4CKPGT1UUYCNF
&KG8GTYGPFWPIXQP)GTOC0GV\WT2HNGIGWPF'TYGKVGTWPI FGU%QORWVGTNGZKMQPU*C)GP.GZ "CTUSBDU %JFTFS #FJUSBH TPMM BN #FJTQJFM EFT TFNBOUJLCB TJFSUFO$PNQVUFSMFYJLPOT)B(FO-FYBVG[FJHFO XJF (FSNB/FU GàS EJF 1nFHF VOE &SXFJUFSVOH BOEFSFSMFYJLBMJTDITFNBOUJTDIFS3FTTPVSDFOFJO HFTFU[UXFSEFOLBOO"VTHBOHTCBTJTJTUEBCFJFJOF -FTBSUFO[VPSEOVOH [XJTDIFO (FSNB/FU VOE )B(FO-FY&JOUSÊHFO XFMDIF EJF ÃCFSUSBHVOH EFS TJOOSFMBUJPOBMFO ;VTBNNFOIÊOHF WPO (FS NB/FU BVG )B(FO-FY FSMBVCU "VG EFS (SVOE MBHF EJFTFS ,PQQMVOH MBTTFO TJDI CFJTQJFMTXFJTF *OLPOTJTUFO[FOJOEFSTFNBOUJTDIFO,MBTTJmLBUJ POWPO)B(FO-FY&JOUSÊHFOBVGEFDLFO/FCFO XFJUFSFO"OXFOEVOHFOXFSEFOFJOJHFTJDIEBCFJ FSHFCFOEF1SPCMFNFTPXJFEFSNÚHMJDIF/VU[FO GàS EJF "VGEFDLVOH WPO 'FIMFSO JO (FSNB/FU BOHFTQSPDIFO %BT-FYJLPO)B(FO-FY )B(FO-FY )BHFO(FSNBO-FYJDPO JTUFJOTF NBOUJLCBTJFSUFT$PNQVUFSMFYJLPOGàSEBT%FVU TDIF EBTTFJUðøøõBOEFS'FSO6OJWFSTJUÊU)BHFO BN-FISHFCJFU1SBLUJTDIF*OGPSNBUJL7**FOUXJ DLFMU XJSE .PNFOUBO VNGBTTU FT DJSDB ñïïïï -FTBSU&JOUSÊHF FUXB øñïï 4VCTUBOUJWF õôïï 7FSCFOVOEòïïï"EKFLUJWF %JF&JOUSÊHFXVS EFO QSJNÊS BVG EFS (SVOEMBHF WPO 'SFRVFO[ MJTUFO FSTUFMMU NJU 6OUFSTUàU[VOH EJWFSTFS 8ÚS UFSCàDIFSEFT%FVUTDIFO%JF&STUFMMVOHEVSDI EFO-FYJLPHSBQIFOXJSENBHFCMJDIEVSDIFJOF 8FSLCBOLVOUFSTUàU[U EJF[VNFJOFOEJF&JOHB CF MFJUFU VOE [VN BOEFSFO EJF JOUFSOF 3FQSÊ TFOUBUJPOEFS&JOUSÊHFBMT.FSLNBM8FSU4USVL UVSFOWPSEFN/VU[FSWFSCJSHUC[XJOMFJDIUWFS TUÊOEMJDIFS6NTDISFJCVOHEBSCJFUFU 6N.JTTWFSTUÊOEOJTTFOWPS[VCFVHFOTFJEBS BVG IJOHFXJFTFO EBTT TJDI )B(FO-FY WPO (FS .&8(147/$CPF
NB/FU JO EFS (FCSBVDITXFJTF EFT ,PO[FQUCF HSJĊTVOUFSTDIFJEFU8ÊISFOE(FSNB/FU JOEFS 5SBEJUJPOWPO8PSE/FU ,PO[FQUFEVSDI4ZOTFUT SFQSÊTFOUJFSUTJFIU XJSEJO)B(FO-FYEBWPOBVT HFHBOHFO EBTTKFEFTMFYJLBMJTJFSUF,PO[FQUHFOBV FJOFN-FYFNFOUTQSJDIU'FSOFSNBDIU)B(FO -FY JN(FHFOTBU[[V(FSNB/FU CJTMBOHOBIF[V LFJOFO(FCSBVDIWPOLàOTUMJDIFO,PO[FQUFO *N 'PMHFOEFO TPMM EFS "VGCBV WPO )B(FO -FY LVS[ TLJ[[JFSU XFSEFO FJOF BVTGàISMJDIFSF #FTDISFJCVOHmOEFUTJDIJO )ĒģĥģĦĞġėĖĥĒĝ ñïïò %FS.VMUJ/FU'PSNBMJTNVT %JF .JUUFM [VS %BSTUFMMVOH TFNBOUJTDIFS *OGPS NBUJPO JO )B(FO-FY TJOE EFN TPHFOBOOUFO .VMUJ/FU1BSBEJHNB FOUOPNNFO #FJ EJFTFN IBOEFMUFTTJDIVNFJOFO'PSNBMJTNVT[VS%BS TUFMMVOH EFS 4FNBOUJL OBUàSMJDIFS 4QSBDIF NJU UFMT NFISTDIJDIUJHFS FSXFJUFSUFS TFNBOUJTDIFS ð /FU[F (SPC HFTQSPDIFO CFTUFIU FJO TPMDIFT TF NBOUJTDIFT/FU[BVT,OPUFO EJF,PO[FQUFSFQSÊ TFOUJFSFO VOE,BOUFO XFMDIFEJFTFNBOUJTDIFO #F[JFIVOHFO[XJTDIFOEFO,PO[FQUFO[VN"VT ñ ESVDL CSJOHFO ;VS $IBSBLUFSJTJFSVOH EFS #F [JFIVOH[XJTDIFO,PO[FQUFOTUFMMUEFS.VMUJ/FU 'PSNBMJTNVTFJOWPSEFmOJFSUFTVOEBVTGàISMJDI EPLVNFOUJFSUFT 3FQFSUPJSF WPO XFJU àCFS IVO EFSU3FMBUJPOFOVOE'VOLUJPOFOCFSFJU %BSàCFSIJOBVTJTUKFEFS,PO[FQULOPUFOWPO .VMUJ/FU IJOTJDIUMJDI NFISFSFS .FSLNBMF TQF [Jm[JFSU EJFVOUFSBOEFSFN[VN"VTESVDLCSJO HFO PC EBT ,PO[FQU HFOFSJTDI [V JOUFSQSFUJF SFO JTU PC TFJOF 3FGFSFO[ CFTUJNNU PEFS VOCF TUJNNUJTU PCFTGBLUJTDIFOPEFSIZQPUIFUJTDIFO $IBSBLUFS IBU VOE JO XFMDIFS 8FJTF FT FJOFS ò 2VBOUJmLBUJPOVOUFSMJFHU )B(FO-FYXVSEFJO
