Bailando al Ritmo del Petróleo Abril 17 de 2015
Bailando al Ritmo del Petróleo desde Septiembre-2014
Análisis Económico Asesorías e Inversiones SCB PBX: ( 57-1) 313 8888 www.asesorias.com.co Síguenos Twitter: @AeI_SCB
José David López Cordero Director de Estrategia y Análisis Económico
¿CUALES SON MIS SUEÑOS?
Mercado de Capitales Es la herramienta donde se realiza la transición del ahorro a la inversión, mediante la oferta y demanda (compra y venta) de títulos valores. Diferentes plazos, rentabilidades y riesgo.
Activos Aceptables para Invertir • Renta Variable
Título Valor participativo denominado acción, representa al tenedor la posesión de capital de una empresa. (Ser dueño de la compañía en el porcentaje adquirido).
Balance General
Tipos de Acciones
Activo Pasivo Patrimonio
Ordinarias Preferenciales Privilegiadas Otros, Activos de Participación Fondos de Inversión Etf´s
Activos Aceptables para Invertir • Renta Fija
Título Valor de contenido crediticio, donde todas las condiciones (tasa, fecha de emisión, fecha de vencimiento, cupones, periodicidad, etc.) son conocidas por el inversionista desde el momento de la negociación.
Balance General Activo Pasivo Patrimonio Deuda Pública
Deuda Privada
* TES TF, TES UVR, Fogafin, TRD, TDA, Bonos Agrarios, Yankees.
* CDT´S, Indexados, Bonos Corporativos, Bonos Emitidos en Procesos de Titularización, Papeles Comerciales.
Activos Aceptables para Invertir • Divisas
Mercado mas grande del mundo donde se intercambia monedas de las naciones, es un mercado con gran volumen de negociación y volatilidad donde la oferta y demanda esta dada por la “guerra” entre dos países. Algunas Divisas Dólar EEUU USD Euro EUR Yen Japones JPY Libra Esterlina GBP Franco Suizo CHF Dólar Canadiense CAD Peso Mexicano MXN Dólar Australiano AUD
Algunas Monedas Peso Colombiano COP Bolizar Venezuela VEF Peso Argentino ARS Peso Uruguayo UYU
Derivados TRM
Activos Aceptables para Invertir • Otros Activos
Commodities
Factoring Inmobiliario Mercado global Notas estructuradas Flujos futuros Otros
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Bailando al Ritmo del Petróleo
Mundo Global, Ciclos Económicos Diferentes
Tasa Referencia: 0.25% Inflación: 1.7% PIB 14: 2.42%
Tasa Referencia: 0.05% Inflación: -0.1% PIB 14: 0.9%
Tasa Referencia: 5.35% Inflación: 1.4% PIB 14: 7.37%
Tasa Referencia: 4.50% Inflación: 4.56% PIB: 4.6%
Tensiones Geopolíticas, Árbitros del mercado
Tasa Referencia: 0.1% Inflación: 2.2% PIB 14: 1.62%
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Antes de la Caída del Crudo
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Referencia WTI
-59.23%
Fuente: Bloomberg Asesorías.
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Bailando al Ritmo del Petróleo 110,00
Petróleo en el 2014
WTI vs Brent
Referencia
100,00 90,00
Cierre
Variación Año 2014
WTI
53,27
-45,87%
Brent
57,33
-48,26%
Fuente: Bloomberg, Asesorías.
80,00
Petróleo Sep-14 a Hoy 70,00
Referencia
60,00 50,00
Cierre
Variación Año 2014
62,45
WTI
55,70
-41,95%
55,7
Brent
62,45
-39,25%
Fuente: Bloomberg, Asesorías.
Petróleo 2015 a Hoy
40,00
Referencia
Cierre
30,00 sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
WTI
ene-15
feb-15
BRENT
mar-15
abr-15
Variación Año 2015
WTI
55,70
4,56%
Brent
62,45
8,93%
Fuente: Bloomberg, Asesorías.
Desde septiembre del 2014, se agudizó las fuertes caídas de los precios del petróleo. Influenciado principalmente en la mayor producción de crudo en los EEUU, la debilidad de la economía europea, japonesa y enfriamiento en China. Así mismo, la decisión de la OPEP de no recortar el bombeo y dejar el techo inalterado en 30 millones de barriles diarios.
