NEBELHORNBAHN-AKTIENGESELLSCHAFT OBERSTDORF GESCHÄFTSBERICHT 2014 /  1 5

NEBELHORNBAHN-AKTIENGESELLSCHAFT OBERSTDORF

BERICHT ÜBER DAS 84. GESCHÄFTSJAHR 1. November 2014 bis 31. Oktober 2015 Zur Vorlage in der Hauptversammlung am 13. April 2016

2 INHALT

INHALT 3

4 Bericht des Aufsichtsrats 6 Lagebericht 9 Weitere Informationen zum Geschäftsjahr 12 Jahresabschluss 2014 / 15 12 Bilanz zum 31. Oktober 2015 13 Gewinn- und Verlustrechnung 2014 / 15 14 Entwicklung des Anlagevermögens 16 Anhang 17 Form der Rechnungslegung 17 Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden 18 Erläuterung der Bilanz 21 Erläuterung der Gewinn- und Verlustrechnung 22 Organe der Gesellschaft 23 Mitarbeiter 23 Sonstige Angaben 24 Bestätigungsvermerk 25 Vorschlag für die Verwendung des Ergebnisses 26 Übersicht

4 BERICHT DES AUFSICHTSRATS

BERICHT DES AUFSICHTSRATS Der Aufsichtsrat hat im Berichtsjahr 2014 / 15 die ihm nach Gesetz und Satzung obliegenden Aufgaben wahrgenommen. Er hat den Vorstand bei der Leitung des Unternehmens regel­ mäßig beraten und die Geschäftsführung der Gesellschaft überwacht. Der Aufsichtsrat befasste sich eingehend mit der Lage und der strategischen Entwicklung des Unternehmens. Daneben standen zahlreiche Einzelthemen auf der Tagesordnung, die mit dem Vorstand umfassend beraten wurden. Auch außerhalb der Sitzungen standen der Aufsichtsratsvorsitzende und der Vorstand in regelmäßigem Kontakt und erörterten aktuelle und wichtige Themen zur Geschäftslage. Der Vorstand unterrichtete den Aufsichtsrat regelmäßig, umfassend und zeitnah in schriftlicher und mündlicher Form über alle Entscheidungen, die für das Unternehmen von grund­ legender Bedeutung waren. Im Geschäftsjahr 2014 / 15 haben drei ordentliche Aufsichtsratssitzungen stattgefunden. Schwerpunkte der Beratungen des Aufsichtsrats waren das Projekt Nebelhorn-Gipfelstation, wichtige Investitionsmaßnahmen im Unternehmen sowie die wirtschaftliche Entwicklung des Tourismus. Der Aufsichtsrat beschäftigte sich ferner mit der Unternehmensplanung, bestehend aus Ergebnis-, Investitions-, Finanz- und Personal­ planung, der Risikolage, dem Risikomanagement und der Compliance. Darüber hinaus befasste sich der Aufsichtsrat mit der Sicherheit der Fahrgäste und der Mitarbeiter. In der Sitzung am 12. Januar 2015 befasste sich der Aufsichtsrat vor allem mit dem vom Abschlussprüfer bestätigten Jahres­abschluss für das Geschäftsjahr 2013 / 14, dem Lagebericht und dem Vorschlag des Vorstands für die Verwendung des Ergebnisses. In der Sitzung wurde die Tagesordnung der Hauptversammlung beschlossen mit den Vorschlägen zur Verwendung des Bilanzgewinns und zur Entlastung von Vorstand und Aufsichtsrat. Darüber hinaus wurde der Vorschlag

BERICHT DES AUFSICHTSRATS 5

des Aufsichtsrats zur Wahl des Abschlussprüfers beschlossen. Des Weiteren befasste sich der Aufsichtsrat mit den Fahrpreisen für das folgende Geschäftsjahr sowie mit Varianten für den Neubau der Nebelhorn-Gipfelstation. In der Sitzung am 16. Juli 2015 wurde die Beauftragung des Wirtschaftsprüfers sowie die Festlegung einer Zielgröße für den Frauenanteil im Aufsichtsrat und Vorstand beschlossen. Des Weiteren informierte sich der Aufsichtsrat über die abgelaufene Wintersaison und den Planungsstand zum Projekt Nebelhorn-Gipfelstation. Außerhalb der Aufsichtsratssitzungen wurde am 30. September 2015 mit den Aufsichtsratsmitgliedern und dem Archi­ tekten ein Workshop zum Stand und zur Bewertung des Nebelhorn-Gipfelstation-Projekts abgehalten. Neben dem archi­tektonischen Entwurf wurden dabei auch wirtschaft­ liche Aspekte und Alternativen erörtert. Letztlich hat sich das Gremium für die Verwirklichung des vorliegenden Entwurfs ausgesprochen. Die Prognose für das laufende Geschäftsjahr wurde in der Aufsichtsratssitzung am 13. Oktober 2015 erläutert. Darüber hinaus wurde das Budget für das Geschäftsjahr 2015 / 16 genehmigt sowie die Unternehmensplanung für die Geschäftsjahre bis 2017 / 18 vorgestellt. In dem Budget für 2015 / 16 ist der Neubau der Nebelhornbahn-Gipfelstation vorgesehen. Weiterhin wurde die Verlängerung der Bestellung des Vorstands bis zum 31. Oktober 2019 beschlossen. Der vom Vorstand aufgestellte Jahresabschluss und der Lagebericht für das Geschäftsjahr 2014 / 15 sind von dem in der Hauptversammlung am 25. März 2015 gewählten und aufgrund des Beschlusses des Aufsichtsrats vom 16. Juli 2015 beauftragten Abschlussprüfer, der Müller Treuhand GmbH, Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Augsburg, geprüft und mit dem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehen worden.