1UUYCNF FSTUFS-JOJF[VEFN;XFDLFOUXJDLFMU EJFBVUP NBUJTDIF 5SBOTGPSNBUJPO OBUàSMJDITQSBDIMJDIFS "VTESàDLFJO.VMUJ/FU3FQSÊTFOUBUJPOFO[VVO ó UFSTUàU[FO %JFIJFS[VFSGPSEFSMJDIFTZOUBLUJTDIF VOETFNBOUJTDIF*OGPSNBUJPOJTUXFJUHFIFOEMF YJLBMJTJFSU XPCFJEJF4FNBOUJLJN-FYJLPOFCFO GBMMTEVSDI.VMUJ/FU%BSTUFMMVOHTNJUUFMHFQSÊHU JTU %B[V [ÊIMFO JOTCFTPOEFSF EJF POUPMPHJTDIF 4PSUF EFT [VHFIÚSJHFO ,PO[FQUT TPXJF EJF TF NBOUJTDIFO 3FMBUJPOFO JO EFOFO EBT ,PO[FQU [VBOEFSFO,PO[FQUFOTUFIU 4FNBOUJTDIF,MBTTJmLBUJPO *N3BINFOWPO.VMUJ/FUTUFIUFJOF)JFSBSDIJF WPO óô POUPMPHJTDIFO 4PSUFO [VS ,MBTTJmLBUJPO WPO,PO[FQUFOVOEEBNJUWPO-FYFNFO[VS7FS GàHVOH "VG PCFSTUFS &CFOF XJSE [XJTDIFO 0C KFLUFO 4BDIWFSIBMUFO 4BDIWFSIBMUTEFTLSJQUPSFO 2VBMJUÊUFO (SBEVBUPSFO 2VBOUJUÊUFO VOE GPS NBMFO&OUJUÊUFOVOUFSTDIJFEFO *OTCFTPOEFSFVNEJFÃCFSQSàGVOHWPO4FMFL UJPOTSFTUSJLUJPOFO[VVOUFSTUàU[FO TJOE)B(FO -FY-FYFNFBVFSEFNIJOTJDIUMJDIðõCJOÊSFSTF NBOUJTDIFS.FSLNBMFLMBTTJm[JFSU%B[XJTDIFO EJFTFO .FSLNBMFO XJF JN 'BMM WPO )6."/ VOE "/*."5& TFNBOUJTDIF "CIÊOHJHLFJUFO CFTUFIFO TJOE[VMÊTTJHF,PNCJOBUJPOFOWPOPO UPMPHJTDIFS4PSUFVOETFNBOUJTDIFO.FSLNBMFO [V TPHFOBOOUFO TFNBOUJTDIFO 4PSUFO [VTBNNFO HFGBTTU#FJTQJFMTXFJTFWFSCFSHFOTJDIIJOUFSEFS TFNBOUJTDIFO 4PSUF DPOJOGP GàS ALPOLSFUFT *O GPSNBUJPOTPCKFLU EJFPOUPMPHJTDIF4PSUFE GàS A%JTLSFUVN TPXJF VOUFS BOEFSFN EJF TFNBO UJTDIFO.FSLNBMF OJDIUCFMFCU
OQBDD PQUJPOBM
.$0/5 AàCFSQQBDD PQUJPOBM
%JFFSTUF;FJMFMJTUFUEJFUIFNBUJTDIFO3PMMFOEFS "SHVNFOUF BVG EJF [XFJUF FOUIÊMU 4FMFLUJPOTSF TUSJLUJPOFO XPCFJ105"(GàSAQPUFOUJBMBHFOU TUFIU
EJFESJUUFHJCU VOWPMMTUÊOEJH EJFTZOUBL UJTDIFO7BMFO[FOXJFEFSVOEEJFMFU[UF;FJMF[FJHU BO PC FT TJDI VN PCMJHBUPSJTDIF PEFS GBLVMUBUJ WF7BMFO[FOIBOEFMU%FSWPMMTUÊOEJHTQF[Jm[JFSUF -FYJLPOFJOUSBHJTUJO"CCJMEVOHñEFT"OIBOHT EBSHFTUFMMU -FYJLPOTUSVLUVSVOE%BUFOGPSNBU %JFMFYJLBMJTDIF*OGPSNBUJPOJO)B(FO-FYJTUJO 'PSN WPO UZQJTJFSUFO .FSLNBM8FSU4USVLUVSFO SFQSÊTFOUJFSU;VHSVOEFMJFHUFJOFCBVNGÚSNJHF 5ZQIJFSBSDIJFTPXJF[VKFEFN5ZQFJOF.FSLNBMT EFLMBSBUJPO %JF GàS )B(FO-FY&JOUSÊHF WFS XFOEFUF .FSLNBM8FSU"SDIJUFLUVS JTU JN "O IBOHLVS[TLJ[[JFSU ;VS4USVLUVSJFSVOHEFT-FYJLPOTXFSEFOGFS OFSTPHFOBOOUF,MBTTFOFJOHFTFU[U EJFCFTUJNNUF MJOHVJTUJTDI SFMFWBOUF .FSLNBM8FSU,PNCJOB UJPOFOCàOEFMO%JF)JFSBSDIJFEFS)B(FO-FY ,MBTTFOJTUWFSFSCVOHTCBTJFSUVOEFSMBVCU[VEFN EJF7FSXFOEVOHWPO%FGBVMU"OHBCFO 7FSHMFJDIEFS%BSTUFMMVOHTNJUUFM %JFTFNBOUJTDIFO#FTDISFJCVOHTNJUUFMWPO(FS NB/FU TJOE EBSBVG BVTHFSJDIUFU MFYJLBMJTDITF .&8(147/