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Las Monedas al Paso de un Bolero “pegadito”
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Monedas - Bolero Petróleo en el 2014
WTI vs Monedas
Referencia
140,00
Cierre
WTI Brent 120,00
Fuente: Bloomberg, Asesorías.
Monedas en el 2014
100,00
Sigla COP PEN BRL CLP MXN LACI
80,00
60,00
Sigla 40,00 sep-14
53,27 57,33
Variación Año 2014 -45,87% -48,26%
sep-14
oct-14
nov-14
WTI MXN
nov-14
dic-14
ene-15
COP CLP
ene-15
feb-15
mar-15
mar-15
BRL PEN
El fortalecimiento del dólar americano (USD) fue generalizado en todo el mundo, producto de las señales de recuperación económica y normalización en la política monetaria de los Estados Unidos.
Sumado a esto, la debilidad de la economía europea, japonesa y el enfriamiento en china impulsaron la devaluación de las monedas. Así mismo, los niveles mínimos de cinco años del precio del petróleo afectaron en mayor proporción los países emergentes.
EUR JPY GBP CAD SEK CHF DXY Sigla
Latam Peso Colombiano Sol Peruano Real Brasileño Peso Chileno Peso Mexicano índice Laci DXY Euro/Dólar Yen Japones Libra Inglesa Dólar Canadiense Korona Sueca Franco Suizo índice DXY Otros
RUB Rublo Ruso AUD Dólar Australiano NZD Dólar Neozelandes
Cierre 2.377,10 2,98 2,66 606,45 14,75 82,20 Cierre 1,21 119,78 1,56 1,16 7,81 0,99 90,27 Cierre 60,74 0,82 0,78
Fuente: Divisas frente al USD, Bloomberg, Asesorías.
Variación Año 2014 23,04% 6,54% 12,51% 15,42% 13,15% 12,95% Variación Año 2014 11,97% 13,74% 5,92% 9,39% 21,26% 11,36% 12,79% Variación Año 2014 84,78% 8,32% 5,08%
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Monedas - Bolero Petróleo 2015 a Hoy
WTI vs Monedas
150,00
Referencia
140,00
Variación Año 2015
Cierre
WTI
55,70
4,56%
Brent
62,45
8,93%
Fuente: Bloomberg, Asesorías.
130,00
Monedas 2015 - Hoy 120,00
110,00
100,00
90,00 sep-14
oct-14
COP
nov-14
dic-14
BRL
ene-15
MXN
feb-15
CLP
mar-15
abr-15
PEN
Sigla
Moneda
COP
Peso Colombiano
16-Abr-15
Variación Año 2015
2.503,00
5,30%
BRL
Real Brasileño
3,04
14,27%
MXN
Peso Mexicano
15,27
3,53%
CLP
Peso Chileno
613,30
1,13%
PEN
Sol Peruano
3,13
4,95%
ARS
Peso Argentino
8,87
4,76%
EUR
Euro
1,07
11,56%
BGN
Rublo Ruso
50,07
-17,56%
JPY
Yen Japones
119,27
-0,43%
CAD
Dólar Canadiense
1,23
5,45%
AUD
Dólar Australiano
0,78
4,48%
GBP
Libra
1,49
4,42%
SEK
Korona Sueca
8,63
10,48%
Fuente: Bloomberg, Asesorías.
