NEBELHORNBAHN-AKTIENGESELLSCHAFT OBERSTDORF GESCHÄFTSBERICHT 2005/06

NEBELHORNBAHN-AKTIENGESELLSCHAFT OBERSTDORF

BERICHT ÜBER DAS 75. GESCHÄFTSJAHR 1. November 2005 bis 31. Oktober 2006 Zur Vorlage in der ordentlichen Hauptversammlung am 14. März 2007

02 INHALT

INHALT 03

04 Bericht des Aufsichtsrats 06 Lagebericht 10 Weitere Informationen zum Geschäftsjahr 14 Jahresabschluss 2005/06 14 Bilanz zum 31. Oktober 2006 15 Gewinn- und Verlustrechnung 2005/06 16 Entwicklung des Anlagevermögens 18 Anhang 19 Form der Rechnungslegung 19 Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden 20 Erläuterung der Bilanz 23 Erläuterung der Gewinn- und Verlustrechung 26 Organe der Gesellschaft 28 Mitarbeiter 28 Sonstige Angaben 29 Bestätigungsvermerk 30 Corporate Governance Bericht 32 Vorschlag für die Verwendung des Ergebnisses 34 Übersicht

04 BERICHT DES AUFSICHTSRATS

BERICHT DES AUFSICHTSRATS Der Aufsichtsrat hat im Berichtsjahr 2005/06 die ihm nach Gesetz und Satzung obliegenden Aufgaben wahrgenommen. Er hat den Vorstand bei der Leitung des Unternehmens regelmäßig beraten und die Geschäftsführung der Gesellschaft überwacht. Der Aufsichtsrat befasste sich eingehend mit der Lage und der strategischen Entwicklung des Unternehmens. Daneben standen zahlreiche Einzelthemen auf der Tagesordnung, die mit dem Vorstand umfassend beraten wurden. Auch außerhalb der Sitzungen standen der Aufsichtsratsvorsitzende und der Vorstand in regelmäßigem Kontakt und erörterten aktuelle und wichtige Themen zur Geschäftslage. Der Vorstand unterrichtete den Aufsichtsrat regelmäßig, umfassend und zeitnah in schriftlicher und mündlicher Form über alle Entscheidungen, die für das Unternehmen von grundlegender Bedeutung waren. Im Geschäftsjahr 2005/06 haben fünf ordentliche Aufsichtsratssitzungen stattgefunden. Schwerpunkte der Beratungen des Aufsichtsrats waren die Erneuerung der Nebelhornbahn Sektion I und II und die wirtschaftliche Entwicklung des Tourismus. Der Aufsichtsrat beschäftigte sich ferner mit der Unternehmensplanung, bestehend aus Ergebnis-, Investitions-, Finanz- und Personalplanung. Darüber hinaus befasste sich der Aufsichtsrat mit der Sicherheit der Fahrgäste und der Mitarbeiter. In der Sitzung am 21. Dezember 2005 wurde als Vorsitzender des Aufsichtsrats Herr Augustin Kröll und als zweiter

BERICHT DES AUFSICHTSRATS 05

stellvertretender Vorsitzender des Aufsichtsrats Herr Ulrich Kühnl neu gewählt. Des Weiteren befasste sich der Aufsichtsrat vor allem mit dem vom Abschlussprüfer bestätigten Jahresabschluss für das Geschäftsjahr 2004/05, dem Lagebericht und dem Vorschlag des Vorstands für die Verwendung des Ergebnisses. Weitere Themen waren die Entsprechenserklärung zum Deutschen Corporate Governance Kodex und der Corporate Governance Bericht. Nach der Bestätigung der gerichtlichen Bestellung von Herrn Augustin Kröll zum Aufsichtsrat durch die Hauptversammlung, wurde am 8. März 2006 in der nachfolgenden Aufsichtsratssitzung dieser wiederum zum Vorsitzenden des Aufsichtsrats gewählt. In der Sitzung vom 28. Juni 2006 befasste sich der Aufsichtsrat mit dem Neubau der Nebelhornbahn und den Fahrpreisen für das folgende Geschäftsjahr. In der Sitzung vom 26. Juli 2006 verabschiedete der Aufsichtsrat das Budget für das Geschäftsjahr 2006/07. Der Vorstand stellte in der Sitzung vom 28. September 2006 die Unternehmensplanung für die Geschäftsjahre bis 2010/11 vor. Des Weiteren wurde über die Geschäftsordnung sowie die zustimmungspflichtigen Geschäfte für den Vorstand beraten.

8. März 2006 beauftragten Abschlussprüfer, der RHKP Treuhand GmbH, Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, München, geprüft und mit dem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehen worden. Der Bericht des Abschlussprüfers ist dem Aufsichtsrat vom Aufsichtsratsvorsitzenden ausgehändigt worden; er wurde in die Beratung und Prüfung einbezogen. Der Abschlussprüfer hat an den Verhandlungen des Aufsichtsrats über den Jahresabschluss teilgenommen und für Erläuterungen zur Verfügung gestanden. Der Aufsichtsrat hat in seiner Sitzung am 10. Januar 2007 dem Ergebnis der Prüfung zum Jahresabschluss der Nebelhornbahn-AG zugestimmt. Der Aufsichtsrat hat den vom Vorstand aufgestellten Jahresabschluss, den Lagebericht und den Vorschlag für die Verwendung des Ergebnisses geprüft. Nach dem abschließenden Ergebnis seiner Prüfung sind keine Ein– wendungen zu erheben. Der Aufsichtsrat hat den Jahresabschluss gebilligt, der damit festgestellt ist. Dem Vorschlag des Vorstands für die Verwendung des Ergebnisses schließt er sich an. Der Aufsichtsrat dankt dem Vorstand und besonders allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern für ihren hohen persönlichen Einsatz und ihre Leistung im Geschäftsjahr 2005/06.