)GTOC0GV*C)GP.GZ NBOUJTDIF #F[JFIVOHFO [XJTDIFO MFYJLBMJTDIFO &JOIFJUFOC[X,PO[FQUFOEBS[VTUFMMFO%BEBT .VMUJ/FU1BSBEJHNB EFO "OTQSVDI FJOFT VOJ WFSTFMMFO4FNBOUJLGPSNBMJTNVTFSIFCU JTU[VFS XBSUFO EBTT TFJOF #FTDISFJCVOHTNJUUFM EJF WPO ô (FSNB/FUVNGBTTFO
$"64
,BVTBMCF[JFIVOH
*.1-
*NQMJLBUJPOTCF[JFIVOH
1"34
5FJM(BO[FT#F[JFIVOH .FSPOZNJF
$)&"
8FDITFMWPO&SFJHOJT[V"CTUSBLUVN
%JFMFU[UHFOBOOUF3FMBUJPO$)&"CFEBSGFJOFS 3FMBUJPOFO LVS[FO &SMÊVUFSVOH 8ÊISFOE (FSNB/FU CJT %JFGàSEJF4USVLUVSJFSVOHWPO(FSNB/FUVOE MBOH OVS FJOF VOTQF[JmTDIF "CMFJUVOHTSFMBUJPO 8PSE/FU [FOUSBMFO EFS USBEJUJPOFMMFO MFYJLBMJ CFSFJUTUFMMU XFSEFO JO .VMUJ/FU EFSBSUJHF #F TDIFO4FNBOUJLFOUMJFIFOFO4JOOSFMBUJPOFOXFS [JFIVOHFOTFNBOUJTDIEJĊFSFO[JFSUBVTHFESàDLU EFO EVSDI EJF GPMHFOEFO .VMUJ/FU3FMBUJPOFO 4P CSJOHU $)&" EJF #F[JFIVOH [XJTDIFO FJ BCHFEFDLU OFN WFSCBMFO &SFJHOJTLPO[FQU VOE EFN EVSDI EJFOPNJOBMJTJFSUF'PSN OPNFOBDUJPOJT WFSNJU 46# 4VCPSEJOBUJPO )ZQPOZNJF UFMUFOBCTUSBLUFO(FHFOTUBOETLPO[FQU[VN"VT 4:/0 4ZOPOZNJF ESVDL XJFFUXB[XJTDIFOIFSTUFMMFOVOE)FSTUFM "/50 "OUPOZNJF MVOH'àSXFJUFSFEFSBSUJHFv4PSUFOXFDITFMSFMBUJ $0.1- ,PNQMFNFOUBSJUÊU POFOwTJFIF )ĖĝēĚĘñïïð $0/53 ,POUSBSJUÊU *O EJFTFN ;VTBNNFOIBOH TFJ BOHFNFSLU $/74 ,POWFSTCF[JFIVOH EBTTEJFTFNBOUJTDIF#F[JFIVOH[XJTDIFOFJOFN %JF ESFJ MFU[UHFOBOOUFO 3FMBUJPOFO TJOE 6OUFS 7FSCVOETFJOFS4VCKFLUTC[X0CKFLUTOPNJOB GÊMMF EFS "OUPOZNJF ,POUSÊS TJOE [XFJ &JHFO MJTJFSVOH OPNFO BHFOUJT C[X OPNFO QBUJFOUJT TDIBGUFO XFOOTJFTJDIHFHFOTFJUJHBVTTDIMJFFO JO)B(FO-FYLFJOFSHFTPOEFSUFOTFNBOUJTDIFO XJF IFJ VOE LBMU ,PNQMFNFOUÊSF &JHFOTDIBG %FSJWBUJPOTSFMBUJPO CFEBSG TPOEFSO OBUàSMJDIFS UFONàTTFOTJDIOJDIUOVSBVTTDIMJFFO TPOEFSO XFJTFEVSDIEJFFOUTQSFDIFOEFUIFNBUJTDIF3PMMF EBTHFTBNUF4QFLUSVNBCEFDLFO #FJTQJFMBOXF EFT7FSCTHFHFCFOJTU%B[#JN,BTVTSBINFO TFOE WT BCXFTFOE %JF ,POWFSTCF[JFIVOH [JFMU WPOQSàGFOEBT4VCKFLUEJF3PMMF"(5 )BOEFMO EBHFHFOBVG"SHVNFOUVNPSEOVOHCFJNFISTUFM EFS VOEEBTEJSFLUF0CKFLUEJF3PMMF0#+ OFV MJHFO 1SÊEJLBUFO XJF FUXB CFJN 8FDITFM [XJ USBMFT0CKFLU JOOFIBU JTUJN-FYJLPOWFSNFSLU TDIFOHFCFOVOEFSIBMUFO"VT4JDIUEFSMFYJLBMJ EBTT[XJTDIFOEFS4VCKFLUTOPNJOBMJTJFSVOH1Sà TDIFO4FNBOUJLXJSENBOTPMDIF'ÊMMFFIFSVOUFS GFS VOE QSàGFO EJF 3FMBUJPO "(5 CFTUFIU VOE FJOFOBMMHFNFJOFSFO"OTBU[[VS#FIBOEMVOHWPO [XJTDIFO1SànJOHVOEQSàGFOEJF3FMBUJPO0#+ "CTDIMJFFOE TFJ OPDI IFSWPSHFIPCFO EBTT %JBUIFTFOGBTTFOXPMMFO "MT "VTESVDLTNJUUFM WPSHFTFIFO TJOE JO(FS EFS FJOHBOHT WFSNFSLUF 6OUFSTDIJFE [XJTDIFO NB/FU BVFSEFN FJOF ,BVTBUJPOTSFMBUJPO FJOF )B(FO-FYVOE(FSNB/FUIJOTJDIUMJDIEFS(F *NQMJLBUJPOTCF[JFIVOH FJOF 5FJM(BO[FT#F[JF CSBVDITXFJTF EFT ,PO[FQUCFHSJĊT VOUFS FJOFN IVOHTPXJFFJOFLBUFHPSJFOàCFSHSFJGFOEFTFNBO GPSNBMFO (FTJDIUTQVOLU WFSOBDIMÊTTJHCBS JTU õ UJTDIF%FSJWBUJPOTSFMBUJPO 1FSUPOZNJF %JFGPM )B(FO-FYNBDIUWPOEFS4ZOPOZNJFBMTRVJ HFOEF5BCFMMFMJTUFUFOUTQSFDIFOEF BMT4VCTUJUVU WBMFO[SFMBUJPO (FCSBVDI XPIJOHFHFO (FSNB /FUEJSFLUEJFEBSBVTSFTVMUJFSFOEFORVJWBMFO[ UBVHMJDIF.VMUJ/FU3FMBUJPOFOBVG LMBTTFOSFQSÊTFOUJFSU%BTTTJDI)ZQPOZNJFVOE )ZQFSPOZNJFBVGHBO[F4ZOTFUTFSTUSFDLFO MÊTTU
$CPF
1UUYCNF TJDIEBOOEVSDIHFFJHOFUF.VMUJ/FU"YJPNFFS [XJOHFO 46# Dō DŎ + 4:/0 DŎ Dŏ 46# Dō Dŏ
4:/0 Dō DŎ +46# Dō Dŏ 46# DŎ Dŏ &OUTQSFDIFOEFTHJMUGàSEJF3FnFYJWJUÊU 4ZNNF USJFVOE5SBOTJUJWJUÊUEFS4:/03FMBUJPO -FTBSUFO[VPSEVOH "VGHSVOEEFSVOUFSTDIJFEMJDIFO"CEFDLVOHHJCU FT TPXPIM )B(FO-FY&JOUSÊHF EJF LFJOF (FS NB/FU&OUTQSFDIVOH IBCFO BMT BVDI EFO VN HFLFISUFO 'BMM .PNFOUBO CFJOIBMUFO LOBQQ EJF )ÊMGUF EFS )B(FO-FY&JOUSÊHF FJOFO 7FS XFJTBVG(FSNB/FU-FTBSUFO LPEJFSUJNMFYJLB ö MJTDIFO.FSLNBMĘĚĕ WHM"OIBOH #FJ EFS ;VPSEOVOH EFS -FTBSUFO FJOFT MFYJ LBMJTDIFO 8PSUFT MBTTFO TJDI GPMHFOEF 'ÊMMF VO UFSTDIFJEFO %JF ;VPSEOVOH JTU FJOFJOEFVUJH EI KFEFS (FSNB/FU-FTBSU FOUTQSJDIU HFOBV FJOF )B (FO-FY-FTBSU VOEVNHFLFISU &JOF (FSNB/FU-FTBSU IBU LFJOF &OUTQSF DIVOHJO)B(FO-FY &JOF )B(FO-FY-FTBSU IBU LFJOF &OUTQSF DIVOHJO(FSNB/FU &JOF)B(FO-FY-FTBSUGBTTUNFISFSF(FSNB /FU-FTBSUFO[VTBNNFO#FJTQJFMTXFJTFXJSE "BM JO (FSNB/FU TPXPIM BMT /BISVOHTNJU UFM EIBMTFTTCBSF4VCTUBO[ BMTBVDIBMT-F CFXFTFO HFGàISU XPIJOHFHFO CFJEF 'ÊMMF JO )B(FO-FYVOUFSFJOF-FTBSUTVCTVNJFSUTJOE %JFEJFTFN'BMM[VHSVOEFMJFHFOEFSFHVMÊSF 1PMZTFNJFC[X.FUPOZNJFJTUJO)B(FO-FY OPDIOJDIUIJOSFJDIFOEFSGBTTU &JOF(FSNB/FU-FTBSUGBTTUNFISFSF)B(FO -FY-FTBSUFO[VTBNNFO&JO#FJTQJFMIJFSGàS JTU EFS USBOTJUJWF VOE JOUSBOTJUJWF (FCSBVDI WPOCBEFO
4FJ(EJF.FOHFEFSMFYJLBMJTDIFO&MFNFOUFWPO (FSNB/FUVOE)EJF.FOHFEFSNJU(FSNB/FU WFSLOàQGUFO )B(FO-FY&JOUSÊHF 'FSOFS TUF IF-HIEBGàS EBTTFJOFS(FSNB/FU-FTBSUHEJF )B(FO-FY-FTBSUIFOUTQSJDIU *N&JOUSBH[VI JTUEFNOBDIVOUFSEFN.FSLNBMĘĚĕEJF.FO HF\H;(]-HI^LPEJFSU %JFBVG(HFHFCFOF 4ZOPOZNJFSFMBUJPOMÊTTUTJDIWFSNJUUFMT-BVG) QSPKJ[JFSFO 4FJ EJF LMFJOTUF RVJWBMFO[SFMBUJ POBVG)EFSBSU EBTTIIAXFOO-HIVOE-HAIA GàS[XFJ[VFJOBOEFSTZOPOZNF&MFNFOUFHVOE HA WPO ( .JU BOEFSFO 8PSUFO JTU EJF USBO TJUJWF )àMMF EFSKFOJHFO TZNNFUSJTDIFO VOE SF nFYJWFO3FMBUJPOBVG) JOEFS[XFJ&MFNFOUFI VOEIAHFOBVEBOOTUFIFO XFOOTJF(FSNB/FU &OUTQSFDIVOHFOIBCFO EJFTZOPOZN[VFJOBOEFS TJOE %JF#JMEVOHEFSUSBOTJUJWFO)àMMFJTUBVG HSVOEWPO'BMMóFSGPSEFSMJDI
