BALANZA DE PAGOS, POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL Y DEUDA EXTERNA Resultados al tercer trimestre 2016

ÍNDICE CAPÍTULO 1: BALANZA DE PAGOS DE CHILE, POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL Y DEUDA EXTERNA

6

1. Resumen

6

2. Cuenta corriente

8

3. Cuenta financiera

9

4. Posición de Inversión Internacional

11

5. Deuda externa

13

6. Comercio exterior

14

7. Revisión de datos trimestrales de Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional

16

8. Recuadro: Inversión Extranjera Directa por país y sector

19

CAPÍTULO 2: CUADROS ESTADÍSTICOS

22

Balanza de Pagos

22

1. Balanza de Pagos

23

2. Cuenta financiera de la balanza de pagos

24

3. Cuenta financiera de la balanza de pagos, por sector institucional, flujos netos

25

4. Cuenta financiera de la balanza de pagos, por sector institucional (cont.)

25

Posición de Inversión Internacional

26

5. PII, resumen por categoría funcional

27

6. PII, por sector institucional, Gobierno, Banco Central y Bancos

28

7. PII, por sector institucional, Fondos de pensiones, Otras sociedades financieras y Otros sectores

29

Deuda Externa

30

8. Deuda externa por sector institucional

31

9. Deuda externa por sector público y privado

32

10. Deuda externa de corto plazo residual, por sector institucional e instrumento

33

Comercio Exterior

34

11. Exportaciones

35

12. Importaciones

36

13. Índice de volumen de exportaciones

37

14. Índice de volumen de importaciones

38

15. Índice de precios de exportaciones

39

16. Índice de precios de importaciones

39

CAPÍTULO 3: CONCEPTOS Y DEFINICIONES

41

BANCO CENTRAL DE CHILE

4

BANCO CENTRAL DE CHILE

Resumen

GRÁFICO 1

Balanza de pagos (millones de dólares, porcentaje del PIB) 4.000

Cuenta corriente Cuenta financiera

2.000

4%

Cta.Cte/PIB (%)

2%

0

0%

-2.000

-2%

-4.000

-4%

-6.000

-6%

-8.000

III IV I II III 2013 2014 Fuente: Banco Central de Chile

IV

I

II III 2015

IV

I

-8%

II III 2016

GRÁFICO 2

Posición de inversión internacional de Chile por sector institucional (millones de dólares)

200.000 150.000

Gobierno general Banco Central Fondos de pensiones Empresas no financieras y hogares Bancos Otras sociedades financieras

PII/PIB (%)

100.000 50.000 0 -50.000 -100.000 -150.000 -200.000

III IV 2013

I

II III IV 2014

Fuente: Banco Central de Chile

6

I

II III IV 2015

I

II III 2016

25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25%

En el tercer trimestre del 2016, la cuenta corriente registró un déficit de US$2.772 millones, equivalente a 4,5% del PIB trimestral (gráfico 1). Por su parte, la cifra acumulada de los últimos cuatro trimestres reflejó un déficit equivalente a 2,0% del PIB anual. Este resultado fue consecuencia de un saldo negativo de la renta (US$1.659 millones) y de la balanza de bienes y servicios (US$1.360 millones), compensado levemente por el saldo positivo de las transferencias corrientes (US$247 millones). La balanza comercial de bienes fue deficitaria en US$397 millones, menor en US$596 millones al registrado en igual período del año anterior. Las exportaciones se contrajeron en US$304 millones (2,1% anual), principalmente por el menor precio del cobre. A su vez, las importaciones también se redujeron, en US$900 millones (5,8% anual) como consecuencia de una reducción del volumen importado y caídas en los precios de los combustibles. En tanto, la cuenta financiera reflejó un endeudamiento neto con el resto del mundo, que se tradujo en entradas de capital por US$4.113 millones. Este resultado se debió principalmente al retorno al país de inversiones de los Fondos de pensiones; y a aportes de capital y préstamos recibidos por empresas de inversión extranjera directa desde empresas relacionadas radicadas en el exterior (inversión directa). Estos recursos se transfirieron fundamentalmente a los sectores de minería, electricidad, gas y agua, y comunicaciones. Con respecto a la Posición de inversión internacional (PII), ésta registró una posición deudora con el resto del mundo de US$53.500 millones, equivalente a 21,4% del PIB anual (gráfico 2). Este resultado significó un deterioro de US$3.030 millones respecto de junio, explicado principalmente por las operaciones de la cuenta financiera.

Asimismo, la deuda externa de Chile se elevó respecto del trimestre precedente, llegando a US$162.588 millones al cierre del tercer trimestre del 2016, equivalente a 65,2% del PIB anual (gráfico 3). Este resultado se debió principalmente a mayores obligaciones externas de las Empresas, incluidas las de inversión directa. Las obligaciones con empresas relacionadas aumentaron en US$883 millones, llegando a US$55.004 millones (22,0% del PIB), debido a nuevos préstamos. El resto de las empresas incrementó sus compromisos en US$1.229 millones, por aumento de valoración de sus títulos de deuda en los mercados internacionales, y al incremento en los créditos comerciales. Por su parte, los Bancos registraron una baja de US$1.392 millones principalmente por pagos de préstamos y retiro de depósitos de inversionistas extranjeros.

GRÁFICO 3

Deuda externa por sector institucional (millones de dólares, porcentaje del PIB)

180.000 160.000 140.000 120.000 100.000 80.000 60.000 40.000 20.000 0

Gobierno general Otras sociedades financieras Banco Central Resto Empresas Bancos Empresas de inversión directa

Deuda externa/PIB (% )

80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10%

III IV I II III 2013 2014 Fuente: Banco Central de Chile

IV

I

II III 2015

IV

I

II III 2016

0%

TABLA 1

Principales resultados de la Balanza de pagos, Posición de inversión internacional y Deuda externa (millones de dólares) 2015 I Cuenta Corriente 1 Bienes y Servicios Bienes2 Exportaciones Importaciones Servicios Exportaciones Importaciones Renta (Ingreso primario) Transferencias Corrientes (Ingreso secundario) Cuenta Capital Capacidad / Necesidad de financiamiento3 Cuenta Financiera 4 Inversión directa Inversión de cartera Instr. Financieros Derivados Otra inversión Activos de Reserva Errores y Omisiones Posición de inversión internacional neta Activo Inversión directa Inversión de cartera Instr. Financieros Derivados Otra inversión Activos de Reserva Pasivo Inversión directa Inversión de cartera Instr. Financieros Derivados Otra inversión Deuda externa Pública Privada Cuenta Corriente Cuenta Financiera Posición de inversión internacional neta Deuda externa

2016

II

III

413 1.348 2.239 16.929 14.690 -892 2.611 3.503 -1.380 445 386 799 2.062 864 1.872 187 -256 -605 1.263 -38.129 321.659 106.747 147.726 5.300 23.459 38.427 359.788 224.153 77.576 5.834 52.225 149.096 30.199 118.897

-221 1.060 2.183 15.957 13.774 -1.122 2.298 3.421 -1.663 382 1 -219 -1.605 -2.378 318 -176 920 -289 -1.386 -37.158 324.588 108.943 148.790 5.227 23.449 38.179 361.747 226.471 78.195 5.799 51.282 151.051 30.544 120.508

-2.874 -2.054 -993 14.457 15.449 -1.061 2.354 3.416 -1.414 594 237 -2.636 -3.223 -825 -4.039 497 774 370 -586 -44.947 315.736 111.347 136.601 6.118 23.426 38.245 360.684 228.640 73.809 7.820 50.415 156.569 30.868 125.700

0,7% 3,3% -15,9% 62,1%

-0,4% -2,6% -15,4% 62,7%

-5,0% -5,6% -20,4% 71,0%

IV

I

II

III

-2.080 -671 65 14.890 14.825 -736 2.513 3.250 -1.738 329 -40 -2.120 -1.975 -2.325 -705 426 -106 735 145 -45.106 314.233 108.817 137.104 5.620 24.050 38.643 359.339 229.229 72.283 6.653 51.174 155.656 30.576 125.080 (porcentaje del PIB) -3,5% -3,3% -20,3% 69,9%

673 1.419 2.158 15.081 12.923 -739 2.564 3.303 -1.284 539 2 675 1.366 -2.183 3.494 168 -250 137 690 -48.639 322.976 111.480 143.409 5.067 23.467 39.553 371.616 237.326 77.817 6.326 50.146 159.548 33.762 125.786

-633 787 1.760 14.826 13.066 -974 2.213 3.187 -1.787 367 2 -631 -1.858 -1.478 -1.838 230 984 244 -1.227 -50.469 326.824 114.025 142.865 4.769 25.471 39.694 377.293 240.624 79.782 5.674 51.213 161.625 35.054 126.570

-2.772 -1.360 -397 14.152 14.549 -964 2.447 3.411 -1.659 247 2 -2.771 -4.113 -668 -3.144 21 -20 -302 -1.342 -53.500 327.954 115.852 143.885 4.275 24.505 39.437 381.453 244.486 81.434 5.290 50.244 162.588 35.688 126.900

1,1% 2,3% -20,5% 67,3%

-1,1% -3,1% -20,6% 65,9%

-4,5% -6,7% -21,4% 65,2%

(1) El signo negativo significa salida de capitales de Chile y el signo positivo significa una entrada. (2) Las exportaciones e importaciones se presentan valoradas en términos FOB. (3) Corresponde a suma de cuenta corriente y cuenta de capital. (4) Los valores negativos reflejan un endeudamiento de Chile con el resto del mundo. Los valores positivos significan un préstamo neto de Chile hacia el resto del mundo. Fuente: Banco Central de Chile

7

BANCO CENTRAL DE CHILE

Principales resultados

GRÁFICO 4

Balanza comercial (millones de dólares) 25.000 Exportaciones

Importaciones

Cuenta corriente

Saldo

20.000

La balanza comercial de bienes y de servicios presentó un déficit

15.000 10.000 5.000 0

III IV I II III 2013 2014 -5.000 Fuente: Banco Central de Chile

IV

I

II III 2015

IV

I

II III 2016

La balanza de servicios también fue deficitaria en US$964 millones, inferior en US$98 millones al registrado el mismo periodo del año anterior (gráfico 5). El menor déficit se explicó por un aumento de las exportaciones en 3,9%, especialmente en servicios de viajes, en línea con el mayor flujo de turistas durante este año.

GRÁFICO 5

Balanza de servicios (millones de dólares) 4.500

Exportaciones

Saldo

Importaciones

1.500

3.600

1.000

2.700 1.800

500

900 0

0

-900

-500

-1.800 -2.700

-1.000

-3.600 -4.500

III IV 2013

I

La balanza comercial de bienes registró un déficit de US$397 millones en el tercer trimestre del 2016, resultado inferior en US$596 millones respecto del mismo periodo del año anterior (gráfico 4). Este resultado es consecuencia de una disminución en las exportaciones de 2,1% en doce meses, principalmente por la baja en el precio del cobre. Por su parte, las importaciones se contrajeron 5,8% anual, explicado por los combustibles1/.

II III 2014

IV

I

II III 2015

IV

I

II III 2016

-1.500

Fuente: Banco Central de Chile

Asimismo, se observaron menores rentas de la inversión en Chile y se redujo el superávit de las transferencias corrientes

La renta presentó un déficit de US$1.659 millones (2,7% del PIB), menor en US$128 millones a lo registrado el trimestre precedente (gráfico 6). La reducción provino de la menor renta de inversión directa (US$92 millones) y de cartera (US$41 millones). En el primer caso, la baja se debió a las menores utilidades obtenidas por las empresas de inversión extranjera directa en Chile, en particular de Bancos, junto con un aumento de la renta recibida por las empresas residentes en Chile de sus inversiones en el exterior. Esto último, consecuencia de la apreciación de las monedas y el mayor rendimiento de las bolsas en los países donde mantienen sus negocios. La renta de la inversión de cartera por su parte, fue menos deficitaria producto de menores dividendos pagados a inversionistas extranjeros.

GRÁFICO 6

Renta (millones de dólares) 500

Renta de inv.cartera Renta de otra inversión (*)

Renta de inv.directa Saldo

Por su lado, las transferencias corrientes totalizaron US$247 millones, nivel inferior en US$347 millones comparado con el mismo trimestre del año 2015. El menor superávit se asocia esencialmente a una baja recaudación de impuestos en Chile, por concepto de utilidades de inversionistas extranjeros.

0 -500 -1.000 -1.500 -2.000 -2.500 -3.000 -3.500

III IV 2013

I

II III 2014

IV

(*) Incluye renta de activos de reserva Fuente: Banco Central de Chile

8

I

II III 2015

IV

I

II III 2016

/ Para mayor detalle, ver sección de Comercio exterior en páginas 13 y 14.

1

Cuenta financiera Se profundizó el ingreso neto en el tercer trimestre

GRÁFICO 7

Cuenta financiera (millones de dólares) 12.000

La cuenta financiera registró un endeudamiento neto de US$4.113 millones, siendo éste superior al registrado en el trimestre precedente (gráfico 7). El resultado del periodo se explicó principalmente por la disminución de activos de cartera de los Fondos de pensiones por US$3.809 millones, junto al ingreso de pasivos de inversión directa a las Empresas por US$2.229 millones. Inversión directa recibida continúa disminuyendo, y la realizada en el exterior aumenta

El flujo de inversión extranjera en Chile alcanzó a US$2.524 millones (gráfico 8), dividido en US$1.030 millones de participaciones en el capital, US$830 millones de instrumentos de deuda, y US$663 millones en reinversión de utilidades. Los sectores receptores de recursos fueron: minería, electricidad, gas y agua, junto a comunicaciones. Por su parte, la inversión directa realizada en el exterior sumó US$1.855 millones en el periodo. Este resultado se debió principalmente a instrumentos de deuda por US$1.047 millones, que en su mayoría corresponden a préstamos otorgados por empresas de telecomunicaciones y minería a sus relacionadas en el exterior.

Activos

Pasivos

Saldo

8.000 4.000 0 -4.000 -8.000

III IV 2013

I

II III 2014

IV

I

II III 2015

IV

I

II III 2016

Fuente: Banco Central de Chile

GRÁFICO 8

Inversión directa (millones de dólares) 12.000

Activos

Pasivos

Saldo

8.000

Inversión de cartera de chilenos en el exterior se redujo, mientras que extranjeros adquirieron títulos nacionales

Las inversiones de residentes en el exterior disminuyeron en US$2.371 millones. Este resultado estuvo determinado por las ventas de instrumentos de renta variable y fija, realizadas especialmente por los Fondos de pensiones (gráfico 9).

4.000 0 -4.000 -8.000

Por su parte, los inversionistas extranjeros realizaron compras netas por US$772 millones, principalmente en acciones del sector Empresas y bonos de Gobierno del mercado local.

III IV 2013

I

II III 2014

IV

I

II III 2015

IV

I

II III 2016

Fuente: Banco Central de Chile

GRÁFICO 9

Inversión de cartera (millones de dólares) 10.000 Activos

8.000

Pasivos

Saldo

6.000 4.000 2.000 0 -2.000 -4.000 -6.000 -8.000

III IV 2013

I

II III 2014

IV

I

II III 2015

IV

I

II III 2016

Fuente: Banco Central de Chile

9

BANCO CENTRAL DE CHILE

Pagos de créditos externos y retornos de depósitos explicaron los resultados de la otra inversión pasiva y activa, respectivamente

GRÁFICO 10

Otra inversión (*) (millones de dólares) 5.000

Activos

Pasivos

En el periodo, la otra inversión (categoría compuesta por los depósitos, créditos a proveedor y préstamos) registró un descenso de sus activos por US$991 millones. Este resultado se debió en gran medida a la reducción de depósitos en el exterior realizados por Bancos (gráfico 10).

Saldo

4.000 3.000 2.000 1.000

Por su parte, los pasivos disminuyeron en US$970 millones, fundamentalmente por pagos de préstamos otorgados desde el exterior a bancos.