Der vom Vorstand aufgestellte Jahresabschluss und der Lagebericht für das Geschäftsjahr 2005/06 sind von dem in der Hauptversammlung am 8. März 2006 gewählten und aufgrund des Beschlusses des Aufsichtsrats vom Oberstdorf, 10. Januar 2007 Der Vorsitzende des Aufsichtsrats

06 LAGEBERICHT

LAGEBERICHT 07

GESCHÄFTSVERLAUF Die Wintersaison verlief bis Ende Februar aufgrund der guten Wintersportbedingungen, der geöffneten Talabfahrt und des schönen Wetters sehr gut. Dagegen führte das besonders in den Höhenlagen ungünstige Wetter in der zweiten Saisonhälfte zu größeren Umsatzrückgängen. Die Anzahl der Fahrgäste im Winter liegt unter dem Mittel der vergangenen Jahre.

Unter Berücksichtigung des Finanzergebnisses und der Steuern ergibt sich ein Jahresüberschuss in Höhe von 35 TEUR. Unter Einschluss des Gewinnvortrags in Höhe von 18 TEUR ergibt sich ein Bilanzgewinn in Höhe von 53 TEUR, der auf neue Rechnung vorgetragen werden soll.

VERMÖGENS- UND FINANZLAGE Die Sommersaison war durch wechselhaftes Wetter und häufige Niederschläge während der Hauptsaison geprägt. Der sonnige Herbst konnte die Fahrgastrückgänge der übrigen Sommermonate nur teilweise ausgleichen. Die Fahrgastzahlen des gesamten Geschäftsjahrs liegen unter dem Vorjahr und unter unserem Normaljahr.

ERTRAGSLAGE Die betrieblichen Erträge verminderten sich gegenüber dem Vorjahr aufgrund geringerer Umsatzerlöse um 5,7 % auf 5.633 TEUR. Der Rückgang der Erlöse resultiert im Wesentlichen aus den rückläufigen Gästezahlen gegenüber dem Vorjahr von 306.000 auf 298.000. Die Umsatzerlöse im Bereich Gastronomie sind durch die Umstellung der Gastronomie am Gipfel auf Selbstbedienung überproportional gesunken. Die betrieblichen Aufwendungen nahmen um 3,4 % auf 5.501 TEUR ab. Der Rückgang resultiert aus gesunkenen Personalaufwendungen, vor allem bei der Gipfelgastronomie, aus den rückläufigen Abschreibungen sowie aus geringeren betrieblichen Aufwendungen. Der Materialaufwand blieb trotz des Umsatzrückgangs aufgrund gestiegener Energiekosten annähernd unverändert. Die Marketingaktivitäten wurden gegenüber dem Vorjahr leicht eingeschränkt.

Die Investitionen im Anlagevermögen von 441 TEUR konnten durch Abschreibungen finanziert werden. Die Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände haben sich im Wesentlichen aufgrund von Steuererstattungsansprüchen um 74 TEUR auf 221 TEUR erhöht. Der Deckungsgrad des Eigenkapitals am Anlagevermögen erhöhte sich gegenüber dem Vorjahr von 57 % auf 60 %. Die Erhöhung resultierte im Wesentlichen aus der Differenz zwischen den Abschreibungen in Höhe von 918 TEUR und den Neuinvestitionen in Höhe von 441 TEUR. Das Verhältnis des Eigenkapitals zum übrigen Kapital beträgt unverändert 1 : 0,9 wie im Vorjahr. Die flüssigen Mittel nahmen im Geschäftsjahr 2005/06 um 271 TEUR auf 589 TEUR, aufgrund des nicht anderweitig beanspruchten Free-Cashflow, zu. Die Liquidität war im Berichtsjahr aufgrund eines positiven Cashflow sowie durch Kreditlinien stets gewährleistet.

08 LAGEBERICHT

RISIKOMANAGEMENT UND RISIKEN DER ZUKÜNFTIGEN ENTWICKLUNG

MITARBEITERINNEN UND MITARBEITER

Den Anforderungen des Gesetzes zur Kontrolle und Transparenz im Unternehmensbereich (KonTraG) im Bezug auf die Ausübung eines systematischen Managements aller unternehmerischen Risiken tragen wir Rechnung.

Am 31.10.2006 beschäftigten wir 54 fest angestellte Mitarbeiter einschließlich Auszubildende. Der Personalstand entwickelte sich wie folgt:

Wir haben die wesentlichen Risiken erfasst und bewertet. Unser Risikomanagementsystem gewährleistet die kontinuierliche Überwachung erkannter und das Erkennen und STAND ZUM 1. NOVEMBER STAND ZUM 31. OKTOBER Bewerten neu auftretender Risiken. Marktrisiken ergeben sich aus der allgemeinen Entwicklung des Tourismus sowie insbesondere der Destination Oberallgäu/Kleinwalsertal. Weiterhin besteht ein Risiko im Wettbewerb mit in- und ausländischen Bergbahnbetreibern aber auch mit Vergnügungsparks, neuen Sportarten und ähnlichen Freizeitangeboten. Finanzrisiken können sich aus dem allgemeinen Zinsniveau sowie aus der Auflösung von Kooperationen und Poolgemeinschaften ergeben. Umfeldrisiken resultieren hauptsächlich aus anhaltenden Schlechtwetterperioden sowie aus Lawinen- und Sturmschäden aber auch aus einem veränderten Ausgabeverhalten der Verbraucher aufgrund der allgemeinen wirtschaftlichen Lage.

2005/06

VORJAHR

64

58

54

64

Durch die Neuorganisation unseres Unternehmens in Folge der Änderung der Anteilsverhältnisse haben drei Mitarbeiter einvernehmlich ihr Arbeitsverhältnis zur Fellhorn– bahn GmbH gewechselt. Diese erbringt kaufmännische Dienstleistungen für die Nebelhornbahn-AG. Aufgrund von Tarifverhandlungen erhöhten sich zum 1. Februar 2006 die Löhne und Gehälter um durchschnittlich 2,0 % bei gleichzeitiger Anhebung der Wochenarbeitszeit auf 39,5 Stunden. Ab 1. Juli 2007 erfolgt eine weitere Erhöhung der Vergütungen um 2,0 % und die Anhebung der Wochenarbeitszeit auf 40 Stunden. Unsere Mitarbeiter haben in diesem Geschäftsjahr wiederum durch gewissenhafte Pflichterfüllung zu einem sicheren und reibungslosen Ablauf des Betriebes beigetragen. Hierfür sprechen wir ihnen an dieser Stelle unseren Dank aus. Dieser Dank gilt auch dem Betriebsrat für die jederzeit gute und sachliche Zusammenarbeit.