%JF1SPKFLUJPOP 4 FJOFT(FSNB/FU4ZOTFUT 4 BVG )B(FO-FY JTU OVO GPMHFOEFSNBFO EF mOJFSU 4UFIU FJO &MFNFOU WPO 4 JO EFS #F[JF IVOH - [V FJOFN )B(FO-FY&JOUSBH I EBOO TFJP 4 EJF[VIHFIÚSJHFRVJWBMFO[LMBTTFC[HM BOEFSOGBMMTTFJP 4 MFFS .BOCFBDIUF EBTT EJFRVJWBMFO[LMBTTFEBCFJVOBCIÊOHJHWPOEFS 8BIMWPOIJTU
/VU[FOWPO(FSNB/FUGàS)B(FO-FY %JF-FTBSUFO;VPSEOVOHFSMBVCUFT (FSNB/FU JO"OXFOEVOHFOWPO)B(FO-FYCFJEFS*OGPS NBUJPOTSFDIFSDIF BMT VOUFSTUàU[FOEF 3FTTPVSDF FJO[VTFU[FO *OTCFTPOEFSF LÚOOFO EBCFJ BVDI (FSNB/FU)ZQFSPOZNF FJOFT JO EFS "OGSBHF WPSLPNNFOEFO )B(FO-FY-FYFNT IFSBOHF[P HFOXFSEFO EJFLFJOF&OUTQSFDIVOHJO)B(FO -FY IBCFO ;VEFN JTU àCFS EJF (FSNB/FU7FS CJOEVOH EFS JOUFSMJOHVBMF *OEFY WPO &VSP8 PSE/FU [VHSFJGCBS XPEVSDI NVMUJMJOHVBMF "O XFOEVOHFO XJFEJF3FDIFSDIFGSFNETQSBDIJHFS %PLVNFOUFNJUUFMTEFVUTDITQSBDIJHFS"OGSBHFO VOUFSTUàU[UXFSEFO *N 'PMHFOEFO XPMMFO XJS KFEPDI OJDIU EJF &JOTBU[NÚHMJDILFJUFO WPO (FSNB/FU BMT FSHÊO .&8(147/
)GTOC0GV*C)GP.GZ [FOEF 3FTTPVSDF CFJ )B(FO-FY"OXFOEVOHFO UIFNBUJTJFSFO TPOEFSO EJF 7FSXFOEVOH WPO (FSNB/FUCFJEFS1nFHFVOE&SXFJUFSVOHWPO )B(FO-FYTFMCTUBO[XFJ#FJTQJFMFOJMMVTUSJFSFO ,POTJTUFO[àCFSQSàGVOH &JOF OBIFMJFHFOEF "OXFOEVOH EFS (FSNB/FU ,PQQMVOH CFTUFIU EBSJO EJF 4ZOTFU1SPKFLUJP OFO JO )B(FO-FY BVG TFNBOUJTDIF ,POTJTUFO[ [V àCFSQSàGFO %B TZOPOZNF -FYFNF JEFOUJ TDIF PEFS [VNJOEFTU LPNQBUJCMF TFNBOUJTDIF 4PSUFO BVGXFJTFO TPMMUFO FSHFCFO TJDI EBEVSDI )JOXFJTFBVGNÚHMJDIF,BUFHPSJTJFSVOHTGFIMFSJO )B(FO-FY%JFBVGEJFTF8FJTFBVUPNBUJTDIHF XPOOFOFO )JOXFJTF TJOE EBOO WPN -FYJLPHSB QIFO JN &JO[FMOFO [V àCFSQSàGFO 'àS FJOF*O LPNQBUJCJMJUÊU JO FJOFS 4ZOTFU1SPKFLUJPO LPN NFOBMTNÚHMJDIF'FIMFSRVFMMFOJO#FUSBDIU %JF TFNBOUJTDIF ,BUFHPSJTJFSVOH WPO )B (FO-FY-FYFNFO EJF -FTBSU;VPSEOVOH [XJTDIFO )B(FO-FY VOE(FSNB/FU EJF4ZOTFU#JMEVOHJO(FSNB/FU %JF FSTUFO CFJEFO 'ÊMMF [JFIFO FJOF ,PSSFLUVS WPO)B(FO-FY&JOUSÊHFOOBDITJDI XPCFJEFS FSTUF 'BMM FJOF 2VBMJUÊUTWFSCFTTFSVOH WPO )B (FO-FYJNFOHFSFO4JOOFCFXJSLU %FS ESJUUF 'BMM LBOO BVG FJOF 4DIXBDITUFMMF JO (FSNB/FU IJOEFVUFO %BT HFTDIJMEFSUF 7FS GBISFOGàISUCFJTQJFMTXFJTFCFJEFS1SPKFLUJPOEFT (FSNB/FU4ZOTFUT\/FSWPTJUÊUì )FLUJLì ^[V FJOFS 4PSUFO*OLPNQBUJCJMJUÊU EB EFS )B(FO -FY&JOUSBH[V/FSWPTJUÊUJN(FHFOTBU[[VEFN WPO)FLUJLBMT NFOUBMFS ;VTUBOELMBTTJm[JFSUJTU *OEFS5BUJTUEJF/FSWPTJUÊUFJOFS1FSTPOLFJOFT XFHT NJU IFLUJTDIFN 7FSIBMUFO HMFJDI[VTFU[FO TPEBTT EBT 1PTUVMBU EFS 4ZOPOZNJF WPO /FSWP TJUÊU VOE )FLUJL VOBOHFNFTTFO TDIFJOU .BO CFBDIUF EBTT (FSNB/FU LFJOF XFJUFSFO -FTBS UFO[V/FSWPTJUÊUPEFS)FLUJLBOCJFUFU VOEEBTT
$CPF
\(FGàIMì &NPUJPOì &NQmOEVOHì (FNàUTCFXF HVOHì^BMT)ZQFSPOZNGVOHJFSU