Der Bericht des Abschlussprüfers ist dem Aufsichtsrat vom Aufsichtsratsvorsitzenden ausgehändigt worden; der Bericht wurde in die Beratung und Prüfung einbezogen. Der Abschlussprüfer hat an den Verhandlungen des Aufsichtsrats über den Jahresabschluss teilgenommen und für Erläuterungen­ zur Verfügung gestanden. Der Aufsichtsrat hat in seiner Sitzung am 27. Januar 2016 dem Ergebnis der Prüfung zum Jahresabschluss der Nebelhornbahn-AG zugestimmt. Der Aufsichtsrat hat den vom Vorstand aufgestellten Jahresabschluss, den Lagebericht und den Vorschlag für die Verwendung des Ergebnisses geprüft. Nach dem abschließenden Ergebnis seiner Prüfung sind keine Einwendungen zu erheben. Der Aufsichtsrat hat den Jahresabschluss gebilligt, der damit festgestellt ist. Dem Vorschlag des Vorstands für die Verwendung des Ergebnisses schließt er sich an. Der Aufsichtsrat dankt dem Vorstand und besonders allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern für ihren hohen persönlichen Einsatz und ihre Leistung im Geschäftsjahr 2014 / 15.

Oberstdorf, 27. Januar 2016 Der Vorsitzende des Aufsichtsrats

6 LAGEBERICHT

GESCHÄFTS- UND RAHMENBEDINGUNGEN Geschäftsmodell Das Kerngeschäft der Nebelhornbahn-Aktiengesellschaft be­ steht im Betrieb der Nebelhorn-Bergbahn sowie den dazu gehörenden Gastronomiebetrieben in Oberstdorf. Das Nebelhorn zeichnet sich als höchstes Skigebiet im Allgäu aus, die Bergbahn befördert pro Jahr mehr als 400.000 Gäste auf das Nebelhorn.

WIRTSCHAFTSBERICHT Gesamtaussage zur Geschäftsentwicklung Der späte Winterbeginn konnte durch einen sehr guten Sommer ausgeglichen werden, so dass das Geschäftsjahr 2014 / 15 insgesamt planmäßig verlaufen ist. Gesamtwirtschaftliche und branchenbezogene Rahmenbedingungen und Geschäftsverlauf Hohe Temperaturen zu Winterbeginn verhinderten zunächst die Beschneiung. Das gute Angebot für Fußgänger stützte den Saisonbeginn. Ab Weihnachten waren gute Wintersport­ möglichkeiten zu verzeichnen. Die Gästezahlen des ersten Halbjahres sind durch den späten Winterbeginn aber vor allem durch das schlechte Wetter an Weihnachten und zum Ende des Winters unter den Planwerten. Die Sommermonate Juni bis August waren außergewöhnlich sonnig und warm und erbrachten damit weit überdurchschnittliche Gästezahlen. Die Herbstmonate verliefen durchschnittlich. Die ausgezeichneten Besucherzahlen des Sommers 2014 konnten nochmals übertroffen werden. Damit wurde auch der Rückstand aus dem Winter weitgehend aufgeholt.

ERTRAGSLAGE Die Gästezahlen verringerten sich gegenüber dem Vorjahr von 411.000 auf 405.000. Trotzdem konnte die NebelhornbahnAktiengesellschaft ihren Umsatz von 7.724 TEUR im Vorjahr um

126 TEUR auf 7.850 TEUR steigern. Die betrieblichen Erträge erhöhten sich gegenüber dem Vorjahr insgesamt um 2,8 % auf 8.571 TEUR. Die betrieblichen Aufwendungen erhöhten sich um 3,5 % auf 7.949 TEUR. Veränderungen ergaben sich unter anderem bei den Energiekosten, da eine mehrmalige Beschneiung für die Skipisten durch die warme Witterung nötig war. Das Finanzergebnis betrug im Geschäftsjahr –51 TEUR und lag damit zum Vorjahr in Höhe von –108 TEUR um 57 TEUR niedriger. Die Abweichung resultiert aus planmäßigen Tilgungen sowie dem Auslaufen eines Swaps im Vorjahr. Unter Berücksichtigung des Finanzergebnisses und der Steuern ergibt sich ein Jahresüberschuss in Höhe von 398 TEUR. Unter Einschluss des Gewinnvortrags ergibt sich ein Bilanzgewinn in Höhe von 406 TEUR. Dies ermöglicht die Ausschüttung einer Dividende in Höhe von 0,20 Euro pro Stückaktie und eine Rücklagendotierung von 200 TEUR. Der Rest soll auf neue Rechnung vorgetragen werden.

VERMÖGENS- UND FINANZLAGE Die Investitionen im Anlagevermögen von 2.082 TEUR konnten durch Abschreibungen und Fremdkapital finanziert werden und entfallen im Wesentlichen auf die Beschneiungsanlage für die Nebelhorn–Gipfelpiste, die Pisten Gipfelmulde und Lift­ trasse sowie für die zugehörige Pumpstation. Weiterhin wurde ein Ski- und Wanderweg vom Koblat zum Gipfel neu trassiert und ausgebaut. Die Wartungshalle an der Seealpe wurde fertig­ gestellt. Weitere Investitionen sind die Planungskosten für die Neugestaltung der Gipfelstation. Die Bilanzsumme erhöhte sich von 10.515 TEUR im Vorjahr auf 11.629 TEUR. Der Deckungsgrad des Eigenkapitals am Anlagevermögen veränderte sich gegenüber dem Vorjahr um 2 % auf 49 %. Das Verhältnis des Eigenkapitals zum übrigen Kapital veränderte sich gegenüber dem Vorjahr von 1 : 1,1 auf 1 : 1,3.

LAGEBERICHT 7

Die flüssigen Mittel erhöhten sich im Geschäftsjahr 2014 / 15 um 290 TEUR. Die Liquidität war im Berichtsjahr aufgrund ­eines positiven Cashflows aus der laufenden Geschäftstätigkeit ­sowie durch Kreditlinien stets gewährleistet. Für die Neuinvestitionen der Beschneiung am Gipfel wurde im Berichtsjahr ein langfristiger Kredit aufgenommen.