LAGEBERICHT 09

GRUNDZÜGE DES VERGÜTUNGSSYSTEMS AUFSICHTSRAT Die Mitglieder des Aufsichtsrats erhalten für ihre Tätigkeit gemäß § 13 der Satzung neben dem Ersatz ihrer Auslagen eine feste Vergütung in Höhe von 1.500,00 Euro sowie eine variable Vergütung von 6,50 Euro je angefangene Tausend Euro der Ausschüttung, die den Ausschüttungsbetrag von 78.000,00 Euro übersteigen. Für die Teilnahme an den Aufsichtsratssitzungen erhalten die Mitglieder des Aufsichtsrats ein Sitzungsgeld.

AUSBLICK AUF 2006/07 UND VORAUSSICHTLICHE ENTWICKLUNG Die geplanten Investitionen betreffen die Beschneiung der Skipiste von der Seealpe ins Tal, die gemeinsam mit der Erneuerung der Stromversorgungsleitungen in diesem Bereich errichtet wird. Die Beschneiung soll insbesondere die langen Wartezeiten bei der Beförderung von Wintersportgästen ins Tal beseitigen und damit die Angebotsqualität steigern.

Des Weiteren soll ein Lawinenschutzbauwerk an der Abfahrt VORSTAND von der Station Höfatsblick zur Seealpe errichtet werden. Die Vergütung des Vorstands setzt sich zusammen aus Weitere Investitionen betreffen die Ergänzung des Fahreiner fixen Grundvergütung (74 %) und einer erfolgsbe- kartenkontrollsystems sowie den Ersatz von Betriebs- und zogenen variablen Vergütung (26 %). Festgelegt wird die Geschäftsausstattung. Höhe der variablen Vergütung durch ein Zielvereinbarungssystem. Die variable Vergütung setzt sich zu 40 % aus Der Aufwand wird aufgrund gestiegener Energiepreise unternehmenserfolgsabhängigen Zielen und zu 60 % aus geringfügig zunehmen. Bei durchschnittlicher Umsatzentindividuellen Zielen zusammen. wicklung erwarten wir für das Geschäftsjahr 2006/07 einen Jahresüberschuss. Die variablen Anteile des Vergütungssystems des Vorstands enthalten keine Aktienoptionen oder vergleichbare Gestal- Für das Geschäftsjahr 2007/08 streben wir die Erneuerung tungen. der Nebelhornbahn Sektion I und II an. Dazu werden die Planung und die Genehmigungsverfahren vorangetrieben. Kriterien für die Höhe und Angemessenheit der Vergütung bilden insbesondere die Aufgaben des Vorstands, seine persönliche Leistung sowie die wirtschaftliche Lage und der Erfolg des Unternehmens.

10 WEITERE INFORMATIONEN ZUM GESCHÄFTSJAHR

Hofhütte am neuen Erlebnisweg „Uff d‘r Alp“ an der Station Seealpe

WEITERE INFORMATIONEN ZUM GESCHÄFTSJAHR 11

ÜBERBLICK Die Wintersaison wurde am 17. Dezember 2005 bei geringen Naturschneemengen eröffnet. Nachdem durch die technische Beschneiung zunächst das Angebot an der Seealpe mit Seealp-Lift und NTC-Gelände in Betrieb ging, folgten wenige Tage später auch die Gipfelmulde und der Winterwanderweg. Die Abfahrt von der Seealpe ins Tal war heuer erstmals seit vielen Jahren aufgrund der lang anhaltenden Kälte von Saisonbeginn bis nach Ostern durchgängig befahrbar. Dadurch entschärfte sich das Kapazitätsproblem unserer Hauptbahn bei der Talfahrt. An Schlechtwettertagen ist dieser Pistenabschnitt auch eine gute Ergänzung zu unserem Angebot auf der Seealpe. Nachdem die Saison aufgrund der guten Wintersportbedingungen und des schönen Wetters bis Ende Februar sehr gut verlaufen war, führten die außerordentlich wechselhafte Witterung in der zweiten Saisonhälfte sowie die späten Osterfeiertage zu größeren Umsatzrückgängen. Die Zahl unserer Fahrgäste im Winterhalbjahr hat sich daher im Vergleich zum Vorjahr vermindert und liegt um 6,5 % unter dem Durchschnitt der vergangenen fünf Jahre.

Der Start in die Sommersaison war durch Kälte, Regen und Schnee in den Hochlagen gekennzeichnet. Im Juni konnte der Sonnenschein, wohl wegen der Fußball-Weltmeisterschaft, nur wenige Gäste auf die Berge locken. Das unbeständige und regnerische Wetter im August führte zu starken Umsatzeinbrüchen in diesem ansonsten umsatzstarken Zeitraum. Dagegen waren unsere Anlagen im Juli, September und Oktober aufgrund der sonnigen Witterung von den Gästen überdurchschnittlich frequentiert.

12 WEITERE INFORMATIONEN ZUM GESCHÄFTSJAHR

Das Fahrgastaufkommen im Sommerhalbjahr liegt um 1,2 % unter dem 5-Jahres-Durchschnitt. GEGENÜBER VORJAHR

GEGENÜBER 5-JÄHRIGEM MITTEL (*)

GÄSTE IM WINTERHALBJAHR

- 2,0 %

- 6,5 %

GÄSTE IM SOMMERHALBJAHR

- 2,8 %

- 1,2 %

GESAMTUMSATZ

- 4,7 %

- 3,1 %

UMSATZ BAHNBETRIEBE

- 4,1 %

- 5,0 %

UMSATZ GASTRONOMIE

- 7,4 %

- 0,9 %

(*) Mittelwert aus den Jahren 2000/01 bis 2004/05

Vom 7.11.2005 bis 16.12.2005 sowie vom 8.5.2006 bis 24.5.2006 war der öffentliche Fahrbetrieb wegen planmäßiger Überholungsarbeiten eingestellt. Durch eigene regelmäßige Revisionen und durch Prüfungen zugelassener Sachverständiger wurde die Betriebssicherheit unserer Bahnen und Lifte bestätigt. Der Betrieb verlief normal und störungsfrei.

