Werte mit stabilen Finanzen (Black), bilden

„Um Anlegern eine bessere Alternative anzubieten und dieser

den Sektor Erneuerbare Energien (Green)

Schwäche der großen Indizes Rechnung zu tragen, hat Barclays

ab oder greifen die demografische Ent-

Capital die Index-Familie Chips entwickelt“, sagt Black. Der Name

wicklung unserer Gesellschaft – Stichwort:

der Indexfamilie „Chips“ basiert auf dem Konzept der Blue Chips.

alternde Bevölkerung – auf (Grey).

Index-Zertifikate auf Chips-Indizes von Barclays* WKN

Produkttyp

Basiswert

Fälligkeit

Geld

Brief

BC1B96

Index-Zertifikat

Barclays Capital European Chips TR EUR Index

endlos

16,87 Euro

16,95 Euro

BC1B95

Index-Zertifikat

Barclays Capital US Chips TR EUR Index

endlos

14,46 Euro

14,53 Euro

BC1B93

Index-Zertifikat

Barclays Capital China Chips TR EUR Index

endlos

21,75 Euro

21,86 Euro

BC1B94

Index-Zertifikat

Barclays Capital UK Chips TR EUR Index

endlos

11,10 Euro

11,16 Euro

BC1B98

Index-Zertifikat

Barclays Capital Black Chips TR EUR Index

endlos

13,06 Euro

13,13 Euro

BC1B99

Index-Zertifikat

Barclays Capital Grey Chips TR EUR Index

endlos

8,92 Euro

8,96 Euro

BC1B97

Index-Zertifikat

Barclays Capital Green Chips TR EUR Index

endlos

8,95 Euro

8,99 Euro

Stand: 23.02.2011

*Weitergehende Produktinformationen, insb. die mit dem Produkt verbundenen Risiken finden Sie auf Seite 16 in dieser Broschüre, sowie auf bmarkets.de

19

Fundamentale Kennzahlen entscheiden über die

Mehr zum Kurs/Gewinn-Verhältnis

Indexzusammensetzung

• KGV ist die am häufigsten verwendete Finanzkennzahl

Die Barclays Capital-Chips-Indizes wurden entwickelt, um

• Das KGV ist definiert als der Preis pro Aktie geteilt durch den

Anlegern zu ermöglichen, sich in Qualitätsaktien verschiedener Länder und Sektoren zu positionieren. Aktien, die in

Gewinn pro Aktie • Das KGV misst die Qualität von Aktien in Bezug darauf, wie

die Chips-Indizes aufgenommen werden, durchlaufen einen Auswahlprozess der auf zwei wichtigen, fundamentalen Fi-

teuer/billig sie relativ zu den Gewinnen des Unternehmens ist. • Eine Aktie mit einem relativ hohen KGV im Vergleich zu ähnli-

nanzkennzahlen beruht; dem Kurs/Gewinn-Verhältnis (KGV)

chen Unternehmen wird als minderwertige Aktie betrachtet.

und der Eigenkapitalrendite oder auch Return on Equity (ROE) genannt. Das Kurs/Gewinn-Verhältnis gewährleistet,

Mehr zur Eigenkapitalrendite

dass die Aktien in den Chips-Indizes nicht überbewertet sind.

• Die EKR ist ebenfalls eine weit verbreitete Finanzkennzahl

Gleichzeitig stellt die Eigenkapitalrendite sicher, dass die

• Sie ist definiert als der Nettogewinn eines Unternehmens geteilt durch sein Eigenkapital.

Unternehmen auch profitabel sind. „Wir haben uns für diese beiden Kennzahlen als Auswahlkriterium entschieden, da sie

• Die EKR misst die Qualität einer Aktie in Bezug auf die Profitabilität des Unternehmens.

sich in der Vergangenheit als guter Indikator für erfolgreiche Aktien bewährt haben und den meisten Anlegern geläufig

• Eine Aktie mit einer relativ geringen EKR im Vergleich zu ähnlichen Unternehmen wird als minderwertige Aktie betrachtet.

sind“ so Black. Der „Chips”-Auswahlmechanismus sortiert auf Basis dieser Kennzahlen die schlechtesten Aktien aus. Zusätzlich sorgen

•

Der Barclays Capital Green Chips-Index

Marktkapitalisierungs- und Liquiditätsfilter dafür, dass die

besteht aus Qualitätsaktien von Unter-

Indizes problemlos gehandelt werden können. Für jeden Index

nehmen, die im Bereich erneuerbarer

werden somit Aktien, basierend auf den jeweiligen spezifischen

Energien tätig sind.

Chips-Faktoren ausgewählt, die entweder ein Land, ein Sektor oder eine Finanzkennzahl sein können.

„Barclays Capital ist der drittgrößte Indexanbieter der Welt, was viele Investoren vielleicht

Die Barclays Capital-Chips-Indizes-Palette umfasst die

gar nicht wissen”, sagt Laurence Black.

folgenden Indizes:

„Unsere Kunden profitieren von unserer

•

•

• •

•

Erfahrung und unserer Expertise. Zurzeit

Laurence Black,

Der Barclays Capital European Chips-Index besteht aus

sind weltweit über 100 Milliarden Britische

Leiter des Bereiches

jeweils einer europäischen Qualitätsaktie aus jedem EU-

Pfund in Wertpapiere investiert, die sich auf

Mitgliedsland.

Barclays Capital-Indizes beziehen.“

Equity Quantitative

Der Barclays Capital US Chips-Index besteht aus amerika-

Die Barclays Capital Chips-Index-Familie

nischen Qualitätsaktien mit vergleichsweise hohen For-

wurde im August 2010 lanciert und hat sich

schungs- und Entwicklungsausgaben.

seitdem sehr gut entwickelt. Viele der Indizes

Der Barclays Capital China Chips-Index besteht aus chinesi-

haben sich im Vergleich zu ihrer Benchmark

schen Qualitätsaktien.

besser entwickelt. Daher bietet Barclays

Der Barclays Capital UK Chips-Index besteht aus Qualitätsak-

über Bmarkets nun auch Privatanlegern den

tien des Vereinigten Königreichs aus traditionellen britischen

Zugang zu diesen einfach verständlichen

Sektoren, deren Einnahmen überwiegend in Großbritannien

Indizes, die auf Qualitätsaktien verschiedener

erwirtschaftet werden.

