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economía
| Martes 2 de septieMbre de 2014
La recaudación crece menos que el gasto y el déficit es imparable
Recaudación nacional En millones de pesos, enero-agosto de cada año
Real
34% -2,4%
212.046
TOTAL 2013 39,3% 1,4%
26,9% -7,7%
2014 34,2% -2,3%
563.093
170.403
194.686
755.922
158.186
LA NACiON
La recaudación tributaria registró en agosto una baja respecto del promedio mensual acumulado desde enero, por los flojos indicadores de nivel de actividad económica interna y de las exportaciones, por lo que se agrandan las chances de tener un importante déficit en las cuentas fiscales al finalizar el año. El jefe de la Administración Federal de ingresos Públicos (AFiP), Ricardo Echegaray, presentó los resultados, junto al secretario de Hacienda, Juan Carlos Pezoa, en una conferencia de prensa en la que destacó que en ocho meses el organismo sobrecumplió en un 6,5% la meta fijada por el Gobierno para ese período. Sin embargo, en agosto el aumento interanual de la recaudación fue del 31,3%, frente a un promedio del 34,2% registrado desde enero. La evolución de la mayoría de los grandes impuestos repitió esa tendencia, con resultados más bajos en agosto que en el acumulado del año: en el caso del iVA, el incremento interanual nominal fue del 26%, frente al 34% que venía alcanzando; para los derechos de importación, el alza de agosto fue del 27,4%,
afectado tras su fallida venta a Eurnekian
122.322
31,3% interanual, por la caída de la actividad; el rojo fiscal superaría el 2,5% del PBI
Martín Kanenguiser
caso. El Interfinanzas,
153.453
recesión. Los ingresos en agosto subieron
frente al 31,6% anterior; en bienes personales, creció 31,8%, frente al 38,5% del acumulado hasta ahora, y el caso más extremo fue el de las retenciones a las exportaciones, donde la variación en agosto fue de -3,4%, frente a una suba del 50,5% anterior. Las únicas dos excepciones fueron Ganancias, que creció 45,7% el mes pasado (frente al 39,3% del promedio anterior), por la falta de ajuste por inflación, y el sistema de la seguridad social (31,2%, frente al 26,9 por ciento). Los analistas consultados por la nacion manifestaron su decepción por el resultado alcanzado, ya que esperaban una suba en torno al 35%, que permitiera acortar la brecha con el ritmo de expansión del gasto público. Además, señalaron que el alza interanual del 31,3% de la recaudación está bien por debajo de la inflación medida por algunas provincias y por las consultoras privadas, que ronda el 40% anual. El ieral (el instituto de investigaciones de la Fundación Mediterránea) indicó al respecto: “En el período enero-agosto, la caída real de la recaudación es del 2% para el total de la recaudación y para el iVA. Ante un gasto público que en
Un trámite irregular complica a un banco
2014 Diferencia % Nominal
2013
48.604 35.648
96,6% 43,1%
30,3% -5,2%
23.999 18.415
3385 6655
0
Los vaivenes del proceso de venta y capitalización del Banco interfinanzas dejaron hoy a esa entidad a la deriva: nunca consiguió tener nuevos dueños (aunque los había encontrado) y no logra aún que sus accionistas puedan ejercer como tales, lo que limita gravemente sus posibilidades de operar. La historia del banco que hasta el colapso de la convertibilidad controló el Creditanstalt de Austria alcanzó notoriedad en 2012 ante su anunciado traspaso a la Corporación América, de Eduardo Eurnekian, que implicaba el ingreso de ese grupo al sector bancario tras años de intentos. Pero esa transferencia, firmada entre las partes y recibida inicialmente con beneplácito por la jefa del Banco Central (BCRA) de entonces, Mercedes