NACHTRAGSBERICHT Nach dem Ende des Geschäftsjahres haben sich keine Vor­gänge­von besonderer Bedeutung ergeben.

einzugehen und beispielsweise durch Zinssicherungen auf Änderungen zu reagieren. Diese Strategie ist abgesichert durch die zugesagten Kreditlinien der Hausbanken, so dass mit geringen Auswirkungen auf unser Ergebnis zu rechnen wäre. Umfeldrisiken resultieren hauptsächlich aus anhaltenden Schlechtwetterperioden sowie aus Lawinen- und Sturmschäden. Diese Risiken werden durch Beschneiungsanlagen und laufende Investitionen abgemildert, beziehungsweise durch abgeschlossene Versicherungen abgewälzt. Auch aus einem veränderten Ausgabeverhalten der Verbraucher aufgrund der allgemeinen wirtschaftlichen Lage resultieren Risiken, die im Rahmen einer laufenden Marktbeobachtung berücksichtigt werden.

RISIKOBERICHT Bestandsgefährdende Risiken sind nicht erkennbar. Den Anforderungen des Gesetzes zur Kontrolle und Transparenz im Unternehmensbereich (KonTraG) in Bezug auf die Ausübung eines systematischen Managements aller unternehmerischen Risiken tragen wir Rechnung. Im Rahmen eines Risikofrüherkennungssystems sind die Einzelrisiken identifiziert. Das Erreichen der Planziele sowie das Auftreten von Risiken werden regelmäßig und kontinuierlich auf der Basis eines implementierten Berichtswesens überwacht. Auf dieser Informationsgrundlage ist der Vorstand frühzeitig in der Lage neue Risiken zu erkennen und Gegenmaßnahmen zu ergreifen. Marktrisiken ergeben sich aus der allgemeinen Entwicklung des Tourismus sowie insbesondere der Destination Oberallgäu/­Kleinwalsertal. Weiterhin besteht ein Risiko im Wettbewerb mit in- und ausländischen Bergbahnbetreibern aber auch mit Vergnügungsparks, neuen Sportarten und ähnlichen Freizeitangeboten. Dieses Risiko minimieren wir durch eine laufende Marktbeobachtung, so dass sich geringe Auswirkungen auf unser Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit ergäben. Finanzrisiken können sich aus dem allgemeinen Zinsniveau sowie aus der Auflösung von Kooperationen und Poolgemeinschaften ergeben. Die Zinsentwicklung am Kreditmarkt wird ständig beobachtet, um rechtzeitig langfristige Bindungen

MITARBEITERINNEN UND MITARBEITER Am 31. Oktober 2015 beschäftigten wir 61 fest angestellte Mitarbeiter. Der Personalstand entwickelte sich wie folgt: 2014 / 15

VORJAHR

STAND ZUM 1. NOVEMBER

59

61

STAND ZUM 31. OKTOBER

61

59

Der Tarifabschluss vom September 2014 hat eine Laufzeit von 24 Monaten. Die tarifvertraglichen Vergütungen wurden im Dezember 2015 um 2,3 % angehoben. Der Arbeits- und Gesundheitsschutz unserer Mitarbeiter hat einen hohen Stellenwert im Unternehmen. Die Mitarbeiter werden regelmäßig über Arbeitssicherheitsmaßnahmen unterrichtet. Unsere Mitarbeiter haben in diesem Geschäftsjahr wiederum durch gewissenhafte Pflichterfüllung zu einem sicheren und reibungslosen Ablauf des Betriebes beigetragen.

8 LAGEBERICHT

Hierfür sprechen wir ihnen an dieser Stelle unseren Dank aus. Dieser Dank gilt auch dem Betriebsrat für die jederzeit gute und sachliche Zusammenarbeit.

PROGNOSE- UND CHANCENBERICHT Zur Wahrung der Attraktivität und Exklusivität des Bergerlebnisses am Nebelhorn sind im nächsten Geschäftsjahr Investitionen für den Neubau der Nebelhorn-Gipfelstation und ­einen Rundweg am Nebelhorngipfel geplant. Eine Straßen- und Bachquerung der Skipiste am Ende der Talabfahrt soll durch eine Brücke verbessert werden. Die Finanzierung der geplanten Maßnahmen ist durch die bestehenden Kreditlinien, den vorhandenen Cashflow, die Kapitalausstattung und die Neuaufnahme von Krediten gewährleistet. Das Anlagever­ mögen wird sich dadurch erhöhen. Der Neubau der Nebelhorn-Gipfelstation hat einen Umfang von 5 Mio. EUR und wird voraussichtlich im Sommer 2016 erfolgen. Einschränkungen im Bahnbetrieb ergeben sich nur in geringem Umfang. Der Aufwand wird durch die tarifvertragliche Anpassung der Personalkosten, durch höhere Abschreibungen und durch zusätzliche Darlehenszinsen leicht zunehmen. Die Umsatz­erlöse werden durch eine maßvolle Preisanpassung in ­gleichem Umfang leicht steigen. Bei planmäßiger Entwicklung der Gästezahlen auf Vorjahres­ niveau erwarten wir für das Geschäftsjahr 2015 / 16 einen Jahresüberschuss auf Vorjahresniveau.

ERKLÄRUNG ZUR UNTERNEHMENSFÜHRUNG NACH § 289A ABS. 4 HGB Zielgröße für Frauenanteil im Aufsichtsrat und Vorstand Das „Gesetz für die gleichberechtigte Teilhabe von Frauen und Männern an Führungspositionen in der Privatwirtschaft und im öffentlichen Dienst“ enthält Regelungen zur Erhöhung des Anteils von Frauen in Aufsichtsräten, Leitungsorganen und den ersten beiden Führungsebenen in privaten Unternehmen.

