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I N H A LT

Die monatlichen News der Eurex Group September 2010

Eurex in Asien Eurex und Bombay Stock Exchange kooperieren beim Start von Futures und Optionen auf den indischen SENSEX (1) Eurex startet Training & Education Initiative in Asien (2) Die Singapore Exchange,

Eurex und Bombay Stock Exchange kooperieren beim Start von Futures und Optionen auf den indischen SENSEX Die neuen Indexkontrakte mit Handelsstart

September oder Dezember. Hiermit wird das in

am 4. Oktober 2010 ergänzen unser Produkt-

Indien übliche Rollen vom ersten in den zweiten

angebot im asiatisch-pazifischen Raum. Der

Monat ermöglicht. Die Verfalltermine der

SENSEX ist ein weithin anerkanntes Barometer

Optionen sind die drei nächstliegenden Kalen-

Michael Peters spricht auf

für den indischen Markt und bildet die täg-

dermonate, die nachfolgenden drei Quartals-

CNBC über die Initiativen

liche Kursentwicklung der 30 größten und

monate und die zwei darauf folgenden Halb-

am aktivsten gehandelten Unternehmen ab,

jahresmonate.

STOXX und Eurex positionieren Futures auf den EURO STOXX 50® Index in Asien (3)

von Eurex in Asien (4) Aktienindexderivate Eurex hat ihr europäisches Indexderivatesegment um weitere EURO STOXX®-basierte Futures und Optionen erweitert (4) Exchange Traded Funds-Derivate Optionen auf Lyxor ETFs – Neue Kontrakte erweitern das erfolgreiche ETF-Derivatesegment ( 5) Rohstoffderivate Neu: Phelix Off-Peak®-Futures (6) Einjähriges Bestehen des Agrarderivatesegments (7) Eurex Clearing Ausführliche Stellungnahme zum Konsultationsbericht der EU (7) Trading Corner Short Strangle (8) Veranstaltungen Okt/Nov (11) Key Figures Jul (12) Key Figures Aug (14) Training Okt/Nov (16)

die an der Bombay Stock Exchange (BSE) notiert sind.

Für die Futures wird es bis Ende Dezember 2011 zwei Market Making-Modelle geben:

Die Einführung von Futures und Optionen auf

eines, um die Liquidität während der Über-

diese Benchmark ist ein wichtiger Teil unserer

schneidung der Handelszeiten in Indien und

Wachstumspläne im asiatisch-pazifischen Raum.

Europa zu fördern, und ein weiteres für den

Wir schaffen dadurch für unsere Kunden

gesamten europäischen Handelstag. Bei den

neue Anlagemöglichkeiten in einem schnell

Optionen können Market Maker dauerhaft mit

wachsenden, aufstrebenden Wirtschaftsraum.

erheblich reduzierten Gebühren handeln, sofern

Der SENSEX wird noch länger innerhalb des

sie in den überschneidenden Stunden quotieren.

globalen Handelstages handelbar sein und somit an Attraktivität und Bedeutung gewinnen.

Ab Handelsstart im Oktober bis Ende März 2011

Es handelt sich um einen marktgewichteten

werden wir weder Handels- noch Clearing-

Index, der etwa die Hälfte der Marktkapitali-

gebühren für die SENSEX-Kontrakte erheben.

sierung aller an der BSE gehandelten Aktien

Danach startet für die Futures ein Erlösbetei-

repräsentiert.

ligungsprogramm.

Die neuen Kontrakte basieren auf dem Index-

Über Bombay Stock Exchange

stand des SENSEX, der sich aus Preisen in

Die Bombay Stock Exchange (BSE) ist eine

indischen Rupien berechnet, lauten aber auf

der führenden Börsen Indiens und spielte eine

US-Dollar und werden in bar abgewickelt.

herausragende Rolle bei der Entwicklung des

Verfallstermine der Futures sind jeweils der letzte

indischen Kapitalmarkts. Die BSE ist ein in

Donnerstag im Monat für die drei nächst-

eine Kapitalgesellschaft umgewandelter und

liegenden Monate und den nächstfolgenden

demutualisierter Rechtsträger mit einer breiten

Monat aus dem Quartalszyklus März, Juni,

Aktionärsbasis, zu der zwei führende internationale Börsen als strategische Partner gehören, 1

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die Deutsche Börse und die Singapore Exchange.

Mehr über die BSE.

Die BSE bietet einen effizienten und transparenten Markt für den Handel mit Aktien, Schuldtiteln und

Kontakt:

Derivaten. Sie bietet Marktteilnehmern darüber

Ralf Huesmann, T +49-69-211-1 54 43

hinaus eine Vielzahl anderer Dienstleistungen,

E-Mail: [email protected]

darunter Risikomanagement, Clearing, Abwicklung, Marktdatendienste und Schulungsangebote. Die

Philip Joslin, T +65-63 04-52 51

BSE verfügt sowohl über eine landesweite Präsenz

E-Mail: [email protected]

als auch über eine globale Reichweite.

EUREX IN ASIEN

Eurex startet Training & Education Initiative in Asien stehen, die sich im letzten Studienjahr vor ihrem ersten Abschluss befinden und die während des akademischen Jahres Kurse zu Optionen und Derivaten belegen werden. Das neue Angebot wird dann aber auch in andere finanzwirtschaftliche Ausbildungsprogramme mit MBA, MSc und anderen Abschlüssen für Führungskräfte eingebunden.

Trainingsprogramme für Händler haben bereits begonnen Seit Juli 2010 bieten wir als Teil der Training & Junge Händler beim Eurex Trader Training in Taiwan

Education Initiative in Asien bereits das Trader Training Program für professionelle Händler in

Im Rahmen unseres neuen Schulungs- und Ausbildungsprogramms für den asiatischen Markt sind wir eine Kooperation mit „The Chinese

Wei-Lung Chen, Präsident des

University of Hong Kong“(CUHK) eingegangen.

Security and Futures Institute (SFI):

Dabei werden wir diese beim Aufbau des welt-

Es ist ein großer Fortschritt für

weit ersten Realtime-Handelsumgebung an einer

Händler in Taiwan, durch dieses Aus-

Universität unterstützen und historische sowie

bildungsprogramm Zugang zum euro-

Realtime-Marktdaten für Forschungs- und Ana-

päischen Terminmarkt zu erhalten.

lysezwecke zur Verfügung stellen. Darüber hin-

Dadurch dürfte sich zeitnah die Inter-

aus engagiert sich Eurex mit einer finanziellen

nationalisierung des taiwanesischen

Beteiligung am Projekt und wird Praktika für

Terminmarkts erhöhen.

CUHK-Studenten unterstützen. Das SFI ist eine halbstaatliche Institution in Taiwan,

2

In dem neuen Handelssaal können die Studenten

die Berufsqualifikationstests durchführt und finanz-

praxisnahe Erfahrungen als Händler sammeln.

wirtschaftliche Ausbildungsprogramme für den

Zunächst wird das Labor Studenten zur Verfügung

taiwanesischen Kassa- und Terminmarkt anbietet.