Marcó del Pont, se frustraría por razones nunca bien aclaradas. “La venta fue bloqueada por La Cámpora”, dijo un ex funcionario del BCRA en esa gestión al tanto de los entretelones, en alusión a la agrupación. “Eran tiempos de roce permanente entre el concesionario de los aeropuertos y la conducción de Aerolíneas”, abundó, aunque sin explicar por qué ese veto condicionó la decisión final del BCRA. El traspaso del banco a nuevos dueños había sido dispuesto por la resolución 220, que en 2011 firmaron algunos de los actuales miembros del directorio del BCRA. Pero, al trabarse su aprobación final, el convenio de venta a Corporación América nunca pudo ejecutarse: expiró y cayó. Así, la familia Angelino (fundadora de la entidad y actual propietaria) perdió la posibilidad de percibir los US$ 15 millones pactados, mientras Eurnekian debió pensar nuevo destino para la esquina palermitana de Honduras y Bonpland, donde se trasladaría la sede del interfinanzas (hoy en Catalinas). El trámite, que nunca tuvo rechazo formal, derivó en una nueva extensión de la licencia para operar el banco a sus actuales dueños junto a la imposición de un plan de negocios que fue ejecutado. Sin embargo, las condicionalidades que la licencia tiene impiden que vuelva a desarrollar normalmente sus actividades pese a que quedó saneado, lo que representa una amenaza para su futuro y el de sus 60 empleados.ß
50,5% 9,5%
36,3% -0,8%
IVA Neto Reintegros Ganancias Crédito Combus(-) y débitos tibles
61.146 32,1% -3,9%
46,5% 6,6%
31,6% -4,3%
40.641
19.499 14.821
18.595 13.598 12.694 10.297
Internos Otros Exporcopartic. impuestos taciones
Importa- Seguridad ciones Social
Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea, sobre la base del MECON e IPC Congreso. / LA NACION
los meses con datos de 2014 crece a tasas crecientes, la merma en la recaudación real, en un proceso que se agrava cada mes, no es precisamente una buena noticia, y de no morigerar la suba del gasto, conduce a un creciente financiamiento del Tesoro a través de la asistencia del Banco Central”. Respecto del mes pasado, el economista Nicolás Bridger, director de Prefinex, dijo: “El comportamiento del iVA [cuya recaudación creció en agosto 26 por ciento en términos nominales, por debajo de la inflación real] es un reflejo del menor nivel de consumo, mientras que la caída en los derechos de exportación responde a una demanda externa menos vigorosa, sumada a una actitud de espera de los exportadores ante la ampliación de la brecha cambiaria”. Más tajante, la economista jefe de la Fundación Capital, Gabriela Nudel, sostuvo que el resultado del mes pasado “fue horrible, porque, salvo
los impuestos ligados al comercio exterior, el resto creció por debajo del nivel de actividad; más aún, este mes se frenaron las devoluciones y reintegros, porque de lo contrario la recaudación total habría crecido menos del 30 por ciento” interanual. Para la Fundación Capital, el déficit fiscal ascendería este año al 2,5% del producto bruto interno. Sin embargo, en la consultora Empiria apuntan que, sumando la carga de intereses y sin contabilizar los aportes del Banco Central y de la Anses, el rojo de las cuentas públicas rondaría el 5% del PBi, con lo que se agravarían los problemas de financiamiento del Estado. Para el estudio Bein, en tanto, el déficit primario (antes del pago de los intereses de la deuda) llegaría a uno $ 150.000 millones (3,4% del PBi), sin contar las rentas del BCRA y la Anses. En este sentido, el director de ACM, Maximiliano Castillo, sos-