Der Aufsichtsrat hat beschlossen, für den ersten gemäß des „Gesetzes für die gleichberechtigte Teilhabe von Frauen und Männern an Führungspositionen in der Privatwirtschaft und im öffentlichen Dienst“ definierten Erfüllungszeitraum (bis zum 30. Juni 2017) eine Zielquote für den Anteil von Frauen im Aufsichtsrat von 0 % und in der Geschäftsführung von 0 % festzulegen. Die nächste reguläre Aufsichtsratswahl findet erst im Jahr 2019 statt. Somit besteht nur bei einer Niederlegung eines ARMandats die Option, eine Frau in den Aufsichtsrat zu wählen. Wenn nur ein Vorstand bestellt ist, ist eine Quote nicht sinnvoll bzw. muss Null sein. Der Vorstand hat beschlossen, für den ersten gemäß des „Gesetzes für die gleichberechtigte Teilhabe von Frauen und Männern an Führungspositionen in der Privatwirtschaft und im öffentlichen Dienst“ definierten Erfüllungszeitraum (bis zum 30. Juni 2017) eine Zielquote für den Anteil von Frauen in der ersten Führungsebene von 30 % (entsprechend 1 Dame) und in der zweiten Führungsebene von 0 % (entsprechend­ 0 Dame/n) festzulegen. Die erste Ebene unterhalb des Vorstands wird durch die Teamleiter gebildet. Die zweite Ebene unterhalb des Vorstands ist bei den Teams Gastronomie und Verwaltung aufgrund der geringen Mitarbeiteranzahl nicht vorhanden. Bei der Besetzung ist der Grad der technischen Ausrichtung der Gesellschaft zu berücksichtigen, weil in den tradierten „Männerberufen“ die Anzahl der männlichen Kandidaten deutlich überwiegt. Da die Führungskräfte der Nebelhornbahn-AG auch in der Zukunft vorwiegend aus den eigenen Reihen besetzt werden sollen, ist zu berücksichtigen, dass i.d.R. keine Kandidatinnen zur Verfügung stehen, die eine technisch/­ gewerblich geprägte Funktion ausfüllen könnten. Oberstdorf, 10. Dezember 2015 Nebelhornbahn-Aktiengesellschaft Der Vorstand

WEITERE INFORMATIONEN ZUM GESCHÄFTSJAHR 9

ÜBERBLICK Die ungünstigen hohen Temperaturen im November und Dezember 2014 ließen lange Zeit keine Beschneiung zu. Der Saisonstart erfolgte am 13. Dezember 2014 mit einem guten Angebot für Fußgänger. Der Wanderweg zum Zeigersattel und der Panoramaweg Höfatsblick konnten aufgrund der Schneefreiheit des Gebiets gut genutzt werden. Ab den Weihnachtsfeiertagen war Wintersport bei eingeschränktem Angebot sehr gut möglich. Ab Mitte Januar waren die Nächte ausreichend kalt für die maschinelle Beschneiung und in Folge konnten gute Pistenbedingungen geboten werden. Im Februar brachte sehr schönes Wetter, besonders während der Faschingsferien, ein deutliches Plus bei den Fahrgästen. Leider ließ das Wetter auch in der zweiten Winterhälfte im hoch gelegenen Gebiet sehr zu wünschen übrig. Die Talabfahrt war bis zum 10. April 2015 möglich. Die Wintersportsaison endete am Nebelhorn planmäßig am 3. Mai 2015. Die Gästezahlen sind durch den späten Winterbeginn aber vor allem durch das schlechte Wetter an Weihnachten und zum Ende des Winters unter den Planwerten.

Im ersten Halbjahr des laufenden Geschäftsjahres vom 1. November 2014 bis 30. April 2015 verminderten sich die Be­ sucherzahlen der Nebelhornbahn gegenüber dem guten Vorjahreszeitraum um 9,8 %. Nach der planmäßigen Frühjahrsrevision wurde der Fahrbetrieb am 23. Mai 2015 wieder aufgenommen. Der Sommer verlief erfreulich sonnig und warm. Im Hochsommer lockte die große Hitze im Tal viele Gäste in die kühleren Höhenlagen. Selbst bei dem über Wochen anhaltend schönen Wetter, ließ der Gästeansturm nicht nach und erbrachte damit weit überdurchschnittliche Umsatzerlöse. Die Herbstmonate verliefen bei durchwachsenem Wetter durchschnittlich. Wir konnten daher im Sommerhalbjahr die ausgezeichneten Besucherzahlen des Vorjahres nochmals um 3,8 % übertreffen.

10 WEITERE INFORMATIONEN ZUM GESCHÄFTSJAHR

GEGENÜBER VORJAHR

GEGENÜBER 5-JÄHRIGEN MITTELN (*)

GÄSTE IM WINTERHALBJAHR

– 9,8 %

– 12,1 %

GÄSTE IM SOMMERHALBJAHR

+ 3,8 %

+ 9,9 %

GESAMTUMSATZ

+ 1,6 %

+ 7,8 %

UMSATZ BAHNBETRIEBE INKL. NEBENBETRIEBE

+ 0,5 %

+ 6,5 %

UMSATZ GASTRONOMIE

+7,6 %

+ 14,4 %

(*) Mittelwert aus den Jahren 2009  /  10 bis 2013 / 14

Vom 3. November 2014 bis 12. Dezember 2014 sowie vom 4. Mai 2015 bis 22. Mai 2015 war der öffentliche Fahrbetrieb wegen planmäßiger Überholungsarbeiten eingestellt. Durch eigene regelmäßige Revisionen und durch Prüfungen zugelassener Sachverständiger wurde die Betriebssicherheit unserer Bahnen und Lifte bestätigt. Der Betrieb verlief normal und störungsfrei. Im Geschäftsjahr wurde die Beschneiungsanlage um die Abfahrten Nebelhorn-Gipfelpiste, Gipfelmulde und Lifttrasse erweitert. An der Station Höfatsblick wurde dafür eine Pumpstation errichtet. Von der Bergstation der Koblatbahn zum Nebelhorngipfel wurde der Ski- und Wanderweg teilweise neu trassiert und ausgebaut. Die alte Trasse und viele Abzweiger und „Abkürzungen“ wurden dabei zurückgebaut. Die Wartungshalle an der Station Seealpe wurde fertiggestellt. Oberhalb der Skipiste an der „Passage“ wurde eine neuartige Lawinenverbauung errichtet, die insbesondere gegen die­ im Frühjahr auftretenden und nur schwer einschätzbaren

Grundschneelawinen sichern soll. Nachdem der Pachtvertrag für den Kiosk in der Station Höfatsblick durch den langjährigen Betreiber gekündigt wurde, wird der Kioskbetrieb nun in eigener Regie geführt. Es wurden weitere Schneeerzeuger angeschafft sowie ein Teil der Drehkreuze des Zutrittssystems ausgetauscht. Weiterhin fielen Planungskosten für das Projekt Nebelhorn-Gipfelstation an.