Länder und Themen setzen.

Der Barclays Capital Black Chips-Index besteht aus Qualitätsaktien, die hochprofitabel sind, hohe Dividenden ausschütten und niedrige Verschuldungsgrade aufweisen.

•

Der Barclays Capital Grey Chips-Index besteht aus Qualitätsaktien von Unternehmen die von der demografischen Entwicklung unserer Gesellschaft, dem Altern der Bevölkerung, besonders profitieren.

Infoservice Hotline: +49 (0) 69 71 61 10 35 e-mail: [email protected] Internet: bmarkets-trends.de

Indices and Strategies bei Barclays Capital

20

Aktien

Deutschlands gröSSter Versorger steht unter Strom Unter dem neuen Vorstandschef Johannes Teyssen wird das DAX®-Schwergewicht E.ON strategisch neu ausgerichtet. Die enormen Investitionen werden Milliarden verschlingen. Trotzdem hat der Konzern noch genug Geld für satte Ausschüttungen.

So große Hoffnungen hatten viele Anleger auf ein Comeback der

Gutteil des zusätzlichen Gewinns abschöp-

Kernkraft gesetzt. Ein Befreiungsschlag gelang der deutschen Regie-

fen. Zudem ist der ungestörte Betrieb nicht

rung aber nicht. Dabei legten die Aktien der Energieversorger – allen

gesichert: Bei einem Regierungswechsel will

voran E.ON mit seinem hohen Kernenergieanteil an der Stromerzeu-

die Opposition die Laufzeitverlängerung

gung – zunächst deutlich zu, nachdem die schwarz-gelbe Koalition

ohnehin wieder rückgängig machen. Dar-

beschlossen hatte, die Laufzeiten der Atomkraftwerke zu verlän-

aufhin bröckelten die Aktienkurse wieder ab.

gern. Aber zum Ausgleich wurden den Kraftwerksbetreibern zu-

Aber E.ON hat nicht nur mit seinen Atom-

sätzliche Belastungen aufgebürdet. Die Brennstoffsteuer wird einen

meilern Ärger, auch beim Bau neuer Kohle-

Ausgewählte Produkte auf E.ON von Barclays* WKN

Produkttyp

Fälligkeit

Finanz.level

K.O.-Puffer

Hebel

Geld

Brief

BC1FNX

Mini Long-Zertifikat

endlos

15,41 Euro

16,25 Euro

2,7

0,94 Euro

0,95 Euro

BC1F57

Mini Short-Zertifikat

endlos

33,39 Euro

31,50 Euro

2,8

0,87 Euro

0,88 Euro

WKN

Produkttyp

Fälligkeit

Cap

Discount

Max. Rendite p.a.

Geld

Brief

BC1GT7

Discount

16.12.2001

24,00 Euro

11,4%

11,3%

21,87 Euro

21,92 Euro

WKN

Produkttyp

Fälligkeit

Barriere

Bonuslevel

Max. Rendite p.a.

Geld

Brief

BC1HK3

Capped Bonus

29.06.2012

18,00 Euro

29,52 Euro

10,7%

25,67 Euro

25,72 Euro

Stand: 23.02.2011

*Weitergehende Produktinformationen, insb. die mit dem Produkt verbundenen Risiken finden Sie auf Seite 16 in dieser Broschüre, sowie auf bmarkets.de

21

kraftwerke türmen sich die Probleme. Da das Oberverwaltungsge-

E.ON Energiemix 2009

richt Münster die Baugenehmigung für das Kraftwerk in Datteln für ungültig erklärte, ist eine Inbetriebnahme nicht absehbar. 13%

Erdöl/Erdgas

Gasgeschäft wird schwieriger

Kohle

E.ON will weg von den fossilen Brennstoffen, auf die 2009 noch

Kernenergie

72% der installierten Kraftwerksleistung von 73 Gigawatt entfielen.

15%

38%

Erneuerbare Energie

Das Motto unter dem neuen Vorstandschef Johannes Teyssen lautet: Cleaner & Better Energy. „E.ON wird insbesondere in der Erzeugung und mit entsprechenden Produkt- und Dienstleistungsangeboten für die Kunden einen ganz erheblichen Beitrag zum Klima

34%

schonenden Umbau der Energieversorgung und zur Reduzierung

Quelle: E.ON

der Kohlendioxidemissionen leisten“, sagte Teyssen. Dazu wird sich E.ON auf kostengünstige Technologien konzentrieren, zum Beispiel große Windparks an Land oder auf See. Zur verstärkten Produktion

Aktie fundamental günstig und chart-

von Ökostrom hat der seit 1. Mai amtierende Konzernchef auch

technisch interessant

kaum eine Alternative. Denn die Versteigerung der Kohlendioxid-

Auf Basis des aktuellen Kurses von knapp

emissionsrechte ab 2013 verteuert die Stromerzeugung aus Kohle,

25 Euro errechnet sich daraus eine Rendite

Öl und Gas spürbar. Gleichzeitig fallen die Großhandelsmargen.

von 6%. Nur wenige DAX-Unternehmen

Zudem wird das Gasgeschäft hierzulande immer schwieriger. Denn

bieten eine höhere Verzinsung. Trotz der

die Notierungen am Spotmarkt sind massiv unter Druck. Trotzdem

mittelfristig schwierigen Ertragslage ist

muss die E.ON-Tochter Ruhrgas wegen langfristiger Bezugsverträ-

die E.ON-Aktie aus fundamentaler Sicht

ge hohe Einkaufspreise zahlen. Diese Verträge sollen nun ange-

günstig: Das Kurs/Gewinn-Verhältnis liegt

passt werden.

bei rund elf – für einen defensiven Titel ein attraktiver Wert. Außerdem ist das

Mehrjährige Durststrecke beim Gewinn

charttechnische Bild viel versprechend.