tuvo que “con la recaudación creciendo al 34,2% año contra año, parece seguir profundizándose la divergencia presente entre la evolución de los gastos y la recaudación impositiva, lo cual reafirma nuestra estimación, con sesgo a la baja, de cerrar el año con una recaudación tributaria 35,1% mayor a la del año anterior y un gasto público más alto en torno al 42% anual”. Marina Dal Poggeto, directora del estudio Bein, consideró que la recaudación del mes pasado fue “magra, sobre todo en un contexto de falta de dólares, que se traduciría en una emisión del Banco Central de $ 100.000 millones de acá a fin de año”. Francisco Gismondi, de Empiria, dijo: “La baja de la recaudación se nota no sólo a nivel nacional, sino en varias provincias y en la ciudad de Buenos Aires, porque las empresas y la gente optan por financiarse y dejar de pagar ciertos impuestos”.ß
La demanda del dólar ahorro marcó un nuevo récord
señal. Ayer, 51.200 personas compraron US$ 39,1 millones, la cifra más alta desde que se reabrió el cepo Javier Blanco LA NACiON
La venta de dólares para ahorro alcanzó ayer un nuevo récord, al superar los US$ 39 millones en una jornada en la que 51.229 personas se presentaron en ventanillas de bancos o casas de cambio (previa autorización de la AFiP) para llevarse las divisas y deshacerse de sus pesos. El monto expedido no tiene precedente desde que el Gobierno restituyó el sistema administrado de venta de divisas a fin de enero, tras permitir que el peso se devalúe fren-
te al dólar 23% en apenas dos días. A su vez, el número de personas que se acercaron para comprar fue el mayor para una jornada desde el 29 y 30 de enero pasado, es decir, desde los tiempos en que el actual sistema de expendio de divisas comenzó a funcionar a pleno, tras haber debutado dos días antes con algunos problemas. Son datos que confirman que la renovada tendencia a la dolarización, ante el temor a un posible nuevo salto en el tipo de cambio, no es sólo cosa de inversores profesionales, sino que se trata de una conducta cada
mercados
LA NACiON
Pese a una marcada reducción en el volumen de negocios, como es usual cada vez que hay un feriado en Wall Street, la plaza local confirmó ayer su tendencia alcista por las malas razones. La generalizada tendencia a huir del peso lleva a los inversores a buscar papeles que los cubran de un posible nuevo salto devaluatorio, lo que a su vez impulsa las cotizaciones en pesos de esos activos. Así podría decirse que, contra lo que sería usual y hasta deseable, hay acciones de empresas cuyos precios no suben porque sus negocios vayan bien, sino, simplemente, porque se han convertido en una vía de escape al dólar o una forma de indexar la tenencia en pesos según la variación esperada de la divisa. Esto fue lo que ayer nuevamente le permitió a la bolsa porteña abrir un nuevo mes en alza (+1,3%), que
están teniendo dificultades con el abastecimiento normal de billetes por parte del Banco Central (BCRA). “No te lo van a admitir, pero están bastante remolones”, denuncian. La demanda para atesoramiento o ahorro ya marcó récords mensuales en julio (US$ 205,7 millones) y agosto (US$ 260,1 millones) y los analistas creen que podría superar los US$ 300 millones este mes. Esa proyección inquieta sobremanera al BCRA que, en un contexto de marcada reticencia de los exportadores a liquidar y con pagos de deuda comprometidos por US$
3000 millones hasta fin de año, ve tambalear su meta de cerrar 2014 con las reservas en torno a los US$ 28.000 millones. “Con una brecha entre el cambio oficial y el paralelo cercana al 70 por ciento, a los que compraban para atesorar se sumaron los que hacen para descargar parte en el mercado informal y embolsar una ganancia en pesos que va del 30 al 40 por ciento”, explican. Algo de eso debe de haber. No en vano, ayer, otras 95.400 personas validaron pedidos para comprar divisas, lo que asegura otro día de fuertes ventas para hoy.ß