0 -1.000 -2.000 -3.000

III IV 2013

I

II III 2014

IV

I

II III 2015

IV

I

II III 2016

(*) Considera préstamos, créditos comerciales, moneda y depósitos, y otros activos/pasivos Fuente: Banco Central de Chile

GRÁFICO 11

Cuenta financiera por sector institucional (millones de dólares) 8.000 6.000

Gobierno general Bancos Saldo

Empresas Fondos de pensiones Banco Central

Otras sociedades financieras

4.000 0 -2.000 -4.000 -6.000 -8.000 III IV 2013

I

II

III 2014

Fuente: Banco Central de Chile

10

Por sector institucional, los Fondos de pensiones ingresaron US$3.840 millones a la economía nacional. Por su parte, las Empresas contribuyeron con US$1.130 millones explicados por entradas de capital a empresas receptoras de inversión directa, principalmente del sector minero, electricidad, gas y agua, y comunicaciones (gráfico 11). En el mismo sentido, el Gobierno y el Banco Central anotaron ingresos netos por US$703 y US$145 millones, respectivamente. En el primer caso, se debió a la disminución de activos de cartera, y en el segundo a la baja en las reservas. Por el contrario, las Otras sociedades financieras presentaron salida neta de capitales por US$1.148 millones, explicada por inversión de cartera en el exterior. En el mismo sentido, los Bancos registraron egresos de capitales (US$558 millones), fundamentalmente por pago de créditos externos.

2.000

-10.000

Por sector institucional, los Fondos de pensiones y las Empresas explicaron principalmente el endeudamiento neto

IV

I

II

III 2015

IV

I

II III 2016

Posición de inversión internacional
 El saldo deudor de la economía chilena con el resto del mundo aumentó

Al cierre del tercer trimestre de 2016, la economía registró una posición deudora neta —diferencia entre activos (US$327.954 millones) y pasivos (US$381.453 millones) financieros externos de la economía— de US$53.500 millones (21,4% del PIB). Esto significó un deterioro de US$3.030 millones respecto del cierre de junio (gráfico 12). Este resultado se explicó por el ingreso de capitales a Chile (transacciones) de las inversiones de los Fondos de pensiones y de préstamos recibidos del exterior por empresas receptoras de inversión directa (gráfico 13). Del total de activos a septiembre del 2016, 43,9% correspondió a inversión de cartera de Chile en el exterior, 35,3% a inversión directa, 12,0% a reservas internacionales, y el resto a otros activos. Las reservas internacionales alcanzaron a US$39.437 millones (15,8% del PIB), US$257 millones menos que lo registrado a junio. Este saldo permite cubrir 6,9 meses de importaciones de bienes y servicios. Del total de pasivos, 64,1% correspondió a inversión extranjera directa, 21,3% a inversión de cartera, y el resto a otros pasivos que incluyen préstamos, créditos comerciales y derivados financieros.

GRÁFICO 12

Posición de inversión internacional de Chile por categoría funcional (millones de dólares) 150.000

Inversión directa Otra inversión Inversión de cartera

Reservas Derivados

Posición neta 45.000

100.000

30.000

50.000

15.000

0

0

-50.000

-15.000

-100.000

-30.000

-150.000

-45.000

-200.000

III IV 2013

I

II III IV 2014

I

II III IV 2015

I

II III 2016

Fuente: Banco Central de Chile

GRÁFICO 13

Composición de la variación de la posición de inversión internacional (millones de dólares) Variación de la posición Variación de precio Otros ajustes Variación de tipo de cambio Transacciones

12.000 8.000

Durante el tercer trimestre, todos los sectores institucionales, a excepción de las Otras sociedades financieras, contribuyeron al mayor saldo deudor con el resto del mundo.

8.000 6.000 4.000

4.000

Por sector institucional, las Empresas lideraron la mayor posición deudora

-60.000

2.000

0

0 -2.000

-4.000

-4.000 -8.000

-6.000

-12.000

III IV 2013

I

II III 2014

IV

I

II III 2015

IV

I

II III 2016

-8.000

Fuente: Banco Central de Chile

Las Empresas aumentaron su posición deudora neta con el exterior en US$1.798 millones, principalmente por las operaciones de la cuenta financiera ya explicadas previamente (gráfico 14). Los Fondos de pensiones y el Gobierno disminuyeron su saldo acreedor neto con el exterior. En el caso de los primeros, la reducción fue de US$789 millones, llegando a un saldo acreedor neto de US$65.349 millones. En el segundo, la caída alcanzó a US$786 millones, quedando con una posición acreedora neta de US$17.845 millones. En ambos casos, la variación se debió al retorno de sus inversiones en el exterior. Por su parte, los Bancos aumentaron su posición deudora neta llegando a US$30.303 millones, por baja en sus activos debido a retorno de depósitos que mantenían en el exterior.

GRÁFICO 14

Posición de inversión internacional de Chile por sector institucional (millones de dólares)

200.000 150.000

Gobierno general Banco Central Fondos de pensiones Empresas no financieras y hogares Bancos Otras sociedades financieras

PII/PIB (%)

100.000 50.000 0 -50.000 -100.000 -150.000 -200.000

III IV 2013

I

II III IV 2014

I

II III IV 2015

I

II III 2016

25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25%

Fuente: Banco Central de Chile

11

BANCO CENTRAL DE CHILE

TABLA 2

Posición de inversión internacional a septiembre 2016 por categoría funcional (millones de dólares) Variación de la posición debido a: Jun-16

Transacciones Var. Precio

Variación posición

Var. Tipo de Otros ajustes cambio

Sep-16

Diferencia

var.%

Posición Neta Inversión directa Inversión de cartera Instrumentos derivados Otra inversión Reservas

-50.469 -126.599 63.082 -905 -25.741 39.694

-4.113 -668 -3.144 21 -20 -302

1.486 -695 2.269 -4 0 -85

-404 -671 243 -128 23 129

0 0 0 0 0 0

-53.500 -128.633 62.451 -1.015 -25.739 39.437

-3.030 -2.034 -632 -110 3 -257

6% 2% -1% 12% 0% -1%

Activos Inversión directa Inversión de cartera Instrumentos derivados Otra inversión activo Reservas

326.824 114.025 142.865 4.769 25.471 39.694

-3.598 1.855 -2.371 -1.789 -991 -302

3.367 80 2.957 415 0 -85

1.360 -107 434 879 25 129

0 0 0 0 0 0

327.954 115.852 143.885 4.275 24.505 39.437

1.130 1.828 1.020 -495 -966 -257

0% 2% 1% -10% -4% -1%

Pasivos Inversión directa Inversión de cartera Instrumentos derivados Otra inversión pasivo

377.293 240.624 79.782 5.674 51.213

515 2.524 772 -1.811 -970

1.881 774 688 419 0

1.764 564 191 1.007 2

0 0 0 0 0

381.453 244.486 81.434 5.290 50.244

4.160 3.862 1.652 -385 -969

1% 2% 2% -7% -2%

Fuente: Banco Central de Chile

TABLA 3

Posición de inversión internacional a septiembre 2016 por sector institucional (millones de dólares) Variación de la posición debido a: Jun-16

Transacciones Var. Precio

Sep-16

Diferencia

var.%

Posición Neta Gobierno general Sociedades financieras Banco Central Bancos Fondos de Pensiones Otras sociedades financieras (*) Empresas no financieras y hogares

-50.469 18.631 79.147 37.885 -29.620 66.138 4.744 -148.248

-4.113 -703 -2.280 -145 558 -3.840 1.148 -1.130

1.486 -179 1.880 -76 -1.000 2.959 -3 -215

-404 96 -47 128 -241 92 -26 -453

0 0 0 0 0 0 0 0

-53.500 17.845 78.701 37.792 -30.303 65.349 5.863 -150.046

-3.030 -786 -446 -93 -683 -789 1.119 -1.798

6% -4% -1% 0% 2% -1% 24% 1%

Activos Gobierno general Sociedades financieras Banco Central Bancos Fondos de Pensiones Otras sociedades financieras (*) Empresas no financieras y hogares

326.824 30.142 142.220 39.937 17.214 66.441 18.628 154.462

-3.598 -481 -5.313 -302 -2.079 -4.248 1.315 2.197

3.367 53 3.162 -85 279 2.959 10 151

1.360 155 1.224 129 753 287 55 -18

0 0 0 0 0 0 0 0

327.954 29.869 141.293 39.679 16.166 65.439 20.008 156.792

1.130 -273 -927 -257 -1.048 -1.002 1.380 2.330

0% -1% -1% -1% -6% -2% 7% 2%

Pasivos Gobierno general Sociedades financieras Banco Central Bancos Fondos de Pensiones Otras sociedades financieras (*)

377.293 11.510 63.073 2.052 46.834 303 13.884

515 221 -3.034 -156 -2.637 -408 168

1.881 232 1.282 -9 1.279 0 13

1.764 59 1.270 1 994 195 81

0 0 0 0 0 0 0

381.453 12.024 62.592 1.887 46.470 90 14.145

4.160 513 -481 -165 -364 -213 261

1% 4% -1% -8% -1% -70% 2%

Empresas no financieras y hogares

302.710

3.327

366

435

0

306.838

4.128

1%

(*) Incluye Fondos mutuos, Compañías de seguro y Auxiliares financieros. Fuente: Banco Central de Chile

12

Variación posición

Var. Tipo de Otros ajustes cambio

Deuda externa

GRÁFICO 15

Se incrementó el endeudamiento externo en comparación a junio 2016

(millones de dólares, porcentaje del PIB)

La deuda externa, que incluye únicamente los pasivos que generan obligaciones de pago2/, a septiembre de 2016 alcanzó a US$162.588 millones, equivalente al 65,2% del PIB, incrementándose en US$963 millones respecto del trimestre previo (gráfico 15). Las Empresas explicaron el crecimiento de la deuda externa

Por sector institucional, las Empresas de inversión directa y el Resto empresas lideraron el alza con un crecimiento total de US$2.112 millones en relación al trimestre anterior. En el primer caso, las empresas endeudadas con empresas relacionadas extranjeras, aumentaron su deuda en US$883 millones por nuevos préstamos, alcanzando un saldo de US$55.004 millones (22,0% del PIB). En el segundo, el crecimiento de US$1.229 millones se debió al aumento de valoración de sus títulos de deuda en los mercados internacionales, y al incremento en los créditos comerciales. La deuda externa de este sector sumó US$67.211 millones (26,9% del PIB). En el mismo sentido, el Gobierno aumentó en US$513 millones sus obligaciones externas, totalizando US$12.024 millones (4,8% del PIB). Dicho resultado se explicó por el incremento de la valorización de sus títulos de deuda, sumado a la compra de no residentes de sus bonos en el mercado local. En contraposición, los Bancos tuvieron una caída de US$1.392 millones, debido a pagos netos de créditos externos y por retiros de depósitos de no residentes. Por su parte, el Banco Central mostró una baja de US$165 millones, como consecuencia de ventas realizadas por no residentes en el mercado local. La deuda que vence en los próximos doce meses, corto plazo residual3/, sumó US$44.585 millones a septiembre, superior en US$1.820 millones al periodo precedente (gráfico 16). En este resultado incidieron las empresas, incluidas aquellas de inversión directa (US$2.729 millones), que se compensaron parcialmente por una baja de los bancos (US$940 millones).

Deuda externa por sector institucional

180.000 160.000 140.000 120.000 100.000 80.000 60.000 40.000 20.000 0

Gobierno general Otras sociedades financieras Banco Central Resto Empresas Bancos Empresas de inversión directa

Deuda externa/PIB (% )

80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10%

III IV I II III 2013 2014 Fuente: Banco Central de Chile

IV

I

II III 2015

IV

I

II III 2016

0%

GRÁFICO 16

Deuda externa de corto plazo residual, por sector institucional (millones de dólares) 50.000 45.000 40.000 35.000 30.000 25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 0

Gobierno general Otras sociedades financieras Banco Central

III IV 2013

I

II III 2014

IV

Resto Empresas Bancos Empresas de inversión directa

I

II III 2015

IV

I

II III 2016

Fuente: Banco Central de Chile

GRÁFICO 17

Deuda externa de corto plazo residual/Reservas (razón) 1,2 1,1

En materia de liquidez externa, la razón deuda externa de corto plazo residual a reservas internacionales alcanzó a 1,1, manteniéndose en niveles similares a los del periodo anterior (gráfico 17).

1,0 0,9 0,8 0,7 0,6

/ No incluye los pasivos por títulos de participación en el capital ni derivados. 3 / Mide el endeudamiento de corto plazo más la parte de deuda de largo plazo que vence en los próximos doce meses. 2

III IV 2013

I

II III 2014

IV

I

II III 2015

IV

I

II III 2016

Fuente: Banco Central de Chile

13

BANCO CENTRAL DE CHILE

Comercio exterior

GRÁFICO 18

Exportaciones (millones de dólares, variación porcentual en doce meses) Cantidad Precio

Valor

24.000 18.000

30 20

12.000 10

6.000 0

0

-6.000

-10

-12.000 -20

-18.000 -24.000

II

III IV 2013

I

II III IV 2014

I

II III IV 2015

I

II III 2016

-30

Fuente: Banco Central de Chile

GRÁFICO 19

Principales destinos de exportación del tercer trimestre 2016 (Porcentajes) Asia

Europa

América del sur

América del norte

17,2

15,4

48,8

Caída de las exportaciones por menores precios

Las exportaciones de bienes en el trimestre totalizaron US$14.152 millones, 2,1% menos que en el mismo periodo del año precedente (gráfico 18). En el resultado incidió principalmente la caída de los precios de 2,0% (tabla 4). Las exportaciones mineras alcanzaron los US$7.284 millones, 1,6% menos que en el tercer trimestre del año anterior, debido esencialmente a menores precios del cobre (3,0%). El valor de las exportaciones de productos agropecuarios, silvícolas y pesca extractiva creció 4,2%, alcanzando US$836 millones durante el tercer cuarto de 2016. Este resultado se explicó por el crecimiento de los volúmenes (15,3%), particularmente los productos frutícolas (manzana fresca), que compensó la disminución de los precios (9,6%). Por su parte, los productos industriales registraron exportaciones por US$6.032 millones, 3,5% menos en valor en cuatro trimestres. Lo anterior se explicó por las menores cantidades enviadas al exterior (1,9%) y bajas en los precios (1,7%). En el primer caso, destacó la caída en los alimentos, industria metálica básica y productos metálicos, maquinaria y equipo. En el segundo, prácticamente todos los productos presentaron caídas en sus precios, a excepción de los alimentos (salmón). En cuanto al destino geográfico de las exportaciones en el período, Asia concentró 48,8%, América del Norte 17,2%, América del Sur 15,4% y Europa 15,3% (gráfico 19). Sólo los envíos a Asia crecieron, 0,6% anual, mientras que el resto de las regiones registraron descensos. En particular, los envíos a Europa bajaron 10,4%, América del Sur 2,1% y América del Norte 1,1% anual.

15,3

Fuente: Banco Central de Chile

TABLA 4

Exportaciones Variación porcentual de volumen y precio (*) (Comparación en doce meses) Mineras TOTAL Volumen 2013 2014 2015 2013

2014

2015

2016

I II III IV I II III IV I II III IV I II III

Agrop., Silvic. y Pesq.