WEITERE INFORMATIONEN ZUM GESCHÄFTSJAHR 11

UMSATZERLÖSE UND BESUCHERFREQUENZ in zurückliegenden Geschäftsjahren

Gesamtumsatz in Mio EUR Gastronomie Bahn

8 7 6 5 4 3 2 1 0 2009/10

2010/11

2011/12

2012/13

2013/14

2014/15

Gäste in Tausend 500

Wintergäste Sommergäste

400

300

200

100

0 2009/10

2010/11

2011/12

2012/13

ANTEIL DER WINTERSPORTEINNAHMEN an den Gesamtfahreinnahmen 2014 / 15 Wintersport Berg- und Talfahrten

35 % 65 %

2013/14

2014/15

12 JAHRESABSCHLUSS 2014 / 15

BILANZ ZUM 31. OKTOBER 2015 AKTIVA ANLAGEVERMÖGEN

siehe Anhang

VORJAHR (TEUR)

1

IMMATERIELLE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE SACHANLAGEN

31. OKTOBER 2015 (EUR)

2

FINANZANLAGEN

17.296,71

14

10.474.179,77

9.716

21.428,40

21 10.512.904,88

9.751

UMLAUFVERMÖGEN VORRÄTE

3

179.992,64

119

FORDERUNGEN UND SONSTIGE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE

4

454.586,07

452

FLÜSSIGE MITTEL

5

481.667,43

192

RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN

1.116.246,14

764

0,00

1

11.629.151,02

10.515

PASSIVA EIGENKAPITAL GEZEICHNETES KAPITAL

6

2.028.000,00

2.028

KAPITALRÜCKLAGE

7

1.835.226,87

1.835

GEWINNRÜCKLAGEN

8

876.558,40

687

BILANZGEWINN

9

405.592,71

450 5.145.377,98

5.000

RÜCKSTELLUNGEN

10

1.343.514,00

1.032

VERBINDLICHKEITEN

11

5.121.717,39

4.462

18.541,65

21

11.629.151,02

10.515

RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN

JAHRESABSCHLUSS 2014 / 15 13

GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG 2014/15 VOM 1. NOVEMBER 2014 BIS 31. OKTOBER 2015

UMSATZERLÖSE

siehe Anhang

12

ANDERE AKTIVIERTE EIGENLEISTUNGEN SONSTIGE BETRIEBLICHE ERTRÄGE

13

2014/15 (EUR)

VORJAHR (TEUR)

7.850.110,27

7.724

0

0

720.404,21

614 8.570.514,48

8.338

MATERIALAUFWAND

14

2.249.895,07

2.235

PERSONALAUFWAND

15

2.932.157,25

2.728

1.295.140,77

1.273

1.471.989,08

1.444

ABSCHREIBUNGEN AUF IMMATERIELLE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE DES ANLAGEVERMÖGENS UND SACHANLAGEN SONSTIGE BETRIEBLICHE AUFWENDUNGEN

16

7.949.182,17

7.680

621.332,31

658

20.281,32

0

– 71.322,87

– 108

570.290,76

550

– 171.765,21

– 132

– 126,83

– 50

398.398,72

368

GEWINNVORTRAG

7.193,99

82

BILANZGEWINN

405.592,71

450

ZINSEN UND ÄHNLICHE ERTRÄGE ZINSEN UND ÄHNLICHE AUFWENDUNGEN ERGEBNIS DER GEWÖHNLICHEN GESCHÄFTSTÄTIGKEIT STEUERN VOM EINKOMMEN UND VOM ERTRAG SONSTIGE STEUERN JAHRESÜBERSCHUSS

 17

14 JAHRESABSCHLUSS 2014 / 15

ENTWICKLUNG DES ANLAGEVERMÖGENS ANSCHAFFUNGSBZW. HERSTELLUNGSKOSTEN (WERTE IN EUR) 1.11.2014

ZUGÄNGE UMBUCHUNGEN

ABGÄNGE

31.10.2015

IMMATERIELLE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE KONZESSIONEN, GEWERBLICHE SCHUTZRECHTE UND ÄHNLICHE RECHTE UND WERTE

67.800,06

4.952,85

0

42.583,33

30.169,58

13.328.433,22

9.947,99

527.275,26

64.253,00

13.801.403,47

1.802.718,69

1.594,55

142.037,12

0

1.946.350,36

18.352.415,56

0

985.176,38

0

19.337.591,94

5.040.607,46

282.157,93

12.790,00

217.468,35

5.118.087,04

140.392,04

1.783.052,26

9.303,90

246.861,64

38.664.566,97

2.076.752,73

0

291.025,25

40.450.294,45

21.428,40

0

0

0

21.428,40

38.753.795,43

2.081.705,58

0

333.608,58

40.501.892,43

SACHANLAGEN GRUNDSTÜCKE, GRUNDSTÜCKSGLEICHE RECHTE UND BAUTEN EINSCHLIESSLICH DER BAUTEN AUF FREMDEN GRUNDSTÜCKEN SKIABFAHRTEN, WEGEBAU, LAWINENVERBAUUNG UND PARKPLÄTZE TECHNISCHE ANLAGEN UND MASCHINEN ANDERE ANLAGEN, BETRIEBSUND GESCHÄFTSAUSSTATTUNG GELEISTETE ANZAHLUNGEN UND ANLAGEN IM BAU