)JOXFJTFBVGNÚHMJDIF%FGFLUFLÚOOFOTJDI BVDIBVT'ÊMMFOFSHFCFO JOEFOFO[XBS,PNQB UJCJMJUÊU HFXÊISMFJTUFU JTU BCFS 6OUFSTDIJFEF JO EFS4PSUFOTQF[Jm[JUÊUWPSMJFHFO%JFTJTUFUXBCFJ EFS1SPKFLUJPOEFT4ZOTFUT\/BDILPNNFì ,JOEì /BDIGBISFì ^EFS'BMM%JFFOUTQSFDIFOEF-FT BSU WPO ,JOE JTU JO )B(FO-FY BMT NFOTDIMJDI LMBTTJm[JFSU XPIJOHFHFO/BDILPNNFVOE/BDI GBISF BMMHFNFJOFS BMT -FCFXFTFO FJOHFPSEOFU TJOE)JFSJTUGFTU[VTUFMMFO EBTTEJFWPO(FSNB /FUBMTTZOPOZN[V/BDILPNNFBOHFOPNNFOF -FTBSU WPO ,JOE [VNJOEFTU GSBHXàSEJH JTU "MT )ZQFSPOZN JTU àCSJHFOT \7FSXBOEUFSì "OHF IÚSJHFSì ^ WPSHFTFIFO ;XBS JTU KFEFT ,JOE FJO/BDILPNNFVOEKFEFS/BDILPNNFJTUFJO ,JOE WPO KFNBOEFN VN BCFS BMT TZOPOZN [V HFMUFO NàTTUFO /BDILPNNF VOE ,JOE JO ,PO UFYUFOXJF)BOTJTUFJO@@@@WPO"EBNVOE&WB PIOF HSPF #FEFVUVOHTWFSTDIJFCVOH BVTUBVTDI CBSTFJO XBTPĊFOCBSOJDIUEFS'BMMJTU.JUBO EFSFO 8PSUFO EJF 4ZOPOZNJF JOIÊSFOU SFMBUJP OBMFS#FHSJĊFNVTTEJF[VN"VTESVDLHFCSBDIUF 3FMBUJPOSFTQFLUJFSFO 3FTUSJLUJPOGSFJFS&SHÊO[VOHFO /FCFO EFS "OHBCF PCMJHBUPSJTDIFS VOE GBLVMUB UJWFS7BMFO[FOTDISÊOLFO-FYFNFJO)B(FO-FY BVDIEJFNÚHMJDIFOGSFJFO&SHÊO[VOHFOFJO XBT TQF[JFMMEJF%JTBNCJHVJFSVOHWPO1SÊQPTJUJPOBM QISBTFOVOUFSTUàU[FOTPMM;VEJFTFN;XFDLTJOE JN-FYJLPOFJOUSBHEJFKFOJHFO.VMUJ/FU3FMBUJP OFO BVGHFMJTUFU EJF NJU EFN [VHFIÚSJHFO ,PO [FQULPNQBUJCFMTJOEVOEEBNJUFJOFSGSFJFO&S HÊO[VOH TFNBOUJTDI [VHSVOEF MJFHFO LÚOOFO #FJTQJFMTXFJTF TJOE CFJ QVOLUVFMMFO7FSCFO XJF QMBU[FOPEFSBVGXBDIFO%BVFSBOHBCFO PIOFJUF SBUJWF6NEFVUVOH BVTHFTDIMPTTFO XBTTJDIJN -FYJLPOFJOUSBH EBEVSDI OJFEFSTDIMÊHU EBTT EJF 3FMBUJPO%63VOUFSEFNMFYJLBMJTDIFO.FSLNBM ĔĠĞġĒĥģ LVS[GàSADPNQBUJCMFSFMBUJPOT OJDIU BVGHFGàISU JTU %JF FSGPSEFSMJDIF BLUJPOTBSUMJDIF
1UUYCNF SFTQBTQFLUVFMMF,MBTTJm[JFSVOHWPO7FSCFOXJSE BMMFSEJOHT WPO EFS (FSNB/FU)JFSBSDIJF OJDIU IJOSFJDIFOE VOUFSTUàU[U 4P JTU QMBU[FOì FCFO TP XJF SFJFOì BCLàIMFOì VOE USPDLOFOì )Z QPOZNWPO .BU@;VTUBOET@7FSÊOEFSVOHì A7FS ÊOEFSVOH EFS NBUFSJFMMFO #FTDIBĊFOIFJU VOE BVGXBDIFOì JTU FCFOTP XJF BMUFSOì VOE .BU@ ;VTUBOET@7FSÊOEFSVOHì )ZQPOZN WPO \XBO EFMOî ÊOEFSOì ^0ĊFOCBSHFIUEJF1VOLUVB MJUÊUWPO(FTDIFIOJTTFO C[XEFSFO*OHSFTTJWJUÊU &HSFTTJWJUÊUPEFS4FNFMGBLUJWJUÊU CJTIFSOJDIUBMT 4USVLUVSJFSVOHTLSJUFSJVN JO EJF7FSCLMBTTJmLBUJ ÷ POWPO(FSNB/FUFJO *N'BMMEJSFLUJPOBMFS&SHÊO[VOHFO EJFBVGTF NBOUJTDIFS&CFOFEVSDIEJF.VMUJ/FU3FMBUJPO %*3$- AEJSFDUJPOMPDBM HPBM [VN "VTESVDL HFCSBDIU XFSEFO FSTDIFJOU EBHFHFO EJF )FSBO [JFIVOH EFS (FSNB/FU)JFSBSDIJF BVG EFO FST UFO #MJDL WJFMWFSTQSFDIFOE %B EJF ,MBTTF EFS -PLBUJPOTWFSCFOJO(FSNB/FUSFMBUJWHVUTUSVL UVSJFSUJTU CFTUFIUEJF)PĊOVOH EJF,MBTTFEFS 7FSCFO NJU NÚHMJDIFO EJSFLUJPOBMFO &SHÊO[VO HFOEVSDIFJOFHFFJHOFUF,PNCJOBUJPOWPO&JO TDIMVTTVOE"VTTDIMVTTLMBTTFOIFSBVT[VmMUFSO &T FSHFCFO TJDI KFEPDI WFSTDIJFEFOF 4DIXJF SJHLFJUFO"MTFSTUFTXÊSFFJO1SPCMFN[VOFOOFO EBTJOEFS/BUVSEFS4BDIFTFMCTUMJFHU#FJ7FS CFO EJFFJOFHFSJDIUFUF#FXFHVOH[VN"VTESVDL