«los precios ya están altos al rondar los 10.000 puntos el Merval, pero en dólares pueden seguir creciendo 30% Más» rubén Pasquali, en relación con los récords diarios de la Bolsa y sus límites, si se mantiene el default actual
Igual tendencia alcista con menos negocios Javier Blanco
vez más extendida entre los ahorristas y los asalariados que mantienen alguna posibilidad de ahorro. “La cantidad de gente que pasa por ventanilla a comprar dólares viene en firme ascenso en los últimos meses. Guste o no, la demanda aumentó a partir del nuevo default/no default de la deuda. Lo de hoy [por ayer] hace rato que no lo veíamos”, reconocieron en un banco privado líder. “Por momentos, si había diez personas en la cola, ocho estaban esperando para comprar dólares”, concedieron en otro banco público, donde reconocieron que
7,7%
Tuvo su revancha Subió Mirgor, fabricante de sistemas de refrigeración para autos, hasta ahora golpeada por la crisis del sector
Mercados locales Acciones
se acerca a la inédita marca de 10.000 puntos (cerró en 9946,2) y estirar al 86% su ganancia en lo que va del año. O lo que estuvo por detrás de las alzas del 0,5% que se anotaron la mayoría de los bonos en dólares. Entre las acciones, lo más rendidor del día pasó por Petrobras (+4,5%), Comercial del Plata y Aluar (+3,2 %), en una rueda que cerró con un saldo de 48 alzas contra 15 bajas. Pero cayeron 53% los negocios con papeles de empresas. En los negocios con bonos ocurrió algo similar. El volumen operado con títulos públicos, que ya se había retraído el viernes (cuando Wall Street operó a media máquina ante la inminencia del fin de semana largo), se contrajo 34% más. Aun así hubo alzas del 0,5% para el Boden 15 y para el Bonar 24 y de hasta 1% para el Par, pero cerraron con mínimas bajas (del 0,2 al 0,4%) el Global 17, el Bonar X y el Discount NY, entre otros.ß
Títulos públicos
Sociedad Cierre Anterior Diaria Aluar 5,870 5,690 3,16 Bco. Francés 45,200 45,750 -1,20 Bco. Hipotecario 2,770 2,750 0,73 Bco. Macro 44,600 45,400 -1,76 Bco. Patagonia 9,600 9,690 -0,93 Bco. Santander 123,000 126,000 -2,38 Boldt 3,520 3,380 4,14 Capex 6,500 6,390 1,72 Celulosa 6,520 6,500 0,31 Endesa Costanera 2,750 2,610 5,36 Cent. Puerto 45,300 43,600 3,90 Com. del Plata 1,600 1,550 3,23 Cresud 14,000 14,350 -2,44 Edenor 6,820 6,780 0,59 Fiplasto 1,990 1,910 4,19 Grupo Clarín 51,900 51,900 0,00 Grupo Fin. Galicia 16,100 16,250 -0,92 Indupa 3,150 3,070 2,61 Irsa 18,700 18,900 -1,06 Holcim 4,680 4,600 1,74 Ledesma 7,450 7,350 1,36 Mirgor 187,800 174,400 7,68 Molinos Río 33,750 33,200 1,66 Pampa Energía 4,580 4,530 1,10 Petrobras Argentina 8,540 8,300 2,89 Petrobras 132,850 127,100 4,52 Polledo 0,490 0,490 0,00 Quickfood 17,000 17,500 -2,86 Repsol - YPF S/C 320,000 0,00 Siderar 4,950 4,880 1,43 T. Gas del Sur 7,350 7,040 4,40 Telecom 49,800 48,950 1,74 Telefónica S.A. S/C 205,000 0,00 Tenaris 283,950 284,000 -0,02 Transener 2,690 2,650 1,51 YPF 432,000 422,000 2,37
Variacion % Mensual Anual 3,16 56,12 -1,20 122,41 0,73 55,62 -1,76 120,39 -0,93 83,74 -2,38 58,25 4,14 51,03 1,72 35,42 0,31 43,30 5,36 121,77 3,90 202,00 3,23 74,86 -2,44 58,19 0,59 211,42 4,19 24,48 0,00 127,91 -0,92 72,95 2,61 -44,74 -1,06 79,18 1,74 25,47 1,36 38,06 7,68 39,63 1,66 16,38 1,10 142,33 2,89 65,58 4,52 122,56 0,00 145,00 -2,86 -1,73 0,00 57,24 1,43 69,87 4,40 93,42 1,74 62,82 0,00 43,30 -0,02 48,36 1,51 158,65 2,37 47,44
Fuente: ARPENTA Soc. de Bolsa SA.