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
La Renta Fija Movimientos Electrónicos “Improvisado”
Renta Fija - Electrónica
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14 Bonos Mundiales en el 2014
125,00
WTI vs TES Jul-24, Tresury 10
Variación Año 2014 (Pbs)
EEUU
Cierre Tasa
115,00
Tresury 2 Tresury 5
105,00
Tresury 10 Tresury 30
0,66 1,65 2,17 2,75
Latam
Cierre Tasa
Variación Año 2014 (Pbs)
85,00
Perú 10Y Chile 10Y Brasil 10Y México 10Y
5,39 4,36 12,32 5,83
16 pbs 62 pbs 102 pbs 59 pbs
75,00
Otros
Cierre Tasa
España 10Y Alemania 10Y Francia 10Y Inglaterra 10Y Italia 10Y China 10Y Japón 10Y Rusia 10Y Grecia 10Y
1,51 0,50 0,82 1,76 1,89 3,65 0,28 6,43 9,42
95,00
65,00 55,00 45,00 sep-14 sep-14
oct-14 nov-14 nov-14
WTI
dic-14
ene-15 ene-15 feb-15 mar-15 mar-15
TES JUL-24
TRESURY 10
28 pbs 8 pbs 85 pbs 121 pbs
Variación Año 2014 (Pbs) 221 pbs 90 pbs 110 pbs 127 pbs 224 pbs 97 pbs 33 pbs 229 pbs 115 pbs
Fuente: Bloomberg, Asesorías.
El mundo en general presentó ganancias para las referencias benchmark. Siendo los países europeos los más beneficiados, influenciado principalmente a la debilidad de la industria los riesgos de recesión y deflación que afrontaron en el año anterior (posibilidad de estímulos por el BCE), de igual forma el enfriamiento en la economía China y los estímulos monetarios en Japón beneficiaron esta clase de títulos. La región Latam, fue favorecida producto del débil crecimiento y una política monetaria expansiva para todos los países. Mientras los activos "cero riego" en Estados Unidos actuaron como vehículo de inversión refugio a las caídas del crudo y a las tensiones geopolíticas que se vivieron en el 2014, como protagonista Rusia el gran perdedor a nivel internacional al cual se le suma Grecia nuevamente por la preocupación de la salida de la zona euro.
Curva TES en el 2014 Colombia
Cierre Tasa
Oct/15 Jun/16 Nov/18 Sep/19 Jul/20 May/22 Jul/24 Abr/28
4,87 5,05 5,92 5,91 6,30 6,87 7,11 7,60
Fuente: Bloomberg, Asesorías.
Variación Año 2014 (Pbs) 30 pbs 10 pbs 8 pbs 26 pbs 40 pbs 8 pbs 31 pbs 52pbs
Renta Fija - Electrónica
Curva TES, diferencia Tres meses
Curva TES, diferencia un mes
7,90
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
7,68
7,40
7,32
7,40
7,05
7,32
7,27
6,81
6,90
6,53
6,90
6,52
6,40
6,71
6,40
6,43
6,10
5,90
5,90
5,77
6,43
5,86
5,48
5,64
5,40
5,77
5,49
5,49
5,40
5,23
4,76
4,76
4,40 16
4,40
16
5,23
4,76
4,90
5,00 4,90
6,71
5,70 5,89
18
19
21
16-Abr-15
23
24
26
28
16-Mar-15
La renta fija sigue siendo el activo más defensivo a la caída del crudo.
18
19
16-Abr-15
21
23
24
15-Ene-15
26
28
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Las Acciones Reyes de la Pista de Tango “Excelente Sincronización”
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Acciones - Tango 115,00
Normalización WTI vs Colcap, Dow Jones, Igvl, Ipsa, Bovespa
Renta Variable Mundial en el 2014
105,00
EEUU
95,00
Dow Jones S&P 500 Nadaq
85,00
Europa
Cierre 17.823,07 2.058,90 4.736,05 Cierre
España
75,00
65,00
10.279,50
WTI
COLCAP
dic-14 DOW
ene-15 IGVL
feb-15
mar-15 IPSA
abr-15 BOVESPA
2,65%
4.272,75
-0,07%
Inglaterra
6.566,09
-2,45%
Cierre 1.512,98
-5,81%
14.794,32
-5,42%
Chile Brasil México
3.850,96 50.007,41 43.145,66
4,10% -2,91% 0,43%
Cierre
Japón Shanghái Hong Kong
Los índices accionarios en Estados Unidos presentaron las mayores ganancias de las regiones, tanto el Dow Jones de industriales, el SPX 500 y el Nasdad tecnológico en el 2014 tocaron máximos históricos. Lo anterior, influenciado a la recuperación gradual de la economía norteamericana, con un PIB para el 3t14 de 5.0% (mayor en once años), tasa de desempleo en 5.7% (menor niveles desde jul-08) y una inflación relativamente controlada de 1.6% (niveles de inicio de año).