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Taiwan an. Das Programm ist das erste seiner

Prof. Ralph van Put, Lehrbeauftragter

Art in Taiwan und richtet sich vor allem an junge

an der Business-Fakultät der CUHK:

professionelle Händler.

In dem neuen Handelssaal haben die Studenten die Möglichkeit, beispiels-

Ähnliche Lehrveranstaltungen wird es ab diesem

weise Handelsstrategien wie Volatility

Jahr auch für Händler in Singapur, Hongkong und

Spreads oder Hedging zu testen und

Sydney geben. Alle Kurse werden von erfahrenen

quantitative Forschung auf Basis von

Händlern, von Universitätsdozenten sowie von

Realtime-Daten durchzuführen.

Eurex-Mitarbeitern abgehalten. Zudem arbeiten wir in jedem Finanzzentrum mit Branchenverbänden, Universitäten und Aufsichtsbehörden zusammen.

und ihre Eigenhandelstätigkeit auf Eurex-Produkte ausdehnen wollen.

Die Schulungs- und Ausbildungsmaßnahmen ergänzen unser Trader Development Program.

Kontakt:

Das Trader Development Program richtet sich

Anita Pautzke, T +49-69-211-1 87 62

an Händler, die noch nicht an Eurex aktiv waren

E-Mail: [email protected]

Die Singapore Exchange, STOXX und Eurex positionieren Futures auf den EURO STOXX 50® Index in Asien Die Singapore Exchange (SGX) und Eurex Exchange

Für Eurex bedeutet diese Kooperation eine Erweite-

sind am 26. Juli 2010 eine Kooperation einge-

rung der Kundenbasis für Europas liquidesten

gangen, die die Einführung von EURO STOXX 50

Indexkontrakt. Daraus ergeben sich neue Handels-

Index Futures sowie Optionen auf diese Futures

und Absicherungsmöglichkeiten weltweit, wo-

in Asien durch die SGX vorsieht. Die Kooperation

durch die Liquidität dieses Benchmark-Produkts

basiert auf der Lizenzvereinbarung zwischen dem

weiter steigen wird. Zudem wird diese Partner-

internationalen Indexanbieter STOXX Limited

schaft die Position von Eurex in Asien als globale

und der SGX.

Terminbörse stärken und das Interesse an einer

®

Eurex-Mitgliedschaft steigern. Vorbehaltlich der Zustimmung der Aufsichtsbehörde in Singapur sollen in der zweiten Jahreshälfte

Die an Eurex gehandelten Indexderivate auf

EURO STOXX 50® Index Futures und Optionen

den EURO STOXX 50® Index lauten auf Euro.

auf EURO STOXX 50 Index Futures an der SGX

Das tägliche Handelsvolumen der Futures belief

gelistet werden. Die beiden Börsen SGX und

sich in der ersten Jahreshälfte 2010 auf über 1,6

Eurex wollen im Rahmen ihrer Zusammenarbeit

Millionen Kontrakte, bei den Optionen wurde ein

die in US-Dollar notierten Kontrakte gemeinsam

Handelsvolumen von 1,2 Millionen verzeichnet.

®

vermarkten. Kontakt: Für die Kunden der SGX werden sich mit der

Roland Schwinn, T +49-69-211-1 85 98

Produkteinführung neue Handelsmöglichkeiten

E-Mail: [email protected]

eröffnen. Sie können dann auch am Wochenende oder nachts erstmalig auf Entwicklungen am

Tom Bendixen, T +49-69-211-1 90 14

europäischen und US-amerikanischen Markt

E-Mail: [email protected]

reagieren und zugleich ihre europäischen Portfolios während der asiatischen Handelszeiten aktiv managen.

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Michael Peters spricht auf CNBC über die Initiativen von Eurex in Asien

Michael Peters, Mitglied des Eurex-Vorstands, im Interview mit CNBC Journalist Bernard Lo. Klicken Sie bitte hier, um das ganze Interview zu sehen.

A K T I E N I N D E X D E R I VAT E

Eurex hat ihr europäisches Indexderivatesegment um weitere EURO STOXX®-basierte Futures und Optionen erweitert Optionen eingeführt, die auf dem EURO STOXX

Einheitlicher Kontraktwert von EUR 50 pro Indexpunkt

und auf den drei dazu gehörenden Subindizes

Die neu aufgelegten Kontrakte haben einen Wert

Am 28. Juli haben wir vier neue Futures und ®

EURO STOXX Large, Mid und Small basieren.

von EUR 50 pro Indexpunkt. Um eine bessere

Damit bieten wir zusätzliche Anlage- und Ab-

Übersichtlichkeit im gesamten Segment zu gewähr-

sicherungsmöglichkeiten für Kunden, die kom-

leisten wurden die bereits gelisteten vier Futures

pakte europäische Investments ohne Währungs-

und Optionen, die bisher einen Kontraktwert von

risiko eingehen wollen.

EUR 200 pro Indexpunkt hatten, ab 28. Juli

®

Die neuen Derivate ergänzen das bereits bestehende Angebot an jeweils vier Futures und Optionen auf den STOXX® Europe 600 Index und die drei Subindizes STOXX® Europe Large 200, STOXX® Europe Mid 200 und STOXX® Europe Small 200.

ebenfalls mit einem Wert von EUR 50 pro Indexpunkt aufgelegt. Alle EUR 200-basierten Kontrakte werden in diesem Jahr sukzessive aus dem Handel genommen. Ansonsten entsprechen die Kontraktspezifikationen denen der bestehenden Aktienindexderivate.

Eurex bietet seit 2005 ausgewählte Derivate auf

Für die neuen Futures auf den STOXX® Europe

die STOXX® Europe 600 Indizes an. 2009 wurden

600 sowie auf die neuen STOXX® Europe Large,

rund 730.000 Kontrakte in diesen Indexderivaten

Mid und Small 200 Indizes werden bis zum

gehandelt. Der STOXX® Europe 600 Index umfasst

30. September 2010 keine Transaktionsentgelte

600 Unternehmen aus 18 europäischen Staaten.

erhoben, für die neuen Optionen sogar bis ein-

Diese 600 Indexwerte wiederum sind entsprechend

schließlich 31. Dezember 2010.

der Höhe ihrer Marktkapitalisierung in je 200

4

aufgeteilt und bilden die drei Subindizes STOXX®

Die Preisstellung durch Designated Market Maker

Europe Large 200, Mid 200 und Small 200.

sorgt für erhöhte Liquidität im Markt.