Im Geschäftsjahr wurden der Kassenbereich und der Vorplatz der Talstation neu gestaltet und im Marktrestaurant ein Behindertenaufzug installiert. An der Station Seealpe erfreut sich der neue Rundweg unter dem Thema „Uff d’r Alp – Naturerlebnis Seealpe-Nebelhorn“ großer Beliebtheit bei den Gästen. Für die wachsende Zahl der Schneeschuhwanderer wurde der Winterwanderweg um eine Variante ergänzt.

WEITERE INFORMATIONEN ZUM GESCHÄFTSJAHR 13

UMSATZERLÖSE UND BESUCHERFREQUENZ in zurückliegenden Geschäftsjahren

Gesamtumsatz in Mio EUR Gastronomie Bahn

7 6 5 4 3 2 1 0 2000/01

2001/02

2002/03

2003/04

2004/05

2005/06

Gäste in Tausend

Wintergäste Sommergäste

400 300 200 100 0 2000/01

2001/02

2002/03

2003/04

2004/05

ANTEIL DER WINTERSPORTEINNAHMEN an den Gesamtfahreinnahmen 2005/06

40 %

60 %

Wintersporteinnahmen Berg- und Talfahrten

2005/06

14 JAHRESABSCHLUSS 2005/06

BILANZ ZUM 31. OKTOBER 2006

AKTIVA ANLAGEVERMÖGEN

siehe Anhang

VORJAHR (TEUR)

1

IMMATERIELLE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE SACHANLAGEN

31. OKTOBER 2006 (TEUR)

2

FINANZANLAGEN

14

14

7.696

8.172

19

8 7.729

8.194

UMLAUFVERMÖGEN VORRÄTE

3

185

162

FORDERUNGEN UND SONSTIGE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE

4

221

148

WERTPAPIERE

5

0

11

FLÜSSIGE MITTEL

6

589

318

RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN

995

639

6

9

8.730

8.842

PASSIVA EIGENKAPITAL GEZEICHNETES KAPITAL

7

KAPITALRÜCKLAGE

1.997

1.997

1.866

1.866

GEWINNRÜCKLAGEN

8

687

687

BILANZGEWINN

9

53

135 4.603

4.685

RÜCKSTELLUNGEN

10

963

975

VERBINDLICHKEITEN

11

3.118

3.129

46

53

8.730

8.842

RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN

JAHRESABSCHLUSS 2005/06 15

GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG 2005/06

VOM 1. NOVENMBER 2005 BIS 31. OKTOBER 2006

UMSATZERLÖSE

siehe Anhang

12

ANDERE AKTIVIERTE EIGENLEISTUNGEN SONSTIGE BETRIEBLICHE ERTRÄGE

13

2005/06 (TEUR)

VORJAHR (TEUR)

5.145

5.399

48

2

440

573 5.633

5.974

MATERIALAUFWAND

14

1.129

1.132

PERSONALAUFWAND

15

2.246

2.294

917

1.017

1.209

1.252

ABSCHREIBUNGEN AUF IMMATERIELLE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE DES ANLAGEVERMÖGENS UND SACHANLAGEN SONSTIGE BETRIEBLICHE AUFWENDUNGEN

16

5.501

5.695

132

279

2

1

108

110

26

170

9

- 62

JAHRESÜBERSCHUSS

35

108

GEWINNVORTRAG

18

27

BILANZGEWINN

53

135

SONSTIGE ZINSEN UND ÄHNLICHE ERTRÄGE ZINSEN UND ÄHNLICHE AUFWENDUNGEN ERGEBNIS DER GEWÖHNLICHEN GESCHÄFTSTÄTIGKEIT STEUERN VOM EINKOMMEN UND VOM ERTRAG

17

16 JAHRESABSCHLUSS 2005/06

ENTWICKLUNG DES ANLAGEVERMÖGENS

ANSCHAFFUNGSBZW. HERSTELLUNGSKOSTEN (WERTE IN TEUR) 1.11.2005

ZUGÄNGE

UMBUCHUNGEN

ABGÄNGE

31.10.2006

IMMATERIELLE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE KONZESSIONEN, GEWERBLICHE SCHUTZRECHTE UND ÄHNLICHE RECHTE UND WERTE

57

0

0

0

57

12.546

110

0

0

12.656

SKIABFAHRTEN, WEGEBAU, LAWINENVERBAUUNG UND PARKPLÄTZE

1.599

5

0

0

1.604

TECHNISCHE ANLAGEN UND MASCHINEN

11.117

5

0

0

11.122

ANDERE ANLAGEN, BETRIEBSUND GESCHÄFTSAUSSTATTUNG

3.029

223

51

179

3.124

113

98

- 51

0

160

28.404

441

0

179

28.666

8

11

0

0

19

28.469

452

0

179

28.742

SACHANLAGEN GRUNDSTÜCKE, GRUNDSTÜCKSGLEICHE RECHTE UND BAUTEN EINSCHLIESSLICH DER BAUTEN AUF FREMDEN GRUNDSTÜCKEN

GELEISTETE ANZAHLUNGEN UND ANLAGEN IN BAU

FINANZANLAGEN BETEILIGUNGEN

JAHRESABSCHLUSS 2005/06 17

KUMULIERTE ABSCHREIBUNGEN (WERTE IN TEUR) 1.11.2005

ABSCHREIBUNGEN DES BERICHTSJAHRS

BUCHWERTE (WERTE IN TEUR) UMBUCHUNGEN

ENTNAHMEN 31.10.2006 FÜR ABGÄNGE

31.10.2006 31.10.2005

43

0

0

0

43

14

14

7.334

280

0

0

7.614

5.042

5.212

1.308

39

0

0

1.347

257

291

9.211

365

0

0

9.576

1.546

1.906

2.379

233

0

179

2.433

691

650

–

–

–

–

–

160

113

20.232

917

0

179

20.970

7.696

8.172

0

0

0

0

0

19

8

20.275

917

0

179

21.013

7.729

8.194

18 ANHANG

Winterwanderer an der Station Höfatsblick

ANHANG 19

FORM DER RECHNUNGSLEGUNG

PASSIVA

Zur Verbesserung der Klarheit wurden in der Bilanz sowie in der Gewinn- und Verlustrechnung einzelne Posten zusammengefasst und im Anhang gesondert ausgewiesen.