Obwohl E.ON die Kosten ständig senkt, steht dem Konzern auf der

Immerhin brach E.ON Ende Dezember aus

Ertragsseite eine Durststrecke bevor. Zum einen stehen erhebliche

dem langfristigen Abwärtstrend nach oben

Investitionen an, die höhere Abschreibungen mit sich bringen.

aus. Nun kommt es darauf an, den hart-

Zum anderen stehen die Margen in den wichtigsten Geschäftsfel-

näckigen Widerstand bei rund 26 Euro zu

dern unter Druck. In den kommenden Jahren dürfte deshalb das

knacken. Dadurch würde sich für die Aktie

operative Ergebnis bestenfalls stagnieren. Durch einen massiven

weiteres Aufwärtspotenzial bis zunächst 30

Abbau von Schulden will sich das Unternehmen aber Spielraum

Euro eröffnen. Anleger, die mit einer Fort-

für Investitionen verschaffen und das Zinsergebnis verbessern.

setzung der Erholung rechnen, können auf

Angestrebt sind Verkaufserlöse von 15 Mrd. Euro bis Ende 2013.

Mini-Long-Zertifikate setzen. Für Pessimis-

Ein Viertel hat Teyssen schon geschafft: Im Dezember 2010 spülte

ten drängen sich Mini-Short-Zertifikate auf.

die Veräußerung der Gazprom-Beteiligung sowie des Gasnetzes in

Wer dagegen auf eine Konsolidierung tippt,

Italien 3,65 Mrd. Euro in die Kasse. Dafür erwarb E.ON im Februar

sollte ein Discount- oder ein Capped

eigene Anleihen über 1,81 Mrd. Euro. Gehofft hatte der Vorstand

Bonus-Papier in Erwägung ziehen. Beide

vermutlich auf einen höheren Betrag: Schließlich galt das Rück-

Zertifikate bieten risikobereiten Investoren

kaufsangebot für Bonds mit einem Nennwert von bis zu 7 Mrd.

prozentual zweistellige Renditen.

Euro. Aber viele Anleihenbesitzer wollten sich von den erstklassigen Papieren eben nicht trennen. Dafür hat der Vorstand mehr Geld für Ausschüttungen zur Verfügung: Für 2011 und 2012 stellt die Gesellschaft eine Mindestdividende von 1,30 Euro je Aktie in Aussicht, nachdem die Anteilseigner für 2010 eine unveränderte Dividende von 1,50 Euro erhalten sollen.

Infoservice Hotline: +49 (0) 69 71 61 10 35 e-mail: [email protected] Internet: bmarkets-trends.de

22

Rohstoffe

Kupfer: Rekordhoch In den vergangenen Jahren mauserte sich das Buntmetall zum nach Eisen und Aluminium am häufigsten eingesetzten Industriemetall. Der Bedarf dürfte auch künftig wachsen. Denn die Schwellenländer, allen voran China, kurbeln die Nachfrage an.

Begehrt ist Kupfer wegen seiner Eigenschaften. Es leitet

Vernetzung der Bürowelt, steigende

hervorragend elektrischen Strom, ist korrosionsbeständig

Ansprüche an Telekommunikation und

und zäh, lässt sich dennoch leicht verformen. Außerdem

Multimediaanwendungen sowie die

kann das Industriemetall beliebig oft ohne Qualitätsverlust

wachsende Zahl elektronischer Haus-

recycelt werden. Nach Angaben der London Metal Exchange

haltsgeräte. Hinzu kommen höhere

(LME), einem der wichtigsten Kupfer-Handelsplätze der

Sicherheits- und Komfortstandards in

Welt, entfällt mit etwa 42% der größte Teil des globalen

Fahrzeugen aber auch neue Einsatz-

Verbrauchs auf elektrische und elektronische Anwendun-

gebiete, wie im Bereich erneuerbarer

gen. Typische Beispiele sind Kabel, Leitungen, Drähte,

Energien. Ferner werden aus Kupfer

Wicklungen von Transformatoren sowie Hightech-Produkte

Rohre für Heizungs- und Wasserleitun-

wie Computerchips und Leiterplatten. Treibende Kräfte

gen, Bedachungen, Armaturen, Kessel,

für den zunehmenden Kupferbedarf sind die zunehmende

Präzisionsteile, Bleche sowie Münzen,

Index-Zertifikat auf Kupfer von Barclays* WKN

Produkttyp

Basiswert

Fälligkeit

Bezugsverhältnis

Geld

Brief

BC2KPF

Index-Zertifikat

Kupfer (London Metal Exchange)

endlos

0,01

68,75 Euro

68,95 Euro

Stand: 23.02.2011

*Weitergehende Produktinformationen, insb. die mit dem Produkt verbundenen Risiken finden Sie auf Seite 16 in dieser Broschüre, sowie auf bmarkets.de

23

Schmuck und Kunstgegenstände hergestellt. Das Metall ist

Kupfer Lagerbestände (LME)

ferner Bestandteil vieler Legierungen wie Messing, Bronze und Neusilber. Steigender Bedarf Die wachsende Zahl an Anwendungen ließ den Kupferbedarf in den vergangenen Jahrzehnten kontinuierlich steigen. Nach Daten der International Copper Study Group (ICSG) kletterte der Verbrauch an raffiniertem Kupfer von weniger als 0,5 Mio. Tonnen im Jahr 1900 auf mehr als 18 Mio. Tonnen im Jahr 2009. Dies entspricht einem jährlichen Plus von

Lagerbestände in Tonnen

1.200.000 1.000.000 800.000 600.00 400.000 200.000 0 `02

etwa 4%. Für 2010 rechnet die ICSG mit einem Anstieg von

`03

`04

`05

`06

`07

`08

`09

`10

`11

Stand: 23.02.2011, Quelle: finanzpark AG

3,8% auf 18,88 Mio. Tonnen. 2011 wird eine erneute Zunahme um 4,5% auf 19,73 Mio. Tonnen prognostiziert. Dem steht jedoch nur eine erwartete Produktion von 19,29 Mio.