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Übersicht: STOXX®-Indexderivate an Eurex Index STOXX® Europe 600 STOXX® Europe Large 200 STOXX® Europe Mid 200 STOXX® Europe Small 200 STOXX® Europe 600 STOXX® Europe Large 200 STOXX® Europe Mid 200 STOXX® Europe Small 200 STOXX® Europe 50 EURO STOXX 50® EURO STOXX® Select Dividend 30 STOXX® Europe 600 Sector EURO STOXX® Sector EURO STOXX® EURO STOXX® Large 200 EURO STOXX® Mid 200 EURO STOXX® Small 200

Contract Value EUR 50 EUR 50 EUR 50 EUR 50 EUR 200 EUR 200 EUR 200 EUR 200 EUR 10 EUR 10 EUR 10 EUR 50 EUR 50 EUR 50 EUR 50 EUR 50 EUR 50

Product Status New New New New To be phased To be phased To be phased To be phased Existing Existing Existing Existing Existing New New New New

out out out out

Index Code SXXP LCXP MCXP SCXP SXXP LCXP MCXP SCXP SX5P SX5E SD3E

SXXE LCXE MCXE SCXE

Future Code FXXP FLCP FMCP FSCP F600 F2LA F2MI F2SM FSTX FESX FEDV FST … FES … FXXE FLCE FMCE FSCE

Option Code OXXP OLCP OMCP OSCP O600 O2LA O2MI O2SM OSTX OESX OEDV OST … OES ... OXXE OLCE OMCE OSCE

Weitere Informationen wie die Kontrakt-

Kontakt:

spezifikationen oder die Liste der Market Maker

Christine Heyde, T +49-69-211-1 56 98

finden Sie hier.

E-Mail: [email protected] Jennifer Vuong, T +44-20-78 62-72 39 E-Mail: [email protected]

EXCHANGE TRADED FUNDS-DERIVATE

Optionen auf Lyxor ETFs – Neue Kontrakte erweitern das erfolgreiche ETF-Derivatesegment Am 20. September 2010 war der Handelsstart für

fügung. Diese Emittenten (Blackrock, Credit Suisse,

fünf neue Optionen auf Lyxor ETFs. Sie basieren

Deutsche Bank, Lyxor und Source) verwalten

auf ETFs, die die Indizes DJ Russia Titans, Hang

zusammen über 75 Prozent des europäischen in

Seng China Enterprise Index (HSCEI), Hang Seng

ETFs angelegten Vermögens.

Index (HSI), CECE Eastern Europe (CECE EUR) und MSCI Emerging Markets abbilden. Seit der

Bei den neuen ETF-Optionen handelt es sich um

Einführung unserer neuen ETF-Optionen im Mai

amerikanische Optionen mit Laufzeiten von bis zu

2010 nimmt das Interesse stetig zu. Bislang

24 Monaten. Sie werden in Euro gehandelt und

wurden mehr als 100.000 Kontrakte gehandelt.

physisch mit den entsprechenden ETFs beliefert. Die Kontraktgröße beträgt 100 Stück. Société

Mit den neuen, auf Emerging Markets fokussie-

Générale wird als Market Maker die Liquidität im

renden ETFs von Lyxor, Europas zweitgrößtem ETF-

Orderbuch unterstützen, aber auch Preise für

Anbieter, stehen Ihnen nun 18 Optionen auf fünf

Block Trades stellen, die bisher den größten Teil

verschiedene ETF-Emittenten an Eurex zur Ver-

der Aktivität in ETF-Optionen ausmachen.

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Alle fünf Lyxor ETFs sind in XTF, dem Handels-

Weitere Informationen finden Sie hier.

segment für ETFs der Deutschen Börse, notiert. Das im April 2000 eingeführte XTF-Segment ist

Kontakt:

mit 680 notierten Fonds und einem Anteil von

Ralf Huesmann, T +49-69-211-1 54 43

circa 38 Prozent am europäischen ETF-Handels-

E-Mail: [email protected]

umsatz mit Abstand der führende Handelsplatz für börsengehandelte Indexfonds in Europa.

R O H S T O F F D E R I VAT E

Neu: Phelix Off-Peak®-Futures Eurex hat am 1. September ihre Palette an Strom-

Insgesamt können Eurex-Teilnehmer jetzt Phelix

derivaten um Phelix Off-Peak®-Futures, die über

Base®-Futures, Phelix Peak®- und Phelix Off-Peak®-

die European Energy Exchange (EEX) angeboten

Futures sowie Optionen auf Phelix Base®-Futures

werden, erweitert. Damit decken die Eurex/EEX-

über ihre bestehende Infrastruktur handeln und

Kooperationsproduke sowohl die Grundlast als

abwickeln. Wie bereits schon für die CO2-Derivate

auch die Höchstlast der Stromversorgung voll-

gibt es auch für den Handel mit Phelix®-Derivaten

ständig ab.

einen vereinfachten Zulassungsprozess; durch den bestehenden Clearing-Link zwischen der European

Den neuen Futures liegt die Lieferleistung außer-

Commodity Clearing AG (ECC) und der Eurex

halb der Spitzenzeiten zugrunde; das ist werktags

Clearing AG können Eurex-Teilnehmer ihre be-

von 00:00 bis 08:00 Uhr und von 20:00 bis 24:00

stehenden Clearing-Beziehungen weiterhin nutzen.

Uhr sowie samstags und sonntags von 00:00 bis 24:00 Uhr. Als Laufzeiten stehen der laufende und

Die detaillierten Kontraktspezifikationen finden

die sechs darauf folgenden Kalendermonate, die

Sie hier.

sieben nächsten Quartalsmonate und die sechs nächsten Jahresmonate zur Verfügung. Die Kon-

Kontakt:

trakte werden in bar abgerechnet.

Peter Donalies, T +49-69-211-1 52 69 E-Mail: [email protected]

Eurex und KPMG laden ein: Emissionshandel und Luftfahrt – Erfahrungen und Herausforderungen

6

Donnerstag, den 14. Okotober 2010 08:45 –16:15 Uhr MEZ Eurex Frankfurt AG (Neue Börse) Neue Börsenstraße 1 60487 Frankfurt/Main

Auf unserem diesjährigen Workshop möchten wir Sie gerne über die jüngsten Entwicklungen im Luftfahrtsektor informieren und mit Ihnen die Herausforderungen diskutieren, die sich aus dem European Union Emission Trading Scheme ergeben.

Datum Zeit Ort

Um Chancen zu nutzen und Risiken effizient begegnen zu können, ist es für die Luftfahrtgesellschaften wichtig, ein unternehmensweites CO2-Management zu etablieren. Unsere eintägige Veranstaltung bietet Ihnen die Gelegenheit zum Austausch und zur Information über Best Practice-Lösungen.

Der Workshop findet in englischer Sprache statt.

September 2010

Wenn Sie an unserem Workshop teilnehmen möchten oder Fragen zum Programm haben, dann setzen Sie sich bitte mit Peter Donalies unter T +49-69-211-1 52 69, [email protected] in Verbindung.

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Einjähriges Bestehen des Agrarderivatesegments Ein Jahr nach Einführung unseres Agrarderivate-

Zahl der Teilnehmer, die die Kontrakte nutzen,

segments können wir eine erfolgreiche Zwischen-

um sich gegen Preisschwankungen an den je-

bilanz ziehen. Seit dem Start am 20. Juli 2009

weiligen europäischen Märkten abzusichern.

sind Handelsvolumen, Open Interest und allge-

Das hat uns dazu bewogen, im Mai 2010 Futures

meines Marktinteresse kontinuierlich gestiegen.

auf Butter und Magermilchpulver auf den Markt zu bringen. Und dies als erste europäische Börse.