–1.667.278,76

FINANZANLAGEN BETEILIGUNGEN

JAHRESABSCHLUSS 2014 / 15 15

KUMULIERTE ABSCHREIBUNGEN (WERTE IN EUR)

BUCHWERTE (WERTE IN EUR)

(WERTE IN TEUR)

1.11.2014

ABSCHREIBUNGEN DES BERICHTSJAHRS

ENTNAHMEN FÜR ABGÄNGE

31.10.2015

31.10.2015

31.10.2014

54.158,21

1.297,99

–  42.583,33

12.872,87

17.296,71

14

9.800.622,68

277.391,41

–  64.033,14

10.013.980,95

3.787.422,52

3.528

1.609.850,62

29.720,85

0

1.639.571,47

306.778,89

193

13.840.980,72

584.383,90

0

14.425.364,62

4.912.227,32

4.512

3.697.519,26

402.346,62

­–  202.668,24

3.897.197,64

1.220.889,40

1.343

0

0

0

0

246.861,64

140

28.948.973,28

1.293.842,78

–  266.701,38

29.976.114,68

10.474.179,77

9.716

0

0

0

0

21.428,40

21

29.003.131,49

1.295.140,77

–  309.284,71

29.988.987,55

10.512.904,88

9.751

16 ANHANG

Einbau einer Skibrücke auf der Talabfahrt

ANHANG 17

FORM DER RECHNUNGSLEGUNG Der vorliegende Jahresabschluss für das Geschäftsjahr 2014 / 15 wurde gemäß §§ 242 ff und §§ 264 ff HGB sowie nach den ­einschlägigen Vorschriften des AktG aufgestellt. Es gelten die Vorschriften für mittelgroße Kapitalgesellschaften im Sinne der §§ 264 ff i. V. m. § 267 Abs. 2 HGB.

Die Beteiligungen sind zu Anschaffungskosten bewertet.

Der Grundsatz der Stetigkeit in der Darstellung sowie in der Anwendung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden wurde beachtet. Die Vergleichbarkeit der Vorjahreszahlen ist gegeben.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände werden zum Nennwert bilanziert. Erkennbaren Einzelrisiken wird durch angemessene Abwertung Rechnung getragen.

Zur Verbesserung der Klarheit wurden in der Bilanz sowie in der Gewinn- und Verlustrechnung einzelne Posten zusammengefasst und im Anhang gesondert ausgewiesen.

PASSIVA

BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSMETHODEN Für die Aufstellung des Jahresabschlusses waren unverändert die nachfolgenden Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden maßgebend.

AKTIVA Erworbene immaterielle Vermögensgegenstände sind zu Anschaffungskosten erfasst und entsprechend ihrer voraussichtlichen Nutzungsdauer — im Zugangsjahr zeitanteilig — linear­abgeschrieben. Die Sachanlagen werden zu Anschaffungs- oder Herstellungskosten abzüglich Abschreibungen bewertet. Die Herstellungskosten umfassen Einzelkosten und angemessene Teile der notwendigen Gemeinkosten. Planmäßige Abschreibungen werden linear vorgenommen. Geringwertige Wirtschaftsgüter bis 410 Euro netto werden im Zugangsjahr sofort abgeschrieben.

Bei den Vorräten erfolgt die Bewertung zu Anschaffungs­ kosten unter Berücksichtigung des Niederstwertprinzips gemäß § 253 Abs. 4 HGB.

Die Ermittlung der Rückstellungen für Pensionen erfolgt nach der PUC–Methode (Projected Unit Credit Methode) unter Berücksichtigung eines Zinssatzes von 3,89 % (Vj. 4,62 %), einem Gehaltstrend von 2,35 % (Vj. 2,75 %) und einem Rententrend von 1,00 % (Vj. 1,00 %). Der Bewertung liegen die Richttafeln 2005 G von Prof. Dr. Klaus Heubeck zugrunde. Die Steuerrückstellungen und sonstigen Rückstellungen sind in Höhe des nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrages gebildet und berücksich­ tigen alle erkennbaren Risiken und ungewissen Verbindlichkeiten. Die Verbindlichkeiten sind mit ihrem Erfüllungsbetrag passiviert.

GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG Die Gewinn- und Verlustrechnung ist gemäß § 275 Abs. 2 HGB nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt.

18 ANHANG

ERLÄUTERUNG DER BILANZ AKTIVA

1

ANLAGEVERMÖGEN Die Entwicklung der einzelnen Posten des Anlagevermögens ist in einer gesonderten Aufstellung dargestellt.

2

SACHANLAGEN Die Investitionen 2014/15 betreffen im Wesentlichen die Beschneiungsanlage für die Nebelhorn-Gipfelpiste, die Pisten Gipfelmulde und Lifttrasse sowie für die zugehörige Pumpstation. Weiterhin wurde ein Ski- und Wanderweg vom Koblat zum Gipfel neu trassiert und ausgebaut. Die Wartungshalle an der Seealpe wurde fertiggestellt.

3

VORRÄTE

31.10.2015 (EUR)

VORJAHR (TEUR)

BETRIEBSSTOFFE

91.399,90

74

WARENVORRÄTE GASTSTÄTTEN

66.636,18

23

ROHLINGE FÜR FAHRKARTEN

18.538,22

20

3.418,34

2

179.992,64

119

31.10.2015 (EUR)

VORJAHR (TEUR)

163.210,92

123

5.324,82

0

286.050,33

329

454.586,07

452

WERBEMATERIAL

4

FORDERUNGEN UND SONSTIGE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE FORDERUNGEN AUS LIEFERUNGEN UND LEISTUNGEN FORDERUNGEN AUS BETEILIGUNGSVERHÄLTNIS SONSTIGE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE

Forderungen mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr liegen nicht vor.