Total Precio

Volumen

Precio

Volumen

Precio

Volumen

Precio

Volumen

Precio

3,6 1,8 -2,0

-5,3 -3,6 -15,2

5,0 1,5 -0,1

-10,0 -8,7 -19,2

5,9 1,4 -0,3

-10,1 -7,7 -18,8

6,4 -7,6 4,5

5,7 8,0 -11,1

0,8 4,2 -6,0

1,2 2,3 -10,1

-2,1 7,3 13,2 -2,6 5,9 -0,6 -1,0 3,1 2,4 -5,1 -3,0 -2,3 0,1 0,9 -0,1

-4,5 -5,1 -5,3 -5,7 -3,4 -1,2 -2,9 -7,1 -12,7 -14,6 -16,5 -17,5 -11,0 -7,9 -2,0

-4,2 9,7 19,6 -3,6 14,5 -2,2 -4,5 0,5 -2,0 1,4 -2,8 2,7 2,0 -4,8 -0,4

-7,1 -8,8 -10,3 -12,2 -10,9 -5,3 -7,4 -11,9 -14,1 -18,4 -22,0 -22,3 -16,8 -10,1 -1,2

-3,6 11,1 20,9 -2,8 15,7 -2,2 -4,6 -0,4 -2,4 0,8 -3,2 3,2 2,7 -6,4 0,6

-7,2 -8,6 -10,8 -12,3 -10,2 -4,5 -6,6 -10,5 -13,0 -17,4 -21,7 -22,8 -17,4 -11,4 -3,0

-11,9 25,1 12,2 14,4 -3,5 -19,4 -4,8 11,6 19,6 -9,6 8,2 -5,3 -6,0 13,0 15,3

10,0 1,6 6,0 1,4 14,5 8,9 -2,9 2,1 -18,9 -7,7 -4,3 -0,7 14,0 -8,8 -9,6

3,3 -1,6 2,9 -1,1 -5,5 7,5 6,8 8,1 2,7 -13,6 -4,1 -8,0 -1,2 6,8 -1,9

-3,0 0,0 2,6 5,0 6,1 3,1 2,2 -2,1 -7,6 -9,5 -10,8 -12,6 -10,1 -5,4 -1,7

(*) Los índices de quantum de comercio exterior utilizan índices encadenados, coherentes con la metodología empleada en Cuentas Nacionales.

14

Industriales

Cobre

Las importaciones disminuyeron como resultado de menores cantidades y precios de combustibles

GRÁFICO 20

Importaciones (millones de dólares, variación porcentual en doce meses)

Las importaciones de bienes (CIF) del tercer trimestre de 2016 totalizaron US$15.467 millones, descendiendo 5,7% anual (gráfico 20). En el resultado influyó la variación negativa del precio (4,2%) y del volumen (1,5%).

Cantidad Precio

Valor

24.000 18.000

Los bienes de consumo registraron un total de US$4.860 millones, -0,3% anual, determinado por un descenso en los precios de 0,9% y un aumento de las cantidades de 0,5%. A los mayores volúmenes importados contribuyeron productos de consumo durable y otros bienes de consumo. Entre los primeros, se destacan los automóviles, celulares y televisores, mientras que en los segundos las carnes y gasolina.

20 15

12.000

10

6.000

5

0

0

-6.000

-5

-12.000

-10

-18.000

-15

-24.000

II

III IV 2013

I

II III IV 2014

Los bienes de capital totalizaron US$2.845 millones, 10,0% menos que el tercer trimestre del 2015, debido a la disminución del quantum en 6,0% y de los precios en 4,3%. En la caída del volumen incidieron principalmente material de transporte, y de maquinaria para la minería y la construcción.

Fuente: Banco Central de Chile

Por su parte, los montos importados de bienes intermedios alcanzaron a US$7.763 millones, lo que significó un deterioro de 7,1% en doce meses. Este resultado se explicó por una baja de 5,7% en los precios y de 1,5% en el volumen. Destacó la disminución de precios de los productos energéticos (11,6%) y la caída en las cantidades importadas de petróleo y productos químicos.

(Porcentajes)

I

II III IV 2015

I

II III 2016

-20

GRÁFICO 21

Principales orígenes de importación del tercer trimestre 2016 Asia

Europa

América del sur

22,1

En cuanto al origen geográfico, Asia concentró 37,7% en el tercer cuarto del año, América del Norte 22,1%, América del Sur 18,7% y Europa 17,1% (gráfico 21). Todos los orígenes registraron descensos, destacando América del Norte (9,9%) y Asia (5,0%).

América del norte

37,7

18,7 17,1

Fuente: Banco Central de Chile

TABLA 5

Importaciones Variación porcentual de volumen y precio (*) (Comparación en doce meses) Intermedio

Consumo TOTAL Volumen 2013 2014 2015 2013

2014

2015

2016

I II III IV I II III IV I II III IV I II III

Total Precio

Volumen

Precio

Volumen

Capital

Productos Energéticos Volumen

Precio

1,4 -6,6 -3,1

-2,3 -1,7 -11,4

9,7 -7,4 -3,6

-0,4 -0,6 -5,2

0,5 -3,3 -1,5

Precio -3,7 -2,4 -17,2

Volumen 2,1 -4,9 -2,3

Precio -8,3 -4,9 -40,1

-6,3 -14,5 -7,8

-1,4 -0,8 -2,0

6,9 8,1 -0,2 -7,5 -5,2 -8,9 -7,5 -4,7 -4,0 -6,8 0,4 -2,3 -4,2 0,3 -1,5

-1,2 -3,6 -1,7 -2,9 -0,3 -1,4 -2,9 -2,0 -10,2 -12,1 -10,4 -12,8 -8,5 -6,0 -4,2

12,6 7,3 9,6 9,6 -0,2 -6,1 -9,6 -12,7 -7,2 -10,8 1,6 1,5 -6,8 2,2 0,5

0,5 -0,5 -0,2 -1,1 0,1 0,3 -1,0 -2,1 -4,7 -6,3 -5,1 -4,6 -3,4 -1,6 -0,9

0,6 4,7 0,0 -3,1 -4,1 -6,7 0,4 -2,8 0,7 -1,7 -1,5 -3,3 -6,6 -4,0 -1,5

-2,8 -5,7 -2,8 -3,4 -0,7 -2,1 -4,2 -2,4 -14,9 -17,2 -16,2 -20,6 -15,1 -9,8 -5,7

-4,0 10,1 6,9 -4,8 -2,4 -11,4 -7,2 3,0 4,1 1,0 -9,3 -5,1 0,4 -2,0 11,5

-7,2 -12,8 -5,1 -7,4 -2,2 2,6 -2,8 -18,1 -41,5 -39,6 -42,2 -37,1 -34,2 -25,3 -11,6

20,2 19,7 -11,6 -34,6 -14,9 -18,0 -25,4 3,3 -13,3 -16,8 4,8 -5,2 8,9 11,3 -6,0

1,2 -1,0 -1,3 -1,7 0,1 -2,4 -0,7 -1,2 -2,7 -3,3 -0,9 -1,9 1,4 -2,1 -4,3

(*) Los índices de quantum de comercio exterior utilizan índices encadenados, coherentes con la metodología empleada en Cuentas Nacionales.

15

BANCO CENTRAL DE CHILE

Revisión de datos trimestrales de Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional (PII) En esta oportunidad, se revisaron las cifras correspondientes al primer y segundo trimestre del año en curso, y específicamente, el comercio exterior de bienes y la cuenta financiera del tercer trimestre, publicados con frecuencia mensual. Estas revisiones obedecen a la incorporación de nueva información. Por componente, los principales cambios se debieron a: Bienes: En el caso de las exportaciones, las revisiones se debieron a la incorporación de nuevos Informes de Variación de Valor (IVV) y registros de zona franca. En las importaciones se incorporaron datos efectivos de gastos reservados y zona franca (Tablas 6 y 7). Servicios: Los cambios del segundo trimestre correspondieron principalmente a nueva información de transportes y viajes (Tabla 7). Renta: Las revisiones del primer y segundo trimestre estuvieron asociadas fundamentalmente a la incorporación de información de empresas, reportada al Banco Central a través del Compendio de Normas de Cambios Internacionales y de Estados Financieros (Tabla 6 y 7). Cuenta Financiera: Los principales cambios se registraron en el tercer trimestre, y por la inclusión de nueva información de empresas por el lado de los activos (Tabla 8). PII: Las variaciones en ambos trimestres se debieron esencialmente a los cambios en la cuenta financiera (Tabla 9 y 10). TABLA 6

Revisiones Primer Trimestre del 2016 (millones de dólares) Cuenta Corriente Bienes Exportaciones Importaciones Servicios Renta Transferencias Capacidad/Necesidad de financiamiento Cuenta Financiera Activos Gobierno general Sociedades financieras Banco Central Bancos Fondos de Pensiones Otras sociedades financieras (*) Empresas no financieras y hogares Pasivos Gobierno general Sociedades financieras Banco Central Bancos Fondos de Pensiones Otras sociedades financieras (*) Empresas no financieras y hogares Errores y omisiones

Publicado

Revisado

510 2.148 15.071 12.923 -728 -1.449 538 512 1.300 2.946 2.224 -229 137 -1.926 1.759 -199 951 1.647 1.984 -1.540 23 -1.820 -456 712 1.203 787

673 2.158 15.081 12.923 -739 -1.284 539 675 1.366 2.798 2.224 -474 137 -2.141 1.759 -229 1.048 1.432 1.984 -1.477 23 -1.756 -456 711 925 690

Revisión (**) 163 10 9 0 -12 164 1 163 66 -149 0 -245 0 -215 0 -30 96 -215 0 63 0 64 0 -1 -278 -97

(*) Incluye fondos mutuos, compañías de seguro y auxiliares financieros. (**) En algunos casos, las diferencias pueden no coincidir exactamente con la resta de lo revisado con lo publicado, por aproximación de cifras.

16

TABLA 7

Revisiones Segundo Trimestre del 2016 (millones de dólares)

Cuenta Corriente Bienes Exportaciones Importaciones Servicios Renta Transferencias Capacidad/Necesidad de financiamiento Cuenta Financiera Activos Gobierno general Sociedades financieras Banco Central Bancos Fondos de Pensiones Otras sociedades financieras (*) Empresas no financieras y hogares Pasivos Gobierno general Sociedades financieras Banco Central Bancos Fondos de Pensiones Otras sociedades financieras (*) Empresas no financieras y hogares Errores y omisiones

Publicado

Revisado

-632 1.737 14.850 13.113 -887 -1.848 365 -631 -2.089 -647 31 -1.607 244 -180 -1.488 -184 930 1.442 167 -1.753 211 -1.831 -402 270 3.028 -1.458

-633 1.760 14.826 13.066 -974 -1.787 367 -631 -1.858 -318 31 -1.487 244 36 -1.475 -292 1.138 1.540 195 -1.740 211 -1.783 -402 235 3.085 -1.227

Revisión (**) 0 23 -24 -47 -87 62 2 0 231 329 0 121 0 216 13 -108 208 98 28 13 0 48 0 -35 57 232

(*) Incluye fondos mutuos, compañías de seguro y auxiliares financieros. (**) En algunos casos, las diferencias pueden no coincidir exactamente con la resta de lo revisado con lo publicado, por aproximación de cifras.

TABLA 8

Revisiones Tercer Trimestre 2016 (millones de dólares)

Bienes - Exportaciones - Importaciones Cuenta Financiera Activos Gobierno general Sociedades financieras Banco Central Bancos Fondos de Pensiones Otras sociedades financieras (*) Empresas no financieras y hogares Pasivos Gobierno general Sociedades financieras Banco Central Bancos Fondos de Pensiones Otras sociedades financieras (*) Empresas no financieras y hogares

Publicado

Revisado

Revisión (**)

-218 14.080 14.297 -5.528 -4.989 -481 -5.778 -302 -2.155 -4.487 1.165 1.270 540 221 -3.027 -156 -2.577 -408 115 3.345

-397 14.152 14.549 -4.113 -3.598 -481 -5.313 -302 -2.079 -4.248 1.315 2.197 515 221 -3.034 -156 -2.637 -408 168 3.327

-179 73 252 1.416 1.391 -1 465 0 76 239 150 927 -25 0 -7 0 -60 0 53 -18

(*) Incluye fondos mutuos, compañías de seguro y auxiliares financieros. (**) En algunos casos, las diferencias pueden no coincidir exactamente con la resta de lo revisado con lo publicado, por aproximación de cifras.

17

BANCO CENTRAL DE CHILE

TABLA 9

Posición de Inversión Internacional a Marzo del 2016 (millones de dólares) Publicado Posición Neta Gobierno general Sociedades Financieras Banco Central Bancos Fondos de pensiones Otras sociedades financieras (*) Empresas no financieras y hogares Activos Gobierno general Sociedades Financieras Banco Central Bancos Fondos de pensiones Otras sociedades financieras (*) Empresas no financieras y hogares Pasivos Gobierno general Sociedades Financieras Banco Central Bancos Fondos de pensiones Otras sociedades financieras (*) Empresas no financieras y hogares

-48.651 18.450 78.866 37.978 -31.827 67.050 5.665 -145.966 323.326 29.615 142.128 39.796 15.679 67.416 19.237 151.583 371.977 11.165 63.263 1.819 47.506 366 13.572 297.550

Revisado -48.639 18.450 78.420 37.978 -32.066 67.050 5.458 -145.508 322.976 29.615 141.638 39.796 15.414 67.416 19.013 151.723 371.616 11.165 63.219 1.819 47.480 366 13.554 297.232

Revisión (**) 12 0 -446 0 -239 0 -207 458 -350 0 -490 0 -265 0 -224 140 -362 0 -44 0 -26 0 -18 -318

(*) Incluye fondos mutuos, compañías de seguro y auxiliares financieros. (**) En algunos casos, las diferencias pueden no coincidir exactamente con la resta de lo revisado con lo publicado, por aproximación de cifras.

TABLA 10

Posición de Inversión Internacional a Junio del 2016 (millones de dólares) Publicado Posición Neta Gobierno general Sociedades Financieras Banco Central Bancos Fondos de pensiones Otras sociedades financieras (*) Empresas no financieras y hogares Activos Gobierno general Sociedades Financieras Banco Central Bancos Fondos de pensiones Otras sociedades financieras (*) Empresas no financieras y hogares Pasivos Gobierno general Sociedades Financieras Banco Central Bancos Fondos de pensiones Otras sociedades financieras (*) Empresas no financieras y hogares

-50.546 18.660 79.550 37.885 -29.594 66.114 5.145 -148.756 327.136 30.142 142.778 39.937 17.239 66.417 19.184 154.216 377.682 11.482 63.227 2.052 46.834 303 14.039 302.972

Revisado -50.469 18.631 79.147 37.885 -29.620 66.138 4.744 -148.248 326.824 30.142 142.220 39.937 17.214 66.441 18.628 154.462 377.293 11.510 63.073 2.052 46.834 303 13.884 302.710

Revisión (**) 77 -28 -403 0 -26 24 -401 508 -312 0 -558 0 -25 24 -556 246 -388 28 -154 0 0 0 -155 -262

(*) Incluye fondos mutuos, compañías de seguro y auxiliares financieros. (**) En algunos casos, las diferencias pueden no coincidir exactamente con la resta de lo revisado con lo publicado, por aproximación de cifras.

18

RECUADRO Inversión Extranjera Directa por país y sector

El propósito de este recuadro es difundir la publicación anual de estadísticas de inversión extranjera directa (IED) por país y sector, apoyando a los usuarios a comprender esta información al revisar el concepto de IED y los principales resultados.

Aspectos Generales La IED es la categoría de la Balanza de Pagos (BP) y de la Posición de Inversión Internacional (PII), que registra las inversiones de una entidad residente de una economía (inversionista directo), en una empresa que es residente en otro país (empresa de inversión directa), con la finalidad de influir significativamente o controlar la gestión de la empresa, lo que implica una relación de largo plazo4/. La recomendación internacional define que el inversionista directo califica como IED si tiene al menos 10% del poder de voto de la empresa. Las transacciones de IED así como las rentas generadas por estas inversiones, pagadas o recibidas, se contabilizan en la BP. En tanto, los stocks de activos y pasivos se registran en la PII.

Estadísticas por país y sector5/ La inversión extranjera directa con detalle geográfico y sectorial se difunde una vez al año y en su elaboración se utiliza información del Compendio de Normas de Cambios Internacionales (inversión en el exterior) y los antecedentes de la encuesta anual a empresas de inversión directa en Chile. La medición de IED reconoce tres tipos de relaciones de acuerdo a la dirección de la inversión: a) Inversionista directo en su empresa de inversión directa. b) Empresa de inversión directa en su propio inversionista directo (reversa). c) Inversión entre empresas que tienen el mismo inversionista directo, pero ninguna relación de propiedad entre ellas.