So nahm das Open Interest der Agrarderivate seit

Für diese Futures wurden bereits erste Trans-

der Einführung um über 50 Prozent zu und lag

aktionen getätigt.

Ende Juli bei rund 5.700 Kontrakten. Besonders der Futures-Kontrakt auf europäische Veredelungs-

Mit fortschreitender Marktreife dieser Anlage-

kartoffeln zeigte ein starkes Wachstum beim

klasse werden wir unser Produktangebot weiter

gehandelten Volumen. Im Juli 2010 wurden mit

ausbauen, um eine große Bandbreite an Branchen-

10.512 Kontrakten erstmals mehr als 10.000

teilnehmern bedienen zu können – von Landwirten,

Kontrakte im Monat umgesetzt. Bereits im Juni

Produzenten und Verarbeitungsunternehmen bis

2010 hatte dieser Future mit 4.629 Kontrakten

hin zu institutionellen Anlegern.

einen neuen Monatsrekord erreicht. Hier können Sie sich einen Überblick über unsere Futures auf europäische Veredelungskartoffeln,

Agrarderivate verschaffen.

London Potatoes, Schweine und Ferkel werden seit Juli 2009 an Eurex angeboten. Seitdem ver-

Kontakt:

zeichnen wir ein konstantes Wachstum bei der

Sascha Siegel, T +49-69-211-1 26 96 E-Mail: [email protected]

EUREX CLEARING

Ausführliche Stellungnahme zum Konsultationsbericht der EU Stellungnahme von Deutscher Börse und Eurex

an CCPs, Interoperabilität sowie Veröffentlichungs-

Clearing zum EU Kommission-Papier „Public

pflichten und Anforderungen an Trade Repositories.

Consultation on Derivatives and Market Infrastructure“. Schwerpunkt sind Clearing und Risiko-

Hier können Sie die komplette Stellungnahme

minimierung von OTC-Derivaten, Anforderungen

lesen.

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Trading Corner Short Strangle Ausgangslage

Ein Fondsmanager hält im Rahmen seiner Anlagestrategie Aktien des Versicherers AXA in seinem Portfolio und erwartet eine leichte Aufwärtsbewegung vom aktu-

ellen Kursniveau bei EUR 13,10 (Stand: 16. August 2010). Seiner Ansicht nach wird der Aktienkurs in den nächsten zwei Monaten zwischen EUR 12,50 und EUR 15,00 bleiben. Nach mehrfachen deutlichen Kursrückschlägen in den vergangenen Monaten (siehe Chart) liegt die Volatilität bei AXA-Optionen noch recht hoch. Daher entschließt sich der Fondsmanager zum Verkauf eines EUR 12,50 / EUR 15,00 Strangle mit Verfall Oktober 2010, bei einer implizierten Volatilität von etwa 41 Prozent (Call) beziehungsweise 48 Prozent (Put)1. AXA: Entwicklung des Aktienkurses

Strategie

Mit dem Verkauf von 1.000 Kontrakten eines EUR 12,50 / 15,00 Oktober 2010 Strangle nimmt der Fondsmanager eine Prämie von EUR 1,00 pro Strangle ein (Call-Prämie: EUR 0,25 – Put-Prämie: EUR 0,75), was bei einer Kontraktgröße von 100 Aktien einer Gesamtprämie von EUR 100.000 oder rund 7,6 Prozent des aktuellen Gesamtwertes der Aktien entspricht. In seiner Prognose geht der Fondsmanager von einem Kursanstieg auf EUR 13,80 innerhalb eines Monats aus; er erwartet, dass die Volatilität auf das zuvor bei diesem Aktienkursniveau gesehene Niveau zurückkehrt. Für die Oktober-Put-Option 12,50 würde dies einen Rückgang auf 36 Prozent bedeuten. Auch die verkaufte Call-Option 15,00 würde bei einem angenommenen Volatilitätsrückgang auf 35 Prozent an Wert verlieren. Unter der Annahme, dass der prognostizierte Volatilitätsrückgang tatsächlich eintritt, würde die Bewertung der Put-Option Mitte September – unter Verwendung von Standard-Optionspreismodellen – auf EUR 0,11 sinken, die der Call-Option auf etwa EUR 0,15. Damit könnte der Fondsmanager den verkauften Strangle zu einer Gesamtprämie von EUR 0,26 1

8

Abweichungen bei der implizierten Volatilität können auf unterschiedliche Faktoren zurückzuführen sein, wie zum Beispiel Liquiditätsungleichgewichte und die Schiefe der implizierten Volatilitätsverteilung.

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glattstellen, was einem Gewinn von EUR 0,74 pro Strangle beziehungsweise EUR 74.000 für die Gesamtstrategie entspricht; auf Basis des anfänglichen Aktienkurses von EUR 13,10 läge der Gewinn bei 5,6 Prozent.

Positionsaufbau

1. Schritt Da die Strategie über 1.000 Kontrakte abgeschlossen wird, wählt der Broker des Fondsmanagers die Eingabe des Geschäfts als Strategy Block Trade.

Nachdem der Kontrahent mit dem besten Preisgebot im Markt gefunden wurde – der EUR 1,00 für den Strangle zahlt – gibt der Kontrahent das Geschäft ins Eurex®-System ein. Hierzu wählt er im Fenster Wholesale Order Entry die Eingabeoption OTC Block Trade Entry. Nach der Logik des Eurex®Systems muss der Kontrahent als Käufer der Strategie (der Fondsmanager als Verkäufer des Strangle) den Block Trade initiieren. Zu diesem Zweck wählt er über das Fenster @ X-ceed Trading System die Option „STG“ im Feld Strategie des Fensters OTC Block Trade Entry (siehe Screenshot unten).

2. Schritt Nach Eingabe der relevanten Informationen in das Fenster Strategy Selection (siehe Screenshot unten) und Bestätigung mit „OK“ wird die Strategie im Feld Contract des Fensters OTC Block Trade Entry angezeigt. Nun muss der Kontrahent die Kontraktanzahl und den vereinbarten Gesamt-Optionspreis (im Feld Limit) und den Eurex-Kontrahenten (im Feld Cpty) angeben und das Geschäft dann ins System eingeben. Eine Transaktionsnummer (TranNo) wird ihm zugeteilt, die er dann dem Broker des Fondsmanagers mitteilt (dem Verkäufer der Block-Trade-Strategie). Mit der Transaktionsnummer kann der Broker die Geschäftsdetails über die Eurex Wholesale Block Trade-Funktionalität abrufen und kann das Geschäft bestätigen. (Beachten Sie, dass dieser allgemeine Prozess für alle OTC Block Trade-Eingaben gilt.) www.eurexchange.com/xpand

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Gewinn- und Verlustszenarien