5

FLÜSSIGE MITTEL

31.10.2015 (EUR)

VORJAHR (TEUR)

KASSENBESTAND

135.746,58

169

GUTHABEN BEI KREDITINSTITUTEN

345.920,85

23

481.667,43

192

ANHANG 19

PASSIVA

6

GEZEICHNETES KAPITAL Das Grundkapital von 2.028.000,00 EUR ist in 1.014.000 Stückaktien eingeteilt, die in einer Globalurkunde verbrieft sind. Jede Stückaktie gewährt ein Stimmrecht. Am Grundkapital unserer Gesellschaft ist die Bayerische Bergbahnen-Beteiligungs-Gesellschaft mbH, Gundremmingen, mit mehr als 25 %, die Kleinwalsertaler Bergbahn AG, Riezlern, mit mehr als 25 % sowie die Marktgemeinde Oberstdorf mit mehr als 25 % beteiligt.

  7

KAPITALRÜCKLAGE Die Kapitalrücklage besteht unverändert gegenüber dem Vorjahr in Höhe von 1.835.226,87 EUR.

8

GEWINNRÜCKLAGEN GESETZLICHE RÜCKLAGE ANDERE GEWINNRÜCKLAGEN

31.10.2015 (EUR)

VORJAHR (TEUR)

50.617,90

51

825.940,50

636

876.558,40

687

Die Hauptversammlung hat aus dem Bilanzgewinn des Vorjahrs 190 TEUR in die Anderen Gewinnrücklagen eingestellt. 9

BILANZGEWINN Unter Einbeziehung des Gewinnvortrages in Höhe von 7.193,99 EUR ergibt sich ein Bilanzgewinn von 405.592,71 EUR.

10

RÜCKSTELLUNGEN RÜCKSTELLUNGEN FÜR PENSIONEN UND ÄHNLICHE VERPFLICHTUNGEN STEUERRÜCKSTELLUNGEN SONSTIGE RÜCKSTELLUNGEN

31.10.2015 (EUR)

VORJAHR (TEUR)

424.993,00

414

49.231,00

3

869.290,00

615

1.343.514,00

1.032

Die sonstigen Rückstellungen betreffen im Wesentlichen Verpflichtungen gegenüber Mitarbeitern sowie unterlassene Instandhaltung und ausstehende Rechnungen.

20 ANHANG

11

VERBINDLICHKEITEN VERBINDLICHKEITEN GEGENÜBER KREDITINSTITUTEN _ davon Restlaufzeit bis zu einem Jahr _ davon Restlaufzeit mehr als 5 Jahre VERBINDLICHKEITEN AUS LIEFERUNGEN UND LEISTUNGEN _ davon Restlaufzeit bis zu einem Jahr _ davon Restlaufzeit mehr als 5 Jahre VERBINDLICHKEITEN GEGENÜBER UNTERNEHMEN, MIT DENEN EIN BETEILIGUNGSVERHÄLTNIS BESTEHT _ davon Restlaufzeit bis zu einem Jahr _ davon Restlaufzeit mehr als 5 Jahre SONSTIGE VERBINDLICHKEITEN _ davon Restlaufzeit bis zu einem Jahr _ davon Restlaufzeit mehr als 5 Jahre

31.10.2015 (EUR)

VORJAHR (TEUR)

3.895.454,00 (1.269.090,00) (550.000,00)

3.237 (1.692) (309)

975.206,16 (975.206,16) (0,00)

976 (976) (0)

3.766,68 (3.766,68) (0,00)

23 (23) (0)

247.290,55

226

(247.290,55) (0,00)

(226) (0)

5.121.717,39

4.462

Von den Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten sind 3.895.454,00 EUR (Vj. 3.237 TEUR) durch Grundpfandrechte gesichert. In den sonstigen Verbindlichkeiten sind unter anderem Lohn- und Kirchensteuer in Höhe von 26.813,69 EUR (Vj. 23 TEUR) und Sozialversicherungsbeiträge in Höhe von 7.620,94 EUR (Vj. 9 TEUR) enthalten. HAFTUNGSVERHÄLTNISSE Haftungsverhältnisse bestehen nicht. SONSTIGE FINANZIELLE VERPFLICHTUNGEN Im Wesentlichen bestehen sonstige finanzielle Verpflichtungen aufgrund langjähriger Pachtverhältnisse sowie Nutzungsent­ gelte für Skiabfahrten und Überfahrtsrechte in Höhe von 159 TEUR. Bestellobligo zum Bilanzstichtag 31. Oktober 2015 liegen nicht vor.

ANHANG 21

ERLÄUTERUNG DER GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG

 12

13

UMSATZERLÖSE

2014/15 (EUR)

VORJAHR (TEUR)

ERLÖSE AUS BAHNBETRIEBEN INKL. NEBENBETRIEBE

6.470.023,52

6.441

ERLÖSE AUS GASTRONOMIE

1.380.086,75

1.283

7.850.110,27

7.724

2014/15 (EUR)

VORJAHR (TEUR)

4.527,62

52

715.876,59

562

720.404,21

614

SONSTIGE BETRIEBLICHE ERTRÄGE ERTRÄGE AUS DEM VERKAUF VON SACHANLAGEN ÜBRIGE SONSTIGE BETRIEBLICHE ERTRÄGE

Die übrigen sonstigen betrieblichen Erträge enthalten Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen in Höhe von 9.706,08 EUR (Vj. 29 TEUR).

14

MATERIALAUFWAND

2014/15 (EUR)

VORJAHR (TEUR)

1.358.140,94

1.654

891.754,13

581

2.249.895,07

2.235

PERSONALAUFWAND

2014/15 (EUR)

VORJAHR (TEUR)

LÖHNE UND GEHÄLTER

2.280.707,52

2.184

651.449,73

544

2.932.157,25

2.728

191.796,38

93

AUFWENDUNGEN FÜR ROH-, HILFS- UND BETRIEBSSTOFFE AUFWENDUNGEN FÜR BEZOGENE LEISTUNGEN

15

SOZIALE ABGABEN UND AUFWENDUNGEN FÜR ALTERSVERSORGUNG UND UNTERSTÜTZUNG (*)

(*) davon für Altersversorgung 16

SONSTIGE BETRIEBLICHE AUFWENDUNGEN Dieser Posten beinhaltet allgemeine Geschäftskosten wie Pachten, Versicherungen und Werbeaufwand sowie Personal­ gestellung. Die sonstigen Steuern sind in Höhe von 22.878,19 EUR (Vj. 24 TEUR) enthalten.

