Specialist Resource Managers
Gold producers Rebuilt their margins – yet ignored 3rd April 2014 Webinar
Costs down – margins restored - expanding again 1,400
3000 Not reflected in the share price
1,200 1,000
2000 $/oz
800 1500 600 1000
FT Gold Mining Index
2500
400 200
381
302
308
408
500
304
0
0 Q113
Q213 AISC margin ($)
Q313 Average AISC ($/oz) FTSE Gold Index
Q413
Current
Ave FTSE Gold Index Source: Company Reports, Craton Capital
2
Average weighted total cash costs - downtrend 770 Q113 to Q413 cost reduction of -9.2%
760
Total Cash Cost ($/oz) Au
750 740 730 720 710 700 690 680 670 Q412
Q113
Q213
Q313
Q413
Source: Company Reports, Craton Capital
3
Global mining capex (US$bn) 140
Mining Investment Cycle #2: +274% 120
100
80
Mining Investment Cycle #1: +53%
60
40
20
2016E
2015E
2014E
2013E
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
0
Source: UBS, Raw Materials Group, Craton Capital, Industry Estimates
4
Gold ETF Holdings (in tonnes) – 2013 to date 2,900
Last date: 28 March 2014
2,700
tonnes
2,500
2013: Outflows of 881 tonnes (28m ounces)
2,300 2,100 1,900 1,700 1,500 Jan 2013
Jul 2013
Jan 2014
Source: Bloomberg
5
Change in Gold ETFs – 2013 to date 40 5-day sum of daily change (tonnes)
Turnaround in sentiment?
20 -20 -40 -60 -80
Last date: 28 March 2014 -100 Jan 2013
Mar 2013 May 2013
Jul 2013
Sep 2013
Nov 2013
Jan 2014
Mar 2014
Source: Bloomberg
6
Hong Kong Net Gold Exports to China 1200 1000
Range '08-11 2012 2013 2014
600 400 200
Dec
Nov
Oct
Sep
Aug
Jul
Jun
May
Apr
Mar
Feb
0
Jan
Tonnes
800
Source: Bloomberg
7
Contact details Craton Capital Suite C201 2nd Floor 33 Fricker Road, Illovo Johannesburg, South Africa Email :
[email protected] Web: www.cratoncapital.com
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