Kupfer Spotpreise (LME)

Tonnen gegenüber. Die rechnerische Lücke beträgt mehr Kupferpreise in US-Dollar

als 400.000 Tonnen. Dieses Defizit wäre das erste seit 2007 und das größte seit 2004, trotz der gegenüber 2010 um

12.000,00

5,2% auf 17,076 Mio. Tonnen steigenden Minenproduktion.

10.000,00

Zudem dürfte weniger raffiniertes Kupfer durch Recycling

8.000,00

zur Verfügung stehen.

6.000,00

Chile wichtigster Produzent Aus Minen gefördertes Kupfer stammt vor allem aus Chile. Es steuerte laut der US-Geologiebehörde (U.S. Geological

4.000,00 2.000,00 0,00 `02

Survey) etwa 34% zu der für 2010 prognostizierten weltweit

`03

`04

`05

`06

`07

Stand: 23.02.2011, Quelle: finanzpark AG

primär aus Erzen gewonnenen Menge von 16,2 Mio. Tonnen bei. Auf den Plätzen folgen Peru, China, die USA, Australien und Indonesien. Chile ist nach China laut der ICSG auch der

sonderlich viel ist dies jedoch nicht.

weltweit zweitgrößte Produzent von raffiniertem Kupfer vor

Insgesamt zeichnet sich aus funda-

Japan und den USA. Größter Kupferverbraucher ist China.

mentaler Sicht ein erhebliches Mark-

2009 entfielen etwa 39% des globalen Konsums auf das

tungleichgewicht ab. Ein Punkt, der

Reich der Mitte.

den Kupferpreis in den vergangenen Wochen bereits antrieb und in noch

Nachdem 2010 vor allem die Schwellenländer, allen voran

nie da gewesene Höhen katapultierte.

China, in Sachen Wirtschaftswachstum mächtig Tempo

Anfang Februar sprang er erstmals

machten und damit den globalen Kupferbedarf ankurbelten,

über die Marke von 10.000 US-Dollar je

könnte 2011 die konjunkturelle Erholung in Europa und der

Tonne. Mit dem Kupfer-Tracker (WKN:

USA die Nachfrage antreiben. Zwar gibt es einige Unsicher-

BC2KPF) partizipieren Investoren an der

heitsfaktoren, wie die Straffung der Geldpolitik in China, die

weiteren Kupferpreisentwicklung an

das dortige Wachstum bremsen und damit eventuell die

der LME.

Expansion der Kupfernachfrage drosseln könnte. Dennoch dürfte der weltweite Bedarf weiter zulegen – zumal die Lagerbestände nicht gerade üppig sind. Die von der LME verwalteten Vorräte zeigen seit dem Zwischentief von Anfang Dezember 2010 bei knapp unter 350.000 Tonnen eine leicht steigende Tendenz auf zuletzt etwa 407.000 Tonnen,

Infoservice Hotline: +49 (0) 69 71 61 10 35 e-mail: [email protected] Internet: bmarkets-trends.de

`08

`09

`10

`11

24

Währungen

Mit Mini Futures von Bmarkets Währungsstrategien umsetzen Ein drohender Bankrott angeschlagener EU-Staaten wie Griechenland oder Portugal brachte den Euro ins Gerede und stärkte den Dollar. Anlegern, die auf Wechselkursschwankungen spekulieren wollen, bietet Barclays eine Vielzahl passender Produkte. Der Euro, die Währung der Europäischen Wirtschafts- und

Riesiger Rettungsschirm verhinderte

Währungsunion, hat derzeit eine der größten Krisen seit seiner

bisher Staatspleiten

Einführung zu überwinden. Der Euro startete am 1. Januar 1999

Die Politik reagierte auf die Griechenlandkri-

zunächst als Buchgeld und löste 2002 schrittweise die Deutsche

se und rief im Juni 2010 den Europäischen

Mark auch in den Geldbörsen der Verbraucher ab. Binnen weniger

Stabilisierungsmechanismus ins Leben. Da-

Jahre entwickelte sich der Euro zur wichtigsten Reservewährung

mit können Mitgliedsstaaten, die aufgrund

nach dem US-Dollar.

erhöhter Refinanzierungskosten Probleme

Seit der Wirtschaftskrise sieht sich die Gemeinschaftswährung

haben, am Kapitalmarkt Geld zu leihen,

jedoch heftigen Angriffen ausgesetzt. Die überbordenden Schul-

die benötigte Finanzierung zu günstigeren

den einiger Länder der Euro-Zone lasten auf dem Kurs des Euro,

Konditionen erhalten. Im Gegensatz zu

Ökonomen warnen sogar vor drohenden Staatsbankrotten. Noch

den Staatsanleihen, die unter gewöhnli-

nie zuvor wurde wohl in dieser Ernsthaftigkeit in der Öffentlich-

chen Umständen zur Finanzierung genutzt

keit über einen Austritt Deutschlands aus der Währungsunion

werden, werden die Mittel der Europäischen

diskutiert.

Finanzstabilisierungsfazilität (EFSF) von

Ausgewählte Produkte auf Währungen von Barclays* WKN

Produkttyp

Basiswert

Fälligkeit

Finanz.level

K.O.-Puffer

Hebel

Geld

Brief

BC1GJX

Mini Long-Zertifikat

EUR/USD

endlos

1,2755 USD

1,289 USD

13,7

7,23 Euro

7,26 Euro

BC1GDW

Mini Short-Zertifikat

EUR/CHF

endlos

1,3758 CHF

1,348 CHF

14

7,37 Euro

7,40 Euro

Stand: 23.02.2011

*Weitergehende Produktinformationen, insb. die mit dem Produkt verbundenen Risiken finden Sie auf Seite 16 in dieser Broschüre, sowie auf bmarkets.de

25

den anderen europäischen Staaten mitgarantiert und reduzieren

Finanzierungslevels der Mini Futures erho-

für aktuell gefährdete Länder wie Griechenland und Portugal die

ben. Ebenso wird die Stopp-Schwelle des

Refinanzierungskosten erheblich.