Variación Año 2014
Perú
Asia La región Latam es la más afectada del año 2014. Colombia fue el país con mayores desvalorizaciones (5.81%), seguido por Perú (-5.42%) y Brasil (-2.91%). Los actuales niveles del precio del petróleo (mínimos desde el 2009) han afectado en gran parte los emergentes.
3,81%
9.805,55
Colombia nov-14
Variación Año 2014
Francia
Latam
oct-14
7,99% 11,83% 14,01%
Alemania
55,00
45,00 sep-14
Variación Año 2014
Fuente: Bloomberg, Asesorías.
Variación Año 2014
17.450,77
7,12%
3.234,68
54,21%
23.605,04
1,55%
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Acciones - Tango
Canasta Hidrocarburos en el 2015 110,00
Normalización WTI vs Sptsen, Colcap, Ecopetrol, Prec, Canacol
100,00
Referencia WTI Brent
Cierre
Variación Variación Diaria Año 2015
55,70 7,30%
4,56%
62,45
3,53%
8,93%
238,07 -1,54%
7,68%
90,00
Sptsen 80,00
Colcap
70,00 60,00 50,00
0,10%
-10,19%
Ecopetrol
2.065 -0,24%
-0,72%
Canacol
7.100 -2,74%
42,00%
Pacific Rubiales
6.720 3,07%
-55,50%
1.358,76
Fuente: Bloomberg, Asesorías.
40,00 30,00
Las acciones locales han reaccionado con demasiada agresividad y pánico a la situación financiera internacional. Cabe recordar que Colombia es el país de América Latina con mayor crecimiento (Pib 1T14 6.5%, 2T14 4.3%, 3T14 4.2%) y está ubicado en el ranking quinto a nivel mundial.
20,00 10,00
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
WTI
SPTSEN
COLCAP
ECOPETROL
PACIFIC
CANACOL
Colombia no es un país petrolero, por lo anterior se esperaría que el 2015 sea un año positivo para la renta variable. Así mismo, los spread entre el crudo y las acciones del sector de hidrocarburos se encuentran por debajo a la mediana desde sep14 por lo que estas acciones tenderían a ajustarse al alza.
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
¿A la hora de Invertir que Quiero Bailar? Vals “Tranquilo”
Champeta “Volatil”
•¿Por qué quiero invertir?
•¿Qué perfil de riesgo soy? •¿Para cuándo necesito mis recursos? •¿Cuál es la rentabilidad esperada? •¿Cuál es la perdida máxima aceptada? •¿Si pierdo, se afectan mis finanzas?
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Agarra a tu pareja !!!!!!!!!!
Hoy todos somos traders………..
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Bailarines Ciegos
Fuente: Bloomberg
Análisis Fundamental Herramienta utilizada para determinar el comportamiento de los diferentes mercados basados en la INTERPRETACIÓN de las variables (macroeconómicas, políticas, sectoriales) que favorecen a la toma de decisiones de inversión. Así mismo, busca establecer una tendencia estructural por medio de una CAUSA.
¡COMPRAR EN EL RUMOR Y VENDER EN LA NOTICIA!
vs
Análisis Técnico Estudios de los activos mediante gráficos, con propósito de predecir la tendencia o el precio futuro. Me da las entradas y salidas. “LA HISTORIA SE REPITE” • Velas Japonesas • Canales, Resistencias y Soportes • Pull Backs • Gap • Doble Techo, Doble Piso • Hombro, Cabeza, Hombro • Triangulos • Banderines
• Osciladores (Promedio movil, Rsi, Macd, Adx, Bandas de Bollinger, Sistema Parabólico) • Retrocesos Fibonnacci • Ondas de Elliot • Entre Otros.
¡LA TENDENCIA ES TU AMIGA!
COMPLEMENTOS
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Bailarines Fundamentados y Técnicos
Fuente: Bloomberg
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Pista de baile en ACCIÓN Activo: Pacific Rubiales Fundamental 1: Accionistas de Alfa de México aprueban levantar recursos con emisión de 400 millones de acciones, para inversión en proyectos petroleros en México. Fundamental 2: Nada de mayor información conocida por el mercado.