 17

ZINSEN UND ÄHNLICHE AUFWENDUNGEN Hierbei handelt es sich im Wesentlichen um Zinsen für Darlehen und den Aufzinsungsbetrag aus der Pensionsrückstellung in Höhe von 17.545 EUR (Vj. 19 TEUR).

22 ANHANG

ORGANE DER GESELLSCHAFT

AUFSICHTSRAT

VORSTAND

Augustin Kröll Oberstdorf Vorstand der Kleinwalsertaler Bergbahn AG Geschäftsführer der Fellhornbahn GmbH Vorsitzender

Peter Schöttl Schongau

Laurent O. Mies Oberstdorf 1. Bürgermeister Markt Oberstdorf 1. stv. Vorsitzender Norbert Schürmann Ustersbach Mitglied des Vorstands der Lechwerke AG 2. stv. Vorsitzender Mark Hinterberger (*) Görisried stv. kaufmännischer Teamleiter Michael Lucke Wiggensbach Geschäftsführer der Allgäuer Überlandwerk GmbH Andreas Vogt (*) Sonthofen stv. Betriebsleiter

(*) von der Belegschaft gewählt

ANHANG 23

MITARBEITER

SONSTIGE ANGABEN

Die Anzahl der Mitarbeiter betrug im Jahresdurchschnitt nach § 285 Satz 1 Nr. 7 HGB:

Für das Geschäftsjahr 2014 / 15 belaufen sich die Bezüge des Vorstands auf 110 TEUR. Die Pensionsrückstellung des Vorstands wird bei der Lechwerke AG, Augsburg, gebildet.

2014/15

VORJAHR

GEWERBLICHE MITARBEITER

58

51

ANGESTELLTE

12

12

70

63

Die Gesamtbezüge für ein früheres Vorstandsmitglied belaufen sich im Geschäftsjahr 2014 / 15 auf 69 TEUR. Pensionsrückstellungen bestehen hierfür in Höhe von 425 TEUR. Der Aufsichtsrat erhielt für seine Tätigkeit im Geschäftsjahr 2014 / 15 Bezüge von 18 TEUR.

Oberstdorf, 10. Dezember 2015 Nebelhornbahn-Aktiengesellschaft Der Vorstand

24 ANHANG

BESTÄTIGUNGSVERMERK Wir haben den Jahresabschluss — bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang — unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Nebelhorn­ bahn-Aktiengesellschaft, Oberstdorf, für das Geschäftsjahr vom 1. November 2014 bis 31. Oktober 2015 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lage­ bericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften liegen in der Verantwortung des Vorstands der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben. Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße,­ die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich aus­ wirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kon­trollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt.

Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet. Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt. Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsäch­ lichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, ­Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Augsburg, 11. Dezember 2015 Müller Treuhand GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Müller Wirtschaftsprüfer

Graf Wirtschaftsprüferin

VORSCHLAG FÜR DIE VERWENDUNG DES ERGEBNISSES 25

VORSCHLAG FÜR DIE VERWENDUNG DES ERGEBNISSES Wir schlagen vor, den Bilanzgewinn wie folgt zu verwenden: EUR AUSSCHÜTTUNG EINER DIVIDENDE VON 0,20 EURO JE STÜCKAKTIE

202.800,00

EINSTELLUNG IN DIE GEWINNRÜCKLAGEN

200.000,00

VORTRAG AUF NEUE RECHNUNG BILANZGEWINN

Oberstdorf, 27. Januar 2016 Nebelhornbahn-Aktiengesellschaft Der Vorstand

2.792,71 405.592,71

26 ÜBERSICHT

Gleitschirmflieger über Oberstdorf

ÜBERSICHT 27

2009 / 10

2010 / 11

2011 / 12

2012 / 13

2013 / 14

2014 / 15

UMSATZERLÖSE

TEUR

6.656

7.400

7.426

7.438

7.724

7.850

BAHN

TEUR

5.573

6.175

6.185

6.217

6.441

6.470

GASTRONOMIE

TEUR

1.083

1.225

1.241

1.221

1.283

1.380

ANZAHL BESUCHER

TSD

373

412

411

405

411

405

PERSONALAUFWAND

TEUR

2.415

2.475

2.615

2.646

2.728

2.932

60

59

61

64

63

70

ANZAHL DER MITARBEITER IM JAHRESDURCHSCHNITT GEZEICHNETES KAPITAL

TEUR

2.028

2.028

2.028

2.028

2.028

2.028

BILANZIELLES EIGENKAPITAL

TEUR

4.961

4.865

4.922

4.937

5.000

5.145

JAHRESÜBERSCHUSS

TEUR

405

309

361

319

368

398

AUSSCHÜTTUNG

TEUR

406

304

304

304

254

203

ANLAGEVERMÖGEN

TEUR

11.563

11.334

10.835

9.809

9.751

10.513

INVESTITIONEN IM ANLAGEVERMÖGEN

TEUR

1.103

1.009

848

358

1.226

2.082

NEBELHORNBAHN-AKTIENGESELLSCHAFT Nebelhornstraße 67 87561 Oberstdorf Telefon + 49 (0) 83 22 / 96 00 –  1011 Telefax + 49 (0) 83 22 / 96 00 –  1001 Internet www.das-hoechste.com E-Mail [email protected] Bildnachweise: Archiv Das Höchste, P. Schöttl, J. Seeweg Druck: EBERL PRINT GmbH, Immenstadt Gestaltung: www.schraegspur.de

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