Las estadísticas de IED se pueden presentar de acuerdo a dos criterios, cuyos saldos netos son iguales: • Criterio Activo/Pasivo: Se refiere a la presentación de la BP/PII, donde los activos corresponden a las inversiones de residentes chilenos en empresas ubicadas en el exterior. Los pasivos están constituidos por las inversiones de empresas no residentes (matriz u otra relacionada) en empresas receptoras chilenas. • Criterio Direccional: Es una presentación de IED organizada de acuerdo a la dirección de las relaciones de inversión directa. La inversión directa en el país se compone de las pasivos que generan las inversiones en capital y deuda, que el inversor directo efectúa en su empresa receptora en Chile, menos las operaciones reversas (receptora en su casa matriz o inversor directo). La inversión directa en el exterior corresponde a los activos derivados de las transacciones realizadas por el inversor directo, residente en Chile, en su empresa de inversión afuera, menos las operaciones en el sentido inverso o reversas. Además, los activos y pasivos entre empresas relacionadas quedan dentro o fuera de la medición dependiendo de la residencia del inversionista directo (o último controlador)6/.

Resultados De acuerdo al criterio activo/pasivo, el stock de IED activa en el 2015, alcanzó los US$108.817 millones, mientras que el pasivo registró US$229.229 millones. Del mismo modo, bajo el criterio direccional, el stock de IED en Chile fue US$92.609 millones, y el de pasivos alcanzó US$213.021 millones para el mismo año. En términos netos (activos menos pasivos) en ambos criterios, el saldo fue negativo por US$120.411 millones, equivalente a 53,3% del PIB del 2015, lo que refleja una posición deudora frente al exterior, es decir, Chile es receptor neto de IED. Por país, la inversión que chilenos realizan en el exterior (activa) se concentra en América, en particular: Brasil, Estados Unidos, Colombia, Argentina e Islas Vírgenes. Bajo el criterio direccional, estos países mantienen el ranking relativo, salvo Estados Unidos, que desciende al 5° lugar (gráfico A). Asimismo, la inversión extranjera en Chile (pasiva) bajo ambos criterios proviene principalmente de Estados Unidos, España, Canadá y Reino Unido. En este caso, bajo principio direccional Estados Unidos pasa del primero al segundo lugar (gráfico A). / Si el inversor (último controlador) es residente en el exterior, las operaciones entre empresas relacionadas que están fuera del país en su relacionada en Chile, se incluyen como pasivos. Las operaciones en sentido contrario se restan. Por su parte, si el inversor es residente en Chile, las transacciones entre una empresa relacionada en el país con su relacionada afuera, se consideran como activos sobre el exterior. Las operaciones en la dirección inversa se deducen del cálculo. 6

/ Definición de acuerdo a los criterios del Manual de Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional, 6° edición del FMI (MBP6). 5 / Este cuadro está disponible a partir del año 2009 en: http://si3.bcentral.cl/ estadisticas/Principal1/Excel/SE/BDP/xls/IED_sector_pais.xls 4

19

BANCO CENTRAL DE CHILE

Por sector de actividad económica, los más importantes tanto en la inversión en el exterior como en Chile son los Servicios financieros, Minería e Industria manufacturera, en ambos criterios (gráfico B).

GRÁFICO B

Principales sectores de IED, Chile 2015 (millones de dólares) Pasiva

Activa

Pasivo direccional

Activo direccional

Minería

Comparación Internacional

Servicios financieros Electricidad, gas y agua

Al comparar estos resultados con la información publicada en el Fondo Monetario Internacional en la Encuesta Coordinada de Inversión Directa (ECID)7/ del 20148/, los diez principales países que reciben inversión directa desde el exterior, también son los que presentan los mayores niveles de posición de inversión directa hacia el exterior. Destacan Estados Unidos, Países Bajos y Luxemburgo. Chile se encuentra en el lugar 26 en la IED pasiva y 30 en la IED activa de un total de 100 países reportantes (gráfico C). GRÁFICO A

Transporte y Almacenaje Otros -100.000

Pasiva direccional

Activa direccional

Pasiva

España Canadá Reino Unido Brasil Islas Vírgenes Argentina Colombia 0

10.000 20.000

Fuente: Banco Central de Chile

/ Para mayor información de la ECID ver el siguiente link: http://data.imf. org/CDIS 8 / Los datos publicados en el FMI no incorporan la versión revisada del cuadro IED país-sector, que publicó el Banco Central de Chile en octubre de 2016.

20

20.000

Activa

Países Bajos Estados Unidos Luxemburgo China Reino Unido Hong Kong Alemania Singapur Suiza Francia Japón Canadá ... Chile -6.000 -4.000 -2.000 Fuente: Fondo Monetario Internacional

7

-20.000

(millones de dólares)

Estados Unidos

-40.000 -30.000 -20.000 -10.000

-60.000

Fuente: Banco Central de Chile

Principales países de IED según criterio direccional, ECID 2014

(millones de dólares) Activa

Comercio Comunicaciones

GRÁFICO C

Principales países de IED, Chile 2015 Pasiva

Industria manufacturera

0

2.000

4.000

6.000

CUADROS ESTADÍSTICOS

Balanza de Pagos

CUADRO 1

Balanza de Pagos (1) (Millones de dólares)

Cuenta corriente Bienes y servicios Bienes

Servicios

Total

Ingreso Ingreso secundario primario (transfe(renta) rencias corrientes)

Cuenta de capital

Capacidad/nececidad de financiamiento

Total (2)

Cuenta financiera

Inversión directa

Inversión de cartera

Derivados financieros

Otra inversión

Activos de reserva

Total

Errores y omisiones

2012 2013 2014 2015

2.333 1.708 6.344 3.494

-2.744 -3.730 -3.818 -3.812

-411 -2.022 2.526 -317

-11.025 -10.405 -7.692 -6.194

2.060 2.115 1.849 1.750

-9.375 -10.311 -3.316 -4.761

12 11 10 585

-9.364 -10.300 -3.306 -4.177

-7.937 -9.491 -9.428 -4.663

4.280 -4.722 -4.044 -2.554

-10 1.005 1.612 933

-5.487 976 6.960 1.332

-367 311 1.057 211

-9.521 -11.920 -3.844 -4.741

-158 -1.620 -537 -564

2014 IV

1.117

-1.084

33

-1.467

290

-1.144

3

-1.141

-4.898

-2.601

241

3.350

1.122

-2.786

-1.645

2015 I II III IV

2.239 2.183 -993 65

-892 -1.122 -1.061 -736

1.348 1.060 -2.054 -671

-1.380 -1.663 -1.414 -1.738

445 382 594 329

413 -221 -2.874 -2.080

386 1 237 -40

799 -219 -2.636 -2.120

864 -2.378 -825 -2.325

1.872 318 -4.039 -705

187 -176 497 426

-256 920 774 -106

-605 -289 370 735

2.062 -1.605 -3.223 -1.975

1.263 -1.386 -586 145

2016 I II III

2.158 1.760 -397

-739 -974 -964

1.419 787 -1.360

-1.284 -1.787 -1.659

539 367 247

673 -633 -2.772

2 2 2

675 -631 -2.771

-2.183 -1.478 -668

3.494 -1.838 -3.144

168 230 21

-250 984 -20

137 244 -302

1.366 -1.858 -4.113

690 -1.227 -1.342

_________________________________________________________________________________________________________________________

Saldo cuenta corriente (porcentaje sobre PIB)

Saldo de la balanza comercial (millones de dólares) Exportaciones Importaciones

60000

3

Balanza comercial

6000

2 1

50000

5000

40000

4000

30000

3000

20000

2000

-3

10000

1000

-4

0 -1

0

0

-2

-5 -6

-10000

-1000

-20000

-2000

-30000

-3000

-7

2012

2013

2014

2015

2016

-8 -9

2012

2013

2014

2015

2016

23

BANCO CENTRAL DE CHILE

CUADRO 2

Cuenta financiera de la balanza de pagos (Millones de dólares) Cuenta financiera Activos

2012 2013 2014 2015

Pasivos

Inversión directa

Total

Activos

Pasivos

Inversión de cartera

Total

Activos

Pasivos

Derivados financieros netos

Total

Otra inversión Activos

Pasivos

Activos de reservas Total

23.555 12.413 19.202 5.113

33.076 24.333 23.045 9.854

-9.521 -11.920 -3.844 -4.741

20.555 9.872 12.915 15.794

28.493 19.362 22.342 20.457

-7.937 -9.491 -9.428 -4.663

15.373 10.668 8.710 437

11.093 15.390 12.755 2.990

4.280 -4.722 -4.044 -2.554

-10 1.005 1.612 933

-2.332 -1.093 3.814 -1.916

3.154 -2.069 -3.146 -3.248

-5.487 976 6.960 1.332

-367 311 1.057 211

2014 Oct Nov Dic

2.108 4.431 1.044

3.888 2.276 4.206

-1.780 2.155 -3.162

950 1.234 1.046

2.839 3.286 2.002

-1.889 -2.053 -956

1.538 1.768 -1.769

893 1.808 1.437

645 -40 -3.206

12 -146 375

832 1.599 1.683

946 -2.253 2.072

-114 3.852 -389

-435 543 1.014

2015 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

-1.289 -1.153 2.809 3.797 -772 -461 -1.451 -2.572 7.752 1.607 -1.574 -1.580

-1.091 -771 166 553 3.121 495 -1.516 -1.095 9.563 1.456 623 -1.651

-198 -382 2.642 3.244 -3.893 -956 65 -1.477 -1.811 152 -2.197 71

-792 1.072 3.550 2.886 -573 -177 865 1.815 7.009 1.212 53 -1.126

738 619 1.609 865 1.664 1.985 166 761 9.587 1.274 1.362 -171

-1.530 453 1.942 2.021 -2.237 -2.162 699 1.054 -2.578 -62 -1.309 -954

269 1.784 559 1.080 160 1.757 -635 -2.684 -517 160 -2.279 781

132 1.131 -522 836 1.921 -77 -28 -717 948 -4 -125 -503

137 654 1.081 244 -1.761 1.834 -606 -1.967 -1.466 164 -2.154 1.285

-121 477 -169 -155 -66 45 245 297 -45 184 78 164

255 -1.461 -1.302 686 15 -753 -1.344 -1.025 2.338 351 1.117 -792

-576 -1.377 -299 -438 108 -643 -753 53 -105 920 123 -261

831 -84 -1.003 1.124 -94 -110 -592 -1.078 2.443 -569 994 -531

485 -1.882 792 10 264 -564 320 216 -166 434 193 108

2016 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep

2.308 -1.011 1.501 939 -114 -1.143 -2.013 -520 -1.065

1.073 -399 758 396 1.239 -94 554 493 -532

1.235 -612 743 543 -1.352 -1.048 -2.567 -1.013 -533

439 63 973 198 870 286 844 451 560

1.602 733 1.322 811 998 1.023 551 1.139 833

-1.164 -670 -350 -613 -128 -737 292 -688 -273

1.506 1.262 1.612 446 -1.701 -97 -1.754 353 -971

961 157 -231 502 132 -148 849 431 -508

545 1.105 1.843 -56 -1.833 52 -2.603 -78 -463

38 127 3 55 58 117 -19 71 -30

1.377 -1.373 -866 681 864 511 -163 -461 -366

-793 -479 659 -214 666 620 -147 -500 -324

2.170 -894 -1.525 895 198 -109 -16 38 -42

-354 -280 771 262 354 -371 -221 -356 276

_________________________________________________________________________________________________________________________

Cuenta financiera (millones de dólares) Activos

10000

Pasivos

Saldo

5000

0

-5000

-10000

24

2012

2013

2014

2015

2016

CUADRO 3

Cuenta financiera de la balanza de pagos, por sector institucional, flujos netos (1) (Millones de dólares) Gobierno General Inversión de cartera

2012 2013 2014 2015

Otra inversión

Banco Central Total

Bancos

Inversión de cartera

Otra inversión

Activos de reservas

Total

Inversión directa

Inversión de cartera

Derivados financieros

Otra inversión

Total

3.012 105 -1.342 -2.125

-968 728 1.355 -493

2.044 832 13 -2.618

61 -308 134 229

-4 18 0 14

-367 311 1.057 211

-310 21 1.191 454

483 -129 -710 466

-1.275 -4.082 -2.885 1.401

-923 880 1.428 1.439

1.041 1.301 4.927 -2.080

-674 -2.029 2.760 1.226

2014 Oct Nov Dic

102 -897 -640

-232 455 290

-131 -442 -350

21 40 -12

-3 -4 -3

-435 543 1.014

-417 579 998

-97 44 -27

90 111 51

116 -76 209

31 1.320 564

141 1.399 796

2015 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

43 102 -507 82 -903 1.194 295 -726 301 -37 -1.452 -517

-565 -112 33 -121 1.001 -783 -79 -3 -232 -211 1.063 -485

-522 -10 -473 -40 98 411 216 -728 68 -248 -389 -1.001

-31 -8 91 48 15 10 -1 29 27 66 3 -19

14 0 -0 -1 1 -0 -0 -0 1 -0 0 -0

485 -1.882 792 10 264 -564 320 216 -166 434 193 108

468 -1.890 883 57 280 -554 319 245 -138 499 196 89

71 65 -184 -52 -123 -22 167 -17 -133 811 -17 -100

-153 10 130 -188 -241 161 -17 311 818 251 -9 327

132 539 -55 -47 -6 53 204 265 -41 164 99 134

860 669 -1.368 878 -1.564 459 -118 -342 -626 217 -242 -901

909 1.283 -1.477 592 -1.934 652 236 217 17 1.443 -169 -541

2016 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep

251 -101 244 -298 -175 227 -1.040 278 -141

-296 288 -146 253 394 -565 384 -209 25

-46 188 97 -46 219 -338 -655 69 -116

-7 34 -46 -165 -50 2 -1 -20 176

0 0 -4 0 0 1 0 0 1

-354 -280 771 262 354 -371 -221 -356 276

-361 -246 721 98 304 -368 -222 -376 452

19 134 -782 -150 55 -154 159 -23 -83

885 -32 -156 -35 151 -40 -67 64 279

71 62 -1 -23 64 126 -13 55 -19

1.088 -1.016 -658 717 103 1.005 300 -234 142

2.064 -852 -1.597 509 373 937 378 -139 319

_________________________________________________________________________________________________________________________

CUADRO 4

Cuenta financiera de la balanza de pagos, por sector institucional, flujos netos (continuación) (1) (Millones de dólares) Fondos de pensiones Inversión Derivados de cartera financieros