Die Rückstellungen für Pensionen basieren auf versicherungsmathematischen Berechnungen nach der Teilwertmethode unter Berücksichtigung eines Zinssatzes von 6 %. Der Bewertung liegen die Richttafeln 1998 sowie die Richttafeln 2005 G von Prof. Dr. Klaus Heubeck zugrunde. Der sich gegenüber den Richttafeln 1998 ergebende Auflösungsbetrag wurde auf drei Jahre, beginnend mit 2005, verteilt.

Die Nebelhornbahn-AG gilt als große Kapitalgesellschaft im Sinne von § 267 Abs. 3 Satz 2 HGB.

BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSMETHODEN AKTIVA Erworbene immaterielle Vermögensgegenstände sind zu Anschaffungskosten erfasst und entsprechend ihrer voraussichtlichen Nutzungsdauer – im Zugangsjahr zeitanteilig – linear abgeschrieben. Die Sachanlagen werden zu Anschaffungs- oder Herstellungskosten abzüglich Abschreibungen bewertet. Die Herstellungskosten umfassen Einzelkosten und angemessene Teile der notwendigen Gemeinkosten. Planmäßige Abschreibungen werden linear vorgenommen. Geringwertige Wirtschaftsgüter werden im Zugangsjahr sofort abgeschrieben. Die Beteiligungen sind zu Anschaffungskosten bewertet. Bei den Vorräten erfolgt die Bewertung zu Anschaffungskosten unter Berücksichtigung des Niederstwertprinzips gemäß § 253 Abs. 3 HGB. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände werden zum Nennwert bilanziert. Erkennbaren Einzelrisiken wird durch angemessene Abwertung Rechnung getragen. Die Bewertung der Wertpapiere des Umlaufvermögens erfolgt zu Anschaffungskosten oder zu dem niedrigeren beizulegenden Wert am Bilanzstichtag.

Die Steuerrückstellungen und sonstigen Rückstellungen sind gemäß § 253 Abs. 1 Satz 2 HGB gebildet und berücksichtigen alle erkennbaren Risiken und ungewissen Verbindlichkeiten. Die Verbindlichkeiten sind mit ihrem Rückzahlungsbetrag passiviert.

GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG Die Gewinn- und Verlustrechnung ist gemäß § 275 Abs. 2 HGB nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt.

20 ANHANG

ERLÄUTERUNG DER BILANZ AKTIVA 1

ANLAGEVERMÖGEN Die Entwicklung der einzelnen Posten des Anlagevermögens ist in einer gesonderten Aufstellung dargestellt. Die im Vorjahr unter den Wertpapieren ausgewiesenen Inhaberaktien an der Kur- und Verkehrsbetriebe AG Oberstdorf, wurden in die Beteiligungen umgegliedert.

2

SACHANLAGEN Die Investitionen 2005/06 betreffen im Wesentlichen den Umbau der Kasse in der Talstation und die Neugestaltung des Vorplatzes der Talstation sowie den Neuerwerb einer Pistenraupe.

3

VORRÄTE

31.10.2006 (TEUR)

4

VORJAHR (TEUR)

BETRIEBSTOFFE

90

64

WARENVORRÄTE GASTSTÄTTEN, KIOSK

14

15

ROHLINGE FÜR FAHRKARTEN

57

54

WERBEMATERIAL

24

29

185

162

FORDERUNGEN UND SONSTIGE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE 31.10.2006 (TEUR) FORDERUNGEN AUS LIEFERUNGEN UND LEISTUNGEN FORDERUNGEN GEGEN UNTERNEHMEN, MIT DENEN EIN BETEILIGUNGSVERHÄLTNIS BESTEHT SONSTIGE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE

VORJAHR (TEUR)

104

107

1

3

116

38

221

148

Forderungen mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr liegen nicht vor. 5

WERTPAPIERE Die im Vorjahr unter den Wertpapieren ausgewiesenen Inhaberaktien an der Kur- und Verkehrsbetriebe AG Oberstdorf, werden im Berichtsjahr unter den Beteiligungen im Finanzanlagevermögen ausgewiesen.

ANHANG 21

6

FLÜSSIGE MITTEL 31.10.2006 (TEUR) KASSENBESTAND GUTHABEN BEI KREDITINSTITUTEN

VORJAHR (TEUR)

121

256

468

62

589

318

PASSIVA 7

GEZEICHNETES KAPITAL Das Grundkapital von 1.997 TEUR ist eingeteilt in 78.000 Stückaktien, die teilweise in Sammelurkunden verbrieft sind. 30.000 Stückaktien verbrieft zu je 20 Stückaktien 34.000 Stückaktien verbrieft zu je 2 Stückaktien 14.000 Stückaktien verbrieft zu je 1 Stückaktie Jede Stückaktie gewährt 1 Stimmrecht. Am Grundkapital unserer Gesellschaft ist die Bayerische Bergbahnen-Beteiligungs-Gesellschaft mbH, Augsburg, mit mehr als 25 %, die Kleinwalsertaler Bergbahn AG, Riezlern, mit mehr als 25 %, der Verschönerungsverein Oberstdorf e.V., Oberstdorf, mit mehr als 25 % sowie die WCM Beteiligungs- und Grundbesitz-Aktiengesellschaft, Frankfurt am Main, mit mehr als 5 % beteiligt.

8

GEWINNRÜCKLAGEN 31.10.2006 (TEUR) GESETZLICHE RÜCKLAGE ANDERE GEWINNRÜCKLAGEN

9

VORJAHR (TEUR)

51

51

636

636

687

687

BILANZGEWINN Unter Einbeziehung des Gewinnvortrages in Höhe von 18 TEUR ergibt sich ein Bilanzgewinn von 53 TEUR.