Minis regelmäßig angepasst, um einen Min-

Der Umfang der Garantien – allein der EFSF hat ein Volumen von

destpuffer zwischen Finanzierungslevel und

440 Mrd. Euro – stützte die Gemeinschaftswährung erst einmal.

Stopp-Schwelle aufrechtzuerhalten. Anleger

Aufgrund anhaltender Probleme einiger Staaten ist nach einem

müssen sich also bewusst sein, dass sowohl

Vorstoß der finanzstärksten Mitgliedsländer Frankreich und

Stopp-Schwelle als auch Finanzierungslevel

Deutschland eine Ausweitung der Garantiesummen im Gespräch.

während der theoretisch endlosen Laufzeit

Die weitere Entwicklung der Gemeinschaftswährung wird mit

des Zertifikates angepasst werden, um den

Benjamin Huck,

davon abhängen, wie der Kapitalmarkt die erneuten Maßnahmen

Finanzierungskosten Rechnung zu tragen.

Vice President im Bereich

aufnimmt.

Genauso wie Anleger auf einen Anstieg des

Investor Solutions bei

Euro setzen können, ist es auch möglich, Mini-Futures auf 16 verschiedene Währungsrelationen

auf eine fallende Gemeinschaftswährung zu

Anleger können mit Mini Futures-Zertifikaten von Barclays unkom-

setzen. Mit dem Mini Short BC1GDW kann

pliziert ihre Markterwartung zur Kursentwicklung des Euro gegen

beispielsweise auf einen stärkeren Schweizer

nicht weniger als 16 unterschiedliche Währungen umsetzen. Mit

Franken gegen den Euro gesetzt werden, also

dem Unlimited Mini Long-Zertifikat BC1GJX spekuliert ein Anleger

einen fallenden Euro/Franken-Wechselkurs.

auf eine weitere Aufwertung der Gemeinschaftswährung gegen den US-Dollar. Die Preisstellung des Produkts lässt sich anhand der

Die Berechnung des fairen Wertes eines Un-

untenstehenden Formel nachvollziehen:

limited Mini Short-Zertifikats erfolgt anhand der folgenden Formel:

Preis Unlimited Mini Long (EUR/USD) = (aktueller Wechselkurs (EUR/USD) – aktuelles Finanzierungslevel

Preis Unlimited Mini Short (EUR/CHF) =

des Mini Long) * Bezugsverhältnis

(aktuelles Finanzierungslevel des Unlimited

aktueller Wechselkurs (EUR/USD)

Mini Short – aktueller Wechselkurs (EUR/ CHF) * Bezugsverhältnis

Bei einem aktuellen EUR/USD-Wechselkurs von 1,3529 US-Dollar

aktueller Wechselkurs (EUR/CHF)

je Euro (Stand: 23.02.2011) ergibt sich für den Mini Long BC1GJX mit einem Finanzierungslevel von 1,2749 US-Dollar und einem Be-

Hier ergibt sich für das Produkt BC1GDW

zugsverhältnis von 100 nach der Anwendung der obenstehenden

mit einem Finanzierungslevel bei 1,3768

Formel ein Wert von 5,77 Euro.

Franken ein Preis von 5,31 Euro.

EUR 5,77 =

EUR 5,31 =

(1,3529 – 1,2749) * 100 1,3529

(1,3768 – 1,3073) * 100 1,3073

Solange die Stopp-Schwelle des Zertifikates bei 1,2880 US-Dollar

Barclays bietet aktuell Mini Futures auf 16

nicht berührt wird, partizipieren Anleger an einer Aufwertung des

verschiedene Währungen gegen den Euro

Euro gegen den US-Dollar, also steigenden Euro/Dollar-Wech-

an. In der linksstehenden Tabelle finden Sie

selkursen. Mini Futures Long werden bei einem Berühren oder

ausgewählte Produkte auf unterschiedliche

Unterschreiten der Stopp-Schwelle durch den entsprechenden

Wechselkurse.

Wechselkurs sofort und automatisch fällig gestellt. Der Anleger erhält in diesem Fall eine Rückzahlung, deren Höhe vom Absicherungsniveau der Emittentin abhängt und die unter ungünstigen Marktbedingungen Null Euro betragen kann. Im Falle von Mini Futures Short kommt es analog beim Berühren oder Überschreiten der Stopp-Schwelle zur automatischen Fälligstellung und Abrechnung. Die Kosten des Zertifikates werden durch die Anpassung des

Infoservice Hotline: +49 (0)123 00800 2272 456 000078 90 e-mail: [email protected] [email protected] Internet: bmarkets.de bmarkets-trends.de

Barclays Capital

26

polleits punkt

ROHSTOFFPREISE UND GELDPOLITIK Die Rohstoffpreise steigen – wenngleich auch mit großen Schwankungen – markant an. Allein in der Zeit von Januar 2002 bis Ende 2010 nahm der S & P-Rohstoffpreisindex, in Dollar gerechnet, um 281% zu. Agrarprodukte verteuerten sich um 232%, Energiepreise stiegen sogar um 341%.

Dieser Preisauftrieb ruft in der Öffentlichkeit Kritik hervor –

vor allem Asiens, die verbunden sind

weil er vor allem als Folge von „Spekulation“ gedeutet wird.

mit rapider Verstädterung und Bau-

Doch ist das eine überzeugende Erklärung?

aktivität. Bei Nahrungsmitteln zeigen sich angebotsverknappende Faktoren

Wertentwicklung Jan. 2002 bis Dez. 2010 in US-Dollar

S&P GSCI Energie

S&P GSCI Agrar

S&P GSCI

0%

100%

Quelle: Bloomberg

200%

300%

400%

Steigende Rohstoff-

wie vermehrte Umwelt- und Naturka-

preise lassen sich

tastrophen und das Schrumpfen der

zunächst auf eine

Anbauflächen.