2012 2013 2014 2015

Otra inversión

Otras sociedades financieras (2) Total

Inversión Inversión Derivados directa de cartera financieros

Otra inversión

Empresas no financieras y hogares Total

Inversión Inversión Derivados Otra directa de cartera financieros inversión

Total

7.279 6.080 4.486 -465

-160 -103 -142 -368

5 -145 24 99

7.124 5.832 4.368 -733

-2.178 -2.586 -1.601 -1.951

1.352 822 2.330 1.348

-1 -2 43 1

-1.272 -376 -511 454

-2.099 -2.142 261 -149

-6.243 -6.777 -7.117 -3.178

-6.149 -7.338 -6.768 -2.942

1.073 230 283 -139

-4.288 -550 1.165 3.339

-15.607 -14.435 -12.437 -2.920

2014 Oct Nov Dic

884 1.692 -2.191

-60 -41 -18

81 -54 100

905 1.597 -2.110

-352 -114 -758

-63 322 256

-2 6 3

-19 -6 20

-437 208 -479

-1.440 -1.983 -171

-388 -1.308 -670

-42 -35 182

28 2.140 -1.359

-1.841 -1.186 -2.018

2015 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

527 1.210 995 573 -734 497 -1.139 -1.434 -713 -297 -1.000 1.049

-172 -31 -99 -96 -76 -2 57 57 -6 18 -7 -10

-6 -109 363 -197 42 -143 122 539 -289 198 108 -529

348 1.070 1.259 280 -768 353 -960 -838 -1.007 -81 -899 510

-14 -109 48 -217 -548 -670 -71 -140 -62 -93 -61 -13

208 526 296 340 349 23 79 -508 -247 134 84 64

2 -0 -1 -9 0 4 4 -0 1 1 -1 -1

102 42 360 68 24 55 67 -49 167 -29 -79 -275

299 458 703 182 -174 -589 79 -697 -141 13 -57 -225

-1.587 497 2.078 2.290 -1.567 -1.470 603 1.211 -2.382 -779 -1.231 -841

-458 -1.186 76 -611 -247 -51 176 360 -1.651 48 221 381

-83 -31 -13 -3 17 -10 -20 -25 1 1 -14 41

427 -573 -392 497 402 301 -583 -1.222 3.423 -743 144 1.658

-1.700 -1.293 1.748 2.172 -1.394 -1.229 176 325 -610 -1.474 -880 1.240

2016 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep

-206 885 1.428 329 -1.233 -376 -1.692 -1.204 -913

-19 32 -39 92 1 -20 6 17 1

470 -345 9 -83 -111 329 -150 -28 124

245 572 1.398 337 -1.342 -67 -1.836 -1.216 -788

-565 -339 178 -20 -116 -184 -79 -134 -68

-351 37 125 -62 155 -65 411 547 408

1 4 2 -1 1 2 -3 0 2

157 5 -194 218 -220 -234 -10 93 -19

-759 -293 111 135 -180 -482 320 506 322

-618 -465 255 -443 -67 -399 213 -530 -122

-27 282 249 175 -681 303 -214 256 -271

-15 29 41 -14 -8 9 -9 -0 -15

751 173 -532 -209 31 -644 -541 417 -315

91 19 13 -490 -725 -731 -551 143 -722

_________________________________________________________________________________________________________________________

25

Posición de Inversión Internacional

CUADRO 5

Posición de inversión internacional, resumen por categoría funcional (1) (Millones de dólares) Inversión directa Activos

Pasivos

Inversión de cartera Neto

Activos

Pasivos

Derivados financieros netos

Neto

Otra inversión

Total Activos de reservas

Activos

Pasivos

Neto

Activos

Pasivos

Neto

__________________________________________________________Posiciones ______________________________________________________________ 2013 2014 2015

100.698 107.077 108.817

213.129 223.113 229.229

-112.430 -116.035 -120.411

136.475 144.367 137.104

67.938 76.946 72.283

68.537 67.421 64.820

251 259 -1.033

22.638 26.196 24.050

58.141 54.606 51.174

-35.504 -28.411 -27.124

41.094 40.447 38.643

306.145 324.390 314.233

344.197 360.709 359.339

-38.053 -36.319 -45.106

2014 IV

107.077

223.113

-116.035

144.367

76.946

2015 I II III IV

106.747 108.943 111.347 108.817

224.153 226.471 228.640 229.229

-117.407 -117.529 -117.294 -120.411

147.726 148.790 136.601 137.104

77.576 78.195 73.809 72.283

67.421

259

26.196

54.606

-28.411

40.447

324.390

360.709

-36.319

70.149 70.595 62.792 64.820

-534 -572 -1.702 -1.033

23.459 23.449 23.426 24.050

52.225 51.282 50.415 51.174

-28.766 -27.832 -26.989 -27.124

38.427 38.179 38.245 38.643

321.659 324.588 315.736 314.233

359.788 361.747 360.684 359.339

-38.129 -37.158 -44.947 -45.106

2016 I II III

111.480 114.025 115.852

237.326 240.624 244.486

-125.847 -126.599 -128.633

143.409 142.865 143.885

77.817 79.782 81.434

65.592 63.082 62.451

-1.259 -905 -1.015

23.467 25.471 24.505

50.146 51.213 50.244

-26.679 -25.741 -25.739

39.553 39.694 39.437

322.976 326.824 327.954

371.616 377.293 381.453

-48.639 -50.469 -53.500

_______________________________________________________ Transacciones _____________________________________________________________ 2013 2014 2015

9.872 12.915 15.794

19.362 22.342 20.457

-9.491 -9.428 -4.663

10.668 8.710 437

15.390 12.755 2.990

-4.722 -4.044 -2.554

2014 IV

3.229

8.127

2015 I II III IV

3.830 2.136 9.688 139

2.966 4.514 10.513 2.464

2016 I II III

1.475 1.353 1.855

3.657 2.832 2.524

1.005 1.612 933

-1.093 3.814 -1.916

-2.069 -3.146 -3.248

976 6.960 1.332

311 1.057 211

12.413 19.202 5.113

24.333 23.045 9.854

-11.920 -3.844 -4.741

-4.898

1.536

4.138

-2.601

241

864 -2.378 -825 -2.325

2.612 2.997 -3.835 -1.338

741 2.679 203 -633

1.872 318 -4.039 -705

187 -176 497 426

4.114

765

3.350

1.122

7.583

10.370

-2.786

-2.508 -53 -32 676

-2.252 -973 -805 782

-256 920 774 -106

-605 -289 370 735

367 2.564 3.729 -1.547

-1.696 4.169 6.952 428

2.062 -1.605 -3.223 -1.975

-2.183 -1.478 -668

4.380 -1.352 -2.371

887 486 772

3.494 -1.838 -3.144

168 230 21

-863 2.056 -991

-613 1.072 -970

-250 984 -20

137 244 -302

2.798 -318 -3.598

1.432 1.540 515

1.366 -1.858 -4.113

______________________________________________________ Variación de precio __________________________________________________________ 2013 2014 2015

-282 -274 -645

-3.763 155 -531

3.481 -428 -114

2.541 4.968 -3.160

-8.014 1.410 -3.028

10.555 3.558 -131

-333 -599 -628

0 0 0

0 0 0

0 0 0

2014 IV

-262

2015 I II III IV

-188 48 -450 -54

2016 I II III

278 73 80

-475 123 -344

3.638 6.650 -2.507

-9.590 3.997 -1.289

13.228 2.653 -1.218

-1.216

954

1.409

-1.393

2.802

-227

0

0

1.101 -548 -954 -129

-1.289 596 504 75

3.433 -2.291 -7.046 2.745

1.019 -1.598 -2.139 -310

2.414 -693 -4.907 3.055

-389 240 -581 102

0 0 0 0

0 0 0 0

0

74

1.861

-1.742

3.604

0 0 0 0

-31 -192 45 -167

3.540 -2.059 -7.081 3.093

2.835 -2.009 -2.143 28

705 -50 -4.938 3.065

1.281 -555 774

-1.003 628 -695

-750 921 2.957

3.340 1.286 688

-4.090 -365 2.269

-648 -287 -4

-0 0 0

0 0 0

-0 0 0

334 99 -85

-110 1.491 3.367

5.297 1.416 1.881

-5.407 75 1.486

_________________________________________________ Variación de tipo de cambio _______________________________________________________ 2013 2014 2015

-6.619 -6.262 -11.549

-7.743 -12.644 -13.765

1.124 6.382 2.216

-1.849 -5.787 -4.540

-3.334 -5.158 -4.625

1.485 -630 84

210 -1.004 -1.598

-16 -256 -230

-101 -258 -187

85 2 -42

-392 -1.827 -1.671

-1.770 -7.608 -10.902

-4.283 -10.531 -9.891

2.513 2.923 -1.010

2014 IV

-2.826

-1.196

-1.630

-2.812

-663

-2.149

162

-89

-58

-30

-836

-4.846

-363

-4.483

2015 I II III IV

-3.973 13 -4.974 -2.614

-3.023 -1.648 -7.390 -1.704

-950 1.660 2.416 -910

-2.686 357 -1.307 -905

-1.129 -464 -2.449 -583

-1.558 821 1.142 -322

-591 -102 -1.046 141

-229 43 8 -52

-133 29 -62 -22

-96 13 70 -30

-1.384 233 -350 -171

-6.638 2.424 -3.639 -3.049

-2.061 -201 -5.872 -1.758

-4.577 2.626 2.232 -1.291

2016 I II III

910 1.119 -107

4.743 1.022 564

-3.833 97 -671

1.954 -113 434

1.656 194 191

298 -307 243

375 411 -128

79 -52 25

53 -6 2

26 -46 23

440 -202 129

5.220 2.674 1.360

7.914 2.722 1.764

-2.694 -48 -404

_________________________________________________________ Otros ajustes ___________________________________________________________ 2013 2014 2015

0 0 -1.860

-769 131 -46

769 -131 -1.815

0 1 0

1.883 0 -0

-1.883 1 0

1.268 0 0

0 0 0

-28 -131 3

2014 IV

0

-0

0

2015 I II III IV

0 0 -1.860 0

-3 0 0 -42

3 -0 -1.860 42

28 131 -3

0 0 0

334 1 -1.860

0

0

-0

0

0

0 0 0 0

-0 0 0 -0

0 -0 -0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

152 -0 -42

182 1 -1.818

-0

0

0

3 -0 0 0

-3 0 -0 -0

0 0 0 0

0

0

-0

0 0 -1.860 0

-0 0 0 -42

0 -0 -1.860 42

2016 I 0 -1.584 1.584 722 -349 1.070 -121 200 -469 670 0 835 -2.367 3.203 II 0 -0 0 0 -0 0 0 0 -0 0 0 0 -0 0 III 0 -0 0 0 0 -0 0 0 0 -0 0 0 0 -0 _________________________________________________________________________________________________________________________

27

BANCO CENTRAL DE CHILE

CUADRO 6

Posición de Inversión Internacional, por sector institucional, Gobierno, Banco Central y Bancos (1)(2) (Millones de dólares) Gobierno Activos

Banco Central

Pasivos

Neto

Activos

Pasivos

Bancos Neto

Activos

Pasivos

Neto

__________________________________________________________Posiciones ___________________________________________________________ 2013 2014 2015

27.947 28.484 26.329

6.848 7.815 8.584

21.099 20.669 17.745

41.343 40.692 38.885

2.454 2.138 1.726

38.889 38.554 37.159

13.648 17.156 16.342

49.065 48.483 46.363

-35.417 -31.327 -30.020

2014 IV

28.484

7.815

20.669

40.692

2.138

38.554

17.156

48.483

-31.327

2015 I II III IV

27.105 28.744 27.996 26.329

7.864 8.868 8.438 8.584

19.241 19.877 19.558 17.745

38.670 38.423 38.489 38.885

1.993 1.923 1.808 1.726

36.677 36.500 36.681 37.159

15.299 15.870 15.151 16.342

47.424 47.663 46.480 46.363

-32.125 -31.793 -31.329 -30.020

2016 I II III

29.615 30.142 29.869

11.165 11.510 12.024

18.450 18.631 17.845

39.796 39.937 39.679

1.819 2.052 1.887

37.978 37.885 37.792

15.414 17.214 16.166

47.480 46.834 46.470

-32.066 -29.620 -30.303

_______________________________________________________ Transacciones ___________________________________________________________ 2013 2014 2015

982 1.020 -1.224

149 1.007 1.394

832 13 -2.618

311 1.057 211

291 -134 -243

21 1.191 454

-3.585 -1.695 -6.506

-1.556 -4.455 -7.732

-2.029 2.760 1.226

2014 IV

602

1.525

-923

1.122

-39

1.161

1.036

-1.300

2.336

2015 I II III IV

-977 1.843 -667 -1.424

29 1.373 -223 215

-1.006 470 -444 -1.639

-605 -289 370 735

-66 -73 -55 -50

-539 -217 426 784

-2.807 -1.075 -3.066 443

-3.521 -384 -3.536 -290

714 -691 470 733

2016 I II III

2.224 31 -481

1.984 195 221

240 -165 -703

137 244 -302

23 211 -156

114 34 -145

-2.141 36 -2.079

-1.756 -1.783 -2.637

-385 1.819 558

______________________________________________________ Variación de precio ________________________________________________________ 2013 2014 2015

-135 1.081 -18

-414 287 -259

279 794 241

-475 123 -344

21 6 -31

-496 117 -314

1.015 824 932

-654 778 1.663

1.669 46 -731

2014 IV

296

44

253

74

-3

77

112

-973

1.084

2015 I II III IV

444 -426 -23 -13

202 -413 -66 19

242 -13 43 -32

-31 -192 45 -167

3 -13 -7 -15

-34 -179 52 -152

215 274 121 321

1.558 -461 580 -14

-1.343 735 -459 335

2016 I II III

517 428 53

366 188 232

152 239 -179

334 99 -85

15 17 -9

318 82 -76

30 301 279

978 -270 1.279

-948 571 -1.000

_________________________________________________ Variación de tipo de cambio ______________________________________________________ 2013 2014 2015

-330 -1.565 -912

-289 -327 -365

-42 -1.238 -546

-393 -1.831 -1.674

-152 -188 -137

-241 -1.643 -1.537

5.113 4.379 4.761

2.986 3.095 3.949

2.127 1.284 812

2014 IV

-670

-36

-635

-837

-30

-807

728

606

122

2015 I II III IV

-847 223 -58 -230

-182 44 -140 -87

-665 179 82 -143

-1.387 234 -350 -171

-83 15 -53 -17

-1.304 219 -297 -154

735 1.372 2.226 427

905 1.085 1.773 186

-169 287 453 241

2016 I II III

544 69 155

232 -38 59

312 107 96

441 -203 129

49 5 1

391 -208 128

1.268 1.463 753

1.932 1.407 994

-664 57 -241

_________________________________________________________ Otros ajustes _________________________________________________________ 2013 2014 2015

0 0 0

860 0 -0

-860 -0 0

0 0 0

692 -0 -0

-692 0 0

306 0 0

1.604 -0 -0

-1.298 0 0

2014 IV 2015 I II III IV

0

0

-0

0

-0

0

0

-0

0

0 0 0 0

-0 -0 0 -0

0 0 -0 0

0 0 0 0

-0 -0 -0 -0

0 0 0 0

0 0 0 0

-0 0 0 -0

0 -0 -0 0

2016 I 0 -1 1 0 5 -5 -85 -37 -48 II 0 -0 0 0 -0 0 0 -0 0 III 0 0 -0 0 0 -0 0 0 -0 _________________________________________________________________________________________________________________________

28

CUADRO 7

Posición de Inversión Internacional, por sector institucional, Fondos de pensiones, Otras sociedades financieras y Otros sectores (1)(2) (Millones de dólares) Fondos de pensiones Activos

Pasivos

Otras sociedades financieras (3) Neto

Activos

Pasivos

Empresas no financieras y hogares

Neto

Activos

Pasivos

Neto

__________________________________________________________ Posiciones ___________________________________________________________ 2013 2014 2015

67.690 71.607 66.116

139 232 207

67.551 71.375 65.908

18.246 18.671 17.907

11.993 12.229 12.569

6.252 6.442 5.338

137.272 147.781 148.653

273.699 289.813 289.890

-136.427 -142.032 -141.236

2014 IV

71.607

232

71.375

18.671

12.229

6.442

147.781

289.813

-142.032

2015 I II III IV

75.814 74.861 63.972 66.116

357 236 425 207

75.456 74.625 63.547 65.908

19.785 18.825 17.833 17.907

12.059 12.102 12.075 12.569

7.726 6.723 5.757 5.338

144.987 147.865 152.296 148.653

290.091 290.955 291.458 289.890

-145.104 -143.090 -139.162 -141.236

2016 I II III

67.416 66.441 65.439

366 303 90

67.050 66.138 65.349

19.013 18.628 20.008

13.554 13.884 14.145

5.458 4.744 5.863

151.723 154.462 156.792

297.232 302.710 306.838

-145.508 -148.248 -150.046

__________________________________________________________ Transacciones ________________________________________________________ 2013 2014 2015