22 ANHANG

10

RÜCKSTELLUNGEN 31.10.2006 (TEUR) RÜCKSTELLUNGEN FÜR PENSIONEN UND ÄHNLICHE VERPFLICHTUNGEN STEUERRÜCKSTELLUNGEN SONSTIGE RÜCKSTELLUNGEN

VORJAHR (TEUR)

477

484

0

20

486

471

963

975

Die sonstigen Rückstellungen betreffen im Wesentlichen Verpflichtungen gegenüber Mitarbeitern sowie Rückstellungen für Straßensanierung. 11

VERBINDLICHKEITEN 31.10.2006 (TEUR)

VORJAHR (TEUR)

VERBINDLICHKEITEN GEGENÜBER KREDITINSTITUTEN _ DAVON RESTLAUFZEIT BIS ZU EINEM JAHR _ DAVON RESTLAUFZEIT MEHR ALS 5 JAHRE

2.339 (1.039) (0)

2.307 (1.007) (0)

VERBINDLICHKEITEN AUS LIEFERUNGEN UND LEISTUNGEN _ DAVON RESTLAUFZEIT BIS ZU EINEM JAHR _ DAVON RESTLAUFZEIT MEHR ALS 5 JAHRE

178 (178) (0)

209 (209) (0)

VERBINDLICHKEITEN GEGENÜBER UNTERNEHMEN, MIT DENEN EIN BETEILIGUNGSVERHÄLTNIS BESTEHT _ DAVON RESTLAUFZEIT BIS ZU EINEM JAHR _ DAVON RESTLAUFZEIT MEHR ALS 5 JAHRE

6 (6) (0)

0 (0) (0)

SONSTIGE VERBINDLICHKEITEN _ DAVON RESTLAUFZEIT BIS ZU EINEM JAHR _ DAVON RESTLAUFZEIT MEHR ALS 5 JAHRE

595 (595) (0)

613 (613) (0)

3.118

3.129

ANHANG 23

Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten sind durch Grundpfandrechte in Höhe von 2.339 TEUR (Vj. 2.307 TEUR) gesichert. In den sonstigen Verbindlichkeiten sind unter anderem Umsatzsteuer, Lohn- und Kirchensteuer in Höhe von 96 TEUR (Vj. 78 TEUR) und Sozialversicherungsbeiträge in Höhe von 11 TEUR (Vj. 56 TEUR) enthalten. HAFTUNGSVERHÄLTNISSE Haftungsverhältnisse bestehen nicht. SONSTIGE FINANZIELLE VERPFLICHTUNGEN Im Wesentlichen bestehen sonstige finanzielle Verpflichtungen aufgrund langjähriger Pachtverhältnisse sowie Nutzungsentgelte für Skiabfahrten und Überfahrtsrechte in Höhe von 115 TEUR. Ein Bestellobligo zum Bilanzstichtag 31.10.2006 liegt nicht vor.

12 ERLÄUTERUNG DER GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG

UMSATZERLÖSE 2005/06 (TEUR) ERLÖSE AUS BAHNBETRIEBEN INKL. NEBENBETRIEBE ERLÖSE AUS GASTRONOMIE

VORJAHR (TEUR)

4.308

4.496

837

903

5.145

5.399

13 SONSTIGE BETRIEBLICHE ERTRÄGE

2005/06 (TEUR) ERTRÄGE AUS DEM VERKAUF VON SACHANLAGEN ÜBRIGE SONSTIGE BETRIEBLICHE ERTRÄGE

VORJAHR (TEUR)

28

4

412

569

440

573

Die übrigen sonstigen betrieblichen Erträge enthalten Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen in Höhe von 16 TEUR (Vj. 32 TEUR).

24 ANHANG

14

MATERIALAUFWAND 2005/06 (TEUR)

15

VORJAHR (TEUR)

AUFWENDUNGEN FÜR ROH-, HILFS- UND BETRIEBSSTOFFE UND FÜR BEZOGENE WAREN

791

768

AUFWENDUNGEN FÜR BEZOGENE LEISTUNGEN

338

364

1.129

1.132

PERSONALAUFWAND 2005/06 (TEUR) LÖHNE UND GEHÄLTER SOZIALE ABGABEN UND AUFWENDUNGEN FÜR ALTERSVERSORGUNG UND UNTERSTÜTZUNG ( * )

( * ) davon für Altersversorgung

VORJAHR (TEUR)

1.747

1.804

499

490

2.246

2.294

111

82

16 SONSTIGE BETRIEBLICHE AUFWENDUNGEN

Dieser Posten beinhaltet allgemeine Geschäftskosten wie Pachten, Versicherungen und Werbeaufwand sowie Personalgestellung. Die sonstigen Steuern sind in Höhe von 22 TEUR (Vj. 39 TEUR) enthalten. 17

ZINSEN UND ÄHNLICHE AUFWENDUNGEN Hierbei handelt es sich im Wesentlichen um Zinsen für Darlehen.

ANHANG 25

26 ANHANG

ORGANE DER GESELLSCHAFT

AUSSICHTSRAT Augustin Kröll Oberstdorf Mitglied der Geschäftsführung der Fellhornbahn GmbH Mitglied des Vorstands der Kleinwalsertaler Bergbahn AG Vorsitzender (seit 21.12.2005) Pius Geiger Unternehmer Oberstdorf 1. stv. Vorsitzender Ulrich Kühnl Augsburg Mitglied des Vorstands der Lechwerke AG Vorsitzender (bis 21.12.2005) 2. stv. Vorsitzender (seit 21.12.2005) (a) Berchtesgadener Bergbahn AG, Schönau a. Königssee, (Vorsitz); Mittlere Donau Kraftwerke AG, München; Rhein-Main-Donau AG, München. (b) AVA Abfallverwertung Augsburg GmbH, Augsburg; AVA Re.Sort GmbH, Augsburg; Bayerische Bergbahnen-Beteiligungs-Gesellschaft mbH, Augsburg, (Vorsitz); Elektrizitätswerk Landsberg GmbH, Landsberg a. Lech; LEW Anlagenverwaltung GmbH, Augsburg, (Vorsitz bis 31.12.2005); Überlandwerk Krumbach GmbH, Krumbach; UTP Umwelt-Technik und Planungs GmbH, Augsburg; Wärmeversorgung Schwaben GmbH, Augsburg; Wendelsteinbahn GmbH, Brannenburg, (Vorsitz).