Pista de baile en ACCIÓN Activo: DÓLAR USD/COP. Fundamental: JP Morgan mejora ponderación de Colombia para sus índices de deuda pública, expectativa de entrada de flujos alrededor de los US 9.000 millones.
Fuente: Bloomberg
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Pista de baile en ACCIÓN Activo: Pf Bancolombia Fundamental: Nueva emisión de acciones preferenciales el 11 de marzo a $24.200
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Pista de baile en ACCIÓN Activo: Pf Grupo Argos Fundamental: Nueva Emisión de acciones para enero del 2015
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Pista de baile en ACCIÓN Activo: Acción de Twitter. Fundamental: Publicación resultados financieros para el 2t2014. Utilidad Neta por arriba de lo esperado.
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Pista de baile en ACCIÓN Activo: Índice de la bolsa de Italia. Fundamental: Italia volvió a entrar en recesión el dato oficial del PIB para el 2T2014 se ubicó en -0,2% esperado 0,2% y el trimestre anterior fue de -0,1%.
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Pista de baile en ACCIÓN Activo: Acción Banco Espirito Santo. Fundamental: Moody´s rebajó en tres notas la calificación de este banco por una posible insolvencia en donde espera cambiar su deuda por acciones lo cual pone en juicio su situación financiera.
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Pista de baile en ACCIÓN Activo: TES TF Julios del 24. Fundamental: JP Morgan mejora ponderación de Colombia para su índice global de deuda pública, expectativa de entrada de flujos alrededor de los US 9.000 millones.
Fuente: Bloomberg
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Pista de baile en ACCIÓN Activo: Acción Tekmira. Fundamental1 : Tekmira crea droga experimental contra el ebola. Fundamental2: Muerte de religioso a causa del ebola.
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Pista de baile en ACCIÓN Activo: DÓLAR USD/COP. Fundamental: PIB de EEUU para el 2t2014 4% esperado 3% anterior -2.1%
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Pista de baile en ACCIÓN Activo: Acción Isagen. Fundamental1: Reelegido Presidente Juan Manuel Santos. Fundamental2: Ministerio de Hacienda prorroga venta de Isagen un año mas.
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Pista de baile en ACCIÓN Activo: Pf Aval. Fundamental 1: Pf Aval listará sus acciones en Wall Street como ADR nivel 1. Fundamental 2: El ADR salió a US$ 13.50 ( 1 ADR son 20 acciones en Colombia) conversión alrededor de $1.350 Fundamental 3: Pocas noticias
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Pista de baile en ACCIÓN Activo: Canacol Fundamental: Se publicó los resultados financieros de cierre de periodo. La pedida para el 2014 fue de 2.1 millones de dólares pero el 2013 la perdida era de 119 millones de dólares.
Estrategia para el Próximo Mes !!!!!!!!
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Petróleo WTI: Us$55,56
Fuente: Bloomberg
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Tes Jul-24: 6.72%
Fuente: Bloomberg
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Dólar: $2,497.00
Fuente: Bloomberg
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Colcap: 1,359.65
Fuente: Bloomberg
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
Motivaciones Equivocadas del Mercado Bursátil
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
¿Yo Quien Quiero Ser?
¿CUALES SON MIS SUEÑOS?
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
[email protected] 321-4271351 Jose David López @jose_dlopez @aei_scb
Bailando al ritmo del petróleo desde sep14
DISCLAIMER Este material ha sido preparado y/o publicado por Asesorías e Inversiones S.A. para uso informativo y no debe ser considerado como oferta de venta o solicitud de oferta de compra de alguno de los productos mencionados en el mismo. La información se obtuvo de varias fuentes; Asesorías e Inversiones S.A. no certifica que los criterios y datos expuestos (inclusive precios, emisores y estadísticas) se encuentren completos o sean exactos y no deben considerarse como tal. Síguenos en Twitter: @AeI_SCB
Síguenos en Facebook: Asesorías e Inversiones SCB
Calle 72 # 10-70 Torre A, Oficina 901 PBX: (+57-1) 313 8888 Fax: (+57-1) 313 4642 Bogotá, Colombia (Línea Gratuita desde Venezuela): (+58) 08001007712 www.asesorias.com.co