Die Strategie ist zunächst dem Risiko ausgesetzt, dass die implizierte Volatilität nicht zurückgeht. Darüber hinaus besteht das Risiko, dass der Aktien-

kurs volatil bleibt und aus dem Aufwärtstrend ausbricht (wobei aus Risikosicht unerheblich ist, ob der Ausbruch nach oben oder unten erfolgt). In diesem Fall wäre der Fondsmanager dem Risiko ausgesetzt, dass eine der beiden Short-Positionen bei Verfall ausgeübt würde. Der Einfachheit halber betrachten wir verschiedene Szenarien per Verfall, um den Anlagerfolg des Fondsmanagers mit beziehungsweise ohne die Strategie zu messen. Siehe hierzu die nachstehende Gewinn/ Verlust-Übersicht. 1. Der AXA-Aktienkurs liegt zum Verfalltermin unter EUR 12,50: Der Fondsmanager ist aus seiner Short-Put-Position verpflichtet und muss daher die Lieferung von AXA-Aktien zum Kurs von EUR 12,50 pro Aktie abnehmen. Die vereinnahmte Prämie beläuft sich auf EUR 1,00, woraus sich für den Fondsmanager ein Netto-Einstandskurs von EUR 11,50 ergibt. 2. Der AXA-Aktienkurs liegt zum Verfalltermin zwischen EUR 12,50 und EUR 15,00: Die Prognose des Fondsmanagers war korrekt: Keine der beiden Short-Positionen wurde ausgeübt, und er kann die Optionsprämie von EUR 100.000 in voller Höhe als Gewinn verbuchen. 3. Der AXA-Aktienkurs liegt zum Verfalltermin über EUR 15,00: Der Fondsmanager ist aus seiner Short-Call-Position verpflichtet und muss daher AXA-Aktien zum Kurs von EUR 15,00 pro Aktie liefern. Unter Berücksichtigung der Prämieneinnahme aus der Strategie (EUR 1,00) liegt sein effektiver Verkaufskurs bei EUR 16,00. Damit liegt der Maximalgewinn der Gesamtstrategie bei EUR 2,90 (Call-Ausübungspreis minus Aktienkurs bei Aufbau der Strategie plus Prämie der Optionsstrategie) beziehungsweise rund 22 Prozent des ursprünglichen Aktienkurses. Gewinn/Verlust-Profil: Short Strangle 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

0 -2,00 -4,00 -6,00 -8,00 -10,00 -12,00

Gewinn und Verlust (EUR) Aktienkurs (EUR )

Aktienposition Optionsposition

Kontakt: Matthias Kronenberger, T +49-69-211-1 87 19 E-Mail: [email protected] 10

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V E R A N S TA LT U N G E N

Veranstaltungen und Konferenzen Oktober und November 2010

FIA Asia Derivatives Conference 2010

Veranstaltungsort

Termin

St. Regis, Singapur

12.– 14. Oktober

Emission Trading and the Aviation Sector Neue Börse, Frankfurt/Main

14. Oktober

Strukturierte Produkte Messe 2010

Kongresshaus Zürich, Zürich

20.– 21. Oktober

26th Annual Futures & Options Expo

Hilton Chicago, Chicago

02.– 04. November

High Frequency Trading World

Hilton Canary Wharf, London

08.– 10. November

Your Knowledge is Your Capital. Eurex offers training for ambitious people. www.deutsche-boerse.com/academy

Ihre Meinung ist uns wichtig. Bitte senden Sie uns Ihre Kommentare und Anmerkungen an diese Adresse: [email protected]

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KEY FIGURES

Average Daily Volume of 8.1 Million Contracts at Eurex Exchange and ISE in July • Total trading volume of 176.4 million contracts in July on both exchanges • Eurex Repo continues to grow At Eurex Exchange and the International Securities Exchange (ISE), an average daily volume of 8.1 million contracts was traded in July (July 2009: 9.5 million). Thereof, 5.6 million contracts were traded at Eurex Exchange (July 2009: 5.4 million); another 2.5 million contracts (July 2009: 4.1 million) were traded at the ISE. In total, 176.4 million contracts were traded on both exchanges compared with 214.6 million contracts in July 2009. Traded Contracts (Eurex and ISE) & Open Interest (Eurex) in Millions: July 2009 – July 2010 Jul 09

Sep 09

Nov 09

Jan 10

Mar 10

May 10

Jul 10

Eurex Exchange’s interest rate derivatives segment reached 36.4 million contracts, compared with 34.0 million in July 2009. Approximately 15.1 million contracts were traded in the Euro-Bund Future, 9.0 million contracts in the Euro-Schatz Future, 9.0 million contracts in the Euro-Bobl Future and almost 73,000 contracts in the Euro-BTP Future. Dividend derivatives traded roughly 377,000 contracts, an increase of 20 percent compared with June 2010 and 46 percent year-on-year. Volatility derivatives recorded almost 28,000 contracts for both VSTOXX ® Futures and Options. Commodity derivatives totaled at 71,000 contracts, compared with almost 30,000 in July 2009. Eurex – Traded Contracts by Asset Classes

350 200 325 190 300 180 275 170 250 160 225 150 200 140 175 130 150 120 125 110 100 100 75

90

50

80

Traded Contracts Eurex

Traded Contracts ISE

Open Interest Eurex

■ Equity Index Derivatives ■ Interest Rate Derivatives ■ Equity Derivatives

At Eurex Exchange, the equity index derivatives segment was the most successful segment, totaling 56.4 million contracts, compared with 65.0 million contracts in July 2009. Futures on the EURO STOXX 50 ® Index reached 26.1 million contracts; the options recorded another 20.5 million contracts. The DAX® Future reached a turnover of 2.9 million contracts while the DAX® Options achieved 5.0 million contracts. The Eurex Exchange segment of equity-based derivatives (equity options and Single Stock Futures) grew by 22 percent and recorded 30.1 million contracts (July 2009: 24.7 million). Thereof, equity options totaled at 21.6 million contracts. Single Stock Futures totaled 8.5 million contracts.

56,383,957 36,361,580 30,148,903

Further Asset Classes at Eurex: Dividend, Volatility Index, Exchange Traded Funds, Credit, Inflation, Commodity, Weather and Property Derivatives

Eurex Repo, which operates CHF and EUR repo markets, grew by 12 percent year-on-year and both repo markets combined reached an average outstanding volume of EUR 219.8 billion (July 2009: EUR 196.1 billion). The secured money market segment GC Pooling® achieved the strongest growth with 21 percent, totaling an average outstanding volume of EUR 92.3 billion (July 2009: EUR 76.1 billion). The electronic trading platform Eurex Bonds, which rounds out Eurex Group’s fixed income product range, saw a volume of EUR 6.8 billion (single counting) in July. In June 2010, the figure was EUR 7.9 billion, and in July 2009 volume was EUR 8.1 billion.