3.996 3.271 -2.360

-1.836 -1.097 -1.627

5.832 4.368 -733

917 1.209 401

3.059 947 550

-2.142 261 -149

9.792 14.340 14.591

24.226 26.777 17.511

-14.435 -12.437 -2.920

2014 IV

-14

-405

392

126

833

-707

4.711

9.756

-5.045

2015 I II III IV

2.243 -554 -3.317 -732

-434 -419 -512 -262

2.677 -135 -2.805 -470

1.338 -551 -475 89

-122 30 285 357

1.460 -581 -759 -269

1.174 3.191 10.883 -657

2.418 3.643 10.993 457

-1.244 -452 -110 -1.115

2016 I II III

1.759 -1.475 -4.248

-456 -402 -408

2.215 -1.073 -3.840

-229 -292 1.315

711 235 168

-941 -527 1.148

1.048 1.138 2.197

925 3.085 3.327

123 -1.946 -1.130

_______________________________________________________ Variación de precio _______________________________________________________ 2013 2014 2015

2.565 2.190 -2.095

0 0 0

2.565 2.190 -2.095

-345 -31 -507

60 53 27

-405 -85 -533

1.013 2.464 -475

2014 IV

651

2015 I II III IV

2.556 -744 -7.007 3.099

2016 I II III

-2.066 36 2.959

-8.603 2.873 -2.689

9.616 -409 2.214

0

651

-120

-16

-104

0 0 0 0

2.556 -744 -7.007 3.099

66 -439 -234 100

3 0 -15 39

63 -439 -218 61

847

-794

1.642

291 -533 16 -248

1.070 -1.123 -2.635 -1

-779 590 2.651 -247

0 0 0

-2.066 36 2.959

79 -98 10

-76 26 13

155 -124 -3

996 725 151

4.014 1.454 366

-3.018 -729 -215

___________________________________________________ Variación de tipo de cambio ____________________________________________________ 2013 2014 2015

813 -1.545 -1.036

1.809 1.189 1.602

-997 -2.734 -2.638

-180 -751 -658

-501 -765 -236

321 13 -422

-6.793 -6.295 -11.383

-8.137 -13.535 -14.704

1.344 7.240 3.321

2014 IV

-957

413

-1.370

-298

-55

-244

-2.812

-1.262

-1.550

2015 I II III IV

-592 345 -565 -224

560 298 701 45

-1.152 48 -1.266 -268

-290 30 -284 -114

-50 13 -296 97

-240 17 12 -211

-4.258 220 -4.609 -2.737

-3.210 -1.656 -7.856 -1.981

-1.047 1.876 3.247 -755

2016 I II III

1.653 464 287

614 339 195

1.039 125 92

287 5 55

428 69 81

-141 -64 -26

1.027 876 -18

4.659 940 435

-3.632 -64 -453

_________________________________________________________ Otros ajustes __________________________________________________________ 2013 2014 2015

-16 1 0

-5 0 0

-11 1 0

10 0 0

104 0 -1

-94 -0 1

35 0 -1.860

-3.103 -0 -41

3.138 0 -1.819

2014 IV

0

0

0

0

0

-0

0

0

-0

2015 I II III IV

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

-1 -0 0 0

1 0 -0 -0

0 0 -1.860 0

1 0 0 -42

-1 -0 -1.860 42

2016 I -46 0 -46 968 -78 1.046 -1 -2.256 2.255 II 0 0 0 0 0 -0 0 -0 0 III 0 0 0 0 -0 0 0 -0 0 _________________________________________________________________________________________________________________________

29

Deuda Externa

BANCO CENTRAL DE CHILE

CUADRO 8 Deuda externa por sector institucional (1) (2) (Millones de dólares)

2015 Oct

Nov

Dic

2016 Ene

Feb

Mar

Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep

8.501 8.501 7.838 663 1.703 0 0 0 1.703 500 82 1.121 25.121 5.384 733 3.342 1.309 19.736 11.257 8.479 2.178 178 178 1.999 733 1.266 66.204 6.081 819 5.262 60.123 31.238 28.331 554 53.480 3.832 7 3.825 49.648 10.917 38.731 157.187

8.584 8.584 7.927 657 1.726 0 0 0 1.726 511 82 1.133 25.504 5.214 426 3.433 1.355 20.290 11.307 8.983 2.376 179 179 2.197 778 1.419 64.995 6.090 829 5.261 58.905 31.061 27.299 544 52.472 3.790 67 3.722 48.682 10.918 37.764 155.656

10.692 10.692 10.055 637 1.740 0 0 0 1.740 530 82 1.128 24.600 5.200 344 3.374 1.482 19.400 10.644 8.756 2.213 67 67 2.146 713 1.433 63.585 5.384 517 4.866 58.202 30.641 27.027 534 53.504 4.157 166 3.991 49.346 9.232 40.114 156.335

10.888 10.888 10.259 629 1.720 0 0 0 1.720 510 82 1.128 25.063 5.259 659 3.169 1.432 19.804 10.771 9.032 2.205 62 62 2.143 706 1.437 63.381 4.984 502 4.482 58.396 30.913 26.959 524 53.752 4.237 170 4.067 49.515 9.177 40.338 157.008

11.165 11.165 10.554 611 1.819 0 0 0 1.819 582 86 1.151 25.322 5.356 641 3.204 1.510 19.967 10.773 9.193 2.210 63 63 2.146 704 1.443 64.958 5.223 528 4.696 59.734 32.073 27.147 514 54.074 4.302 68 4.234 49.773 9.339 40.433 159.548

11.404 11.404 10.799 604 2.018 0 0 0 2.018 774 86 1.158 25.000 5.071 586 2.949 1.537 19.929 10.857 9.072 2.213 64 64 2.149 734 1.415 65.322 5.083 525 4.558 60.239 32.257 27.479 504 54.312 4.352 68 4.284 49.960 9.373 40.587 160.269

11.199 11.199 10.596 603 2.022 0 0 0 2.022 791 85 1.146 24.863 4.820 408 2.806 1.606 20.043 10.747 9.296 2.203 68 68 2.135 716 1.419 65.672 5.218 554 4.665 60.454 32.127 27.833 494 54.534 4.237 68 4.169 50.297 9.352 40.945 160.494

11.510 11.510 10.907 603 2.052 0 0 0 2.052 824 85 1.143 25.640 5.610 423 3.354 1.833 20.030 10.857 9.173 2.319 48 48 2.271 739 1.531 65.982 5.226 580 4.645 60.756 32.540 27.733 484 54.121 4.335 68 4.268 49.786 9.357 40.429 161.625

12.014 12.014 11.410 604 2.053 0 0 0 2.053 830 84 1.138 25.084 5.860 573 3.652 1.635 19.224 10.610 8.614 2.308 43 43 2.265 735 1.530 67.345 5.389 596 4.793 61.956 33.589 27.893 474 54.289 4.347 68 4.280 49.941 9.447 40.495 163.092

12.125 12.125 11.519 606 2.054 0 0 0 2.054 831 84 1.139 24.735 5.721 529 3.604 1.588 19.014 10.898 8.116 2.210 40 40 2.170 739 1.432 67.393 5.827 641 5.187 61.566 33.444 27.658 464 54.803 4.348 68 4.280 50.455 9.588 40.868 163.321

12.024 12.024 11.422 602 1.887 0 0 0 1.887 663 83 1.140 24.247 5.411 494 3.546 1.371 18.837 10.779 8.058 2.215 42 42 2.173 737 1.436 67.211 5.804 619 5.185 61.408 33.246 27.708 454 55.004 4.391 68 4.323 50.613 2.691 47.922 162.588

158.936 8.596 1.676 25.108 2.219 67.858 53.480 3.832 49.648

157.658 8.719 1.708 25.554 2.376 66.831 52.472 3.790 48.682

158.413 10.732 1.707 24.642 2.285 65.542 53.504 4.157 49.346

158.156 10.734 1.685 25.058 2.287 64.640 53.752 4.237 49.515

159.340 10.914 1.778 25.248 2.286 65.039 54.074 4.302 49.773

159.418 11.051 1.962 24.890 2.262 64.942 54.312 4.352 49.960

159.969 10.926 1.968 24.754 2.275 65.513 54.534 4.237 50.297

160.385 11.071 1.993 25.503 2.369 65.327 54.121 4.335 49.786

160.743 11.362 1.996 24.925 2.366 65.805 54.289 4.347 49.941

161.092 11.379 1.992 24.578 2.269 66.071 54.803 4.348 50.455

160.621 11.352 1.838 24.072 2.257 66.099 55.004 4.391 50.613

Sector institucional I. Gobierno General 8.656 Largo plazo 8.656 Bonos y pagarés 7.991 Préstamos 665 II.. Banco Central 1.741 Corto plazo 0 Instrum. del mercado monetario 0 Otras deudas 0 Largo plazo 1.741 Bonos y pagarés 518 Moneda y depósitos 82 Asignación DEG 1.141 III. Bancos 24.653 Corto plazo 5.075 Instrum. del mercado monetario 850 Préstamos 2.985 Moneda y depósitos 1.240 Largo plazo 19.578 Bonos y pagarés 11.292 Préstamos 8.286 IV. Otras soc. financ.(3) 2.154 Corto plazo 154 Préstamos 154 Largo plazo 2.000 Bonos y pagarés 737 Préstamos 1.263 V. Empresas no financ.(3)(4) 67.594 Corto plazo 6.046 Préstamos 808 Créditos comerciales 5.238 Largo plazo 61.548 Bonos y pagarés 32.079 Préstamos 28.905 Créditos comerciales 564 VI. Inversión extranjera directa 52.931 VI.1. Otras soc. financ. 3.862 Corto plazo 7 Largo plazo 3.855 VI.2.Empresas no financ.(4) 49.069 Corto plazo 10.885 Largo plazo 38.185 Deuda externa total 157.730

Memorandum Deuda Externa a valor nominal I. Gobierno General II. Banco Central III. Bancos IV Otras sociedades financieras (3) V. Empresas no financieras (3) (4) VI. Inversión extranjera directa VI.1. Otras sociedades financieras VI.2 Empresas no financieras (4)

158.806 8.677 1.712 24.597 2.187 68.701 52.931 3.862 49.069

_______________________________________________________________________________________________________________________________

31

BANCO CENTRAL DE CHILE

BANCO CENTRAL DE CHILE

CUADRO 9 Deuda externa por sector público y privado (1) (2) (Millones de dólares)

2015 Oct

Nov

Dic

2016 Ene

Feb

Mar

Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep

157.730 31.519 8.656 1.741 2.731 18.391 126.211 21.923 6.016 98.273

157.187 30.585 8.501 1.703 2.876 17.505 126.602 22.245 6.010 98.347

155.656 30.576 8.584 1.726 2.965 17.300 125.080 22.539 6.166 96.376

156.335 32.331 10.692 1.740 3.084 16.815 124.004 21.517 6.371 96.116

157.008 32.855 10.888 1.720 3.183 17.064 124.154 21.880 6.441 95.833

159.548 33.762 11.165 1.819 3.252 17.526 125.786 22.070 6.511 97.204

160.269 34.535 11.404 2.018 3.286 17.829 125.733 21.715 6.565 97.453

160.494 34.076 11.199 2.022 3.268 17.587 126.418 21.595 6.440 98.383

161.625 35.054 11.510 2.052 3.571 17.921 126.570 22.069 6.655 97.846

163.092 36.045 12.014 2.053 3.568 18.410 127.047 21.516 6.655 98.876

163.321 36.078 12.125 2.054 3.593 18.306 127.242 21.142 6.558 99.543

162.588 35.688 12.024 1.887 3.603 18.174 126.900 20.644 6.606 99.650

22.167 421 0 47 374 21.746 5.028 161 16.557

22.569 460 0 54 406 22.109 5.330 186 16.592

22.468 439 0 47 391 22.030 5.167 246 16.617

20.050 397 0 47 349 19.653 5.153 233 14.267

19.652 362 0 39 322 19.290 5.220 232 13.839

20.049 381 0 36 345 19.668 5.320 131 14.217

19.658 368 0 37 331 19.291 5.035 131 14.125

19.527 381 0 38 342 19.146 4.782 136 14.228

20.309 387 0 47 340 19.922 5.563 116 14.243

20.806 400 0 47 352 20.406 5.813 110 14.483

21.244 450 0 52 398 20.794 5.669 108 15.017

14.015 446 0 48 398 13.569 5.362 110 8.097

III. Deuda Externa de largo plazo 135.563 Sector público 31.098 Gobierno General 8.656 Banco Central 1.741 Bancos 2.683 Empresas no financieras 18.017 Sector privado 104.465 Bancos 16.895 Otras sociedades financieras 5.855 Empresas no financieras (3) 81.715

134.618 30.125 8.501 1.703 2.822 17.099 104.493 16.915 5.824 81.755

133.188 30.137 8.584 1.726 2.918 16.909 103.051 17.372 5.919 79.759

136.285 31.934 10.692 1.740 3.036 16.466 104.350 16.363 6.137 81.850

137.356 32.493 10.888 1.720 3.144 16.741 104.863 16.660 6.210 81.993

139.499 33.381 11.165 1.819 3.217 17.181 106.117 16.750 6.380 82.987

140.610 34.168 11.404 2.018 3.249 17.498 106.442 16.680 6.434 83.328

140.967 33.695 11.199 2.022 3.230 17.244 107.272 16.813 6.304 84.155

141.316 34.667 11.510 2.052 3.524 17.581 106.648 16.506 6.539 83.604

142.286 35.646 12.014 2.053 3.521 18.058 106.641 15.703 6.545 84.393

142.077 35.628 12.125 2.054 3.541 17.908 106.448 15.472 6.450 84.526

148.573 35.242 12.024 1.887 3.555 17.776 113.331 15.281 6.496 91.553

Plazo I. Deuda externa total(II+III) Sector público Gobierno General Banco Central Bancos Empresas no financieras Sector privado Bancos Otras sociedades financieras Empresas no financieras (3) II. Deuda externa de corto plazo Sector público Banco Central Bancos Empresas no financieras Sector privado Bancos Otras sociedades financieras Empresas no financieras (3)

_______________________________________________________________________________________________________________________________ Memorandum Deuda Externa a valor nominal Sector público Gobierno General Banco Central Bancos Empresas no financieras Sector privado Bancos Otras sociedades financieras Empresas no financieras (3)

158.806 31.963 8.677 1.712 2.712 18.862 126.843 21.885 6.049 98.909

158.936 31.451 8.596 1.676 2.867 18.312 127.485 22.241 6.051 99.194

157.658 31.572 8.719 1.708 2.975 18.171 126.086 22.579 6.166 97.341

158.413 33.118 10.732 1.707 3.087 17.593 125.294 21.556 6.443 97.296

158.156 33.085 10.734 1.685 3.164 17.502 125.071 21.894 6.524 96.653

159.340 33.395 10.914 1.778 3.222 17.481 125.945 22.026 6.588 97.331

159.418 33.768 11.051 1.962 3.236 17.520 125.650 21.654 6.614 97.382

159.969 33.562 10.926 1.968 3.221 17.447 126.408 21.533 6.512 98.363

160.385 33.992 11.071 1.993 3.519 17.408 126.393 21.984 6.705 97.704

160.743 34.296 11.362 1.996 3.506 17.432 126.447 21.419 6.714 98.314

161.092 34.481 11.379 1.992 3.541 17.569 126.611 21.037 6.617 98.958

160.621 34.346 11.352 1.838 3.558 17.599 126.275 20.514 6.648 99.113

_______________________________________________________________________________________________________________________________

32

BANCO CENTRAL DE CHILE

CUADRO 10 Deuda externa de corto plazo residual, por sector institucional e instrumento (1) (2) (Millones de dólares)