Especie I. Títulos en Dólares Boden 2015 Bonar X Global 2017 US$ Ley N.Y. PAR US$ Ley Arg. PAR US$ Ley N.Y. DISC US$ Ley Arg. DISC US$ Ley N.Y. U.V.P. US$ Ley Arg. U.V.P. US$ Ley N.Y. Pcia. Bs. As. 2015 Pcia. Bs. As. 2018 II. Títulos en Pesos Boden 2014 Bonar 2015 Bocon Prev. 4º 2% Bocon Prov. 4º 2% Bocon Cons. 6º 2% BOGAR 2018 BOGAR 2020 PAR $ Ley Arg. DISC $ Ley Arg. U.V.P. $ Ley Arg.
Tipos de cambio Banco Nación Bolsa
Mercado abierto
T.I.R. Valor anual % Paridad % residual
Variación diaria %
1227,00 1111,00 1075,00 626,00 650,00 1368,00 1380,00 86,00 91,80 1250,00 1110,00
12,25 11,14 10,92 6,24 6,43 13,70 13,80 0,85 0,92 12,50 11,00
-23,52 -3,58 -0,50 5,95 5,66 6,79 6,69 0,00 0,00 -20,57 2,20
141,74 128,68 125,03 73,65 76,47 114,34 115,34 0,00 0,00 141,74 121,90
100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
0,45 -0,31 -0,19 0,32 1,40 -0,07 -0,36 0,58 0,05 0,00 0,00
34,00 65,90 7,51 54,50 237,15 151,00 200,00 86,90 246,25 7,40
0,34 0,66 0,08 0,55 2,38 1,56 2,15 0,86 2,47 0,08
33,06 24,70 -75,41 0,00 10,57 9,54 13,12 9,92 10,64 0,00
98,13 101,66 100,39 95,59 71,29 88,71 72,52 30,16 66,95 0,00
12,50 50,02 2,75 12,64 95,85 40,34 62,20 100,00 100,00 100,00
0,00 -0,15 0,00 0,00 0,06 -3,14 0,00 1,05 -0,20 -1,20
Fuente: IAMC y REUTERS
Cauciones en $ Plazo 7 10 11 12 14 15 32
Tasa promedio % 13,7 15,15 14,35 14,35 15,72 15,72 19,18
Cheque pago diferido en $ Monto Contado Futuro 137.680.584 138.042.541 4.446.809 4.465.270 24.300 24.405 24.300 24.405 6.047.267 6.083.749 6.047.267 6.083.749 1.417.478 1.440.573
Fuente: PUENTE
Plazo Hasta 30 días entre 30 y 60 días entre 60 y 90 días entre 90 y 120 días entre 120 y 150 días entre 150 y 180 días entre 180 y 210 días mayor a 210 días
Tasa promedio % 23,56 24,17 25,90 27,52 29,00 26,77 27,22 27,58
$ / Divisa Dólar EE.UU. (*) Libra esterlina (*) Euro (*) Real Franco suizo Yen
Compra 8,307 13,791 10,899 335,000 902,769 7,961
Venta 8,407 13,983 11,051 380,000 914,890 8,068
Fuente: REUTERS. (*) Cotizan por unidad.; el resto por 100.
Dólar en Buenos Aires Mercado informal Contado con liquidación Valor de referencia BCRA
Compra Venta 14,150 14,200 13,025 8,409
Fuente: REUTERS
Dólar futuro Rofex Vencimiento 30-Sep 31-Oct 31-Mar
Valor 8,5940 8,7900 9,8350
Var. % -0,10 -0,14 -0,05
Vol. Cont. 12.610 4.810 2.115
Total de contratos: 20.645 (Contratos de US$ 1000) Fuente: ROFEX
Badlar Tasas pagadas en $ por bancos privados 26 Ago 2014 27 Ago 2014 28 Ago 2014
21.00 21.00 21.00
Fuente: REUTERS. Tasa de interés promedio de depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días mayores a un millón de pesos.