ANHANG 27

Joachim Freudig ( * ) Oberstdorf Stellvertretender Betriebsleiter Max Huber ( * ) Oberstdorf Vorsitzender des Betriebsrats der Nebelhornbahn-AG Paul Waning Augsburg Mitglied des Vorstands der Lechwerke AG 2. stv. Vorsitzender (bis 21.12.2005) (a) Berchtesgadener Bergbahn AG, Schönau a. Königssee; Mittlere Donau Kraftwerke AG, München, (Vorsitz); Untere Iller AG, München. (b) AVA Abfallverwertung Augsburg GmbH, Augsburg; AVA Re.Sort GmbH, Augsburg; Bayerische Bergbahnen-Beteiligungs-Gesellschaft mbH, Augsburg; Elektrizitätswerk Landsberg GmbH, Landsberg a. Lech, (Vorsitz); LEW Anlagenverwaltung GmbH, Augsburg, (bis 31.12.2005); Überlandwerk Krumbach GmbH, Krumbach, (Vorsitz); UTP Umwelt-Technik und Planungs GmbH, Augsburg, (Vorsitz); Wärmeversorgung Schwaben GmbH, Augsburg, (Vorsitz); Wendelsteinbahn GmbH, Brannenburg.

VORSTAND Peter Schöttl Schongau

ERLÄUTERUNGEN: (a) Mitgliedschaft in anderen gesetzlich zu bildenden Aufsichtsräten (b) Mitgliedschaft in vergleichbaren in- und ausländischen Kontrollgremien von Wirtschaftsunternehmen ( * ) von der Belegschaft gewählt

28 ANHANG

MITARBEITER

SONSTIGE ANGABEN

Die Anzahl der Mitarbeiter betrug im Jahresdurchschnitt:

Für das Geschäftsjahr 2005/06 belaufen sich die Bezüge des Vorstands auf 74 TEUR feste Vergütung und 23 TEUR variable Vergütung. Die Pensionsrückstellung des Vorstands wird bei der Lechwerke AG, Augsburg, gebildet. Die Nebelhornbahn-AG hat dafür im Geschäftsjahr 2005/06 25 TEUR aufgewendet.

2005/06

VORJAHR

GEWERBLICHE MITARBEITER

49

50

ANGESTELLTE

10

13

59

63

Die Gesamtbezüge für ein früheres Vorstandsmitglied belaufen sich im Geschäftsjahr 2005/06 auf 55 TEUR. Pensionsrückstellungen bestehen hierfür in Höhe von 477 TEUR. Der Aufsichtsrat erhielt für seine Tätigkeit im Geschäftsjahr 2005/06 Bezüge von 14 TEUR. Das Honorar des Abschlussprüfers beläuft sich für die Prüfung des Jahresabschlusses auf 14 TEUR (Vj. 17 TEUR) und für Steuerberatungsleistungen auf 6 TEUR (Vj. 0 TEUR). Die Entsprechenserklärung der Nebelhornbahn-AG zum Deutschen Corporate Governance Kodex wurde den Aktionären im Internet unter der Adresse www.nebelhorn.de/index.shtml?aktionaersinfo dauerhaft zugänglich gemacht. Die Erläuterungen zu den Abweichungen von den Empfehlungen des Kodex sind im Geschäftsbericht enthalten.

Oberstdorf, 1. Dezember 2006

Nebelhornbahn-Aktiengesellschaft Der Vorstand

ANHANG 29

BESTÄTIGUNGSVERMERK Wir haben den Jahresabschluss – bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang – unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Nebelhornbahn-Aktiengesellschaft, Oberstdorf, für das Geschäftsjahr vom 1. November 2005 bis 31. Oktober 2006 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften liegen in der Verantwortung des Vorstands der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben. Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von

Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen des Vorstands sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet. Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt. Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

München, 8. Dezember 2006

RHKP Treuhand GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Müller Wirtschaftsprüfer

Costa Wirtschaftsprüfer

30 CORPORATE GOVERNANCE BERICHT

ENTSPRECHENSERKLÄRUNG Entsprechenserklärung nach § 161 AktG zum Corporate Governance Kodex in der Fassung vom 12. Juni 2006. Vorstand und Aufsichtsrat der Nebelhornbahn-AG geben folgende Entsprechenserklärung zum Corporate Governance Kodex ab: Die Nebelhornbahn-AG entspricht den Empfehlungen der Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex mit den nachfolgend aufgeführten Ausnahmen: Zu Punkt 4.2.1 Das Unternehmen wird von einem Vorstand geführt. Die Bestimmung eines Vorsitzenden oder Sprecher des Vorstands ist daher nicht vorgesehen. Die Größe des Unternehmens macht einen Vorstand der aus mehreren Personen besteht nicht erforderlich. Zu Punkt 4.2.3 Die variablen Anteile des Vergütungssystems des Vorstands enthalten keine Aktienoptionen oder vergleichbare Gestaltungen. Zu Punkt 5.3.2 Der Aufsichtsrat hat keinen eigenen Prüfungssausschuss (Audit Committee) eingerichtet. Die Größe des Unternehmens und die Anzahl von sechs Aufsichtsratsmitgliedern machen die Einrichtung eines eigenen Prüfungssausschusses nicht erforderlich.