Reihe fundamenta-

Übrigens üben steigende Güterpreise

ler Nachfragefakto-

eine wichtige volkswirtschaftliche

ren zurückführen.

Funktion aus. Sie zeigen Knappheiten

Allen voran die

an und sorgen dafür, dass das Ange-

hohen Wirtschafts-

bot knapper Güter ausgedehnt wird.

und Einkommens-

Die Gewinne der Produzenten knapper

zuwächse in den

Güter steigen, und das erlaubt, die

sich entwickelnden

Produktionskapazitäten auszuweiten.

Volkswirtschaften,

Bei steigenden Preisen werden zudem

27

knappe Ressourcen von der Produktion weniger dringlicher

– steigende Löhne, nachlassende

Produkte hin zur Produktion dringlicher Güter umgewid-

Produktivität und insbesondere auch

met. Auch das befördert das wünschenswerte Ausweiten

Rohstoffpreissteigerungen, getrieben

des Angebots.

von „ungezügelter Spekulation“. Doch

Natürlich spielen Markterwartungen über den künftigen

all das sollte nicht von der eigent-

Geldwert auch eine bedeutende Rolle für die Rohstoffpreise.

lichen Ursache ablenken: Inflation

Rasanter Anstieg der Rohstoffpreise Prof. Dr. Thorsten Polleit ist Chief German 900

Economist bei Barclays Capital, Frankfurt.

800 Letzter Kurs: 648.1300 700

600

500

400

300

200

100 2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Standard & Poors Goldman Sachs Commodity Index ( SPGSCI) - Währung USD

Dass Investoren zusehends Sorge vor Inflation haben, die

ist stets und überall die Folge einer

ihre Erträge aus festverzinslichen Einlagen und Wertpa-

stark steigenden Geldmenge – und

pieren schmälert, ist nicht verwunderlich. Zum einen sind

die Geldmenge wird von den Zent-

durch die Niedrigzinspolitik der Zentralbanken die kurzfris-

ralbanken produziert. Die Sorge der

tigen Realzinsen negativ: Das Halten von Geldanlagen führt

Investoren vor einer zu starken Geld-

bereits zu Verlusten und lässt Investoren nach alternativen

mengenausweitung kann sich folglich

Anlagen Ausschau halten.

insbesondere in steigenden Rohstoffpreisen niederschlagen.

Indexfonds heizen Rohstoffpreise an Zudem fürchten vermutlich Investoren zusehends, dass die Käufe von Staatsanleihen durch Zentralbanken letztlich die Inflation (weiter) in die Höhe treiben könnten. Um den erwarteten Verlusten auszuweichen, fragen Investoren, die bisher in festverzinsliche Titel investiert haben, nun (auch) „Realaktiva“ wie etwa rohstoffbasierte Indexfonds nach. Dies sorgt für zusätzlichen Auftrieb der Rohstoffpreise. Zwar werden in der Öffentlichkeit in der Regel zahlreiche Sündenböcke für inflationäre Entwicklungen identifiziert

Infoservice Hotline: +49 (0) 69 71 61 10 35 e-mail: [email protected] Internet: bmarkets-trends.de

28

lEbENsart

Aston Marton One 77 760 Ps Leistung bei 750 nm drehmoment 7,3-Liter-V12-Motor von 0 auf 100 km/h, in rund 3,5 sekunden spitzengeschwindigkeit etwa 354 km/h Leergewicht: 1500 kg

AstOn MARtIn – dRessed tO tHRILL Kraft und Schönheit ergibt den unvergleichlichen lifestyle-Mix der britischen top-Marke. sein Auftritt auf dem Genfer Autosalon im Jahr 2009 hat selbst die

bei seinem Anblick haben die Juroren der

verwöhntesten automobilen connaisseure verzückt. Im Licht der

wichtigsten designer-Wettbewerbe die Pokale

scheinwerfer funkelte er wie ein diamant. Aber nur die wenigsten

gleich reihenweise abgeliefert. die höchste eh-

bewunderer, das war allen klar, würden ihn je ihr eigen nennen

rung erhielt er unmittelbar nach seiner Premi-

können. denn der Aston Martin One-77 ist nicht nur extrem

erenvorstellung: die besucher des concorso

schnell, extrem schön und extrem selten. er ist auch extrem teuer.

d’eleganza wählten den Aston Martin One-77

Rund 1,6 Millionen euro kostet der weitgehend handgefertigte

zum schönsten concept car der Welt.

sportwagen. seiner Modellbezeichnung entsprechend wird das Fahrzeug nur 77-mal an finanzstarke käufer ausgeliefert.

kaum einer der besucher im Genfer Walhalla

das Fahrzeug? Was für ein verbaler Fehlgriff! der Aston Martin One-

der Automobile aber ahnt, dass der „urahn“

77 bewegt sich jenseits aller üblichen begrifflichen einordnungen.

des atemberaubenden top-Models einmal

Was sich da in Genf erstmals präsentierte, ist eine symphonie im

ätzend als „coal scuttle“ (kohlenkasten) ver-

blechkleid, ein nervenkitzel – dressed to thrill! es ist krachender

spottet worden ist. das war im Jahre 1915 und

Rock’n Roll für die straße, es ist der bolide mit dem stärksten saug-

galt dem ersten Prototypen jener Automarke,

motor der Welt, ein kraftpaket, dem man ohne Weiteres abnimmt,

die später einmal zum Innbegriff von britischer

dass er beim kleinsten druck auf das Gaspedal mit seinen gewalti-

Wertarbeit, Lifestyle und sportivem Luxus

gen Walzen den kalten Asphalt von der nabe reißt.

werden sollte.