12

September 2010

www.eurexchange.com/xpand

Xpand September D

21.09.2010

11:14 Uhr

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Overview – Eurex’ Most Active (25) Traded Contracts: July 2010 Traded Contracts EURO STOXX 50® Index Futures EURO STOXX 50® Index Options Euro-Bund Futures Euro-Bobl Futures Euro-Schatz Futures DAX® Options DAX® Futures Nokia Options Banco Bilbao Futures Banco Santander Futures Allianz Options Options on Euro-Bund Futures Deutsche Telekom Options SAP Options UBS Options Credit Suisse Group Options Repsol Futures Suedzucker Futures Options on Euro-Schatz Futures SMI® Futures Commerzbank Options ABB Options E.ON Options Daimler Options Deutsche Bank Options

FESX OESX FGBL FGBM FGBS ODAX FDAX NOA3 BBVF SANG ALV OGBL DTE SAP UBSN CSGN REPF SZUF OGBS FSMI CBK ABBN EOA DAI DBK

Jul 2010 26,114,214 20,491,039 15,082,143 9,029,332 8,967,105 4,981,638 2,904,228 2,858,456 2,440,000 2,242,525 1,951,364 1,883,689 1,797,674 1,117,748 1,102,747 1,043,587 992,000 947,000 855,327 756,931 744,591 708,620 704,033 677,636 671,051

Change YoY 11.10% –24.31% 7.79% 23.66% 2.75% –49.34% –6.66% 122.41% 4,233.93% 194.99% –13.73% –15.24% –34.89% 23.14% –7.88% 56.02% 154.36% 329.68% –19.58% 15.38% 32.43% 27.40% 51.38% –12.18% 2.59%

Volatility Index – FVS (VSTOXX® Mini Futures) in Percent, at Day End: July 2010 Jul 02 Jul 01

Jul 05

Jul 09

Jul 12

Jul 16

Jul 19

Jul 23

Jul 26

Open Interest Daily Average 1,187,010 931,411 685,552 410,424 407,596 226,438 132,010 129,930 110,909 101,933 88,698 85,622 81,712 50,807 50,125 47,436 45,091 43,045 38,879 34,406 33,845 32,210 32,002 30,802 30,502

Jul 31, 2010 2,252,106 41,386,294 893,622 700,957 1,504,927 7,191,628 171,699 5,001,611 950,020 1,171,931 5,279,783 795,890 8,801,785 2,547,409 2,672,666 1,969,401 60,092 12,112 460,439 117,829 1,746,451 1,468,600 1,701,002 1,482,701 1,421,713

Change YoY –3.61% –19.11% –2.87% 5.31% 44.44% –37.31% –0.36% 46.92% 3,746.08% 64.86% –30.02% 20.01% –1.98% –0.69% 18.81% 7.98% 500.92% –63.52% 59.61% –38.26% 70.10% –4.27% 31.00% –29.94% –10.02%

European Yield Curve 2

Jul 30

39

Change YtD Orderbook Vol 14.31% 91.70% –6.78% 25.24% 31.08% 95.81% 35.12% 94.10% 25.83% 92.48% –10.67% 34.85% 4.43% 96.76% 58.52% 29.64% 1,134.05% 0.00% 462.56% 0.00% –0.39% 59.01% 15.89% 29.69% –19.05% 44.70% –0.29% 35.49% 40.21% 68.59% 47.44% 36.24% 17.48% 0.00% 210.07% 1.27% –0.77% 20.05% –10.96% 96.23% 42.84% 57.18% 20.85% 35.31% 34.28% 38.21% 8.95% 43.96% –21.84% 59.32%

2010 231,394,926 172,587,779 132,806,228 79,504,337 86,901,913 47,634,953 25,158,292 16,520,159 14,956,027 14,509,476 20,931,124 19,438,560 18,627,038 9,264,436 10,482,748 6,671,715 1,092,464 947,560 10,627,621 6,803,416 4,917,650 4,643,565 5,911,706 5,024,920 5,670,229

4

6

8

10

12

2

4

6

8

10

20

30

5.00

38 37

4.00

36 35

3.00

34 33

2.00

32 31

1.00

30 29 28

EURIBOR

Euro Swap

Months to maturity

Years to maturity Source: Bloomberg

27 FVS FVSX (VSTOXX® F t

FVSM (VSMI® Futures)

)

Eurex Liquidity Measure – EURO STOXX 50 ® Index, DAX®, SMI®*, Euro-Bund, Euro-Bobl, Euro-Schatz Futures*

Monthly Key Market Information Interest Rates (Main Refinancing) ECB Rate Fed Fund Rate BoE Bank Rate Inflation Rate Eurozone (YoY) iTraxx® CDS Indexes iTraxx® Europe 5Y iTraxx® HiVol 5Y iTraxx® Crossover 5Y Equity Indexes EURO STOXX 50® Index DAX® SMI® CTD Bond for Euro-Schatz Sep 10 Euro-Schatz Dec 10 Euro-Schatz Mar 11 Euro-Bobl Sep 10 Euro-Bobl Dec 10 Euro-Bobl Mar 11 Euro-Bund Sep 10 Euro-Bund Dec 10 Euro-Bund Mar 11 Euro-Buxl® Sep 10 Euro-Buxl® Dec 10 Euro-Buxl® Mar 11 CONF Sep 10 CONF Dec 10 CONF Mar 11

Rate (Month End) 1.00% 0.25% 0.50% Rate (Previous Month End) 1.30% Market Price (Month End) 93.18 137.70 387.53 Index (Month End) 2,742.14 6,147.97 6,200.78 Bond (Month End) DE0001137305 DE0001141513 DE0001135218 DE0001141570 DE0001135283 DE0001135291 DE0001135382 DE0001135382 DE0001135390 DE0001135275 DE0001135275 DE0001135275 CH0018454253 CH0018454253 CH0018454253 Sources: Bloomberg, Deutsche Börse and Eurostat

Jul 02 Jul 01

Jul 05

Jul 09

Jul 12

Jul 16

Jul 19

Jul 23

Jul 26

Jul 30

8

7

6

5

4

3

2

1

FGBS FGBM

FGBL

FESX FDAX

FSMI

* Liquidity Measure: The liquidity of futures contracts can be expressed using an indicator denominated in basis points. This indicator is based on the spread, market depth and on whether an order can be immediately executed. (Nominal value EUR 1 Mio.)

For detailed Eurex July data, please click here. www.eurexchange.com/xpand

September 2010

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KEY FIGURES

Average Daily Volume of 7.8 Million Contracts at Eurex Exchange and ISE in August • Total trading volume of 171.2 million contracts at Eurex and ISE in August • 29 percent growth year-on-year at Eurex Repo At Eurex Exchange and the International Securities Exchange (ISE), an average daily volume of 7.8 million contracts was traded in August (August 2009: 9.1 million). Thereof, 5.4 million contracts were traded at Eurex Exchange (August 2009: 5.4 million) and 2.4 million contracts were traded at the ISE (August 2009: 3.7 million). In total, 171.2 million contracts were traded on both exchanges compared with 191.5 million contracts in August 2009.