2015 Oct

Nov

2016 Ene

Dic

Feb

Mar

Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep

Sector institucional I. Gobierno General Deudas a largo plazo que vencen en 12 meses Bonos y pagarés Préstamos II. Banco Central Deuda a corto plazo según el vencimiento original Instrum. del mercado monetario Otras deudas III. Bancos Deuda a corto plazo según el vencimiento original Instrum. del mercado monetario Préstamos Moneda y depósitos Deudas a largo plazo que vencen en 12 meses Bonos y pagarés Préstamos IV. Otras Sociedades Financ. (3) Deuda a corto plazo según el vencimiento original Préstamos Deudas a largo plazo que vencen en 12 meses Bonos y pagarés Préstamos V. Empresas no Financ. (3)(4) Deuda a corto plazo según el vencimiento original Préstamos Créditos comerciales Deudas a largo plazo que vencen en 12 meses Bonos y pagarés Préstamos Créditos comerciales VI. Inversión Extranjera Directa VI.1. Otras Sociedades Financ. Deuda a corto plazo según el vencimiento original Préstamos Deudas a largo plazo que vencen en 12 meses Préstamos VI.2.Empresas no Financ. (4) Deuda a corto plazo según el vencimiento original Préstamos Créditos comerciales Deudas a largo plazo que vencen en 12 meses Bonos y pagarés Préstamos Total corto plazo residual Deuda a corto plazo según el vencimiento original Deudas a largo plazo que vencen en 12 meses

197

191

210

246

235

246

247

249

271

240

226

222

197 69 128 0

191 62 129 0

210 81 130 0

246 109 137 0

235 96 139 0

246 110 135 0

247 110 137 0

249 111 138 0

271 132 138 0

240 133 107 0

226 122 104 0

222 122 101 0

0 0 0 11.922

0 0 0 12.708

0 0 0 12.532

0 0 0 12.062

0 0 0 12.075

0 0 0 12.386

0 0 0 13.371

0 0 0 13.145

0 0 0 13.858

0 0 0 13.646

0 0 0 13.077

0 0 0 12.918

5.075 850 2.985 1.240

5.384 733 3.342 1.309

5.214 426 3.433 1.355

5.200 344 3.374 1.482

5.259 659 3.169 1.432

5.356 641 3.204 1.510

5.071 586 2.949 1.537

4.820 408 2.806 1.606

5.610 423 3.354 1.833

5.860 573 3.652 1.635

5.721 529 3.604 1.588

5.411 494 3.546 1.371

6.847 1.675 5.173

7.323 1.746 5.577

7.318 1.551 5.767

6.862 1.077 5.784

6.816 1.092 5.724

7.030 1.186 5.844

8.299 1.771 6.528

8.324 1.903 6.421

8.248 1.743 6.505

7.786 1.943 5.843

7.356 1.944 5.412

7.507 2.215 5.292

392

429

391

297

296

344

318

328

270

264

365

350

154 154

178 178

179 179

67 67

62 62

63 63

64 64

68 68

48 48

43 43

40 40

42 42

237 18 219 13.509

250 22 228 12.978

213 26 187 13.029

230 41 189 12.100

235 45 190 11.337

281 43 238 12.584

254 46 208 11.940

259 50 209 12.466

221 54 167 12.288

221 58 164 12.943

325 62 264 12.779

308 43 265 13.341

6.046 808 5.238

6.081 819 5.262

6.090 829 5.261

5.384 517 4.866

4.984 502 4.482

5.223 528 4.696

5.083 525 4.558

5.218 554 4.665

5.226 580 4.645

5.389 596 4.793

5.827 641 5.187

5.804 619 5.185

7.463 997 6.353 113 16.265 93

6.897 740 6.046 111 16.688 389

6.939 1.054 5.776 109 16.588 369

6.716 1.078 5.561 77 15.062 298

6.353 1.080 5.168 105 15.500 321

7.361 1.332 5.924 105 15.458 233

6.857 958 5.799 101 15.883 251

7.248 1.014 6.136 99 15.955 244

7.062 1.083 5.882 97 16.079 270

7.554 1.549 5.911 95 16.362 290

6.951 1.007 5.852 93 17.277 308

7.538 1.160 6.287 91 17.754 312

7 7

7 7

67 67

166 166

170 170

68 68

68 68

68 68

68 68

68 68

68 68

68 68

86 86 16.171

382 382 16.299

302 302 16.219

132 132 14.764

151 151 15.179

166 166 15.225

183 183 15.632

176 176 15.711

202 202 15.809

222 222 16.072

241 241 16.968

244 244 17.442

10.885 10.335 550

10.917 10.420 497

10.918 10.442 476

9.232 8.845 388

9.177 8.879 298

9.339 8.993 346

9.373 9.058 315

9.352 9.013 339

9.357 9.022 335

9.447 9.078 369

9.588 9.132 456

2.691 2.236 455

5.287 0 5.286

5.382 1 5.381

5.301 1 5.300

5.531 53 5.478

6.002 54 5.948

5.885 54 5.831

6.259 13 6.246

6.359 13 6.346

6.452 14 6.438

6.625 14 6.611

7.381 14 7.366

14.751 14 14.737

42.285

42.995

42.751

39.766

39.444

41.017

41.758

42.143

42.765

43.455

43.724

44.585

22.167

22.569

22.468

20.050

19.652

20.049

19.658

19.527

20.309

20.806

21.244

14.015

20.117

20.426

20.283

19.717

19.791

20.968

22.100

22.616

22.456

22.648

22.480

30.570

_______________________________________________________________________________________________________________________________

33

Comercio Exterior

CUADRO 11

Exportaciones (1) (Millones de dólares)

Mineras

Agropecuarias silvícolas y pesqueras

Industria

Alimentos Cobre

Total

Sector frutícola

Salmón

Total

Vino embotellado

Total exportaciones (FOB)

Celulosa, papel y otros

Total Harina de pescado

2012 2013 2014 2015

Bebidas y tabaco Total

Forestal y muebles de madera

Total Celulosa blanqueda

Total

41.955 39.946 37.363 30.253

46.259 43.700 40.485 32.667

4.165 4.628 4.751 4.549

5.019 5.647 5.630 5.234

443 416 428 358

1.982 2.782 3.649 3.074

7.583 8.298 9.358 8.055

1.452 1.483 1.545 1.541

2.238 2.329 2.311 2.274

2.122 2.261 2.547 2.290

2.296 2.514 2.583 2.321

3.285 3.528 3.558 3.165

26.513 27.039 28.809 24.331

77.791 76.386 74.924 62.232

2014 Nov Dic

2.871 3.523

3.075 3.799

117 500

148 534

28 48

298 338

750 777

143 114

212 189

210 262

184 255

258 337

2.350 2.496

5.572 6.829

2015 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

2.735 2.479 2.761 2.685 2.517 2.788 2.163 2.288 2.350 2.309 2.554 2.624

3.012 2.649 2.926 2.884 2.688 3.025 2.386 2.462 2.553 2.507 2.747 2.829

742 524 621 626 352 324 292 199 177 135 149 409

788 564 729 744 424 394 350 239 213 171 174 443

22 38 32 24 33 31 36 20 32 25 39 25

379 276 299 222 192 199 220 225 227 236 299 300

767 627 709 618 591 645 704 646 699 663 718 668

132 90 105 129 116 129 163 131 136 150 134 127

183 142 183 200 162 181 243 184 194 221 197 183

172 196 228 182 194 199 214 155 194 214 200 141

167 189 203 209 193 171 249 222 165 214 165 174

235 259 277 289 258 252 326 287 237 286 226 232

2.143 1.864 2.254 2.066 1.857 1.875 2.233 2.014 2.007 2.119 1.982 1.918

5.944 5.076 5.908 5.693 4.969 5.294 4.968 4.716 4.773 4.797 4.903 5.190

2016 Ene 2.034 2.203 907 943 26 345 685 121 183 184 208 278 1.942 5.088 Feb 2.333 2.538 567 601 15 284 601 86 140 161 166 219 1.665 4.804 Mar 2.399 2.550 589 686 21 284 673 110 175 198 177 240 1.953 5.189 Abr 2.164 2.414 602 699 33 252 637 122 186 204 205 279 1.952 5.064 May 2.336 2.551 457 548 37 211 645 142 203 194 162 225 2.002 5.101 Jun 2.128 2.390 310 364 41 242 658 126 177 193 155 218 1.906 4.661 Jul 2.160 2.332 271 314 32 224 667 147 197 175 203 264 1.919 4.565 Ago 2.146 2.363 236 287 36 299 779 146 199 213 174 238 2.186 4.837 Sep 2.328 2.589 201 235 25 237 622 130 185 194 171 228 1.927 4.751 Oct 2.163 2.419 171 204 20 268 643 139 205 181 147 212 1.908 4.530 _________________________________________________________________________________________________________________________

Exportaciones (millones de dólares)

Agrícolas

Industriales

Mineras

8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0

2012

2013

2014

2015

2016

35

BANCO CENTRAL DE CHILE

CUADRO 12

Importaciones (1) (Millones de dólares) Bienes de consumo

Durables (2)

Semidurables (3)

Bienes intermedios Productos energéticos

Otros bienes de consumo

Total

Resto intermedio Petróleo

2012 2013 2014 2015

Total

Total importaciones (CIF)

Bienes de capital

Total importaciones (FOB)

Total

8.087 8.984 7.528 7.030

5.465 5.954 5.976 5.495

6.260 6.719 6.417 5.679

19.812 21.656 19.921 18.204

6.108 6.633 6.041 2.874

16.045 15.026 13.591 7.954

27.661 27.299 26.362 24.645

43.706 42.325 39.954 32.599

16.555 15.289 12.957 11.714

80.073 79.269 72.831 62.517

75.458 74.678 68.580 58.738

2014 Nov Dic

639 554

420 503

521 505

1.581 1.562

354 425

775 931

2.091 2.712

2.866 3.643

1.222 1.419

5.669 6.624

5.335 6.230

2015 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

545 508 594 661 539 529 622 595 545 758 581 553

491 501 527 262 314 378 525 545 540 507 426 478

434 425 513 459 431 475 532 487 484 492 459 488

1.470 1.434 1.635 1.383 1.284 1.383 1.680 1.627 1.569 1.756 1.466 1.519

236 208 314 235 235 365 259 204 222 166 245 186

669 626 892 698 709 877 702 579 539 552 561 550

2.401 1.850 2.058 1.999 1.829 1.978 2.314 2.095 2.130 2.100 1.902 1.991

3.070 2.475 2.950 2.697 2.538 2.855 3.016 2.674 2.668 2.652 2.463 2.542

851 898 907 1.004 749 814 997 1.046 1.120 1.067 909 1.352

5.391 4.807 5.492 5.083 4.571 5.052 5.692 5.347 5.357 5.474 4.837 5.413

5.045 4.504 5.141 4.753 4.280 4.742 5.358 5.038 5.054 5.154 4.552 5.119

2016 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct

477 491 600 580 621 539 605 623 604 722

425 453 420 276 363 428 488 529 525 455

375 394 451 397 446 423 451 529 505 472

1.278 1.337 1.470 1.252 1.430 1.391 1.544 1.681 1.634 1.649

180 75 211 167 225 179 177 249 156 212

483 371 591 480 560 632 588 612 592 661

1.768 1.660 1.861 1.761 1.846 1.727 1.919 2.144 1.907 1.793

2.251 2.030 2.453 2.241 2.406 2.359 2.507 2.756 2.499 2.454

992 881 1.058 1.033 955 808 928 1.066 852 962

4.521 4.248 4.981 4.526 4.791 4.557 4.979 5.503 4.985 5.065

4.244 3.995 4.684 4.261 4.515 4.290 4.686 5.178 4.685 4.765

_________________________________________________________________________________________________________________________

Importaciones CIF (millones de dólares)

Consumo

Intermedio

Capital

9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0

36

2012

2013

2014

2015

2016

BANCO CENTRAL DE CHILE

CUADRO 13

Índice de Volumen de exportaciones a precios del año anterior (1) (Base 2008=100)

Mineras

Agropecuarias silvícolas y pesqueras

Industria

Alimentos Cobre

Total

Sector frutícola

Bebidas y tabaco

Total Harina de pescado

Salmón

Total

Vino embotellado

Total exportaciones (FOB)

Celulosa, papel y otros Forestal y muebles de madera

Total

Total Celulosa blanqueda

Total

2012 2013 2014 2015

101,7 107,8 109,3 108,9

102,8 108,0 109,5 109,4

114,8 121,4 113,9 123,9

114,8 122,1 112,8 117,9

62,1 48,4 52,0 39,1

103,2 125,0 145,3 155,1

97,2 99,3 102,6 102,1

121,1 118,7 123,6 131,0

126,7 129,4 127,6 135,6

87,1 89,2 97,2 92,0

104,2 108,9 112,7 103,4

107,7 111,2 111,9 102,6

102,5 103,3 107,7 101,1

102,7 106,4 108,3 106,1

2014 IV

113,6

114,2

69,4

69,6

43,5

162,8

104,2

134,5

144,4

106,2

119,3

117,4

114,1

110,5

2015 I II III IV

102,0 112,5 104,0 117,2

102,6 112,8 104,9 117,3

220,9 140,7 70,7 63,3

196,1 132,3 77,3 65,9

35,1 37,6 42,1 41,6

176,4 122,6 142,1 179,2

101,6 93,6 104,6 108,7

106,4 128,9 146,7 142,0

119,3 129,1 144,5 149,7

92,2 89,3 92,6 93,8

101,6 100,8 110,8 100,3

99,8 102,5 109,4 98,8

101,0 94,7 104,1 104,9

108,0 106,4 101,9 108,0

2016 I II III

104,7 105,3 104,6

104,7 107,3 104,5

206,9 159,1 86,9

184,3 149,4 89,1

29,2 55,6 42,5

189,7 115,9 113,9

104,5 95,9 96,1

109,9 138,5 146,2

127,0 142,4 138,2

91,6 100,0 99,6

111,0 108,1 114,7

104,3 106,4 109,2

99,8 101,1 102,1

108,1 107,4 101,8

_________________________________________________________________________________________________________________________

Volumen de exportaciones a precios de año anterior (variación respecto año anterior, porcentaje) Mineras Agropecuarias, silvícolas y pesqueras Industria

30

20

10

0

-10

-20

2012

2013

2014

2015

2016

37

BANCO CENTRAL DE CHILE

BANCO CENTRAL DE CHILE

CUADRO 14

Índice de volumen de importaciones a precios del año anterior (1) (Base 2008=100) Bienes intermedios Bienes de consumo

Bienes de capital

Productos energéticos Resto intermedio Petróleo

Total

Total importaciones (CIF)

Total

2012 2013 2014 2015

150,1 164,7 152,5 147,0

77,4 88,6 86,0 78,8

98,3 100,4 95,5 93,3

129,7 129,1 126,0 124,6

119,0 119,6 115,6 113,9

145,8 136,6 116,7 107,7

131,3 133,1 124,3 120,4

2014 IV

153,4

88,7

92,6

132,0

118,0

124,8

127,4

2015 I II III IV

142,1 129,7 160,6 155,7

78,5 84,8 75,8 76,1

98,2 100,2 86,8 87,9

113,8 119,3 136,8 128,7

109,4 113,5 118,6 114,1

95,5 101,2 115,6 118,3

114,2 115,0 127,8 124,5

2016 I II III

132,5 132,6 161,4

78,4 79,8 70,0

98,6 98,2 96,8

105,1 115,9 127,7

102,1 109,0 116,8

104,0 112,5 108,8

109,5 115,4 125,8

_________________________________________________________________________________________________________________________

Volumen de importaciones a precios de año anterior (variación respecto año anterior, porcentaje) Bienes de consumo Bienes intermedios Bienes de capital

50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40

38

2012

2013

2014

2015

2016

BANCO DE ESPAÑA / INDICADORES ECONÓMICOS

CUADRO 15

Índice de precios de exportaciones, deflactor implícito (1) (Base 2008=100)

Mineras

Agropecuarias silvícolas y pesqueras

Industria

Alimentos Cobre

Total

Sector frutícola

Bebidas y tabaco

Total Harina de pescado

Salmón

Total

Vino embotellado

Total exportaciones (FOB)