29

Bergrennen mit dem „Coal Scuttle“

Der DB5 ist ursprünglich in vierfacher Aus-

Gefahren, besser geschunden, wurde der „Coal Scuttle“ als

führung für den Film als Prototyp gebaut

Testwagen von seinem Erfinder, dem ehrgeizigen und begeister-

worden. Erst später entscheidet Brown,

ten Rennfahrer Lionel Martin aus der südenglischen Grafschaft

den Sportwagen auch für den zivilen Markt

Cornwall.

zu fertigen. Ausgestattet mit einer Vier-

Der leidenschaftliche Motorsportfan stammt aus einer Familie, die

Liter-Maschine und 235 Stundenkilometer

im Bergbau zu Geld und Ansehen gekommen ist. Sie kann es sich

schnell, wird er mehrere hundert Mal ver-

spielend leisten, den Spross zur Ausbildung ins renommierte Eton

kauft. Das „007“-Original ist jüngst verstei-

zu schicken.

gert worden und wechselte – mit funktions-

Das Geld fließt auch, als Lionel Martin gemeinsam mit dem talen-

tüchtiger Agentenausstattung – inklusive

tierten Ingenieur Robert Bamford in der Londoner Callow Street im

Provision für stolze 3,4 Millionen Pfund (gut

Westen der Metropole die Firma Bamford & Martin Ltd. gründet.

vier Millionen Euro*) den Besitzer.

Sie beginnen mit dem Handel von Fahrzeugen der Firma Singer. Aber eigentlich wollen sie Sportwagen bauen. Einzigartig und von

Trotz Eigentümerwechsel

unnachahmlichem Charakter sollen sie sein und höchsten Quali-

immer exklusiv

tätsansprüchen genügen. Kurz: Ein Auto aus ihrer Schmiede sollte

Im Jahre 1972 geht die Ära Brown zu Ende.

den Fahrer mit Stolz erfüllen und Britannien repräsentieren.

Die Edelmarke taumelt in die Krise, kann

Den Namen für ihre Fahrzeuge finden Sie, als Lionel Martin das

aber nach verschiedenen Besitzerwechseln

Bergrennen von Aston Hill gewinnt: Die Marke Aston Martin ist

(unter anderem Ford) immer wieder höchst

geboren.

beachtete Modelle im Markt platzieren. Und

Obwohl die Rennmaschinen danach vielfältige Erfolge in Monza,

niemals wird die Exklusivität preisgegeben

Spa, der italienischen Mille Miglia erzielen und diverse Geschwin-

– bis heute.

digkeitsweltrekorde brechen, stellt sich der große Erfolg erst nach

So entsteht der im Jahr 2001 eingeführte

dem Zweiten Weltkrieg mit dem Einstieg des britischen Unterneh-

Aston Martin Vanquish ausschließlich in

mers David Brown ein. Er kauft das Unternehmen und später auch

Handarbeit. Maximal 350 Fahrzeuge verlas-

die Renn-Schmiede Lagonda für 20.000 Pfund. Gründer Lionel

sen die Werkshalle pro Jahr. Allein die aus

Martin hatte zuvor mit verschiedenen Geldgebern vergeblich

Aluminium geformte Heckklappe des 528

versucht, einen Konkurs abzuwenden. Er zieht sich schließlich aus

PS starken Vanquish S (rund 250.000 Euro)

dem Geschäft zurück und stirb am 14. Oktober 1945 in London –

beansprucht zehn Stunden, die gesamte

bei einem Fahrradunfall.

Fertigungszeit ist auf 385 Stunden festgesetzt.

Weltberühmt durch James Bond

Noch heute sind etwa 75% aller jemals

David Brown entwickelt die weltberühmte DB (David Brown)-

gebauten Aston Martin im Straßenbetrieb

Reihe, zunächst für die Rennpisten der Welt, schließlich auch als

(rund 27.000 Fahrzeuge). Ein Beispiel für die

Serienfahrzeug für die Straße.

solide Bauweise und die gute Pflege durch

Sein berühmtester Wurf und genialer Marketingerfolg ist der

die Besitzer.

Aston Martin DB5. Er wird als schnittiger und mit atemberauben-

Inzwischen versuchen die Konstrukteure

der Technik ausgestatteter Dienstwagen des Leinwand-Agenten

aber auch neue Zielgruppen zu erschließen,

„007“, James Bond im Kino-Klassiker „Goldfinger“ rund um den

ohne an Noblesse einzubüßen.

Globus zum Kult. Dank der genialen Erfindungen des legendären

In diesen Wochen startet die britische

Film-Tüftlers „Q“ ist der DB5 ein unschlagbares Werkzeug bei der

Nobelmarke deshalb mit dem jüngsten

Schurkenjagd. Das Auto hat Maschinengewehre unter den Blin-

Produkt – dem Aston Martin Cygnet, einem

kern und einen Schleudersitz. Das Heck stößt, wahlweise Rauch-

Kleinwagen auf der Basis des Mini-Toyota

bomben, Krähenfüße oder schmieriges Öl aus. Zur Verwirrung

iQ. Kosten für den mit Leder, Navi, Klima-

von Ordnungshütern verfügt es über rotierende Nummernschilder.

und Mega-CD-Anlage sowie neuen Airbags

Und seine sportlich-bequemen Ledersitze leisten „007“ nicht nur

vollausgestatteten Edel-Knirps: 48.995 Euro.

im Kampf gegen Bösewichte gute Dienste.

Rule Britannia! *Stand Februar 2011

30

WEBINAR

Live-Trading mit Profis In mehreren Internet-Seminaren bietet Barclays Anlegern die seltene Gelegenheit, am heimischen Computer die Strategien renommierter Börsenhändler kennen zu lernen. Die Veranstaltungen der Webinar-Reihe finden vom 21. März bis 27. Juni 2011 statt. Börseninformationen aus dem World Wide Web zu holen, ist für

während seiner Aktionen gleichsam über

private Anleger schon lange nicht mehr ungewöhnlich. Die erfolg-

die Schulter zu blicken. Und das auch noch

reichen Strategien und Taktiken erfolgreicher Kapitalmarkttrader auf

vom heimischen PC aus, was viel Zeit und

Herz und Nieren überprüfen zu können, ist etwas ganz anderes. Die

Geld spart. Barclays Webinare sind kostenlos.

besten Tipps und Tricks für die Investments an der Börse werden vier

Die erste Veranstaltung ist für den 21. März

bekannte Trader bei Webinaren von Barclays präsentieren.

geplant.