Eurex Exchange’s interest rate derivatives segment reached 38.5 million contracts, compared with 32.0 million in August 2009. Approximately 16.7 million contracts were traded in the Euro-BundFuture, 8.6 million contracts in the Euro-Schatz Future, 8.5 million contracts in the Euro-Bobl-Future and nearly 69,000 contracts in the Euro-BTP Future. Dividend derivatives traded roughly 320,000 contracts, an increase of more than 40 percent yearon-year. ETF derivatives recorded more than 67,000 contracts. Commodities derivatives totaled at 19,800 contracts. Eurex – Traded Contracts by Asset Classes

Traded Contracts (Eurex and ISE) & Open Interest (Eurex) in Millions: August 2009 – August 2010 Aug 09

Oct 09

Dec 09

Feb 10

Apr 10

Jun 10

Aug 10

350 200 325 190 300 180 275 170 250 160 225 150 200 140 175 130 150 120 125 110 100 100 75

90

50

80

Traded Contracts Eurex

Traded Contracts ISE

Open Interest Eurex

At Eurex Exchange, the equity index derivatives segment was the most active segment, totaling 55.5 million contracts, compared with 55.7 million contracts in August 2009. Futures on the EURO STOXX 50® Index reached 24.8 million contracts and options recorded another 21.2 million contracts. The futures and options on the DAX® index reached a combined turnover of 7.9 million contracts. The Eurex Exchange segment of equity-based derivatives (equity options and Single Stock Futures) recorded 25.0 million contracts (August 2009: 25.1 million). Thereof, equity options totaled at 21.3 million contracts. Single Stock Futures totaled 3.6 million contracts.

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September 2010

■ Equity Index Derivatives ■ Interest Rate Derivatives ■ Equity Derivatives

55,519,571 38,491,585 24,972,555

Further Asset Classes at Eurex: Dividend, Volatility Index, Exchange Traded Funds, Credit, Inflation, Commodity, Weather and Property Derivatives

Eurex Repo, which operates CHF repo, EUR repo and GC Pooling ® markets, grew by 29 percent yearon-year and all markets combined reached an average outstanding volume of EUR 237.5 billion (August 2009: EUR 183.7 billion). The secured money market GC Pooling® achieved the strongest growth with 38 percent, totaling an average outstanding volume of EUR 91.6 billion (August 2009: EUR 66.5 billion). The electronic trading platform Eurex Bonds, which rounds out Eurex Group’s fixed income product range, saw volume of EUR 6.4 billion (single counting) in August. In July 2010, the figure was EUR 6.8 billion, and in August 2009 volume was EUR 6.4 billion.

www.eurexchange.com/xpand

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21.09.2010

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Overview – Eurex’ Most Active (25) Traded Contracts: August 2010 Traded Contracts EURO STOXX 50® Index Futures EURO STOXX 50® Index Options Euro-Bund Futures Euro-Schatz Futures Euro-Bobl Futures DAX® Options Options on Euro-Bund Futures DAX® Futures Allianz Options Deutsche Telekom Options Banco Santander Futures Nokia Options Münchener Rückversicherung Options UBS Options E.ON Options Commerzbank Options Credit Suisse Group Options SAP Options Options on Euro-Schatz Futures SMI® Futures Bayer Options Schweizerische Rückversicherung Options Daimler Options Zurich Financial Services Options Deutsche Bank Options

FESX OESX FGBL FGBS FGBM ODAX OGBL FDAX ALV DTE SANG NOA3 MUV2 UBSN EOA CBK CSGN SAP OGBS FSMI DBK BAY RUKN DAI ZURN

Aug 2010 24,771,580 21,232,513 16,722,604 8,616,243 8,472,294 4,997,414 3,386,649 2,873,287 2,108,590 1,965,405 1,867,270 1,771,399 973,767 951,484 892,741 819,154 809,088 751,619 732,973 696,899 666,273 630,088 559,362 542,158 463,991

Open Interest

Change YoY 20.88% –6.54% 31.71% –5.20% 21.12% –41.29% 85.97% 9.08% –22.19% 2.35% 146.67% 50.95% 43.69% –57.01% 110.88% 44.53% 93.73% –43.72% –12.44% 17.87% 124.12% –56.99% –16.77% –3.42% 14.29%

Volatility Index – FVS (VSTOXX® Mini Futures) in Percent, at Day End: August 2010 Aug 02

Aug 06

Aug 09

Aug 13

Aug 16

Aug 20

Aug 23

Aug 27

Daily Average 1,125,981 965,114 760,118 391,647 385,104 227,155 153,939 130,604 95,845 89,337 84,876 80,518 44,262 43,249 40,579 37,234 36,777 34,165 33,317 31,677 30,285 28,640 25,426 24,644 21,091

Aug 31, 2010 2,376,259 42,125,796 1,058,104 1,517,527 856,558 7,597,904 1,180,544 167,337 5,684,318 8,986,189 290,191 4,962,175 2,495,133 2,641,910 2,086,402 1,926,039 2,107,247 2,572,681 118,026 131,220 1,057,442 3,084,843 1,490,243 1,324,610 1,448,364

Change YoY –3.46% –20.63% 28.49% 37.98% 48.21% –35.51% 118.30% –0.70% –30.33% –2.23% 290.80% 33.77% –15.31% –1.93% 56.21% 73.89% 12.49% –12.21% –56.71% –36.82% 30.44% –22.18% –33.32% 8.82% –12.81%

European Yield Curve 2

Aug 30

37

Change YtD Orderbook Vol 14.91% 92.38% –6.75% 24.47% 31.15% 95.07% 22.22% 92.50% 33.63% 93.00% –14.88% 38.91% 22.75% 23.46% 4.89% 97.13% –2.88% 53.46% –17.40% 39.68% 390.88% 0.00% 57.75% 37.45% 1.88% 41.41% 18.00% 63.46% 41.00% 35.52% 43.08% 56.51% 51.35% 40.88% –5.75% 41.44% –1.62% 19.22% –8.89% 98.04% –5.17% 39.03% –48.69% 63.21% 5.68% 50.75% 50.36% 77.85% –19.93% 68.87%

2010 256,166,506 193,820,292 149,528,832 95,518,156 87,976,631 52,632,367 22,825,209 28,031,579 23,039,714 20,592,443 16,376,746 18,291,558 9,428,431 11,434,232 6,804,447 5,736,804 7,480,803 10,016,055 11,360,594 7,500,315 3,233,651 6,064,956 5,584,282 6,207,208 6,134,220

4

6

8

10

12

2

4

6

8

10

20

30

5.00

36 35

4.00

34 33

3.00

32 31

2.00

30 29

1.00

28 27 26

EURIBOR

Euro Swap

Months to maturity

Years to maturity Source: Bloomberg

25 FVS FVSX (VSTOXX® F t

FVSM (VSMI® Futures)

)

Eurex Liquidity Measure – EURO STOXX 50 ® Index, DAX®, SMI®*, Euro-Bund, Euro-Bobl, Euro-Schatz Futures*

Monthly Key Market Information Interest Rates (Main Refinancing) ECB Rate Fed Fund Rate BoE Bank Rate Inflation Rate Eurozone (YoY) iTraxx® CDS Indexes iTraxx® Europe 5Y iTraxx® HiVol 5Y iTraxx® Crossover 5Y Equity Indexes EURO STOXX 50® Index DAX® SMI® CTD Bond for Euro-Schatz Sep 10 Euro-Schatz Dec 10 Euro-Schatz Mar 11 Euro-Bobl Sep 10 Euro-Bobl Dec 10 Euro-Bobl Mar 11 Euro-Bund Sep 10 Euro-Bund Dec 10 Euro-Bund Mar 11 Euro-Buxl® Sep 10 Euro-Buxl® Dec 10 Euro-Buxl® Mar 11 CONF Sep 10 CONF Dec 10 CONF Mar 11