CSJOHFO XJSEEJF3JDIUVOHTBOHBCFIÊVmHOJDIU BMT GSFJF 'àHVOH TPOEFSO BMT7BMFO[ BOHFTFIFO #FJTQJFMFBVT)B(FO-FYTJOEMBVGFOVOEGBISFO 1PTJUJWHFXFOEFUTDIFJOUTJDIEBNJUFJO)JMGTNJU UFM[VS"VGEFDLVOHEJSFLUJPOBMFS7BMFO[FOBO[V EFVUFO )JFS NVTT BCFS TPGPSU FJOTDISÊOLFOE EBSBVG IJOHFXJFTFO XFSEFO EBTT 7FSCQBSUJLFMO XJFIFSVN PEFSBVDIWPSCFJVOEFOUMBOH EJSFL ø UJPOBMF "OHBCFO CMPDLJFSFO 1FUFS GVIS JO EJF 4UBEUIFSVN"OEFSFSTFJUTJTUBCFSIFSVNGBISFOì )ZQPOZN WPO GBISFOï )JFS XÊSF FJOF TPSHGÊM UJHF,SFV[LMBTTJmLBUJPOCF[àHMJDIEFSEVSDI1BS UJLFMO BVTHFESàDLUFO "SU VOE 8FJTF EFS #FXF ðï HVOHIJMGSFJDI
"CTDIMJFFOETFJFYFNQMBSJTDIBVGFJOOJDIUVO UZQJTDIFT &JO[FMQSPCMFN IJOHFXJFTFO %FS 7FS TVDI EJFKFOJHFO7FSCFOFJO[VHSFO[FO EJFEJSFL UJPOBMF&SHÊO[VOHFOBMTGSFJF'àHVOHFOFSMBVCFO GàISU VOUFS BOEFSFN [VN "VTTDIMVTTLPO[FQU CFXFHFO@BVG@4UFMMFì)JFSVOUFSmOEFUNBO JUF SBUJWF@#FXíVOEEBSVOUFSUBO[FOí EBTBMTFJO [JHNÚHMJDIF-FTBSUGàS%BT1BBSUBO[UFJOT/BDI CBS[JNNFS JO 'SBHF LPNNU *O EFSBSUJHFO 'ÊM MFOJTUFTOJDIUJNNFSVONJUUFMCBSFJOTJDIUJH PC OVSFJOF'FIMLMBTTJmLBUJPOJO(FSNB/FUWPSMJFHU PEFSPCFTTJDIVNFJOUJFGFSHFIFOEFT1SPCMFNJO EFSTFNBOUJTDIFO)JFSBSDIJFIBOEFMU ;VTBNNFOGBTTVOH "N #FJTQJFM EFT TFNBOUJLCBTJFSUFO -FYJLPOT )B(FO-FY XVSEF JMMVTUSJFSU XJF FJOF -FTBSUFO ,PQQMVOH NJU (FSNB/FU EJF 1nFHF VOE &S XFJUFSVOH BOEFSFS MFYJLBMJTDIFS 3FTTPVSDFO VO UFSTUàU[FOLBOO VOEXJFTJDIEBCFJHMFJDI[FJUJH 4DIXBDITUFMMFOWPO(FSNB/FUBVGEFDLFOMBTTFO *OTCFTPOEFSF IBU TJDI HF[FJHU EBTT FJOF 3F TUSVLUVSJFSVOH SFTQ &SHÊO[VOH EFS (FSNB/FU )JFSBSDIJF IJOTJDIUMJDI "LUJPOTBSU VOE "TQFLU BVT 4JDIU WPO )B(FO-FY TFIS XàOTDIFOTXFSU XÊSF%BT(MFJDIFMÊTTUTJDIWPOFJOFS,SFV[LMBT TJmLBUJPOWPO1BSUJLFMWFSCFOIJOTJDIUMJDIEFTTF NBOUJTDIFO#FJUSBHTEFS1BSUJLFMOTBHFO "OIBOH*OUFSOF3FQSÊTFOUBUJPO %JF JOUFSOF 3FQSÊTFOUBUJPO WPO )B(FO-FY&JO USÊHFOCBTJFSUBVGFJOFN.FSLNBM8FSU'PSNBMJT NVTJN4UJMFWPO $ĒģġĖğĥĖģðøøñ %BT,FSOHF SàTUCJMEFUFJOFCBVNGÚSNJHF5ZQIJFSBSDIJF XPCFJ [VKFEFN5ZQBOHFHFCFOJTU XFMDIF.FSLNBMFNJU XFMDIFO8FSUFOGàS4USVLUVSFOEJFTFT5ZQT[VMÊT TJHTJOE*O"CCJMEVOHðTJOEFJOJHFEFSXJDIUJHT UFOJO)B(FO-FYWFSXFOEFUFO.FSLNBMTEFLMBSB UJPOFO JOMFJDIUWFSFJOGBDIUFS'PSN BVGHFGàISU "MMF MFYJLBMJTDIFO &JOUSÊHF TJOE WPN 5ZQ XPSE %B XPSE JO EFS5ZQIJFSBSDIJF VOUFS TJHO BOHFPSEOFU JTU vFSCUw KFEF 4USVLUVS WPN 5ZQ XPSE QFS ,POWFOUJPO EJF GàS TJHO EFLMBSJFSUFO .&8(147/
)GTOC0GV*C)GP.GZ .FSLNBMF %JF PCFSTUF .FSLNBMTFCFOF FJOFT &JOUSBHT FSHJCU TJDI TPNJU BVT EFS ;VTBNNFO GBTTVOHEFSGàSXPSEVOETJHOEFLMBSJFSUFO.FSL NBMF WHM"CCJMEVOHñ/FCFO"OHBCFO[V.PS QIPMPHJF ĞĠģġę VOE4ZOUBY ĤĪğ mOEFUTJDI IJFSEBT.FSLNBMĤĖĞĤĖĝ EBTFJOF4USVLUVSWPN 5ZQ TFNTFM [VN 8FSU IBU EJF JISFSTFJUT EJF 4F NBOUJL ĤĖĞ VOE EJF7BMFO[ ĤĖĝĖĔĥ EFT &JO USBHT OÊIFS TQF[Jm[JFSU %JF 7BMFO[JOGPSNBUJPO XJFEFSVN CFTUFIU BVT FJOFS -JTUF WPO 4USVLUV SFO EFT5ZQT TFMFDUFMFNFOU +FEF EJFTFS 4USVLUV SFOCSJOHUEJFTFNBOUJTDIF3PMMFEFTKFXFJMJHFO "SHVNFOUT [VN "VTESVDL ģĖĝ