• 21.03. & 04.04. – Harald Weygand – Head of Trading godmode-

Eine Anmeldung ist unter folgender Internet-

trader.de, Barclays Live Index-Trading: Kandidaten, Strategien &

adresse möglich:

Hebelprodukte • 18.04. & 02.05. – André Rain – Technischer Analyst bei god-

http://www.godmode-trader.de/events

mode-trader.de, Barclays Live DAX-Aktien-Trading: Kandidaten, Strategien und Hebelprodukte • 16.05. & 30.05. – Christian Kämmerer – Technischer Analyst

Unter der Rubrik „LiveEvents“ wählen Sie dann „Barclays Webinare“ und melden sich für

bei godmode-trader.de, Barclays Live Forex-Trading: Kandidaten,

die Termine die Sie interessieren oder gerne

Strategien und Hebelprodukte

auch für alle an.

• 20.06. & 27.06. – Thomas May – Technischer Analyst bei godmode-trader.de, Barclays Live Rohstoff-Trading: Kandidaten, Strategien und Hebelprodukte

Infoservice Das Besondere an Webinaren ist im Gegensatz zum Webcast die beidseitige Kommunikation zwischen Vortragenden und Publikum. Dadurch ist es möglich, nicht nur live zu handeln, sondern dem Trader

Hotline: +49 (0) 69 71 61 10 35 e-mail: [email protected] Internet: bmarkets-trends.de

31

besteLLFAX bmarkets.com

tracker

PRODUKTLEITFADEN

Januar 2010 Deutschland und Schweiz

bmarkets.com

mini

PRODUKTLEITFADEN

Januar 2010 Deutschland und Schweiz

PRODUKTBROSCHÜRE DISCOUNT -ZERTIFIKATE

PRODUKTBROSCHÜRE BONUS-ZERTIFIKATE

PRODUKTBROSCHÜRE AKTIENANLEIHEN

Februar 2011 Deutschland

Februar 2011 Deutschland und Schweiz

Februar 2011 Deutschland und Schweiz

1

BARCLAYS CAPITAL CHIPS INDIZES

BARCLAYS CAPITAL E7 INDEX

BARCLAYS CAPITAL COMMODITIES PURE BETA™ INDIZES

Ihr Magazin für Hebelprodukte, Zertifikate und strukturierte Anleihen

Nr. 01

Nov. 2010

AusGAbe 01/2010

ÖL-INVESTOREN BRAUCHEN EINE CLEVERE STRATEGIE

März 2011

Unter dem neuen Vorstandschef Johannes Teyssen wird das DAX®Schwergewicht E.ON strategisch neu ausgerichtet.

ROHSTOFFE

Rohstoffwährungen – Gut positioniert für weitere Kursgewinne.

Nr. 02

AusGAbe 02/2011

E.ON – DEUTSCHLANDS GRÖSSTER VERSORGER STEHT UNTER STROM

DAX®: DEUTSCHLANDS AKTIEN-ELITE

Was für die USA der Dow Jones und für Japan der Nikkei-Index ist, ist für Deutschland der DAX®.

WÄHRUNGEN

Ihr Magazin für Hebelprodukte, Zertifikate und strukturierte Anleihen

AUTOBRANCHE – ABSATZ LÄUFT AUF HOCHTOUREN

Von der globalen Wirtschaftskrise erholte sich die deutsche Autobranche dank eines rasanten Absatzwachstums in den Emerging Markets erstaunlich schnell.

Auch wenn derzeit Rohöl nicht knapp ist, könnte sich diese Situation im kommenden Jahr durchaus ändern.

Platin und Palladium – Im Edelmetallmarkt gibt es mehr als nur Gold oder Silber.

1

WISSEN

16-SEITIGE TÜBERSICHT PRODUK

im Innenteil.

In Krisenzeiten schwanken die Kurse an den Börsen heftig. Exchange Traded Notes auf Volatilitätsindizes sind dann besonders interessant.

ROHSTOFFE Kupfer – der Bedarf des weltweit am häufigsten eingesetzten Industriemetalls wächst stetig.

20-SEITIGE TÜBERSICHT PRODUK

im Innenteil.

Februar 2011 Deutschland

Februar 2011 Deutschland

February 2011

bmarkets.de

Wir informieren – Sie entscheiden! Fundierte Produkt- und Marktinformationen sind die Basis für Ihren Anlageerfolg. Bestellen Sie jetzt kostenlos unsere Produktbroschüren sowie die erste und zweite Ausgabe unseres Kundenmagazins Bmarkets & Trends.

Herr

Frau

Institut (optional)

Vorname

Nachname

Straße, Hausnummer

Postleitzahl, Ort

E-Mail-Adresse

Datum, Unterschrift

Weitere Informationen zu unseren Produkten finden Sie auf unserer Homepage http://www.bmarkets.de

bmarkets.de

EN AN BESTELLUNG FAX

069-71611499

32

Ihnen steht der Sinn nach bester Gesellschaft? Basiswert

Laufzeit

BC1B96

Barclays Capital European Chips TR EUR Index

endlos

BC1B95

Barclays Capital US Chips TR EUR Index

endlos

BC1B93

Barclays Capital China Chips TR EUR Index

endlos

BC1B94

Barclays Capital UK Chips TR EUR Index

endlos

BC1B98

Barclays Capital Black Chips TR EUR Index

endlos

BC1B99

Barclays Capital Grey Chips TR EUR Index

endlos

BC1B97

Barclays Capital Green Chips TR EUR Index

endlos

I n d e xZe

te

WKN

rtifika

bmarkets.de

Ganz gleich, ob Sie in Regionen, Sektoren oder Themen investieren möchten – mit den neuen Chips-Indizes von Barclays holen Sie sich Qualitätsaktien in Ihr Depot. Informieren Sie sich.

Bmarkets ist eine Marke von Barclays Bank PLC. Barclays Bank PLC ist zugelassen und wird beaufsichtigt von der UK Financial Services Authority (“FSA”).