Zu Punkt 5.4.7 Der Vorsitz und der stellvertretende Vorsitz sowie die Mitgliedschaft in Ausschüssen des Aufsichtsrats wird bei der Vergütung nicht berücksichtigt. Als Beitrag zu den Rationalisierungsbemühungen wurde die gesonderte Vergütung für den Vorsitz und den stellvertretenden Vorsitz des Aufsichtsrats gestrichen. Eine gesonderte Vergütung der Ausschusstätigkeiten ist aufgrund der geringen zusätzlichen Belastung nicht erforderlich. Zu Punkt 6.8 Die Einstellung der gesamten veröffentlichten Informationen in die Internetseiten der Gesellschaft ist nicht vorgesehen. Die wesentlichen Informationen und Pressemitteilungen werden auf unseren Internetseiten veröffentlicht. Allerdings möchten wir uns hier im Sinne einer besseren Übersicht auf die für unsere Kunden und die Aktionäre interessanten Informationen beschränken. Zu Punkt 7.1.2 Der Zwischenbericht wird innerhalb der von der Börsenzulassungsverordnung vorgegebenen Termine veröffentlicht. Durch die notwendigen Verrechnungen mit anderen Skigebieten am Ende der Wintersaison ist der kurze Veröffentlichungstermin des Kodex nicht einzuhalten.

CORPORATE GOVERNANCE BERICHT 31

VERGÜTUNGSBERICHT VERGÜTUNG DES AUFSICHTSRATS Die Mitglieder des Aufsichtsrats erhalten für ihre Tätigkeit gemäß § 13 der Satzung neben dem Ersatz ihrer Auslagen eine feste Vergütung in Höhe von 1.500,00 Euro sowie eine variable Vergütung von 6,50 Euro je angefangene Tausend Euro der Ausschüttung, die den Ausschüttungsbetrag von 78.000,00 Euro übersteigen. Für die Teilnahme an den Aufsichtsratssitzungen erhalten die Mitglieder des Aufsichtsrats ein Sitzungsgeld. Die Aufsichtsräte erhielten gem. § 13 der Satzung im Geschäftsjahr folgende Vergütungen (exkl. gezahlter Mehrwertsteuer):

VERGÜTUNG DES VORSTANDS Die Vergütung des Vorstands setzt sich zusammen aus einer fixen Grundvergütung (74 %) und einer erfolgsbezogenen variablen Vergütung (26 %). Festgelegt wird die Höhe der variablen Vergütung durch ein Zielvereinbarungssystem. Die variable Vergütung setzt sich zu 40 % aus unternehmenserfolgsabhängigen Zielen und zu 60 % aus individuellen Zielen zusammen. Die variablen Anteile des Vergütungssystems des Vorstands enthalten keine Aktienoptionen oder vergleichbare Gestaltungen.

Kriterien für die Höhe und Angemessenheit der Vergütung FIXE VERGÜTUNG VARIABLE bilden insbesondere die Aufgaben des Vorstands, seine INKL. SITZUNGSGELD VERGÜTUNG persönliche Leistung sowie die wirtschaftliche Lage und (TEUR) (TEUR) der Erfolg des Unternehmens. KRÖLL AUGUSTIN

2,0

0,0

GEIGER PIUS

2,0

0,3

KÜHNL ULRICH

2,0

0,3

WANING PAUL

2,0

0,3

FREUDIG JOACHIM

2,0

0,3

HUBER MAX

2,0

0,3

Die Bezüge des Vorstands werden im Anhang unter Sonstige Angaben erläutert.

Nebelhornbahn-Aktiengesellschaft Der Vorsitzende des Aufsichtsrats Der Vorstand

32 VORSCHLAG FÜR DIE VERWENDUNG DES ERGEBNISSES

Skibar „Gemsnest“ an der Station Höfatsblick

VORSCHLAG FÜR DIE VERWENDUNG DES ERGEBNISSES 33

VORSCHLAG FÜR DIE VERWENDUNG DES ERGEBNISSES Wir schlagen vor, den Bilanzgewinn wie folgt zu verwenden: EUR JAHRESÜBERSCHUSS 2005/06

35.391,96

GEWINNVORTRAG AUS DEM VORJAHR

17.805,94

BILANZGEWINN, AUF NEUE RECHNUNG VORZUTRAGEN

53.197,90

Oberstdorf, 10. Januar 2007

Nebelhornbahn-Aktiengesellschaft Der Vorstand

34 ÜBERSICHT

Blick auf den Seealpsee

ÜBERSICHT 35

2000/01

2001/02

2002/03

2003/04

2004/05

2005/06

UMSATZERLÖSE

TEUR

5.107

5.152

5.887

5.237

5.399

5.145

BAHN

TEUR

4.285

4.370

4.968

4.442

4.496

4.308

GASTRONOMIE

TEUR

822

782

919

795

903

837

ANZAHL BESUCHER

TSD

300

304

340

298

306

298

PERSONALAUFWAND

TEUR

2.132

2.252

2.373

2.278

2.294

2.246

57

61

61

62

63

59

ANZAHL DER MITARBEITER IM JAHRESDURCHSCHNITT GEZEICHNETES KAPITAL

TEUR

1.994

1.997

1.997

1.997

1.997

1.997

BILANZIELLES EIGENKAPITAL

TEUR

4.263

4.551

4.661

4.733

4.685

4.603

JAHRESÜBERSCHUSS/ -FEHLBETRAG

TEUR

–161

459

110

150

108

35

EUR

–

–

1,00

2,00

1,50

–

ANLAGEVERMÖGEN

TEUR

10.040

10.018

9.624

8.991

8.194

7.729

INVESTITIONEN IM ANLAGEVERMÖGEN

TEUR

1.167

1.138

733

403

223

441

DIVIDENDE JE STÜCKAKTIE

NEBELHORNBAHN-AKTIENGESELLSCHAFT Nebelhornstraße 67 87561 Oberstdorf Telefon +49 (0) 8322/96 00 – 12 Telefax +49 (0) 8322/96 00 – 60 Internet www.nebelhorn.de www.das-hoechste.de E-Mail [email protected] Bildnachweis: Archiv der Nebelhornbahn-AG, Fellhornbahn GmbH und Kleinwalsertaler Bergbahn AG; NTC Oberstdorf; GFB & Partner, München; Ski-/Snowboardbild: Rossignol Druck: Graphische Betriebe Eberl, Immenstadt Gestaltung: www.schraegspur.de