EFTTFO TZOUBL UJTDIF/PUXFOEJHLFJU ĠēĝĚĘ TPXJFTFJOFXFJUF SF$IBSBLUFSJTJFSVOHBMT4USVLUVSWPN5ZQTJHO 4USVLUVSFOWPN5ZQTFNTDIMJFMJDILPEJFSFOEJF 4FNBOUJLFJOFT&JOUSBHTEVSDITFJOFTFNBOUJTDIF 4PSUF ĖğĥĚĥĪ
[VTÊU[MJDIF .VMUJ/FU4QF[JmLB UJPOFO ğĖĥ
.VMUJ/FU.FSLNBMFEFT,PO[FQU LOPUFOT ĝĒĪ TPXJFEVSDIEFO)JOXFJT PCFJOF
CFTUJNNUF"VTQSÊHVOHSFHVMÊSFS1PMZTFNJFWPS MJFHU ĞĠĝĖĔ (FHFOXÊSUJHTJOE.FSLNBM8FSU4USVLUVSFO JN3BINFOWPO)B(FO-FYBMT4DIFNF4USVLUV SFO JNQMFNFOUJFSU BVG EJF TPXPIM EJF -FYJLPO XFSL[FVHFBMTBVDIEFS1BSTFSàCFSHFNFJOTBNF 4DIOJUUTUFMMFO[VHSFJGFO "ONFSLVOHFO ð
'àSFJOFEFUBJMMJFSUF%BSTUFMMVOHTFJEFS-FTFSBVG )ĖĝēĚĘñïïðWFSXJFTFO
ñ
.BOCFBDIUF EBTTIJFSOJDIUOVSHFOFSJTDIF ,PO[FQUFHFNFJOUTJOE TPOEFSOEBTTFUXBBVDI EFSEJFTKÊISJHF(FSNB/FU8PSLTIPQJO5àCJOHFO BMTFJO,PO[FQUBVGHFGBTTUXJSE EBTFJOFN ,OPUFOJOEFS[VHFIÚSJHFOTFNBOUJTDIFO 3FQSÊTFOUBUJPOFOUTQSJDIU
ò
&JOF#FTDISFJCVOHEFTEBCFJWFSXFOEFUFO1BSTFST HJCU)ĒģĥģĦĞġėñïïò ,BQò&JOF"OXFOEVOH [VSOBUàSMJDITQSBDIMJDIFO*OGPSNBUJPOTSFDIFSDIF XJSEJO-ĖħĖĝĚğĘé)ĖĝēĚĘñïïñWPSHFTUFMMU
ó
"MMF7FSXFJTFCF[JFIFOTJDIBVG(FSNB/FUóï
ô
7HMFUXB,ĦğīĖé8ĒĘğĖģñïïð
õ
"CCJMEVOH"VTTDIOJUUEFSJO)B(FO-FYWFSXFOEFUFO .FSLNBMTEFLMBSBUJPOFO
$CPF
ö
/BDIBOGÊOHMJDIFO7FSTVDIFOFJOFSWPMMBVUPNB UJTDIFO-FTBSUFO[VPSEOVOHIBUTJDIMFU[UMJDIEJF 4PGUXBSFVOUFSTUàU[UF;VPSEOVOHEVSDIEFO -FYJLPHSBQIFOBMTFĊFLUJWTUFVOEWFSMÊTTMJDITUF .FUIPEFFSXJFTFO "MT/FCFOQSPEVLUFJOFSTPMDIFO BOàCFSHFPSE OFUFOTFNBOUJTDIFO(FTJDIUTQVOLUFOPSJFOUJFSUFO 4JDIUVOHEFS4USVLUVSWPO(FSNB/FUFSHFCFO TJDIXJFEFSVN)JOXFJTFBVG4DIXBDITUFMMFO EFSTFMCFO1SPCMFNBUJTDIFSTDIFJOUFTCFJTQJFMT XFJTF BVGXBDIFOìVOEFJOTDIMBGFOî OFCFO TDIMVNNFSOìVOEEÚTFOì BMT)ZQPOZNFWPO TDIMBGFOíBO[VTFIFO'FSOFSTJOEQMBU[FOìVOE [FSTDIFMMFOìOJDIUOVS)ZQPOZNFWPO.BU@ ;VTUBOET@7FSÊOEFSVOHì TPOEFSOBVDIWPO \[FSTUÚSFOì EFTUSVJFSFOì^ XBTXJFEFSVN.BU@ ;VTUBOET@7FSÊOEFSVOHíVOUFSHFPSEOFUJTU "OEFSFSTFJUTTPMMBCFS.BU@;VTUBOET@ 7FSÊOEFSVOHí JN(FHFOTBU[[V.BU@;VTUBOET@ 7FSÊOEFSVOHì HFSBEFLBVTBUJWF7FSÊOEFSVOHFO EFSNBUFSJFMMFO#FTDIBĊFOIFJUFSGBTTFO
1UUYCNF
! " ! "
" ! ! #
.! )0 , ")/ ./
.0 , ")/
. ") $'$*+") $'#()&$")+ ! * )% &"'+ 0, ") ! * "*"+-/
34 34
3 4
""')#0+& $-(*!) $-//-0(/0- #$. !$+$1'+/-!&. %50-
.&8(147/
)GTOC0GV*C)GP.GZ ÷
IOMJDIWFSIÊMUFTTJDIàCSJHFOTNJUCFTUJNNUFO ,PHOJUJPOTWFSCFOXJFCMJDLFO
ø
%JFVOUFSIUUQXXXTGTOQIJMVOJUVFCJOHFOEFMTE [VmOEFOEF0OMJOF%PLVNFOUBUJPO[V(FSNB/FU GàISUFJOFEFSBSUJHF,MBTTJmLBUJPOJN"CTDIOJUU i'VUVSF8PSLwBVGoFCFOTPXJFEJF,MBTTJmLBUJPO OBDI"LUJPOTBSUFO