Rate (Month End) 1.00% 0.25% 0.50% Rate (Previous Month End) 1.70% Market Price (Month End) 100.28 157.20 434.65 Index (Month End) 2,622.95 5,925.22 6,180.89 Bond (Month End) DE0001137305 DE0001137313 DE0001135218 DE0001141570 DE0001135283 DE0001135291 DE0001135382 DE0001135382 DE0001135390 DE0001135275 DE0001135275 DE0001135275 CH0018454253 CH0018454253 CH0018454253 Sources: Bloomberg, Deutsche Börse and Eurostat

Aug 02

Aug 06

Aug 09

Aug 13

Aug 16

Aus 20

Aug 23

Aug 27

Aug 30

8

7

6

5

4

3

2

1

FGBS FGBM

FGBL

FESX FDAX

FSMI

* Liquidity Measure: The liquidity of futures contracts can be expressed using an indicator denominated in basis points. This indicator is based on the spread, market depth and on whether an order can be immediately executed. (Nominal value EUR 1 Mio.)

For detailed Eurex August data, please click here. www.eurexchange.com/xpand

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TRAINING

Capital Markets Academy Oktober und November 2010 Art der Schulung Lehrgänge

Grundlagen

Produkte und Strategien

Systemschulungen

Oktober 04.– 08. Zürich 1

Zertifizierter Börsenhändler Eurex – mit Prüfung Börsenprodukte und Abwicklung – mit Prüfung 3 Zertifizierter Eurex-Anlageberater – mit Prüfung Überblick über den deutschen Finanzmarkt Volkswirtschaftliche Finanzmarktyanalyse I – Grundlagenseminar Volkswirtschaftliche Finanzmarktyanalyse I + II – Grundlagenund Vertiefungsseminar § 9 WpHG/Meldepflichten Crashkurs Börsenprodukte Optionen und Financial Futures – Einstiegsseminar Optionen und Financial Futures – Aufbauseminar Grundlagen Hedgefonds Aufbauseminar Hedgefonds Strukturierte Produkte Eurex®-Systemschulung Handel Eurex®-Systemschulung Security Eurex Repo-Systemschulung CHF-Repo- und OTC Spot-Markt

Prüfungen

Eurex Clearer Test 4

Beginn 13. Frankfurt 08.– 13. Frankfurt/Eschborn 19. Frankfurt 21. Frankfurt 21.– 22. Frankfurt

11. 20. 01. 19. 12. 19. 26. 27. 28. 06. 06. 11. 15. 19. 20. 20. 22. 26. 27. 28. 28. 29.

Eurex-Börsenhändlerprüfung 4

November 29.11.– 03.12. Frankfurt 2 /Eschborn

25. Frankfurt/Eschborn 18.– 19. Frankfurt/Eschborn 15.– 16. Frankfurt/Eschborn 08.– 10. Frankfurt/Eschborn 02. Frankfurt/Eschborn 03. Frankfurt/Eschborn 23.– 24. Frankfurt/Eschborn 08. Frankfurt 17. Zürich (in Englisch)

Frankfurt Zürich Frankfurt Zürich

09. 18. 16. 23. 23. 24.

Chicago London Paris Frankfurt Zürich Chicago Mailand Frankfurt Hongkong London Chicago Zürich Singapur Paris Frankfurt Zürich New York New York

03. 08. 17. 17. 18. 19. 19. 23. 23. 24. 26.

Zürich Zürich Chicago London Paris Frankfurt Chicago Frankfurt/Eschborn Chicago Zürich New York New York Hongkong London Paris Frankfurt/Eschborn Singapur

1 Der Besuch dieses Lehrgangs mit bestandener Abschlussprüfung wird als Nachweis sowohl für die praktische Erfahrung als auch für die fachlichen Kenntnisse anerkannt

und gilt somit als berufliche Eignung im Rahmen der Zulassung als Börsenhändler an Eurex. Die Prüfung findet am 17. November statt. 2 Der Besuch dieses Lehrgangs mit bestandener Abschlussprüfung wird als Nachweis sowohl für die praktische Erfahrung als auch für die fachlichen Kenntnisse anerkannt

und gilt somit als berufliche Eignung im Rahmen der Zulassung als Börsenhändler an Eurex. Die Prüfung findet am 26.01.2011 statt. Sichern Sie sich unseren Frühbucherrabatt (EUR 2.500 anstelle von EUR 2.750) und melden Sie sich bis zum 18.10. an! 3 Die Seminarreihe – bestehend aus vier Seminartagen – zur Vorbereitung auf die Prüfung kann in einem Kombiblock gebucht werden. Nach bestandener Prüfung werden Ihnen Basiskenntnisse über den Handel sämtlicher gängiger Produkte und die dem Handel nachgelagerten Prozesse Clearing und Settlement bescheinigt. Die Prüfung ist zum Preis von EUR 100 auch einzeln buchbar. 4 Die Prüfung kann an allen Lokationen sowohl in englischer als auch deutscher Sprache abgelegt werden.

Das Trainingsportal der Deutsche Börse AG, www.deutsche-boerse.com/academy, bietet eine umfassende Übersicht über das aktuelle Schulungs- und Prüfungsangebot von Eurex, T + 49-69-2 11-1 37 67, F + 49-69-2 11-1 37 63, E-Mail: [email protected]. Weitere Informationen zu Eurex Repo-Schulungen erhalten Sie von Eurex Repo-Training, Selnaustrasse 30, 8021 Zürich, T + 41-58-8 54-24 24, www.eurexrepo.com.

© Eurex, September 2010

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Eurex Zürich AG Selnaustrasse 30 8021 Zürich Schweiz

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Obwohl bei der Erstellung dieser Publikation angemessene Sorgfalt verwendet wurde, deren Einzelheiten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung richtig und nicht irreführend darzustellen, geben DBAG, Clearstream, Eurex, Eurex Clearing, Eurex Bonds, Eurex Repo sowie die Eurex-Börsen und ihre jeweiligen Angestellten und Vertreter (a) keinerlei ausdrückliche oder konkludente Zusicherungen oder Gewährleistungen im Hinblick auf die in dieser Publikation enthaltenen Informationen ab; dies gilt unter anderem für jegliche stillschweigende Gewährleistung der allgemeinen Tauglichkeit zum gewöhnlichen Gebrauch oder der Eignung zu einem bestimmten Zweck sowie jegliche Gewährleistung im Hinblick auf die Genauigkeit, Richtigkeit, Qualität, Vollständigkeit oder Aktualität dieser Informationen und sind (b) in keinem Fall verantwortlich oder haftbar für die Verwendung oder den Gebrauch der in dieser Publikation enthaltenen Informationen durch Dritte im Rahmen deren Tätigkeit oder für etwaige in dieser Publikation enthaltene Fehler oder Auslassungen. 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