Celulosa, papel y otros Total

Forestal y muebles de madera

Total Celulosa blanqueda

Total

2012 2013 2014 2015

129,9 116,7 107,7 87,5

131,2 118,0 107,8 87,1

105,0 110,3 120,6 106,2

107,6 113,7 122,8 109,2

141,9 170,9 163,6 182,1

108,0 125,2 141,2 111,5

114,2 122,2 133,4 115,4

100,8 105,0 105,1 98,9

105,2 107,2 107,9 99,9

112,2 116,8 120,7 114,7

92,4 96,9 96,1 94,2

93,8 97,6 97,9 94,9

98,9 100,1 102,3 92,0

117,5 111,3 107,3 91,0

2014 IV

104,2

103,4

122,4

118,5

192,3

131,5

133,3

103,7

104,2

118,6

94,7

96,0

100,4

103,6

2015 I II III IV

98,5 89,4 82,4 80,5

97,6 88,9 82,3 80,4

98,8 107,1 109,2 126,7

104,4 116,2 102,0 117,7

208,4 186,7 168,2 170,0

121,6 112,6 106,4 104,9

121,1 115,8 114,6 110,3

103,2 97,7 98,5 97,3

101,5 100,3 102,5 95,8

119,1 118,8 112,1 109,1

92,4 95,4 96,3 92,3

95,2 95,9 95,7 92,7

94,8 93,7 91,9 87,7

97,2 93,0 88,0 85,5

2016 I II III

81,4 79,3 79,9

81,2 79,9 81,3

115,4 99,5 94,3

119,1 106,0 92,2

170,4 158,5 173,6

108,3 136,8 150,1

109,7 118,3 125,9

97,1 94,7 97,3

93,4 94,9 100,3

109,0 108,9 107,5

83,3 81,2 80,2

87,0 83,5 82,3

85,2 88,6 90,4

86,5 85,6 86,2

_________________________________________________________________________________________________________________________

CUADRO 16

Índice de precios de importaciones, deflactor implícito (1) (Base 2008=100) Bienes intermedios Bienes de consumo

Bienes de capital

Productos energéticos Resto intermedio Petróleo

Total

Total importaciones (CIF)

Total

2012 2013 2014 2015

97,6 97,2 96,6 91,6

110,0 104,4 97,9 50,8

103,0 94,5 89,9 53,8

95,3 94,4 93,5 88,3

96,1 92,6 90,4 74,9

102,9 101,4 100,6 98,6

97,1 94,9 93,3 82,7

2014 IV

94,4

77,1

75,9

97,3

88,4

103,9

92,2

2015 I II III IV

94,5 92,4 89,8 90,1

53,8 54,9 50,3 43,7

56,2 57,6 52,9 47,8

99,0 87,0 85,4 83,2

81,3 74,6 73,7 70,2

100,8 92,0 99,1 101,9

87,5 81,5 81,7 80,4

2016 I II III

91,2 90,9 89,0

33,2 39,9 46,3

37,0 43,0 46,8

89,9 82,3 83,5

69,0 67,3 69,5

102,1 90,0 94,8

80,0 76,6 78,3

_________________________________________________________________________________________________________________________

39

CONCEPTOS Y DEFINICIONES BÁSICAS

A. CUENTA CORRIENTE La cuenta corriente distingue entre transacciones de bienes, servicios, renta (ingreso primario) y transferencias corrientes (ingreso secundario) entre residentes de la economía y el resto del mundo.

1. Bienes La cuenta de Bienes registra las transacciones de mercancías que involucran cambio de propiedad entre un residente y un no residente de la economía.

2. Servicios Esta cuenta registra los servicios prestados/recibidos entre residentes y no residentes. El registro de estas transacciones incluye distintos tipos de servicios: transportes, viajes, servicios de comunicaciones, servicios de seguros, servicios de informática e información, regalías y derechos de licencia, otros servicios empresariales, servicios personales culturales y recreativos, y otros servicios (servicios financieros, reparaciones de bienes y servicios de gobierno).

3. Renta (ingreso primario) Esta cuenta registra la renta obtenida por los factores productivos, trabajo y capital, siendo el componente principal la renta de la inversión. En dicha cuenta se registran los ingresos y egresos de renta derivados de los activos y pasivos financieros externos con un desglose por instrumento similar a la cuenta financiera. Se excluyen del concepto de renta, las ganancias y pérdidas de capital por tenencia de activos financieros.

4. Transferencias corrientes (ingreso secundario) Las transferencias se caracterizan por ser transacciones que no tienen contrapartida, es decir, en las cuales una parte entrega un recurso real o financiero a otra, sin recibir valor económico a cambio (por ejemplo una donación, indemnizaciones pagadas/ recibidas de seguros, entre otras). Estas transacciones se subdividen en transferencias corrientes y de capital, las que se registran en la cuenta corriente y en la de capital, respectivamente. La diferencia entre las transferencias corrientes y las de capital es que las segundas involucran el traspaso de la propiedad de un activo fijo por una de las partes de la transacción, o la condonación de un pasivo. Las transferencias corrientes se definen como todas aquellas que no son de capital y se presentan distinguiendo: “Gobierno General” y “Otros sectores”, según si participa o no el gobierno de la economía compiladora, en este caso, Chile.

B. CUENTA DE CAPITAL La denominada “cuenta de capital” abarca las transferencias de capital y las transacciones en activos no financieros no producidos. En la balanza de pagos de Chile, hasta la fecha, esta cuenta ha incluido créditos en la partida Transferencias de capital, principalmente por concepto de condonaciones de

pasivos de deuda externa, donaciones de bienes y transferencias de emigrantes. Las contrapartidas fueron débitos, registrados en el pasivo correspondiente, en importaciones de bienes, o en algún activo financiero. El resto de los componentes de la cuenta de capital –en particular, los débitos– no han sido calculados, pero se estima que son montos poco relevantes.

C. CAPACIDAD / NECESIDAD DE FINANCIAMIENTO El Sexto Manual de Balanza de Pagos, en coherencia con el SCN 2008, incorpora una partida equilibradora en la balanza de pagos, que es el concepto “préstamo neto/ endeudamiento neto”, indicado en el registro nuestro como Capacidad/Necesidad de Financiamiento. Esta partida equivale a la suma de los saldos de las cuentas corriente y de capital. La identificación de la categoría Capacidad / Necesidad de Financiamiento enlaza de manera más clara la estimación de este saldo en la cuenta de capital del sistema de cuentas nacionales. En efecto, la cuenta de capital en dicho sistema refleja en qué medida el ahorro y las transferencias de capital permiten financiar tanto la formación como el consumo de capital (formación bruta de capital), teniendo la partida equilibradora como saldo contable. De este modo, el préstamo neto representa cuando la economía -en términos netos- suministra fondos al resto del mundo (tienen recursos para financiar a otros), considerando las adquisiciones y disposiciones de activos financieros, así como la emisión y reembolso de pasivos. El endeudamiento neto indica lo contrario (necesita recursos para financiarse).

D. CUENTA FINANCIERA La cuenta financiera muestra la adquisición y disposición netas de activos y pasivos financieros. La cuenta se subdivide en cinco categorías funcionales: inversión directa, inversión de cartera, instrumentos financieros derivados, otra inversión y activos de reserva.

1. Inversión directa Se define como la inversión que tiene por objetivo –por parte de un residente de una economía– obtener una participación duradera en una empresa no residente. La participación duradera implica una relación a largo plazo entre ambos, así como un grado significativo de participación e influencia del inversionista en la dirección de la empresa. Operativamente, para definir una relación de inversión directa se establece un criterio de poder de voto de 10% como mínimo. La principal clasificación de la inversión directa en la alanza de pagos se basa en el criterio activo / pasivo. Al interior de cada una de estas categorías, se distingue entre participaciones en el capital, reinversión de utilidades e instrumentos de deuda.

2. Inversión de cartera En esta cuenta, se registran las transacciones de activos y pasivos financieros externos efectuados como inversión de portafolio. Se distinguen dos categorías principales: activos y pasivos y, al interior de cada una, los títulos de participación en el capital en forma separada de los títulos de deuda. Según las normas, los primeros deben clasificarse como tales cuando el poder de voto involucrado es inferior a 10%. Los segundos son títulos negociables que se desglosan en bonos y pagarés e instrumentos del mercado monetario y, para cada tipo de instrumento, según el sector doméstico interviniente.

3. Instrumentos financieros derivados Esta categoría comprende las compensaciones de los contratos al momento de su liquidación y las primas pagadas al contratar opciones. Actualmente, la información para esta partida se obtiene en forma directa de bancos y empresas. Abarca operaciones de moneda, tasas y productos básicos.

4. Otra inversión En esta categoría, se identifican los siguientes tipos de transacción: créditos comerciales, préstamos, moneda y depósitos, asignaciones DEG y otros.

5. Activos de reserva Comprenden activos externos que están bajo el control del Banco Central y que están disponibles en forma inmediata para ser empleados en el financiamiento directo de desequilibrios externos, para intervenir en el mercado cambiario u otros fines. Los activos de reserva incorporan los intereses devengados, lo que es coherente con el registro de la renta a criterio devengado.

E. POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL (PII) Esta cuenta presenta el valor y la composición, en un momento determinado considerando: a) Activos financieros de residentes de una economía que son títulos de crédito frente a no residentes y el oro en activo de reserva. b) Pasivos de residentes de una economía frente a no residentes. La diferencia entre los activos y pasivos financieros externos de una economía es la PII neta, que puede ser positiva o negativa. La presentación de los activos y pasivos en la PII sigue las categorías definidas para la cuenta financiera de la balanza de pagos, con la diferencia de que, en este estado, la distinción entre activos y pasivos es la primera desagregación, pasando las categorías funcionales –inversión directa, inversión de cartera, derivados financieros, otra inversión y activos de reserva– al segundo lugar como criterio de jerarquización.

43

BANCO CENTRAL DE CHILE

El estado de posición de inversión internacional contiene las categorías: transacciones, variaciones de precio, variación de tipo de cambio y otros ajustes.

1. Transacciones Corresponden a flujos registrados en la cuenta financiera.

2. Variaciones de precio Reflejan cambios de precio de los activos o pasivos que no han sido realizados y que ocurren entre el principio y el fin del período en cuestión, afectando la variación en el nivel del ítem correspondiente. Este factor tiene especial incidencia en los activos y pasivos negociables, registrados como inversión de cartera.

3. Variaciones de tipo de cambio Refleja los impactos de cambios en la paridad de monedas con respecto del dólar que no dan origen a transacciones registradas en la cuenta financiera, pero que sí afectan las variaciones de stocks de activos o pasivos. Este factor tiene especial incidencia en los pasivos de inversión directa que están contabilizados en pesos chilenos en los balances de la mayoría de las empresas receptoras de este tipo de inversión.

4. Otros ajustes Corresponde a variaciones en los stocks que no son explicadas por los componentes anteriores.

F. Deuda Externa Corresponde al monto pendiente de reembolso en un determinado momento de los pasivos corrientes reales y no contingentes asumidos por residentes de una economía frente a no residentes, con el compromiso de realizar en el futuro pagos de principal, intereses o ambos. En su medición se han seguido las recomendaciones de “Estadísticas de la Deuda Externa: Guía para Compiladores y Usuarios” desarrollada por los organismos internacionales. Los conceptos más relevantes incluidos en la medición son: saldo de la deuda externa, sector institucional, plazos

44

NOTAS CAPÍTULO 1: BALANZA DE PAGOS DE CHILE, POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL Y DEUDA EXTERNA

CAPÍTULO 2: CUADROS ESTADÍSTICOS Cuadro 1. Balanza de Pagos (1) Cifras de balanza de pagos elaboradas en conformidad con los criterios metodológicos establecidos en la sexta edición del Manual de Balanza de Pagos del FMI, y sujetas a lo previsto en el Acuerdo de Consejo del Banco Central N°1663-03-120308. (2) Corresponde a la suma de la cuenta corriente y cuenta de capital.

Cuadro 3. Cuenta financiera de la balanza de pagos, por sector institucional, flujos netos (1) Cifras de balanza de pagos elaboradas en conformidad con los criterios metodológicos establecidos en la sexta edición del Manual de Balanza de Pagos del FMI, y sujetas a lo previsto en el Acuerdo de Consejo del Banco Central N°1663-03-120308.

Cuadro 4. Cuenta financiera de la balanza de pagos, por sector institucional (cont.) (1) Cifras de balanza de pagos elaboradas en conformidad con los criterios metodológicos establecidos en la sexta edición del Manual de Balanza de Pagos del FMI, y sujetas a lo previsto en el Acuerdo de Consejo del Banco Central N°1663-03-120308. (2) Incluye fondos mutuos, compañías de seguro y auxiliares financieros.

Cuadro 5. PII, resumen por categoría funcional (1)Los saldos de activos y pasivos financieros de Chile con el exterior, a fines de los períodos señalados, han sido confeccionados siguiendo los lineamientos generales establecidos en la sexta edición del Manual de Balanza de Pagos del Fondo Monetario Internacional (FMI).

Cuadro 6. PII, por sector institucional, Gobierno, Banco Central y Bancos (1)Saldos a fines de los períodos señalados de los activos y pasivos financieros de Chile con el exterior, así como de las posiciones netas abiertas por sector institucional, y, al interior de cada sector definido, por categoría funcional de activo/pasivo, por instrumento y por plazo. Los sectores institucionales tienen mayor desglose que en la presentación tradicional de la Posición de Inversión Internacional y corresponden al sector deudor en el caso de los pasivos, y al acreedor en el de los activos. (2)Los saldos de activos y pasivos financieros de Chile con el exterior han sido confeccionados siguiendo los lineamientos generales establecidos en la sexta edición del Manual de Balanza de Pagos del Fondo Monetario Internacional (FMI).

Cuadro 7. PII, por sector institucional, Fondos de pensiones, Otras sociedades financieras y Otros sectores (1) Saldos a fines de los períodos señalados de los activos y pasivos financieros de Chile con el exterior, así como de las posiciones netas abiertas por sector institucional, y, al interior de cada sector definido, por categoría funcional de activo/pasivo, por instrumento y por plazo. Los sectores institucionales tienen mayor desglose que en la presentación tradicional de la Posición de Inversión Internacional y corresponden al sector deudor en el caso de los pasivos, y al acreedor en el de los activos.

45

BANCO CENTRAL DE CHILE

(2) Los saldos de activos y pasivos financieros de Chile con el exterior han sido confeccionados siguiendo los lineamientos generales establecidos en la sexta edición del Manual de Balanza de Pagos del Fondo Monetario Internacional (FMI). (3) Incluye fondos mutuos, compañías de seguro y auxiliares financieros.

Cuadro 8. Deuda externa por sector institucional (1) Deuda externa considerando bonos a valor de mercado. (2) Incluye intereses devengados a partir del año 2005. (3) Excluye empresas de inversión directa. (4) Incluye hogares.

Cuadro 9. Deuda externa por sector público y privado (1) Deuda externa considerando bonos a valor de mercado. (2) Incluye intereses devengados a partir del año 2005. (3) Incluye hogares.

Cuadro 10. Deuda externa de corto plazo residual, por sector institucional e instrumento (1) Valor nominal. (2) Incluye intereses devengados a partir del año 2005. (3) Excluye empresas de inversión directa. (4) Incluye hogares.

Cuadro 11. Exportaciones (1) Cifras provisionales.

Cuadro 12. Importaciones (1) Cifras provisionales. (2) Se define como "Durables" aquellos bienes que pueden utilizarse para el consumo durante un período superior a un año y tengan un valor relativamente alto, así como los que pueden utilizarse durante tres años o más. (3) Se define como "Semidurables" aquellos bienes que pueden utilizarse para el consumo por más de un año pero menos de tres, y que no tengan un valor relativamente alto.

Cuadro 13. Índice de volumen de exportaciones (1) Índices utilizan metodología coherente con Cuentas Nacionales.

Cuadro 14. Índice de volumen de importaciones (1) Índices utilizan metodología coherente con Cuentas Nacionales.

Cuadro 15. Índice de precios de exportaciones (1) Deflactor implícito construido como cociente entre el índice de valor nominal y el de quantum.

Cuadro 16. Índice de precios de importaciones (1) Deflactor implícito construido como cociente entre el índice de valor nominal y el de quantum.

CAPÍTULO 3: CONCEPTOS Y DEFINICIONES

46