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„Sicherheit und Flexibilität sind kein Widerspruch“ Garantien genießen bei Kunden und Gesetzgeber Beliebtheit – für Versicherer sind sie in diesen Zeiten vor allem teuer. Bei Standard Life will man nun das Beste aus zwei Welten: die flexible Garantie. Wie das funktionieren soll und was es kostet, erklärt Produktchef Dr. Claus Mischler.

procontra: Herr Dr. Mischler, hat sich die Flexibilität von Fondspolicen seit der Finanzkrise verändert? Dr. Claus Mischler: Wenn es um die Möglichkeit der Absicherung des Investments mit alternativen Anlagen geht, hat sich in den vergangenen Jahren einiges getan. Vor allem ist die Nachfrage nach Anlagekonzepten gestiegen, die das Risiko ohne eine explizite Garantie reduzieren. procontra: Weil Versicherer sich Garantien in der Niedrigzinsphase nicht mehr leisten können? Dr. Mischler: Das Umfeld ist für Versicherer und Kunden schwieriger geworden. Bei der Entscheidung für oder gegen Garantien spielen verschiedene Faktoren eine Rolle. 20

Würde man rein rational an die Sache herangehen, käme man wohl häufig zu dem Ergebnis, dass Garantien derzeit nicht die beste Wahl sind. Für einen garantierten Zinssatz sprechen meist emotionale Gründe. Viele Kunden brauchen das Gefühl, dass sie bei einem Investment kein Geld verlieren. Des Weiteren macht der Gesetzgeber Garantien bei geförderten Produkten wie Riester-Verträgen oder der betrieblichen Altersversorgung zur Bedingung. Deshalb ist es weiterhin wichtig, Garantieprodukte anzubieten. procontra: Wie passen mehr Sicherheit und mehr Flexibilität in Policen zusammen? Dr. Mischler: Ich glaube nicht, dass das ein Widerspruch ist. Wir haben bei

Standard Life im vergangenen Jahr mit Strategien gearbeitet, die mit einer flexiblen Kapitalanlage, aber ohne Garantie Sicherheit bieten. Dazu gehört etwa der Absolute-Return-Fonds Global Absolute Return Strategies, kurz GARS. Darüber hinaus bieten wir ein Sicherungskonzept, unser sogenanntes Capital Security Management, an, das auf Kundenwunsch für einzelne Fonds hinzugewählt werden kann. Das CSM ermöglicht es, mithilfe eines Trendfolgesystems die Auswirkungen langfristiger Abwärtsbewegungen auf das individuelle Investment der Kunden zu reduzieren. Zum Ende dieses Jahres wollen wir aber auch neue, flexible Garantieansätze anbieten. procontra: Wie soll Ihr neues Garantiemodell konkret aussehen? Dr. Mischler: Wir bieten künftig Garantien an, die sich flexibel an den Marktzins anpassen und die vom Zeitpunkt der Einzahlung abhängig sind. Dabei richten wir uns nach einem marktüblichen Referenzzinssatz, in diesem Fall dem Euro OverNight Index Average, kurz Eonia. Jeder Sparbeitrag wird bis Ende der Ansparphase mindestens in Höh e des bei Einzahlung gültigen Zinssatzes für die entsprechende Laufzeit verzinst. Dadurch kann der Kunde während der Laufzeit auch von steigenden Zinsen profitieren. procontra: Was muss der Kunde denn für diese Garantie zahlen? procontra

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nach oben begrenzt. Ich glaube, dass die Kunden durchaus bereit sind, auf einen Teil ihrer Performance zu verzichten, wenn sie im Gegenzug sicher sein können, dass ihnen die erzielte Performance am Vertragsende auf jeden Fall zur Verfügung steht.

„Ich glaube, Kunden sind bereit, auf einen Teil ihrer Performance zu verzichten, wenn sie sicher sein können, dass ihnen die erzielte Performance am Vertragsende zur Verfügung steht.“

Dr. Mischler: Die flexible Garantieverzinsung kostet eine Gebühr von 5 Prozent des Beitrags. Die Garantiegebühr entspricht einer Risikoprämie, mit der sich der Kunde gegen die Kapitalmarktrisiken absichern kann. Das ist vom Prinzip her vergleichbar mit einer Absicherung gegen biometrische Risiken, wie etwa Berufsunfähigkeit. Der Rest der Einzahlung – abzüglich Kosten für Verwaltung – fließt in ein Portfolio, das unser Investmenthaus Standard Life Investments managt. procontra: Wie unterscheidet sich die Geldanlage für den Kunden in diesem Modell von früheren Produkten? Dr. Mischler: Die flexible Garantie procontra

ermöglicht es uns, das Geld für den Kunden renditeorientiert, auf unterschiedlichste Anlageklassen verteilt anzulegen und dadurch eine attraktive Performance zu erzielen. Um den Kunden vor kurzfristigen Schwankungen an den Kapitalmärkten zu schützen, haben wir zusätzlich eine Performance-Sicherung integriert. Schließlich ist kein Kunde glücklich, wenn er eine einmal erwirtschaftete Wertentwicklung noch während der Laufzeit wieder verliert. procontra: Wie können Sie denn die Wertentwicklung sicherstellen? Dr. Mischler: Das kann erreicht werden, wenn man die Performance

procontra: Können Kunde und Makler beliebig oft innerhalb der Laufzeit entscheiden, wie viel Sicherheit und wie viel Performance sie wollen? Dr. Mischler: Im Prinzip ja. Alle Produkte, die wir im Rahmen der privaten Vorsorge anbieten, werden künftig unter dem Dach der Fondspolice „Maxxellence Invest“ zusammengefasst. Innerhalb der Police werden Kunden viele Wahlmöglichkeiten haben. Auch das Garantiemodell ist beliebig hinzuund auch wieder abwählbar. Allerdings zahlt der Kunde jedes Mal, wenn er die Garantie wieder hinzuwählt, wieder die volle Garantiegebühr. procontra: Wie flexibel können Fondspolicen noch werden? Kommt irgendwann die Garantie auf Einzelfondsbasis? Dr. Mischler: Ich denke nicht, dass das sinnvoll ist. Eine einheitliche Garantie für alle in der Police verfügbaren Fonds anzubieten wäre zu teuer. Die bessere Lösung ist eine Kombination aus Garantie und einem optimal darauf abgestimmten Portfolio. 21