Oro en Buenos Aires 1-9-2014 1 gr. de 24 kilates 1 kg. de 24 kilates
Compra 329,20 329.200,00
Venta 526,10 511.063,10
Fuente: Banco Ciudad
Fuente: PUENTE
Mercados del exterior Bolsas Buenos Aires Wall Street Wall Street Wall Street Londres Francfort España París Tokio Hong Kong México Brasil Fuente: REUTERS
Indice Merval Dow Jones S&P 500 Nasdaq FTSE 100 DAX IBEX CAC 40 Nikkei Hang Seng MXSE IPC San Pablo
Cierre 9946,19 17098,45 2003,37 4580,27 6825,31 9479,03 10746,50 4379,73 15476,60 24752,09 45438,04 61141,27
Anterior 9817,30 17098,45 2003,37 4580,27 6819,75 9470,17 10728,80 4381,04 15424,59 24742,06 45628,09 61288,15
Diaria 1,31 0,00 0,00 0,00 0,08 0,09 0,16 -0,03 0,34 0,04 -0,42 -0,24
Variación % Mensual 1,31 0,00 0,00 0,00 0,08 0,09 0,16 -0,03 0,34 0,04 -0,42 -0,24
Anual 84,50 3,60 8,82 10,26 1,40 -0,77 8,53 2,43 -5,00 6,48 5,77 18,70
Acciones argentinas en Nueva York
Tasa en Nueva York
ADR (US$) Cierre Anterior Bco. Francés 10,59 10,59 Bco. Macro 34,93 34,93 Cresud 11,16 11,16 Edenor 10,32 10,32 Grupo Fin. Galicia 12,68 12,68 Irsa 14,28 14,28 Pampa Energía 8,90 8,90 Petrobras Argentina 6,45 6,45 Telecom Argentina 18,83 18,83 T. Gas del Sur 2,75 2,75 Tenaris 44,30 44,30 YPF 33,04 33,04
Prime Rate Bonos del Tesoro a 10 años EE.UU. Alemania Japón
Fuente: REUTERS
Variacion % Diaria Mens. Anual 0,00 0,00 53,26 0,00 0,00 45,06 0,00 0,00 10,17 0,00 0,00 103,15 0,00 0,00 21,46 0,00 0,00 18,41 0,00 0,00 68,56 0,00 0,00 11,40 0,00 0,00 10,12 0,00 0,00 25,57 0,00 0,00 1,70 0,00 0,00 -0,66
Tipos de cambio 3,25 2,345 0,882 0,497
US$ / Euro Real / US$ US$ / Libra esterlina Franco suizo / US$ Yen / US$
Fuente: REUTERS
Fuente: REUTERS
Riesgo país
Oro
EMBI Cierre Argentina 808 Brasil 205 Uruguay 169 Venezuela 1123 México 145
Dif. puntos básicos Ant. Diaria Mens. Anual 808 0 0 -4 205 0 0 -23 169 0 0 -29 1123 0 0 -21 145 0 0 -14
Moneda Krugerrand Libra Elizabeth Mexicano Lingote 1 oz. Lingote 100 gr.
Metales en Nueva York 1,313 2,247 1,661 0,920 104,350
Compra 1060 249 1277 1060 3351
Fuente: Banco Piano. Valores en US$.
Venta 1424 335 1717 1390 4468
Oro (*) Septiembre Plata (**) Diciembre Platino (***) Septiembre
Cierre
Anterior
Var. %
1285,80
1285,80
0,00
19,49
19,49
0,00
1426,70
1426,70
0,00
Fuente: REUTERS. (*) US$/oz. en contratos de 100 oz. (**) US$/oz. en contratos de 2500 oz. (***) US$/oz. en contratos de 50 oz.
Petróleo WTI BRENT
Cierre 98,03 101,11
Fuente: REUTERS. US$/ barril.
Anterior 98,03 101,03
Var. % 0,00 0,08
